Tại sao pin lưu trữ năng lượng lại có sự phục hồi, có nên theo đuổi không?

Vào ngày 11 tháng 3, lĩnh vực pin lưu trữ năng lượng dẫn đầu thị trường, mở cửa cao suốt cả ngày và tăng trưởng liên tục, trở thành một trong những lĩnh vực được quan tâm nhất toàn thị trường. ETF pin lưu trữ năng lượng E Fund trong ngày thu hút dòng vốn 560 triệu nhân dân tệ, quy mô đạt 5,4 tỷ nhân dân tệ, xu hướng phân bổ vốn qua ETF rõ ràng hơn.

Đối mặt với đợt tăng đột biến bất ngờ này, các nhà đầu tư đều đặt câu hỏi cốt lõi hai vấn đề: Tại sao từ đầu năm đến nay, lĩnh vực lưu trữ năng lượng vốn khá trì trệ lại bỗng nhiên bùng nổ? Đợt tăng này không phải là “bông hoa nở rồi tàn” chứ? Và bây giờ còn kịp tham gia không?

Câu trả lời rất rõ ràng: Sự bùng nổ của lĩnh vực pin lưu trữ năng lượng không phải là sự đầu cơ ngắn hạn của một chủ đề riêng lẻ, mà là kết quả của sự cộng hưởng giữa định giá thấp và triển vọng tăng trưởng cao trong bối cảnh thiếu hụt năng lượng toàn cầu.

Tại sao lưu trữ năng lượng đột nhiên thu hút dòng vốn? Nó là vùng đất giá trị dưới logic thiếu hụt năng lượng toàn cầu:

Thiếu hụt năng lượng đã trở thành chủ đề chính được chú ý nhất. Hiện nay, cuộc chơi năng lượng toàn cầu đang bước vào giai đoạn quyết liệt, thiếu hụt khí tự nhiên, xung đột địa chính trị, giá điện tăng vọt đã trở thành trạng thái bình thường — nhà máy khí tự nhiên của Qatar tạm ngừng hoạt động toàn diện, việc khôi phục cần ít nhất 6-8 tuần, nguồn cung khí tự nhiên toàn cầu từ “dư thừa nhẹ” chuyển sang “cân bằng chặt chẽ”, thậm chí một số khu vực còn xuất hiện tình trạng thiếu hụt tạm thời; Nga có thể sẽ chấm dứt sớm hơn xuất khẩu khí đốt sang châu Âu, làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng năng lượng; cộng thêm xung đột địa chính trị diễn ra thường xuyên, các cơ sở năng lượng của Ukraine liên tục bị thiệt hại, chuỗi các xung đột khu vực này khiến thiếu hụt năng lượng trở thành chủ đề chính được thị trường quan tâm hiện nay.

Lưu trữ năng lượng là tài sản bị định giá thấp trong logic thiếu hụt năng lượng. Hiện nay, các lĩnh vực liên quan đến thiếu điện toàn cầu trung bình có tỷ lệ P/E khoảng 30-40 lần, trong khi các doanh nghiệp hàng đầu trong ngành pin lưu trữ năng lượng, sau điều chỉnh trước đó, thường có định giá chỉ khoảng 20 lần hoặc hơn chút ít. Cần biết rằng, nhu cầu lưu trữ năng lượng năm nay liên tục tăng cao, dự kiến công suất lắp đặt trong ngành lưu trữ năng lượng trong nước sẽ tăng gấp đôi hoặc hơn nữa, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng trung bình của ngành cũng khoảng 30%-60%, với định giá P/E hơn 20 lần trong bối cảnh nóng của logic thiếu hụt năng lượng và kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận cao như vậy, thì việc dòng vốn ưu ái tài sản bị định giá thấp này là điều dễ hiểu.

Điều đáng mong đợi hơn nữa là, khi “an ninh năng lượng” thay thế cho logic “hỗ trợ giảm phát” trước đây, định giá trung hạn của pin lưu trữ năng lượng có khả năng tiếp tục tăng cao hơn nữa, trong khi vẫn còn các điều kiện khách quan để nâng cao định giá, thì giá trị phân bổ của lĩnh vực này sẽ càng ngày càng rõ nét hơn.

Ngoài không gian định giá, nền tảng cơ bản của lưu trữ năng lượng có đủ vững chắc không?

Lưu trữ năng lượng mới đã liên tục được ghi nhận trong báo cáo công tác của chính phủ trong 3 năm liên tiếp, còn được xếp vào “sáu ngành công nghiệp mới nổi trụ cột”, chính sách hỗ trợ chưa từng có. Đồng thời, đến năm 2026, toàn cầu sẽ bước vào “năm bắt buộc” về phối hợp năng lực tính toán và lưu trữ, Bộ Năng lượng Mỹ đã quy định rõ ràng rằng tất cả các trung tâm tính toán đều phải trang bị hệ thống lưu trữ độc lập + nguồn dự phòng, thúc đẩy đơn hàng lưu trữ cho các trung tâm dữ liệu tăng vọt.

Dữ liệu không biết nói dối: Quý 1 vốn là mùa thấp điểm truyền thống của ngành lưu trữ năng lượng, nhưng năm nay lại “không hề giảm nhiệt”, tháng 3, nhiều doanh nghiệp lưu trữ đã tăng gấp đôi sản lượng sản xuất và xuất hàng so với tháng 2, một số công ty biến tần từ 5-6 vạn chiếc lên khoảng 15 vạn chiếc; lắp đặt lớn của Mỹ tháng 1 tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, trong nước tháng 1 cũng tăng gấp đôi về công suất lắp đặt, tháng 2 trúng thầu cũng tăng gấp đôi, thể hiện rõ sự tăng trưởng mạnh mẽ.

Lĩnh vực lưu trữ năng lượng có triển vọng tốt như vậy, tại sao đến hôm nay mới tăng giá?

Từ đầu năm đến nay, yếu tố chính kìm hãm đà tăng của lĩnh vực này chính là đà tăng mạnh của lithium cacbonat ở phía trên. Giá hợp đồng tương lai lithium cacbonat từ đầu tháng 9 năm 2025 đã tăng từ khoảng 90.000 nhân dân tệ lên gần 190.000 nhân dân tệ, đỉnh điểm. Thị trường từng lo ngại rằng, việc tăng giá nguyên liệu sẽ khiến các doanh nghiệp chuỗi cung ứng lưu trữ năng lượng phải gánh chịu, ảnh hưởng lớn đến dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, khiến ngành này duy trì trạng thái trì trệ.

Hiện tại, yếu tố này đã gần như biến mất. Một mặt, giá lithium cacbonat đã giảm xuống còn khoảng 150.000 nhân dân tệ, mức hợp lý hơn nhiều; mặt khác, các doanh nghiệp hàng đầu như CATL đã công bố báo cáo tài chính vượt xa kỳ vọng của thị trường, trong quý 4 năm 2025, trong bối cảnh giá lithium cacbonat tăng liên tục, lợi nhuận ròng tăng 57% so với cùng kỳ, tỷ lệ lợi nhuận gộp tăng 13 điểm phần trăm, tăng 2,4 điểm phần trăm so với quý trước, đạt trên 28%. Điều này phần nào giảm bớt lo lắng của thị trường về việc tăng giá nguyên liệu sẽ gây áp lực lên lợi nhuận ngành. Việc nâng cao độ chắc chắn về kết quả kinh doanh cũng tạo nền tảng vững chắc hơn cho đà tăng của ngành.

Nhìn về không gian tiếp theo và nhịp phân bổ như thế nào?

Nhiều nhà đầu tư băn khoăn: “Ngày hôm nay tăng quá nhiều rồi, có còn mua nữa không?”, thực ra, sai lầm chính là xem lưu trữ năng lượng như một “chủ đề ngắn hạn”, trong khi bản chất của nó là “đường đua có triển vọng cao, định giá thấp của ngành có xu hướng tăng trưởng”.

Dựa theo đà tăng giá của khí tự nhiên năm 2022, sau khi giá tăng, lĩnh vực lưu trữ năng lượng từ tháng 5 đến tháng 8 đã tăng gần gấp đôi chỉ số, nguyên nhân chính là “nhu cầu liên tục thực hiện, hiệu quả liên tục cải thiện”.

Hiện tại, logic của pin lưu trữ năng lượng còn mạnh hơn cả thời điểm đó. Một mặt, đợt tăng giá năng lượng như khí tự nhiên trước đó chủ yếu do tác động của xung đột địa chính trị, còn hiện tại, xung đột vẫn chưa chấm dứt, đặc biệt là xung đột Trung Đông, kéo toàn khu vực này vào khủng hoảng. Khi trung tâm năng lượng quan trọng toàn cầu và eo biển Hormuz, chiếm 20% thương mại dầu mỏ toàn cầu, bị phong tỏa, thì đà thiếu hụt và tăng giá năng lượng ngày nay còn mạnh hơn năm 2022 rất nhiều.

Pin lưu trữ năng lượng không phải là loại tài sản chủ yếu để chơi trò đấu tranh, mà là lĩnh vực đầu tư có thực lực dựa trên kết quả kinh doanh thực tế, với logic rất đơn giản: Thiếu hụt năng lượng toàn cầu → Nhu cầu cấp thiết về lưu trữ → Tăng trưởng lợi nhuận cao → Phục hồi định giá, từng bước rõ ràng, có thể kiểm chứng.

Quan trọng hơn, đà tăng của nó không phải là “bùng nổ từng điểm”, mà là hưởng lợi toàn chuỗi ngành, từ linh kiện, đến sản xuất pin, đến tích hợp hệ thống, toàn bộ chuỗi ngành đều có thể chia sẻ mức độ sôi động cao của ngành lưu trữ năng lượng, do đó, đây cũng là loại tài sản “beta” phù hợp để phân bổ toàn diện.

Các sản phẩm liên quan:

ETF pin lưu trữ năng lượng E Fund (159566, quỹ liên kết A/C: 021033/021034)

Tập trung vào các khâu cốt lõi của chuỗi ngành lưu trữ năng lượng, là ETF liên quan đến lĩnh vực này lớn nhất toàn thị trường, quy mô mới nhất vượt 5,4 tỷ nhân dân tệ, thanh khoản dồi dào.

ETF pin E Fund (159175)

Phủ sóng toàn diện chuỗi ngành pin, bao gồm các nguyên liệu nguồn của ngành pin phía trên, linh kiện trung gian, và sản xuất pin phía dưới.

Bảng: ETF pin lưu trữ năng lượng E Fund “tập trung hơn” so với ETF pin E Fund “toàn diện”

Nguồn dữ liệu: Wind, tính đến tháng 3 năm 2026

Lựa chọn thế nào? Hai sản phẩm chính khác nhau ở chỗ một cái “tập trung”, một cái “toàn diện”. Nếu muốn tập trung nắm bắt cơ hội cốt lõi của ngành pin lưu trữ năng lượng, có thể ưu tiên chọn ETF pin lưu trữ năng lượng E Fund (159566, quỹ liên kết A/C: 021033/021034). Nếu muốn nắm bắt sự phục hồi sôi động của toàn chuỗi ngành, có thể chọn ETF pin E Fund (159175) làm công cụ đầu tư lý tưởng.