Michael Saylor: Bitcoin đang lặp lại "thung lũng tuyệt vọng" của Apple, nhưng với các chu kỳ nén

Michael Saylor, nhà sáng lập MicroStrategy và là người nắm giữ bitcoin công khai lớn nhất, đã đưa ra một góc nhìn thú vị về thị trường tiền điện tử. Theo ông, bitcoin không đang đối mặt với khủng hoảng — nó đang trải qua một nghi lễ chuyển tiếp mà mọi công nghệ đột phá đều phải vượt qua.

Sự giảm khoảng 45% của bitcoin so với đỉnh gần 126.000 USD phản ánh một thời điểm đặc biệt trong lịch sử của Apple. Trong giai đoạn 2012-2013, cổ phiếu của gã khổng lồ Cupertino giảm 45% trong khi công ty này được giao dịch với chỉ số P/E dưới 10 — một kịch bản mà nhiều nhà đầu tư tin rằng phần tốt nhất của Apple đã qua.

Lập luận của Michael Saylor: Tại sao giảm sâu là điều không thể tránh khỏi

Theo Michael Saylor, không có câu chuyện thành công nào về công nghệ mà tránh khỏi một đợt điều chỉnh lớn tương tự. Trong một cuộc phỏng vấn trên podcast Coin Stories, ông so sánh trực tiếp chu kỳ hiện tại của bitcoin với quá trình phục hồi của Apple, mất tới bảy năm để lấy lại niềm tin của thị trường — một giai đoạn có sự hỗ trợ chiến lược của các nhà đầu tư như Warren Buffett và Carl Icahn.

“Thật sự không có ví dụ nào về một khoản đầu tư công nghệ thành công mà không phải đối mặt với một đợt giảm 45% và vượt qua thời kỳ tuyệt vọng,” Saylor nói. Chu kỳ hiện tại của bitcoin đã tròn 137 ngày ở giai đoạn này, nhưng như chính ông nhận xét, đây có thể chỉ là bắt đầu. “Có thể mất hai, ba năm. Nếu mất bảy năm, chúc mừng. Đúng như Apple.”

Hiện tại, bitcoin đang giao dịch quanh mức 70.86 nghìn USD, phản ánh độ sâu của đợt điều chỉnh này. Tác động rất mạnh mẽ: chỉ trong ngày 5 tháng 2, khi bitcoin giảm từ 70.000 USD xuống còn 60.000 USD trong một phiên giao dịch, mạng lưới ghi nhận thiệt hại thực hiện là 3,2 tỷ USD theo dữ liệu của Glassnode — vượt qua cả sự sụp đổ của Terra Luna như là sự kiện mất mát lớn nhất trong một ngày trong lịch sử bitcoin.

Volatility nén lại: Cấu trúc thị trường đã thay đổi

Tuy nhiên, theo Saylor, mô hình của đợt điều chỉnh này về cơ bản khác biệt so với các chu kỳ trước. Việc chuyển dịch quyết định từ hoạt động phái sinh của các thị trường offshore sang các thị trường có quy định tại Mỹ đang điều chỉnh lại đặc tính biến động của bitcoin.

Trước đây, trong các đợt căng thẳng thị trường, bitcoin có thể giảm tới 80% hoặc hơn. Ngày nay, theo phân tích của Saylor, độ biến động này đang bị nén lại còn khoảng 40-50%. Lý do? Những thay đổi cấu trúc đáng kể: các ngân hàng truyền thống vẫn còn do dự trong việc cấp tín dụng dựa trên cổ phần bitcoin, buộc một số nhà đầu tư phải dựa vào hệ thống ngân hàng song song hoặc các cấu trúc tái thế chấp, có thể gây ra áp lực bán ra nhân tạo trong các thời điểm không chắc chắn.

Chu kỳ của nỗi sợ hãi: Máy tính lượng tử và Hồ sơ Epstein

Khi được hỏi về các rủi ro tồn tại — đặc biệt là mối đe dọa của máy tính lượng tử — Michael Saylor đã có thái độ gần như không coi trọng. Ông cho rằng đó chỉ là chương cuối trong một loạt các câu chuyện tận thế thường xuyên xuất hiện: chiến tranh kích thước khối, tiêu thụ năng lượng, sự thống trị của Trung Quốc trong khai thác. Tất cả đều gây chú ý, nhưng không ai làm rối loạn mạng lưới.

Máy tính lượng tử, theo ông, có thể còn hơn một thập kỷ nữa mới trở thành mối đe dọa thực tế. Và khi thời điểm đó đến, các hệ thống chính phủ, tài chính, tiêu dùng và quốc phòng đã chuyển sang mã hóa hậu lượng tử. Phần mềm của bitcoin cũng sẽ tiến bộ, với các nút mạng, sàn giao dịch và nhà cung cấp phần cứng cập nhật theo sự đồng thuận toàn cầu nếu cần thiết.

Điều đặc biệt đáng chú ý trong quan điểm của Saylor là nhận xét về sự biến đổi của FUD — nỗi sợ hãi, không chắc chắn và hoài nghi lan truyền trong thị trường. Ông nhận thấy rằng khi “FUD lượng tử” mất dần sức mạnh, sự chú ý đã chuyển sang Hồ sơ Epstein, được các chỉ trích sử dụng để đặt câu hỏi về một số nhà phát triển của Bitcoin Core.

“Không phải là vấn đề,” Saylor tóm tắt một cách thực dụng. “Tôi nghĩ họ đã mệt mỏi với FUD lượng tử và chuyển sang FUD Epstein.” Đây là một nhận xét phản ánh tính chu kỳ của sự hoài nghi quanh đồng tiền mã hóa lớn nhất.

Phản ứng của thị trường: Bitcoin trên 70 nghìn USD

Dù biến động, bitcoin đã vượt qua mốc 70 nghìn USD và duy trì phần lớn lợi nhuận sau một tuần có nhiều tin tức địa chính trị quan trọng. Các altcoin, bao gồm ether, solana và dogecoin, cũng tăng khoảng 5%, trong khi các cổ phiếu khai thác liên quan đến tiền điện tử tăng theo xu hướng chung của thị trường chứng khoán, với S&P 500 và Nasdaq đều tăng khoảng 1,2%.

Theo các nhà phân tích thị trường, bước đi quyết định tiếp theo của bitcoin sẽ phụ thuộc vào sự ổn định của giá dầu và lưu lượng hàng hải qua eo biển Hormuz. Một kịch bản tích cực có thể hỗ trợ thử thách lại vùng giá từ 74.000 đến 76.000 USD, trong khi sự xấu đi của các yếu tố này có thể kéo giá trở lại vùng trung bình khoảng 60.000 USD.

Những gì Saylor và nhiều nhà đầu tư tổ chức khác dường như muốn truyền tải là một thông điệp nhất quán: bitcoin sẽ không biến mất trong một đợt điều chỉnh 45%. Giống như Apple đã sống sót qua thời kỳ tuyệt vọng, bitcoin sẽ vượt qua đợt này — có thể nổi lên như một công nghệ ngày càng vững chắc và được tổ chức hóa hơn ở phía bên kia.