Lần này, chúng tôi đã đánh giá thấp tác động của giá dầu.

Hỏi AI · Cách thức cuộc chơi eo biển Hormuz có thể làm lung lay nền tảng của đô la?

Hình ảnh này do AI tạo ra

Sản xuất | Ứng dụng MiaoTou

Tác giả | Đồng Bích Chính

Biên tập | Đinh Bỉnh

Ảnh bìa | Visual China

Sau xung đột Trung Đông, hướng đi của chiến tranh đã hoàn toàn thoát khỏi kỳ vọng “chiến tranh nhanh chóng kết thúc”, biến thành một cuộc chiến kéo dài không rõ hồi kết.

Giá dầu Brent lại vượt qua 100 USD. Dù chiến trường ở Trung Đông, nhưng giá dầu tăng vọt là “thuế vô hình” trực tiếp do chiến tranh gây ra, phân bổ ra toàn cầu. Theo thời gian, người dân Mỹ sẽ nhận thức rõ rằng họ đang trả giá cho các quyết định của tổng thống.

Giá dầu, liên quan trực tiếp đến tỷ lệ ủng hộ tranh cử trung kỳ của Trump, hơn nữa còn liên quan đến “nền móng” của quyền bá chủ đô la. Thêm vào đó, các đồng minh châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc do chi phí năng lượng tăng cao cũng bắt đầu bất mãn Mỹ, ý chí hợp tác giảm sút, hệ thống liên minh của Mỹ yếu đi.

Trong khi đó, thị trường tài chính lại bị tàn sát một đợt nữa, các thị trường chứng khoán Đông Á giảm mạnh, thị trường Mỹ, A-share đều yếu đi.

Có thể dự đoán, một cuộc đánh giá lại lớn về quyền định giá tài sản toàn cầu đang âm thầm mở màn theo sóng dữ của eo biển Hormuz. Và yếu tố cốt lõi chính là giá dầu.

1. Giá dầu không thể kiểm soát nổi

Giảm giá dầu là điều chính phủ Trump buộc phải làm.

Ngày 11 tháng 3, Bộ Năng lượng Mỹ tuyên bố sẽ giải phóng 172 triệu thùng dự trữ dầu chiến lược trong vòng 120 ngày, là một trong những lần giải phóng lớn nhất lịch sử.

Ngày 14 tháng 3, Bộ trưởng Nội vụ Mỹ Dôg Bácum cho biết, chính quyền Trump đã từng thảo luận về việc sử dụng giao dịch hợp đồng tương lai dầu để kiềm chế giá dầu tăng cao trong thời kỳ chiến tranh Iran.

Không lâu sau, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bê-xơn-tơ nhấn mạnh, chính phủ Mỹ chưa can thiệp vào thị trường hợp đồng năng lượng, đồng thời cho biết kỳ vọng lạm phát hiện vẫn “được neo giữ tốt”.

Dù vậy, giới Wall Street bắt đầu nghi ngờ, có thể Trump đã thành lập một “đội kiểm soát giá dầu”, nhằm mục tiêu hạ giá dầu.

Theo thống kê của giới tình báo Wall Street, vào lúc 00:00 (nửa đêm), khoảng 02:00, 04:00, 06:00, 08:00 (mỗi hai giờ lại xuất hiện một lần), giá dầu đột ngột giảm ngược chiều, mà không có tin tức tương ứng, kiểu biến động này cực kỳ đáng ngờ.

Tuy nhiên, dựa vào giải phóng dự trữ và thao túng tài chính, không thể trị tận gốc. Thực sự then chốt của giá dầu vẫn nằm ở eo biển Hormuz.

Để mở ra “van dầu toàn cầu” này, Trump tuyên bố quân đội Mỹ sẽ bảo vệ các tàu chở dầu trong eo biển, đồng thời mời các đồng minh cùng hộ tống.

Tuy nhiên, cho đến nay, chưa có quốc gia nào chính thức cam kết cử tàu chiến.

Xem lại lịch sử, lịch sử hộ tống của Mỹ tại khu vực này cũng là “biết bao đau thương”. Trong chiến tranh Iran-Iraq những năm 80, Mỹ hộ tống tàu dầu Kuwait, năm 1988, tàu khu trục “Roberts” của Mỹ cũng bị phá hủy nặng tại đây.

Thêm nữa, eo biển Hormuz hẹp nhất chưa tới 40 km, nước gần bờ thường sâu chưa tới 25 mét, vùng nước cạn sẽ cực kỳ hạn chế khả năng sonar và cơ động, tàu chiến Mỹ khó phát huy ưu thế.

Từ góc độ hộ tống quân sự thuần túy, tàu chở dầu chưa chắc đã an toàn qua lại.

Hiện tại, theo ý kiến của Ứng dụng MiaoTou, quân đội Mỹ khó có thể kiểm soát eo biển Hormuz, hộ tống quân sự cũng không phải là giải pháp lâu dài. Trừ khi chấm dứt chiến tranh, nếu không giá dầu khó mà bị kiềm chế.

2. Nền móng quyền bá chủ đô la bắt đầu sụp đổ

Giá dầu đã không còn đơn thuần là vấn đề năng lượng, mà là “phòng tuyến cuối cùng” của quyền bá chủ đô la trong lĩnh vực năng lượng.

Nếu Mỹ mất ảnh hưởng đến giá dầu, nền tảng của “dầu mỹ” sẽ thực sự lung lay.

Cần biết rằng, hệ thống dầu mỹ chủ yếu dựa vào giao dịch trung tâm là Mỹ cung cấp bảo vệ quân sự, Saudi Arabia đảm bảo giao dịch dầu bằng USD, rồi thu về mua trái phiếu Mỹ.

“Dầu - đô la - trái phiếu Mỹ” là một vòng khép kín tích lũy của cải.

Một khi eo biển Hormuz tiếp tục do Iran kiểm soát, chứng tỏ khả năng bảo vệ quân sự của Mỹ không đủ, tại sao Saudi Arabia vẫn dùng USD, mua trái phiếu Mỹ, niềm tin này cũng bắt đầu lung lay.

Nếu Saudi Arabia ngừng dùng USD và không mua trái phiếu Mỹ, đó chính là đòn chí tử vào quyền bá chủ đô la và hệ thống kinh tế Mỹ, còn đáng sợ hơn cả các cơ sở hạt nhân của Iran.

Hiện tại, Saudi Arabia và các quỹ chủ quyền Trung Đông là những nhà mua trái phiếu Mỹ quan trọng. Nếu dòng vốn Trung Đông rút lui, ai sẽ tiếp nhận?

Nếu không ai tiếp nhận, lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ mất kiểm soát hoàn toàn. Điều này đồng nghĩa với chi phí vay của chính phủ Mỹ tăng vọt, thậm chí có thể nuốt chửng toàn bộ thu ngân sách. Đến lúc đó, Fed chỉ còn cách in tiền để trả nợ, lạm phát phi mã sẽ tràn lan khắp nước Mỹ.

Chuỗi phản ứng dây chuyền này sẽ mang tính hủy diệt: đô la giảm giá mạnh, dòng vốn toàn cầu hoảng loạn rút khỏi Mỹ, thị trường chứng khoán, trái phiếu, bất động sản cùng sụp đổ. Đó sẽ là một cuộc khủng hoảng tài chính hệ thống.

Tất nhiên, đây chỉ là tình huống cực đoan.

Ứng dụng MiaoTou cho rằng, khả năng cao hơn là tiến trình từ từ giảm đô la hóa, đa dạng hóa thương mại dầu mỏ. Saudi Arabia không từ bỏ vị trí chủ đạo trong thanh toán bằng USD, mà sẽ dần nâng tỷ lệ thanh toán không bằng USD, ví dụ: bằng nhân dân tệ.

Iran đã công khai nói rằng, đang xem xét cho phép một số tàu chở dầu qua eo biển, với điều kiện hàng hóa phải được giao dịch bằng nhân dân tệ.

Khi thương mại dầu mỏ bắt đầu đa dạng hóa, dòng tiền từ các quốc gia Vùng Vịnh không còn chủ yếu chảy vào Wall Street nữa. Quá trình “nước ấm luộc ếch” này đang khiến trái phiếu chính phủ Mỹ dần mất đi nguồn thanh khoản quan trọng nhất.

Lúc này, Trump đang đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan:

Một mặt, tiếp tục chiến tranh, Mỹ không thể kiểm soát Iran, giá dầu cao như thuốc độc ăn mòn túi tiền trung lưu Mỹ, khả năng cao sẽ thua trong cuộc bầu cử giữa kỳ;

Mặt khác, rút lui, Mỹ mất kiểm soát Trung Đông, quyền bá chủ đô la bắt đầu sụp đổ, nền kinh tế Mỹ sẽ đối mặt với phản tác dụng dài hạn.

Tự đánh giá quá cao khả năng của mình và đồng minh, đánh giá thấp Iran, Trump đang diễn một vở “dẫm đạp lên lửa tự thiêu”.

Và lần này, khủng hoảng năng lượng cũng chỉ rõ hướng đi mới cho vốn, tài sản toàn cầu sẽ được định giá lại.

3. Định giá lại tài sản

Trong bối cảnh biến động lớn này, các lý luận đầu tư cũ đang mất hiệu lực.

Ứng dụng MiaoTou cho rằng, tài sản nhân dân tệ sẽ bước vào thời kỳ thặng dư giá trị.

Đây là lý do quan trọng nhất của việc định giá lại.

Trước đây, đô la và trái phiếu Mỹ là “neo” trong định giá tài sản toàn cầu. Fed tăng lãi suất, dòng vốn toàn cầu chảy về Mỹ. Nhưng giờ đây, khi dòng tiền phát hiện đầu tư vào Mỹ không còn tuyệt đối an toàn, mà dầu bắt đầu gắn kết với nhân dân tệ, cấu trúc phân bổ vốn toàn cầu cũng bắt đầu đa dạng hóa.

Nói cách khác, dòng vốn ngoại sẽ nhận được nhân dân tệ, sẽ cân nhắc đổ vào tài sản Trung Quốc.

Theo báo cáo của truyền thông Hồng Kông, gần đây, các khách hàng Trung Đông tăng cường hỏi về cổ phiếu Hồng Kông, trái phiếu, văn phòng gia đình, tăng hơn 50% so với kỳ trước. Từ cổ phiếu Hồng Kông, trái phiếu, sản phẩm bảo hiểm, đến việc thành lập văn phòng gia đình tại Hồng Kông, các đại gia Trung Đông đều hỏi rất kỹ.

Điều này gián tiếp cho thấy, các quỹ tài sản quốc gia Trung Đông đang tăng tốc tìm kiếm “nơi trú ẩn” ngoài USD.

Nếu đúng như vậy, cổ phiếu Hồng Kông, A-share có thể đón nhận dòng vốn mới, chỉ cần chính sách tiếp tục hỗ trợ, cơ bản tốt lên dần, thì khả năng tiếp tục tăng trưởng của thị trường cổ phiếu Trung Quốc và Hồng Kông là rất lớn.

Mặt khác, eo biển Hormuz kiểm soát khoảng 20% lượng dầu toàn cầu. Theo tính toán tiêu thụ trung bình 100 triệu thùng/ngày, mỗi ngày có 20 triệu thùng dầu phải qua đây.

Thảm nhất là Nhật Bản và Hàn Quốc. Nhật Bản, Hàn Quốc phụ thuộc vào dầu Trung Đông lần lượt hơn 95%, 70%, đều phải nhìn sắc mặt người kiểm soát eo biển Hormuz.

Một khi Iran trở thành người kiểm soát eo biển, thực thi “quy tắc thanh toán bằng nhân dân tệ”, các đồng minh của Mỹ này sẽ phải đối mặt với lựa chọn: có nên tham gia liên minh thanh toán bằng nhân dân tệ hay không? Nếu Nhật, Hàn rời Mỹ, mua dầu của Nga, Mỹ Latinh, không chỉ phải chịu chi phí cao, còn phải chứng kiến tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm, tỷ giá hối đoái mất giá. Ngoài ra, dòng vốn đầu tư nước ngoài cũng sẽ giảm sút do rủi ro, thậm chí còn rút vốn ra khỏi quốc gia đó. Các nước châu Âu cũng đối mặt với tình cảnh tương tự.

Trong xu thế này, Ứng dụng MiaoTou cho rằng, châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc không thể không xem xét, đẩy nhanh chuyển đổi từ năng lượng truyền thống sang năng lượng mới.

Khi năng lượng truyền thống trở nên đắt đỏ và không ổn định, năng lượng mới từ “ý thức bảo vệ môi trường” chuyển thành “đòi hỏi sinh tồn”.

Ví dụ: Chính phủ Anh tuyên bố từ ngày 1 tháng 4 sẽ bỏ thuế nhập khẩu 33 mặt hàng thiết bị gió, bao gồm cáp, cánh quạt và các bộ phận cốt lõi khác. Điều này mang lại sự định giá lại cho các doanh nghiệp điện gió của A-share, nhiều cổ phiếu ngành điện gió đã tăng giá.

Trước đó, lý luận đầu tư chính trên thị trường chủ yếu dựa vào câu chuyện AI, và dành cho các ngành công nghệ như AI mức định giá cao; còn lĩnh vực năng lượng được xem là tài sản phòng thủ, vùng định giá thấp. Hiện nay, các quốc gia và thị trường tài chính đều nhận thức lại tầm quan trọng của an ninh năng lượng, do tâm lý phòng ngừa rủi ro tăng cao, thị trường cũng sẽ định giá lại giá trị của các tài sản năng lượng.

Trong xu hướng thay thế dầu mỏ và năng lượng truyền thống, năng lượng sạch như năng lượng gió, năng lượng mặt trời, năng lượng hạt nhân vẫn là các lĩnh vực đầu tư dài hạn đáng chú ý.

Dĩ nhiên, trước khi chiến tranh chấm dứt, giá dầu vẫn sẽ duy trì cao hoặc biến động liên tục, thị trường toàn cầu vẫn sẽ chú ý đến các giao dịch “lý luận lạm phát”, dầu khí và hóa chất vẫn sẽ là tâm điểm dòng vốn.

Tuy nhiên, Ứng dụng MiaoTou cho rằng, thời điểm kết thúc giá dầu cao chưa thể dự đoán chính xác, nhưng cân bằng chiến trường bắt đầu nghiêng về Iran, niềm tin tuyệt đối vào đô la cũng có dấu hiệu lung lay, dòng vốn toàn cầu đang tìm kiếm các hướng phân bổ mới.

Trong bối cảnh này, nếu chính sách trong nước tiếp tục thúc đẩy, các yếu tố cơ bản tiếp tục phục hồi, tài sản nhân dân tệ có thể trở thành người hưởng lợi tiềm năng trong đợt phân bổ này.

Lưu ý: Bài viết chỉ mang tính tham khảo, các thông tin hoặc ý kiến trong bài không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, độc giả cần thận trọng khi ra quyết định đầu tư.