Phân tích: Tổng thống Trump không bị ràng buộc sẽ đặt ông vào trung tâm của nền kinh tế

Trong bài viết này

• @CL.1

Theo dõi cổ phiếu yêu thích của bạn TẠO TÀI KHOẢN MIỄN PHÍ

Tổng thống Mỹ Donald Trump và Sanae Takaichi, thủ tướng Nhật Bản, trong cuộc họp tại Phòng Bầu dục của Nhà Trắng ở Washington, DC, Mỹ, ngày thứ Năm, 19 tháng 3 năm 2026.

Aaron Schwartz | CNP | Bloomberg | Getty Images

Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã ôm Tổng thống Donald Trump vào thứ Năm, và không chỉ vì lý do chính sách. Nhà lãnh đạo Nhật Bản mới đắc cử đã lao vào vòng tay của tổng thống Mỹ khi ông chào đón bà tại Nhà Trắng.

“Chỉ có bạn, Donald, mới có thể đạt được hòa bình trên toàn thế giới,” Takaichi nói sau đó khi hai người gặp nhau trước các phóng viên tại Phòng Bầu dục.

Ẩn sau lời tâng bốc là một sự thật quan trọng. Trump đang đơn phương định hình hướng đi của các sự kiện toàn cầu đến mức vượt xa cả quyền lực mà ông từng nắm giữ trong nhiệm kỳ đầu tiên. Với nhiệm kỳ tổng thống không bị ràng buộc, các quyết định quân sự và chính sách khác của ông đang định hình lại nền kinh tế trong thời gian thực — và làm mờ đi triển vọng kinh tế.

Các người tiền nhiệm của Trump đã không sẵn sàng đưa ra lựa chọn như ông trong vấn đề Iran. Phản ứng của Tổng thống Barack Obama trước nguy cơ Iran có thể phát triển vũ khí hạt nhân là thương lượng một thỏa thuận vũ khí đa phương. Trump đã hủy bỏ nó trong nhiệm kỳ đầu tiên. Tổng thống Joe Biden cố gắng phục hồi, chọn phương pháp đàm phán và áp dụng các lệnh trừng phạt ngay cả sau khi Hamas, có sự hậu thuẫn của Iran, tàn sát người Israel vào ngày 7 tháng 10 năm 2023.

Quyết định sử dụng quyền hạn của mình với tư cách tổng tư lệnh quân đội đã thực sự biến Trump thành chiếc cần gạt điều chỉnh giá năng lượng toàn cầu lên xuống. Lực lượng Iran đã tấn công tàu chở hàng và tấn công các cơ sở năng lượng của các nước láng giềng.

Giao thông qua eo biển Hormuz quan trọng đã bị đình trệ. Trong thời bình, nơi này vận chuyển 20% dầu thô của thế giới.

Đọc thêm các bài phân tích chính trị của CNBC

• Trump đe dọa gửi ICE đến các sân bay nếu chính phủ DHS không chấm dứt đóng cửa
• Cựu cố vấn đặc biệt Robert Mueller đã qua đời ở tuổi 81
• Phân tích: Nhiệm kỳ không bị ràng buộc của Trump đưa ông vào trung tâm nền kinh tế
• Chính quyền Trump kiện Harvard cáo buộc thiếu bảo vệ sinh viên Do Thái
• Chính quyền Trump công bố khung chính sách AI quốc gia nhằm hạn chế quyền lực nhà nước
• Trump nhắc đến Trân Châu Cảng trước thủ tướng Nhật Bản
• Công ty PR gây xích mích với Polymarket
• Thiếu hụt phân bón do chiến tranh Iran đe dọa đảng Cộng hòa các bang nông nghiệp trong kỳ bầu cử giữa kỳ
• Trump cho biết DOJ nên tiếp tục điều tra Powell, gây phức tạp cho ứng cử viên Fed Warsh
• Ứng cử viên DHS của Trump, Markwayne Mullin, tiến bộ qua ủy ban Thượng viện
• Phân tích: Powell vừa gây thêm một cú đòn vào kế hoạch cắt lãi suất nhanh của Warsh
• Powell nói ông sẽ tiếp tục làm chủ tịch Fed cho đến khi Warsh được xác nhận

Giá xăng ở Mỹ đã tăng gần một đô la, tương đương 33%, trong tháng qua, theo AAA. Còn nhiều biến động kinh tế đang diễn ra. Eo biển này cũng là tuyến vận chuyển các thành phần phân bón đang ngày càng khan hiếm. Khả năng thiếu hụt phân bón đã đưa ngành nông nghiệp Mỹ vào “vùng đất chưa từng biết đến,” một nông dân Michigan nói với CNBC tuần này.

Trump nói rằng ông đã dự đoán giá xăng sẽ tăng khi ông phát động chiến tranh, và xem đó là mức giá cần thiết để vô hiệu hóa mối đe dọa gây hấn Iran thêm nữa, dù là hạt nhân hay không. Nhà Trắng cho biết giá sẽ giảm mạnh khi các cuộc xung đột kết thúc. Khi bắt đầu chiến tranh, Trump nói nó sẽ kéo dài vài ngày. Sau đó là vài tuần. Vào thứ Sáu, ông nói ông không quan tâm đến việc ngừng bắn.

Giá có thể thực sự giảm sau khi chiến tranh kết thúc, nhưng hiện tại thị trường đang định giá một cuộc chiến đắt đỏ. Thị trường hợp đồng tương lai cho thấy các nhà giao dịch dự đoán giá dầu sẽ duy trì trên 80 USD một thùng đến tháng 7 năm 2027, theo dữ liệu của FactSet.

Mối lo ngại của thị trường phản ánh rủi ro rằng, dù có quyền lực cá nhân lớn, Trump có thể không còn khả năng nhanh chóng chấm dứt chiến tranh. Iran có thể sử dụng drone, tàu và mìn giá rẻ để đe dọa vận chuyển qua eo biển Hormuz. Có thể cần một cuộc xâm lược trên mặt đất để tiêu diệt mối đe dọa đó. Trump hôm thứ Năm nói ông không xem xét sử dụng lực lượng mặt đất, nhưng quân đội Mỹ đang điều thêm nhân sự và tàu đến khu vực.

Một trận chiến đẫm máu trên mặt đất sẽ kéo dài thêm vài tuần hoặc vài tháng để giá dầu trở lại bình thường, trong khi xung đột leo thang có thể gây thiệt hại thêm cho các cơ sở sản xuất năng lượng trong khu vực. Việc chiến dịch đó có diễn ra hay không phần lớn phụ thuộc vào Trump. Cùng Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu, Trump có quyền quyết định xem lợi ích an ninh quốc gia tiềm năng của Iran đã bị vô hiệu hóa có đáng để ảnh hưởng đến túi tiền của người Mỹ hay không.

Quốc hội có thể can thiệp vào chiến tranh Iran

Trong lý thuyết, Quốc hội có vai trò trong các quyết định này, giống như trong các vấn đề về thuế quan. Thượng viện hôm thứ Tư đã bỏ phiếu không hành động để xác định giới hạn quyền lực chiến tranh của tổng thống sau khi các đảng Dân chủ thúc ép vấn đề.

Luật pháp tương tự nhằm hạn chế quyền lực của tổng thống về thuế quan đã nhận được ít hơn một chút sự ủng hộ trong Quốc hội, nhưng chưa có biện pháp nào trở thành luật. Tòa án Tối cao vào tháng 2 đã bác bỏ nhiều thuế quan của tổng thống, nhưng ông ngay lập tức thực hiện các biện pháp mới.

Ngành của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có nhiệm vụ giúp kiểm soát lạm phát và giữ cho người lao động có việc làm bất chấp các thay đổi chính sách khác. Cả Iran và các thuế quan đều có nguy cơ tạo ra các vấn đề lạm phát mà Fed được thiết kế để giải quyết.

Việc Trump tích tụ quyền lực đang làm phức tạp những nỗ lực đó.

Chưa có khả năng có chủ tịch Fed mới trong thời gian tới

Một tòa án liên bang ngày 13 tháng 3 đã bác bỏ các lệnh khám xét do công tố viên Bộ Tư pháp ban hành liên quan đến cáo buộc Trump và các đồng minh đã làm sai lệch việc sử dụng quỹ công trong một dự án cải tạo tòa nhà đang diễn ra. Thượng nghị sĩ Thom Tillis, R-N.C., đã nói rằng ông sẽ không bỏ phiếu để đưa Kevin Warsh, ứng cử viên của Trump làm chủ tịch Fed, tiến xa cho đến khi cuộc điều tra kết thúc. Chủ tịch hiện tại của Fed, Jerome Powell, đã nói rằng ông sẽ tiếp tục giữ chức vô thời hạn trong khi cuộc điều tra vẫn đang diễn ra.

Phán quyết của thẩm phán về các lệnh khám xét có thể đã là thời điểm để Powell chuyển giao và để Warsh vào vị trí. Nhưng Bộ Tư pháp đã quyết định kháng cáo. Và Trump dường như ủng hộ kế hoạch đó, nói thứ Năm rằng ông vẫn tin rằng có “tội phạm” liên quan đến chi phí vượt dự toán của dự án cải tạo.

Nhà Trắng cho biết cuộc điều tra của Bộ Tư pháp độc lập với phán xét của Trump. Dù sao đi nữa, cuộc điều tra vẫn đang tiếp diễn, đặt xung đột giữa tổng thống và Fed vào trung tâm thị trường vô thời hạn, trong bối cảnh các chính sách khác của Trump khiến triển vọng kinh tế trở nên khó dự báo như chưa từng có.

Cách duy nhất để biết các quyết định chính sách lớn nhất của Mỹ sẽ đổ vỡ là phải hiểu rõ trong đầu của Trump.

Các tổng thống thích khoe khoang về ảnh hưởng lớn của họ đối với nền kinh tế, đặc biệt khi nền kinh tế đang phát triển tốt. Thường thì điều đó bị thổi phồng quá mức. Nhưng nền kinh tế này, dù có khuyết điểm, phần lớn là nhờ Trump. Từ thủ tướng Nhật Bản trở đi, mọi người đều cùng tham gia vào cuộc chơi này.

Chọn CNBC làm nguồn tin yêu thích của bạn trên Google và đừng bỏ lỡ bất kỳ khoảnh khắc nào từ tên tuổi đáng tin cậy nhất trong tin tức kinh doanh.