Trung Quốc chuyển hướng chiến lược chip AI, giá cổ phiếu NVIDIA biến động thất thường

Quyết định của Trung Quốc cho phép các doanh nghiệp AI lớn như DeepSeek mua chip H200 đang gây chấn động lớn trên thị trường. Chính sách chuyển hướng này giúp cổ phiếu NVIDIA tạm thời nhận được hỗ trợ trong ngắn hạn, nhưng do nhiều yếu tố phức tạp, giá cổ phiếu vẫn tiếp tục biến động không ổn định. Trong bối cảnh mùa báo cáo lợi nhuận của ngành công nghệ diễn ra trong tuần này, các nhà đầu tư đang chia rẽ về ý nghĩa dài hạn của diễn biến mới này.

Chính sách cung cấp chip của Trung Quốc mang lại bước ngoặt cho DeepSeek

Thông báo của chính quyền về việc cho phép DeepSeek mua chip H200 thể hiện sự thay đổi lớn so với chính sách hạn chế nghiêm ngặt trước đây của Trung Quốc. Trước đó, các công ty như Alibaba, Bytedance, Tencent cũng đã được cấp phép tương tự để mua chip, cho thấy thái độ đầu tư vào ngành công nghiệp AI trong nước đang rõ ràng hơn.

Theo báo cáo của Reuters, nhiều doanh nghiệp Trung Quốc đã giành quyền mua tới 400.000 chiếc chip từ NVIDIA, với mức giá khoảng 27.000 USD mỗi chiếc, tổng giá trị giao dịch ước tính vượt quá 10 tỷ USD. Hiện tại, chưa có thông báo chính thức về số lượng chip cụ thể mà DeepSeek sẽ mua, nhưng dự kiến có thể lên tới hàng nghìn chiếc.

Trong bối cảnh đó, chính sách này phản ánh mục tiêu chiến lược của chính phủ Trung Quốc trong việc phát triển ngành công nghiệp bán dẫn nội địa. Tuy nhiên, đồng thời, các doanh nghiệp trong nước như Huawei, MetaX, Moores Thread cũng nhận được hỗ trợ phát triển, cho thấy thị trường chưa hoàn toàn mở cửa mà vẫn có sự lựa chọn hỗ trợ có chọn lọc. Thực tế, Trung Quốc vẫn duy trì ý định hạn chế chiến lược cung cấp chip của NVIDIA, và lần cấp phép này có thể xem là một điều chỉnh trong khuôn khổ đó.

Dữ liệu cho thấy, các doanh nghiệp Trung Quốc dự kiến sẽ đặt hàng hơn 2 triệu chiếc, vượt xa mức tồn kho hiện tại là 700.000 chiếc.

Báo cáo lợi nhuận của các khách hàng lớn gây rung lắc thị trường NVIDIA

Trong khi cổ phiếu NVIDIA dao động quanh mức 193 USD, các báo cáo lợi nhuận của các khách hàng lớn đã ảnh hưởng mạnh đến thị trường. Cổ phiếu của Microsoft, khách hàng lớn nhất, đã giảm 12% vào thứ Năm, mức giảm lớn nhất trong vòng 5 năm. Nguyên nhân chính là do tốc độ tăng trưởng của mảng điện toán đám mây trong quý 2 chậm lại, trong khi chi tiêu vốn lại đạt mức kỷ lục 37,5 tỷ USD.

Phần lớn khoản chi này dành cho NVIDIA, chủ yếu để mua GPU phục vụ hoạt động trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, sự chậm lại của tăng trưởng trong lĩnh vực đám mây có thể là tín hiệu giảm chi tiêu vốn trong tương lai, gây lo ngại dài hạn cho NVIDIA. Đồng thời, Microsoft cũng báo cáo tiến triển trong việc phát triển chip ASIC nội bộ.

Ngược lại, Meta Platforms đã công bố kết quả kinh doanh ấn tượng, cổ phiếu tăng hơn 10%. Thành tích này phản ánh sự tự tin vào các khoản đầu tư AI của công ty, cùng với tiến trình phát triển của mảng AI sinh tạo.

Trong khi đó, Amazon dự kiến công bố báo cáo tài chính trong tuần này, đã công bố cắt giảm lớn về nhân sự, cho thấy dấu hiệu giảm tốc của mảng AWS. Công ty OpenAI, thu hút sự chú ý của ngành, cũng thể hiện kết quả mạnh mẽ và đang huy động vốn từ nhiều nhà đầu tư lớn. Microsoft và các đối tác như Together dự kiến đầu tư 60 tỷ USD vào công ty này, trong khi SoftBank cũng đã huy động được số vốn tương đương, và các nhà đầu tư Trung Đông dự kiến sẽ rót thêm hơn 50 tỷ USD nữa.

Các yếu tố rủi ro từ phân tích kỹ thuật

Phân tích biểu đồ ngày cho thấy, trong vài tháng qua, cổ phiếu NVIDIA dao động trong phạm vi hẹp. Mức 192 USD vào thứ Sáu là mức cao hơn đáng kể so với mức thấp trong năm là 177 USD, nhưng mức tăng này vẫn hạn chế. Giá duy trì gần mức vượt qua đường trung bình động 50 ngày, và theo phân tích của Murrey Math Lines, cổ phiếu đã xuyên qua tất cả các mức Strong, Pivot, Reverse.

Điều này có thể báo hiệu sự thay đổi trong xu hướng động lượng, nhưng đồng thời cũng hình thành các tín hiệu cảnh báo kỹ thuật nghiêm trọng. Đặc biệt, cổ phiếu đang hình thành mô hình đầu vai rõ ràng, là một dấu hiệu phổ biến của sự đảo chiều giảm giá trong phân tích kỹ thuật cổ phiếu.

Thêm vào đó, các chỉ số kỹ thuật cho thấy sự phân kỳ giảm giá (bearish divergence). Chỉ số phần trăm giá (Percent Price Oscillator) đang giảm, trong khi RSI cũng tiếp tục đi xuống. Các tín hiệu kết hợp này cho thấy rủi ro giảm giá ngắn hạn đang tăng cao.

Trong kịch bản khả thi nhất, cổ phiếu có thể chịu áp lực giảm trong ngắn hạn rồi sau đó sẽ phục hồi vào cuối năm. Điều này tương tự như các cổ phiếu AI lớn khác như ServiceNow hay Perplexity, đã giảm mạnh rồi sau đó bật tăng trở lại. Chính sách chip của Trung Quốc có thể mang lại lợi ích dài hạn, nhưng trong ngắn hạn, việc tránh khỏi các điều chỉnh mạnh là khó khăn.