Thị trường stablecoin tăng trưởng thẳng đứng: Mốc quan trọng mới $307 tỷ đô

Thị trường stablecoin gần đây đang trải qua một sự phục hồi đáng chú ý. Sau đợt giảm vào đầu năm nay, trong vài tuần gần đây đã xuất hiện dòng vốn tăng mạnh theo chiều dọc. Đến giữa tháng 2, tổng giá trị của thị trường stablecoin đã đạt mức 307,973 tỷ USD, cho thấy một sự đa dạng đáng kể.

Sự trở lại này của thị trường thấp hơn một chút so với đỉnh 311,837 tỷ USD của tháng trước đó, nhưng điều quan trọng là hướng đi đã rõ ràng. Vào nửa cuối tháng 1, giá trị của stablecoin đã giảm hơn 10 tỷ USD. Tuy nhiên, trong hai tuần qua, tình hình đã có sự cải thiện rõ rệt.

Dòng vốn hàng tuần đã định hình lại thị trường

Trong tuần thứ hai của tháng 2, đã ghi nhận mức tăng 6,512 tỷ USD. Con số này quan trọng vì nó chiếm gần 90% tổng mức tăng 7,251 tỷ USD trong hai tuần trước đó. Nói cách khác, phần lớn dòng vốn đã tập trung trong vòng 7 ngày qua, cho thấy xu hướng tăng theo chiều dọc của thị trường.

Tốc độ tăng trưởng hàng tuần 2,16% này khá ấn tượng đối với lĩnh vực stablecoin. Theo số liệu của DeFi Llama, sự mở rộng này đến từ nhiều cấp độ — không chỉ từ các nhà chơi hiện tại mà còn từ các nhà mới tham gia.

Hiệu suất biến động của các stablecoin hàng đầu

Tether (USDT) vẫn giữ vị trí hàng đầu, kiểm soát 59,66% tổng vốn hóa. Trong tuần thứ hai của tháng 2, USDT tăng nhẹ — chỉ 0,14% — tương đương 251,98 triệu USD. Điều này cho thấy USDT đang hoạt động như một nền tảng ổn định, không mở rộng quá mức.

USDC của Circle hiện đang hoạt động gần 78,90 tỷ USD (theo số liệu mới nhất đến tháng 3 năm 2026). Trong tháng 2, USDC tăng 1,39%, tương đương 1,012 tỷ USD vốn hóa. Sự phát triển ổn định này giúp USDC trở thành một lựa chọn đáng tin cậy.

DAI thể hiện một diện mạo khác, giảm 4,53% còn 4,387 tỷ USD. Trong dữ liệu gần đây, DAI ổn định quanh mức 4,32 tỷ USD, nhưng điều này cho thấy stablecoin phi tập trung đang gặp phải những thách thức.

Sự tăng trưởng theo chiều dọc của các nhà phát hành mới

Phần phát triển thú vị nhất là dòng chảy theo chiều dọc của các nhà phát hành stablecoin mới.

PYUSD của PayPal là một trong những nhà phát hành hàng đầu, tăng 5,07% trong tuần, đạt 4,022 tỷ USD. Theo số liệu đến tháng 9 năm 2026, con số này gần 4,10 tỷ USD, cho thấy sự chấp nhận liên tục. Được hỗ trợ bởi các tổ chức tài chính truyền thống, nó đang nhận được lợi thế.

Sky Dollar (USDS) tăng 3,72%, đạt tổng vốn hóa 6,622 tỷ USD. Sự mở rộng này thể hiện rõ dòng vốn theo chiều dọc.

BUIDL của BlackRock có mức tăng đột biến nhất, tăng 23,07% trong tuần. Đây là sự trở lại mạnh mẽ sau nhiều tuần rút vốn. Sự tăng trưởng theo chiều dọc này cho thấy sự quan tâm mới đối với dịch vụ đô la token hóa qua các nền tảng tài chính truyền thống.

USD1 của World Liberty Financial tăng 1,63%, đạt 5,302 tỷ USD, mặc dù gần đây đã giảm xuống còn 2,15 tỷ USD, phản ánh sự biến động trong hoạt động thị trường.

Sự co lại và kiểm soát

Không phải tất cả các nhà phát hành mới đều thành công.

USDe của Ethena giảm 2,25%, còn 6,312 tỷ USD. Trong dữ liệu gần đây, con số này gần 5,91 tỷ USD, cho thấy khả năng tiếp tục co lại.

USDf của Falcon Finance giảm nhẹ 0,67%, còn 1,637 tỷ USD, thể hiện mức co lại hạn chế.

RLUSD của Ripple tăng 1,85% tuần trước, đạt 1,522 tỷ USD. Sự tăng trưởng cẩn trọng này cho thấy sự mở rộng ở phần dưới của nhóm hàng đầu.

Thay đổi trong cấu trúc thị trường

Những con số này phản ánh một sự thay đổi sâu sắc. Thị trường stablecoin không còn ổn định tuyệt đối — nó linh hoạt và có tính cấu trúc biến đổi.

Tether và Circle vẫn kiểm soát phần lớn nguồn cung, nhưng các nhà chơi nhỏ hơn đang dần chiếm chỗ. Sự gia nhập của các tổ chức như BlackRock và sự có mặt của các công ty tài chính truyền thống như PayPal đang định hình lại thị trường.

Triển vọng thị trường

Khi thị trường hướng tới việc lấy lại các mức cao trước đó, hệ sinh thái stablecoin đang có đà phát triển. Dòng vốn theo chiều dọc không chỉ làm tăng quy mô mà còn đa dạng hóa thị trường. Các nhà mới tham gia và các nhà chơi hiện tại đều cho thấy hoạt động này có thể là dấu hiệu của sự phát triển dài hạn.

Trong vài tuần tới, sẽ rất thú vị để xem liệu đà tăng này có duy trì được hay chỉ là phần của các biến động tự nhiên của thị trường. Hiện tại, rõ ràng là thị trường stablecoin đang tự phát triển theo những cách mà vài tháng trước đây còn khó tưởng tượng.