200 tỷ, một công ty PE được bán

Một tổ chức đầu tư công nghệ khác nắm giữ nhiều “IPO siêu tương lai” đã lọt vào tay các đại gia Trung Đông.

Công ty cổ phần Đầu tư Quốc tế Abu Dhabi (IHC) đã công bố, công ty con Judan Financial của họ đã mua lại 50,1% cổ phần của công ty Alpha Wave Mỹ, nhằm xây dựng nền tảng quản lý tài sản toàn cầu và mở rộng danh mục dịch vụ tài chính của mình. Đáng chú ý là, Judan Financial mới thành lập vào tháng 2 năm nay, chưa đầy hơn một tháng, nhưng đã trở thành một tập đoàn tài chính quản lý khối tài sản lên tới 2370 tỷ USD.

Theo thông tin, thương vụ này là khoản đầu tư chiến lược đầu tiên sau khi Judan thành lập, sẽ giúp Alpha Wave thúc đẩy nhanh việc ra mắt dịch vụ bảo hiểm nhân thọ dựa trên trí tuệ nhân tạo. Những người am hiểu giới công nghệ Silicon Valley chắc chắn sẽ không xa lạ với Alpha Wave. Đây là một công ty quản lý tài sản thay thế, mục tiêu quản lý khoảng 29 tỷ USD, với danh mục đầu tư gần như bao gồm tất cả các dự án IPO siêu lớn hiện nay, như SpaceX, Anthropic, OpenAI và Cerebras.

Theo Báo cáo hàng năm 2026 của Quỹ Tài sản Nhà nước toàn cầu, các quỹ tài sản nhà nước Trung Đông đã đầu tư 127 tỷ USD trong năm qua, tăng 48% so với số liệu năm 2024, chiếm gần một nửa hoạt động giao dịch toàn cầu. Tính đến ngày 1 tháng 1 năm 2026, quy mô tài sản của họ đã đạt 6 nghìn tỷ USD. Bảy quỹ tài sản nhà nước vùng Vịnh (Quỹ Đầu tư Công Saudi, Mubadala Investment Company, ADIA, ADIC, Islamabad Investment Company, Kuwait Investment Authority và Qatar Investment Authority) đã đầu tư tổng cộng 119 tỷ USD, tăng 43% so với năm 2024, chiếm 43% tổng vốn đầu tư của các nhà đầu tư nhà nước.

Vốn Trung Đông đang âm thầm định hình lại bản đồ private equity toàn cầu.

Top PE sở hữu ba IPO lớn nhất

Trong giới đầu tư Silicon Valley, thành tích của Alpha Wave Global là rõ ràng.

Trụ sở của Alpha Wave Global đặt tại Miami, hoạt động trên nhiều lĩnh vực như private equity, tín dụng tư nhân, thị trường công khai và bảo hiểm. Công ty có 11 văn phòng toàn cầu, với 116 nhân viên chuyên nghiệp, trong đó hơn 80% là đội ngũ đầu tư.

CEO Rick Gerson trước khi thành lập Alpha Wave từng là thành viên sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của Blue Ridge Capital, có nhiều kinh nghiệm đầu tư trên thị trường công khai. Các đồng sáng lập Navroz Udwadia và Ryan Khoury đều có nền tảng vững chắc trong lĩnh vực thị trường Ấn Độ và đầu tư công nghệ.

Ngay từ khi thành lập, Alpha Wave đã tập trung vào đầu tư quy mô lớn vào các công ty dẫn đầu thị trường về AI, đồng thời xây dựng danh mục các doanh nghiệp truyền thống có thể hưởng lợi từ sự lan tỏa của công nghệ AI, cùng với đội ngũ chuyên trách đầu tư về khoa học đời sống. Chiến lược “AI nguyên bản + AI thúc đẩy” này giúp họ chiếm lợi thế trong làn sóng đầu tư AI từ 2022 đến 2025.

SpaceX là khoản đầu tư lớn nhất của Alpha Wave, dự kiến IPO với giá trị 1,75 nghìn tỷ USD; OpenAI, nhà sáng tạo ChatGPT, dự kiến IPO với giá trị 850 tỷ USD; nhà phát triển mô hình lớn Claude, Anthropic, có giá trị thị trường mới nhất khoảng 350-380 tỷ USD, trong đó Alpha Wave được liệt vào danh sách các nhà đầu tư quan trọng. Tổng quy mô IPO tiềm năng của ba công ty này thậm chí có thể vượt quá 3 nghìn tỷ USD.

Ngoài ra, Alpha Wave còn là nhà đầu tư đứng sau các startup bán dẫn AI Cerebras (định giá 4 tỷ USD), phần mềm quản lý chi phí doanh nghiệp Ramp, và quỹ phòng hộ định lượng Long Lake Management.

Hoàng gia Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất lại ra tay với AI

Trước khi tiếp xúc với Judan Financial, Alpha Wave đã gắn bó chặt chẽ với vốn Trung Đông. Năm 2021, Alpha Wave hợp tác với Chimera Investment thành lập quỹ đầu tư công nghệ mục tiêu 10 tỷ USD. Ngoài ra, còn hợp tác với ADQ (Công ty Đầu tư Phát triển Abu Dhabi) thành lập Abu Dhabi Catalyst Partners.

Chimera và ADQ đều là một phần trong đế chế thương mại của Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, em trai của Tổng thống Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất.

Đặc biệt, Sheikh Tahnoon không chỉ là thành viên quan trọng của hoàng gia UAE, mà còn giữ chức Chủ tịch của các quỹ tài sản nhà nước lớn nhất UAE là ADIA và IHC. Judan Financial do IHC khởi xướng thành lập, Sheikh Tahnoon giữ chức Chủ tịch.

Điều thú vị là, “ông hoàng Trung Đông” này còn là Chủ tịch của G42, công ty AI lớn nhất khu vực. G42 được xem là “Alibaba + Tencent của Trung Đông”, là nhà dẫn đầu trong lĩnh vực AI tại UAE và toàn khu vực Trung Đông. Các công ty thuộc G42 gồm Core42, AIQ, Presight về trí tuệ nhân tạo; M42, Hayat Biotech về y tế; Khazna về dịch vụ trung tâm dữ liệu; Bayanat về trí tuệ địa lý.

CEO của Judan do Bộ trưởng Đầu tư UAE, Mohammed Hassan Al Suwaidi, đảm nhiệm, nhiệm vụ mở rộng quy mô nền tảng trong 5 năm tới và huy động vốn từ các tổ chức bên thứ ba.

Theo công bố chính thức, quy mô quản lý tài sản của Judan khi thành lập đã vượt quá 870 tỷ AED (khoảng 237 tỷ USD), định giá dự kiến khoảng 100 tỷ AED (khoảng 27,2 tỷ USD), phục vụ hơn 11 triệu khách hàng tại hơn 13 quốc gia.

Mục tiêu của Judan là hợp nhất các tài sản tài chính của IHC cùng các công ty con như Alpha Dhabi Holding, 2PointZero Group và Sirius International Holding, để xây dựng một nền tảng dịch vụ tài chính AI toàn diện, bao gồm ngân hàng, bảo hiểm, quản lý tài sản, chứng khoán, công nghệ tài chính.

Cách tiếp cận này khác biệt so với đầu tư trực tiếp của các quỹ tài sản nhà nước truyền thống. Judan giống như đang xây dựng một “hệ điều hành vốn”: thông qua kiểm soát các công ty quản lý tài sản, sau đó dùng đội ngũ chuyên nghiệp phân bổ tài sản rủi ro toàn cầu, cuối cùng đạt được lợi nhuận dài hạn và kiểm soát ngành.

Cơ cấu giao dịch của Alpha Wave cũng phản ánh đặc điểm này. Sau khi hoàn tất, thương vụ, Alpha Wave sẽ duy trì hoạt động độc lập, tiếp tục do đồng sáng lập, Chủ tịch kiêm CEO Rick Gerson lãnh đạo, cùng các đồng sáng lập Navroz Udwadia và Ryan Khoury vẫn giữ chức. Cách làm này vừa đảm bảo quyền kiểm soát chiến lược của Judan, vừa giữ vững khả năng đánh giá chuyên môn và mạng lưới quan hệ của Alpha Wave trong giới đầu tư công nghệ Silicon Valley.

Làm thế nào để ôm chân các đại gia Trung Đông?

Ngoài vai trò là “nhà góp vốn” (LP) cho các quỹ PE, trong vài năm gần đây, vốn Trung Đông đã có một chuyển biến rõ rệt: họ ngày càng trực tiếp mua cổ phần các quỹ PE, đầu tư vào các công ty quản lý (GP Stakes), và xây dựng các nền tảng nội địa để tham gia vào bản đồ tài chính toàn cầu.

Tháng 9 năm 2025, Quỹ Đầu tư Công Saudi (PIF) dẫn đầu một liên minh, thực hiện thương vụ mua lại toàn bộ cổ phần của nhà phát hành trò chơi Electronic Arts với giá trị 55 tỷ USD bằng tiền mặt, đánh dấu kỷ lục lớn nhất từ trước đến nay về thương vụ mua lại toàn bộ bằng tiền mặt, đồng thời gửi đi tín hiệu rõ ràng: các quỹ tài sản nhà nước đang chuyển từ “nhà đầu tư thụ động” sang trung tâm điều phối hợp nhất ngành và đầu tư chiến lược.

Song song đó, sở thích đầu tư của vốn Trung Đông cũng đang có những thay đổi cấu trúc. Khi cuộc cách mạng AI ngày càng thúc đẩy, các quỹ này liên tục tăng cường đầu tư vào AI và các lĩnh vực công nghệ cao liên quan. Chỉ riêng năm 2025, Mubadala đã rót 12,9 tỷ USD vào lĩnh vực AI và số hóa; Kuwait Investment Authority và Qatar Investment Authority lần lượt đầu tư khoảng 6 tỷ USD và 4 tỷ USD. Sự tập trung vốn này đang thúc đẩy lại cuộc chơi đầu tư công nghệ toàn cầu.

Đối với các GP toàn cầu, đây vừa là cơ hội, vừa là thử thách để “ôm chân vốn Trung Đông”. Vấn đề là, làm thế nào để “ôm chân các đại gia Trung Đông” hiệu quả?

Một mặt, các mục tiêu đầu tư hàng chục tỷ USD của các quỹ này khiến dòng vốn nhanh chóng tập trung vào các tổ chức lớn như Blackstone, KKR, Warburg Pincus. Những nền tảng này không chỉ có khả năng quản lý hàng nghìn tỷ USD tài sản, mà còn có thể cung cấp nguồn lực ngành và mạng lưới toàn cầu. Trong khi đó, các GP nhỏ và trung bình nếu thiếu khả năng tạo giá trị ngành rõ ràng và chiến lược đầu tư khác biệt, sẽ ngày càng khó lọt vào tầm ngắm của các LP Trung Đông.

Mặt khác, trong các thương vụ mua bán lớn về công nghệ, hạ tầng, bán dẫn và các tài sản chiến lược, hội đồng quản trị các doanh nghiệp hiện nay phải xem các quỹ tài sản nhà nước như những đối tác đấu thầu tích cực hoặc đối tác liên doanh chiến lược tiềm năng. Các quỹ này không chỉ có khả năng trả giá cao hơn, mà còn do nguồn vốn ổn định, chu kỳ đầu tư dài hạn, ít chịu áp lực thoái vốn ngắn hạn.

Điều này buộc các GP phải chuyển từ việc dựa vào đòn bẩy tài chính và cấu trúc giao dịch sang tăng cường cạnh tranh bằng cách hợp tác đầu tư, nâng cao giá trị ngành và tạo giá trị sau đầu tư. Đồng thời, chiến lược nắm giữ dài hạn của các quỹ này cũng kéo dài chu kỳ thoái vốn, thúc đẩy các GP điều chỉnh thiết kế quỹ và lộ trình sinh lời phù hợp.