Làn sóng sa thải và sụp đổ trong Web3: Tín hiệu từ một cuộc khủng hoảng sâu sắc

Trong những tháng gần đây, ngành Web3 đang trải qua một chu kỳ thử nghiệm khắc nghiệt, không chỉ đơn thuần là giảm giá mà còn kéo theo hàng loạt sa thải hàng loạt, đóng cửa đột ngột và các vụ mua lại bắt buộc. Từ Polygon đến Farcaster, từ DappRadar đến Blocto, cùng một kịch bản lặp lại: những công ty từng nhận được sự hậu thuẫn từ các quỹ mạo hiểm khổng lồ và có định giá cao, nay đang rơi vào tình trạng hỗn loạn về mặt tổ chức và tài chính.

Những hiện tượng này không chỉ đơn thuần là một đợt điều chỉnh thị trường bình thường, mà còn phản ánh một cuộc đấu tranh sâu sắc hơn giữa câu chuyện đầy tham vọng mà các dự án này xây dựng và thực tế về sản phẩm cũng như lợi nhuận. Mỗi vụ đóng cửa hoặc sa thải đều phơi bày những điểm yếu cấu trúc tích tụ trong giai đoạn tăng trưởng điên cuồng: phụ thuộc hoàn toàn vào dòng tiền bên ngoài, thiếu các mô hình doanh thu rõ ràng, và thực sự thiếu nhận thức về an ninh.

Đợt sa thải phơi bày khủng hoảng chu kỳ kinh tế thực sự

Sa thải giờ đây không còn là biện pháp ngắn hạn để giảm chi phí nữa, mà đã trở thành phản ánh trung thực về việc quản lý xem xét lại dự báo doanh thu tương lai. Khi một công ty quyết định giảm quy mô nhân sự 25% hoặc 50%, thực chất họ đang thừa nhận rằng lợi ích từ mở rộng cận biên sẽ không đủ bù đắp chi phí mới trong môi trường thị trường hiện tại.

Vào đầu năm 2025, nền tảng Berachain đã trải qua đợt cắt giảm nhân sự lên tới 25% lực lượng lao động, sau đó là các cuộc từ chức của ban lãnh đạo cao cấp, bao gồm cả CFO và Giám đốc vận hành. Cổ phiếu của họ giảm hơn 60% chỉ sau ba tháng niêm yết, buộc họ phải thực hiện chiến lược cắt giảm mạnh mẽ. Eclipse Labs đã sa thải 65% nhân viên vào tháng 8, trong khi Lido thông báo sa thải 15% đội ngũ do áp lực ngân sách. Eigen Labs cũng giảm khoảng 25% nhân lực, đồng thời chuyển trọng tâm sang EigenCloud.

Điều đặc biệt của đợt này là nó phơi bày thất bại của nhiều dự án trong việc xây dựng một chu kỳ kinh tế độc lập. Hầu hết các công ty này đã tiêu tốn hàng triệu đô la vào nhân sự, marketing và sản phẩm, nhưng lại thất bại trong việc chuyển đổi các khoản đầu tư đó thành dòng tiền thực sự. Kết quả là, khi thanh khoản toàn thị trường giảm sút, chỉ còn một lựa chọn duy nhất: co lại và chờ đợi.

Chuyển hướng chiến lược cần thiết: từ hạ tầng đơn giản đến các lĩnh vực mới nổi

Thay vì chờ đợi thụ động, một số dự án mạnh mẽ đã chọn cách định hướng chiến lược táo bạo hơn. Sự chuyển đổi này phản ánh nhận thức trưởng thành rằng các kế hoạch tăng trưởng truyền thống đã không còn khả thi.

Polygon, nền tảng Layer2 đã vững chắc, đã quyết định chuyển hướng sang lĩnh vực thanh toán và stablecoin. Vào tháng 1, họ mua lại Coinme và Sequence, giúp họ có khả năng chuyển tiền có tổ chức và nền tảng thanh toán đơn giản, không còn phức tạp như cầu nối hay phí gas. Mục tiêu rõ ràng: biến Polygon Labs từ một nền tảng công nghệ thuần túy thành một công ty thanh toán blockchain có lợi nhuận.

Magic Eden, nền tảng NFT trên Solana, đã dừng hỗ trợ các thị trường EVM và các dự án Ordinals hoàn toàn để tập trung nguồn lực vào dự án mới về thị trường dự đoán tên là Dicey. Đây không phải là sự thoái lui mà là bước tiến chiến lược: thừa nhận rằng thị trường NFT đã đạt đỉnh, và tìm kiếm các loại tài sản mới có tiềm năng tăng trưởng cao hơn.

Một hiện tượng đáng chú ý khác là các công ty khai thác Bitcoin chuyển hướng sang trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo. Bitfarms, công ty từng chuyên về khai thác Bitcoin, đã công bố kế hoạch đóng dần hoạt động khai thác vào tháng 11 năm 2025, chuyển đổi các cơ sở của họ sang hạ tầng tính toán hiệu năng cao và AI. Thậm chí, họ còn quyết định đổi tên hoàn toàn thành Keel Infrastructure, nhằm cắt đứt liên hệ tâm lý với Bitcoin. Cipher Mining cũng theo bước: đổi tên thành Cipher Digital, bán cổ phần trong các trung tâm khai thác cho Canaan với khoảng 40 triệu USD, tập trung hoàn toàn vào các hoạt động tính toán thế hệ mới.

Những chuyển đổi này chỉ ra một chân lý rõ ràng: các dự án Web3 thành công là những dự án có đủ linh hoạt để tự đổi mới chính mình khi động thái thị trường thay đổi.

Mua lại bắt buộc: kết thúc kỷ nguyên độc lập

Không phải dự án nào cũng có thể chờ đợi hoặc định hướng lại. Nhiều dự án chọn con đường dễ dàng hơn: bán lại.

Farcaster, giao thức truyền thông xã hội phi tập trung được hỗ trợ tài chính lớn và kỳ vọng cao, đã công bố vào giữa tháng 1 việc Neynar mua lại toàn bộ. Bước đi này gây bất ngờ, đặc biệt khi nhà sáng lập Dan Romero mới chỉ một tháng trước đó đã công bố một chiến lược lớn, từ bỏ hướng “tập trung vào truyền thông xã hội” kéo dài hơn bốn năm, chuyển sang mô hình dựa trên ví. Việc Neynar mua lại đơn giản là: hướng đi mới hoàn toàn thất bại. Farcaster đã hoàn trả toàn bộ khoản đầu tư 180 triệu USD cho các nhà đầu tư.

Lens Protocol cũng gặp số phận tương tự. Giao thức mạng xã hội phi tập trung này từng có danh tiếng mạnh, nhưng hoạt động người dùng nhanh chóng giảm sút. Họ thông báo Mask Network sẽ tiếp quản giao thức, còn nhóm sáng lập chuyển sang vai trò cố vấn kỹ thuật, quay trở lại lĩnh vực chính của họ: DeFi.

Ready Player Me, nền tảng NFT tạo hình đại diện, đã nhận 56 triệu USD từ a16z, nhưng thị trường NFT sụp đổ khiến số lượng người dùng giảm mạnh. Tài khoản của họ trên X chỉ đăng vỏn vẹn năm tweet trong cả năm qua. Kết quả: bán lại cho Netflix, đội ngũ ra đi trong danh dự về mặt tài chính.

Những vụ mua lại này không phải là thành công, mà là những lời thừa nhận thất bại trong việc xây dựng các dự án độc lập bền vững. Tuy nhiên, chúng cũng ít gây tổn thất hơn các lựa chọn khác.

Các vụ tấn công và trộm cắp: cái giá của sự lỏng lẻo về an ninh

Trong khi một số dự án gặp khó khăn về doanh thu, thì những dự án khác phải đối mặt với mối đe dọa tồn tại nghiêm trọng hơn: các vụ trộm cắp và tấn công mạng.

Vào giữa tháng 2, cầu nối chuỗi đa nền tảng của IoTeX bị tấn công, dẫn đến rò rỉ khóa riêng của các validator và mất 4,4 triệu USD. IoTeX có đủ nguồn lực để bồi thường 100% thiệt hại, nhưng phần lớn các dự án nhỏ hơn thì không.

Step Finance, giao thức DeFi trên Solana, bị trộm 40 triệu USD từ kho bạc do xâm nhập thiết bị của các quản trị viên. Nhóm đã xem xét các phương án tài trợ hoặc mua lại, nhưng không tìm ra giải pháp khả thi. Kết quả là tạm dừng tất cả hoạt động ngay lập tức.

TrueBit, giao thức mở rộng quy mô cho các blockchain, đã bị tấn công vào tháng 1 qua lỗ hổng tràn số trong hợp đồng thông minh. Kẻ tấn công khai thác cách tính giá mua để tạo ra hàng triệu mã token TRU với chi phí gần như bằng 0, rồi rút sạch quỹ. Thiệt hại lên tới 26,4 triệu USD, khiến giá token rơi về bằng 0 hoàn toàn. Trang chính thức của TrueBit vẫn chưa cập nhật sau khi công bố trách nhiệm vào tháng 1.

Những vụ việc này phơi bày một sự thật khó chịu: trong khi các dự án cạnh tranh nhau để đổi mới và phát triển, họ lại thờ ơ một cách rõ rệt với tiêu chuẩn an ninh và kiểm tra. Mỗi vụ trộm cắp thêm một lớp không tin cậy nữa vào hệ sinh thái.

Đóng cửa âm thầm: kết thúc không vẻ vang

Điều tồi tệ hơn cả sa thải và trộm cắp chính là sự biến mất âm thầm. Những dự án đầu tư hàng triệu đô la và nguồn lực nhân sự, rồi cuối cùng lại tuyên bố dừng hoạt động một cách lặng lẽ.

DappRadar, thành lập năm 2018, từng là cửa hàng ứng dụng phi tập trung nổi tiếng nhất trong ngành, đã huy động hơn 7 triệu USD. Năm 2021, họ phát hành token để giải quyết vấn đề doanh thu, nhưng không có hỗ trợ thực chất nào, giá token liên tục lao dốc. Cuối cùng, họ đóng cửa.

ZeroLend, giao thức cho vay đa chuỗi, đã đóng cửa hoạt động vào tháng 2 năm 2025 sau chỉ ba năm: các chuỗi mà họ hỗ trợ trở nên không hoạt động, hạ tầng suy yếu, hacker và lừa đảo tràn lan. Một chu kỳ thất bại hoàn toàn không có cứu cánh.

Blocto, ví đa chuỗi thông minh, đã thông báo đóng cửa vào tháng 12 năm 2025 sau khi mất hơn 5,5 triệu USD để duy trì dịch vụ cộng đồng. Đội ngũ đã cố gắng liên hệ với đội ngũ của Flow/Dapper trong nhiều tháng, nhưng không nhận được phản hồi nghiêm túc. Tiền vận hành cạn kiệt, cánh cửa khép lại mãi mãi.

Những đóng cửa này không chỉ là thất bại về sản phẩm hay marketing, mà còn là thất bại trong việc xây dựng một logic kinh tế bền vững từ đầu.

Tóm lại: từ mùa đông đến xây dựng lại

Trong giai đoạn đầu của Web3, câu chuyện còn mạnh hơn cả sản phẩm. Một tầm nhìn tham vọng và một cơ chế có vẻ cách mạng đủ để thu hút vốn. Nhưng khi dòng tiền trở lại với lý trí, nhà đầu tư và người dùng nhận ra rằng tỷ lệ rủi ro so với lợi nhuận cần phải được tính toán lại.

Những dự án có logic dòng tiền rõ ràng, nhu cầu người dùng thực sự, kỹ thuật đáng tin cậy và khả năng tuân thủ mạnh mẽ sẽ tồn tại. Còn sa thải, mua lại, trộm cắp và đóng cửa không phải là kết thúc câu chuyện, mà là giai đoạn trưởng thành tự nhiên.

Tất cả các cuộc cách mạng công nghệ đều trải qua quá trình này: từ cơn sốt đầu tư, mở rộng, điều chỉnh mạnh mẽ, rồi xây dựng lại niềm tin. Web3 cũng không ngoại lệ. Khi khung pháp lý dần rõ ràng hơn và hạ tầng được cải thiện, các dự án còn lại sẽ ra khỏi mùa đông này với nhận thức sâu sắc hơn về rủi ro và mô hình vận hành mạnh mẽ hơn. Và với sự hỗ trợ ngày càng tăng từ trí tuệ nhân tạo, hệ sinh thái crypto trong chu kỳ tiếp theo có thể sẽ đáng tin cậy hơn những gì từng dự đoán trước đây.