Tiền điện tử dưới áp lực: Cuộc tuần tổng hợp suy yếu trước quyết định của Fed

Tiền điện tử đã trải qua một tuần rộng lớn với đà tăng giá hai chữ số ở nhiều đồng coin hàng đầu – nhưng sự hưng phấn chỉ kéo dài trong thời gian ngắn. Trong khi dòng vốn từ các tổ chức lớn cho thấy nhu cầu vững chắc, các nhà giao dịch lại tỏ ra do dự khi phá vỡ các mức kháng cự mới. Phiên họp của Cục Dự trữ Liên bang sắp tới sẽ là bước ngoặt cho các tài sản rủi ro.

Bitcoin biến động mạnh: Giao dịch phái sinh thay vì nhu cầu thực

Bitcoin đã chạm mức 75.000 USD vào sáng thứ Ba, đạt đỉnh 75.912 USD, rồi nhanh chóng giảm về 74.372 USD. Sự biến động này cho thấy một vấn đề cơ bản: đà tăng không được thúc đẩy bởi nhu cầu mới từ thị trường giao ngay, mà chủ yếu do hoạt động trên thị trường phái sinh. Cụ thể, các vị trí put lớn ở mức 60.000 USD đã thúc đẩy đà tăng – khi các hợp đồng này được đóng, các lực cân bằng phát sinh buộc các Market Maker phải mua Bitcoin trên thị trường giao ngay.

Việc giảm nhanh xuống dưới mức 74.400 USD, một mức hỗ trợ quan trọng từ tháng 4 năm 2025, cho thấy: các nhà giao dịch chưa sẵn sàng thiết lập các đỉnh mới mà không có yếu tố cơ bản thúc đẩy. Các mức giá hiện tại quanh 70.840 USD phản ánh sự bất ổn này – giảm 4,1% trong vòng bảy ngày.

Tiền điện tử có đợt tăng mạnh trong tuần – nhưng bề ngoài đang lung lay

Dù đang yếu đi, các đồng tiền lớn nhất vẫn ghi nhận lợi nhuận đáng kể trong tuần qua. Đà tăng này đánh dấu đợt rally rộng nhất kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu và bao gồm:

• Ether: Tăng tạm thời +13,3% lên 2.316 USD, hiện tại 2.160 USD (-7,14% trong 7 ngày)
• XRP: Hiện tại 1,44 USD (-5,94%, tạm thời +11%)
• Dogecoin: Ghi nhận 0,10 USD (-6,56%, tạm thời trên 0,105 USD)
• BNB: 638,30 USD (-5,76%, trước đó 676 USD)

Sự phát triển này làm rõ vấn đề cốt lõi của thị trường hiện tại: Tiền điện tử dao động giữa hy vọng và thận trọng. Đà tăng ban đầu là thực, nhưng nếu không có các xung lực nhu cầu phù hợp, các lợi nhuận này có thể nhanh chóng bị xóa bỏ.

Dòng vốn từ các tổ chức lớn ổn định tâm lý thị trường

Một điểm sáng nằm ở dữ liệu hoạt động của các tổ chức. Các ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 767 triệu USD trong tuần qua – tuần thứ ba liên tiếp có dòng vốn tích cực. Điều này đánh dấu sự đảo chiều rõ rệt so với giai đoạn rút ròng kéo dài năm tuần đầu năm, khi hơn 3 tỷ USD rời khỏi thị trường.

Dữ liệu dòng vốn từ các tổ chức này là tín hiệu đáng tin cậy quan trọng đối với tiền điện tử. Mark Pilipczuk của CF Benchmarks nhấn mạnh rằng dòng vốn liên tục này hỗ trợ đáng kể cho sự phục hồi – không chỉ như một điểm tựa giá, mà còn như một dấu hiệu cho thấy các nhà tài chính lớn đang ngày càng coi trọng câu chuyện về “vàng kỹ thuật số”.

Sự hội tụ với vàng: Một dấu hiệu bị đánh giá thấp

Một diễn biến thú vị xuất hiện khi so sánh với ETF vàng. Trong năm, GLD (ETF vàng giao ngay) đã sinh lợi khoảng 16% đến giữa tháng 3, trong khi ETF Bitcoin IBIT mất khoảng 19% – nhưng khoảng cách này đã thu hẹp đáng kể.

Từ đầu tháng 3, Bitcoin đã vượt qua vàng về lợi nhuận với 13,2%. Thậm chí ấn tượng hơn: Mối tương quan 90 ngày giữa hai tài sản này đã chuyển từ -0,27 lên +0,29 trong vòng sáu tháng. Nói cách khác – tiền điện tử và vàng ngày càng di chuyển cùng chiều, làm sống lại câu chuyện về “vàng kỹ thuật số”.

Quyết định của Fed như một bước ngoặt số phận cho tài sản rủi ro

Số phận thực sự của tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác sẽ được định đoạt trong tuần này. Phiên họp của Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu và kết thúc vào thứ Tư, là yếu tố then chốt.

Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất hơn 95% giữ nguyên phạm vi lãi suất từ 3,5 đến 3,75%. Quyết định này không gây bất ngờ. Hai yếu tố quan trọng là: biểu đồ Dot-Plot gửi tín hiệu về kỳ vọng lãi suất trong tương lai, và không thể bỏ qua cuộc họp báo của Powell.

Bối cảnh khá phức tạp. Giá dầu trên 100 USD khiến cuộc tranh luận về lạm phát đình trệ (stagflation) trở nên không thể tránh khỏi, trong khi thị trường lao động yếu đi – số việc làm mất 92.000 trong tháng 2 là một tín hiệu ảm đạm. Fed đang đứng giữa hai lực lượng trái chiều. Cách Powell thể hiện sự căng thẳng này vào thứ Tư sẽ ảnh hưởng lớn đến tâm lý rủi ro cho đến cuối tháng – và từ đó, ảnh hưởng đến động thái của tiền điện tử.

Vốn mạo hiểm khám phá thị trường dự đoán như một điểm nóng mới

Song song với biến động chính thống của tiền điện tử, hệ sinh thái mở rộng thêm một lớp mới. Quỹ đầu tư mạo hiểm 5c© Capital được thành lập để đầu tư vào các công ty xây dựng quanh các thị trường dự đoán. Sự hỗ trợ đến từ các CEO của Polymarket và Kalshi – hai nền tảng hàng đầu trong lĩnh vực này.

Quỹ dự kiến huy động tới 35 triệu USD và hướng tới hỗ trợ khoảng 20 startup giai đoạn đầu trong vòng hai năm. Tập trung không chỉ vào các nền tảng giao dịch mà còn vào hạ tầng toàn diện: công cụ dữ liệu, cung cấp thanh khoản và hệ thống tuân thủ.

Thời điểm này mang tính chiến lược. Thị trường dự đoán đang tăng trưởng nhanh chóng – khối lượng giao dịch tăng, người dùng mới gia nhập, sự quan tâm từ các nền tảng lớn về tiền điện tử và bán lẻ đều tăng. Quỹ đã thu hút hơn 20 nhà đầu tư sớm, trong đó có một quản lý danh mục của Millennium Management và các nhà sáng lập các thị trường dự đoán đã thành lập.

Sự phát triển này cho thấy ngành công nghiệp tiền điện tử không chỉ được đo bằng biến động giá – hạ tầng đang phát triển song song, góp phần thúc đẩy thị trường trưởng thành trung và dài hạn.