Từ bỏ Crypto: Khi Trí tuệ Nhân tạo trở thành Lựa chọn Tốt nhất cho các Nhà đầu tư

Từ đầu năm 2025, tôi đã thay đổi chiến lược đầu tư một cách căn bản: Thay vì dựa vào biến động của thị trường crypto và tiền kỹ thuật số, tôi chuyển hướng sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và các công ty khổng lồ của nó. Nhưng sự chuyển đổi này không phải do niềm tin mù quáng vào tương lai, mà xuất phát từ những nhận xét thận trọng về thực tế của ngành công nghiệp này.

Cuộc tranh luận trong ngành trí tuệ nhân tạo: nhiều hơn chỉ là mâu thuẫn cá nhân

Khoảnh khắc Dario Amodei của Anthropic từ chối bắt tay Sam Altman của OpenAI không chỉ là một sự cố thoáng qua. Đối với tôi, đó là một tín hiệu rõ ràng về sự chia rẽ sâu sắc trong ngành. Không chỉ giữa các cá nhân, mà còn giữa hai triết lý hoàn toàn khác nhau: một bên đặt an toàn và thận trọng lên hàng đầu, bên kia thúc đẩy phát triển nhanh chóng mà không tính đến rủi ro.

Cuộc tranh luận này rõ ràng đã phản ánh qua việc các nhân tài rời bỏ các công ty để gia nhập nơi khác, và sự sụt giảm thị phần. Khi bạn thấy một tài năng rời khỏi công ty này để đến công ty khác, điều đó không chỉ là thay đổi công việc, mà còn là dấu hiệu của những vấn đề sâu xa hơn về tầm nhìn và niềm tin. Trong bối cảnh này, niềm tin thực sự vào thị trường bắt đầu giảm sút rõ rệt.

Đánh giá quá cao: sự khác biệt giữa lời hứa và thực tế

Về mặt tài chính thuần túy, tôi thấy việc định giá OpenAI ở mức 850 tỷ USD thật đáng lo ngại sâu sắc. Con số khổng lồ này dường như dựa trên những lời hứa dài hạn hơn là dựa trên các dữ liệu tài chính hiện tại và rõ ràng.

Công ty này ghi nhận khoản lỗ hàng năm rất lớn, và con đường để đạt lợi nhuận thực sự có thể kéo dài nhiều năm. Lịch sử tài chính đã dạy chúng ta một bài học đắng: những công ty được định giá quá cao so với thực tế tài chính của chúng thường gây thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư đã tin vào câu chuyện đó sau này.

Vòng tiền vô tận: vòng lặp gây nghi ngờ

Điều khiến tôi lo ngại nhất là hiện tượng tôi gọi là “vòng tiền quay vòng” rất đáng ngờ:

• Nvidia đầu tư số tiền khổng lồ vào OpenAI
• OpenAI mua các bộ xử lý GPU trị giá lớn từ Nvidia
• OpenAI lại đầu tư vào CoreWeave (nền tảng cho thuê GPU)
• CoreWeave cho thuê GPU cho OpenAI với giá cao

Vòng lặp này giống như một trò chơi tài chính phức tạp, nơi tiền chảy vòng quanh giữa các bên liên quan nhiều lần. Liệu đây có phải là mô hình kinh doanh bền vững thực sự, hay chỉ là sự thổi phồng giá trị và định giá nhân tạo?

Giây phút thực sự: đột phá công nghệ hay điều chỉnh thị trường khắc nghiệt?

Tôi nghĩ chúng ta đang đứng trước một điểm ngoặt lịch sử trong ngành trí tuệ nhân tạo. Chỉ có hai kịch bản:

Kịch bản một: Có một đột phá công nghệ thực sự xứng đáng với các mức định giá cao ngất ngưởng và các khoản đầu tư khổng lồ này, và các công ty bắt đầu đạt lợi nhuận thực tế tương xứng với định giá của chúng.

Kịch bản hai: Không có đột phá như kỳ vọng, và thị trường sẽ điều chỉnh mạnh mẽ, đưa giá cả và định giá về mức gần với thực tế của các công ty.

Thành thật mà nói, tôi nghiêng về kịch bản thứ hai hơn. Lịch sử đã chứng minh rằng các bong bóng định giá lớn thường sẽ vỡ. Nhưng chỉ thời gian mới cho biết ai đúng ai sai cuối cùng.