Từ "lo lắng về quy mô" đến "khai sâu giá trị", quỹ đầu tư này của Xinhua ẩn chứa những chiến lược lớn nào?

Hỏi AI · Làm thế nào để cổ phần nhà nước chủ đạo định hình lại cấu trúc quản trị của Quỹ Nhuận Hòa?

Phía sau sự đổi mới nhân sự là việc củng cố toàn diện cấu trúc cổ phần và năng lực vốn của Quỹ Nhuận Hòa.

Sản xuất | Trung Phỏng Vương

Xét duyệt | Lý Hiểu Yến

Ngày 25 tháng 2, Quỹ Nhuận Hòa đã công bố thông báo thay đổi cán bộ cấp cao, trong đó ông Xu Đoạn Khiên, một lãnh đạo kỳ cựu đã phục vụ 19 năm, vì lý do cá nhân đã rời khỏi vị trí Phó Tổng Giám đốc kiêm Giám đốc Thông tin, chấm dứt sự nghiệp dài lâu trong lĩnh vực quỹ mở. Là một trong những quản lý trung tâm đã đồng hành từ khi công ty mới thành lập đến khi trưởng thành, trải qua nhiều vòng thay đổi cổ phần, việc ông Xu Đoạn Khiên rời đi đã thu hút sự chú ý của ngành, nhưng đây không phải là tín hiệu cho thấy quỹ mở lâu đời “tụt hậu”, mà là bước đi chủ động của Quỹ Nhuận Hòa trong bối cảnh nhà nước kiểm soát, quản trị hoàn thiện, nhằm tối ưu hóa cấu trúc quản lý và tập trung phát triển chất lượng cao. Đứng trước thời điểm điều chỉnh sâu rộng của ngành, công ty quỹ mở đầu tiên tại khu vực Tây Nam này, với lịch sử 21 năm, đang nhân cơ hội đổi mới nhân sự để củng cố nền tảng quản trị, tối ưu hóa cấu trúc sản phẩm, tăng cường năng lực nghiên cứu đầu tư, mở ra chu kỳ phát triển mới trong bối cảnh đau thương.

Từ năm 2006, ông Xu Đoạn Khiên gia nhập Quỹ Nhuận Hòa, từ vị trí cơ sở dần thăng tiến thành Phó Tổng Giám đốc, đảm nhiệm hơn 15 năm, phụ trách hậu cần, công nghệ thông tin và kiểm soát rủi ro, thúc đẩy công ty hoàn thành triển khai mô hình lớn DeepSeek privatization, xây dựng hệ thống công nghệ tích hợp sáng tạo và trí tuệ nhân tạo, đặt nền móng vững chắc cho chuyển đổi số của công ty. Sự kiên trì suốt 19 năm của ông đã chứng kiến toàn bộ quá trình Quỹ Nhuận Hòa chuyển từ chủ yếu dựa vào vốn tư nhân sang kiểm soát toàn diện của nhà nước, là một trong những nhân tố quan trọng góp phần vào sự phát triển của công ty. Việc ông rời đi vì lý do cá nhân lần này phản ánh sự luân chuyển bình thường của nhân tài trong ngành, đồng thời tạo không gian cho việc trẻ hóa và chuyên nghiệp hóa đội ngũ quản lý của công ty.

Trong hai năm gần đây, ban lãnh đạo của Quỹ Nhuận Hòa đã có những điều chỉnh nhất định, về bản chất là sự chủ động đổi mới nhằm thích ứng với yêu cầu phát triển chất lượng cao và khắc phục các điểm yếu trong quản trị sau khi nhà nước kiểm soát. Từ năm 2023, khi Tập đoàn Tài chính Ngân hàng trở thành cổ đông kiểm soát thực tế, Quỹ Nhuận Hòa đã dần hoàn tất việc rà soát cổ phần và tái cấu trúc quản trị, các vị trí chủ chốt như Chủ tịch Hội đồng Quản trị, Tổng Giám đốc đều có sự thay đổi, nhằm phù hợp với định hướng chiến lược dựa trên nền tảng nhà nước, tăng cường tuân thủ, kiểm soát rủi ro và quản lý tinh gọn. Người mới đảm nhiệm vị trí Phó Tổng Giám đốc lần này, ông Trương Bằng, có nền tảng đa dạng về tài chính và kiểm soát rủi ro, từng làm việc tại Tập đoàn Trung Hóa, Chứng khoán Tây Nam, Bảo hiểm Nhân thọ Trường Thành, thành thạo quản lý tài chính và kiểm soát rủi ro, việc thăng tiến nhanh của ông thể hiện sự coi trọng của công ty đối với hoạt động tuân thủ, kiểm soát chi phí và vận hành vốn, phù hợp với xu hướng siết chặt quản lý và phát triển ổn định của ngành quỹ mở.

Phía sau sự đổi mới nhân sự là việc củng cố toàn diện cấu trúc cổ phần và năng lực vốn của Quỹ Nhuận Hòa. Là quỹ mở đầu tiên tại khu vực Tây Nam của Trung Quốc, từng trải qua giai đoạn cổ phần phân tán gây dao động chiến lược, nay đã hình thành cấu trúc ổn định do nhà nước kiểm soát: Chứng khoán Hằng Thái (Chứng khoán Tài chính Ngân hàng) nắm giữ 52,99%, Tập đoàn Đầu tư Tổng hợp Phương Bắc (công ty con toàn phần của Tập đoàn Tài chính Ngân hàng) nắm giữ 43,18%, các nền tảng nhà nước như Tập đoàn Đầu tư Quận Giang Bắc của Thành phố Trùng Khánh cũng tham gia góp vốn, tổng tỷ lệ sở hữu của vốn nhà nước vượt quá 95%. Đến tháng 12 năm 2024, các cổ đông đã bổ sung khoảng 800 triệu nhân dân tệ, nâng vốn đăng ký của công ty từ 218 triệu lên 628 triệu nhân dân tệ, năng lực vốn được nâng cao rõ rệt, cung cấp nguồn lực dồi dào cho đầu tư nghiên cứu, đổi mới sản phẩm và mở rộng kênh phân phối. Việc nhà nước kiểm soát không chỉ mang lại cấu trúc cổ phần ổn định mà còn trang bị cho công ty cơ chế quản trị chuẩn mực, nguồn lực đa dạng và uy tín vững chắc, là lợi thế cốt lõi giúp các quỹ nhỏ và trung bình vượt qua khó khăn.

Không thể phủ nhận, do cạnh tranh ngành ngày càng gay gắt, điều chỉnh chiến lược ban đầu và các yếu tố khác, Quỹ Nhuận Hòa đang đối mặt với thử thách về quy mô và hiệu quả trong giai đoạn nhất định. Đến cuối năm 2025, quy mô quản lý của công ty đạt 571,07 tỷ nhân dân tệ, giảm so với đỉnh cao lịch sử, cấu trúc sản phẩm chủ yếu tập trung vào trái phiếu, cổ phần còn yếu, một số sản phẩm chưa đạt kỳ vọng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tất cả những vấn đề này đều là hiện tượng bình thường trong quá trình chuyển đổi, và công ty đã bắt đầu thực hiện các biện pháp phù hợp để tháo gỡ khó khăn. Trong chiến lược sản phẩm, từ tháng 12 năm 2025, Quỹ Nhuận Hòa đã phát hành liên tiếp 5 quỹ mở dạng khởi xướng cổ phần, bao gồm các lĩnh vực chiến lược quốc gia như công nghệ, kinh tế thấp carbon, đổi mới y tế, định lượng, điện toán đám mây, theo sát xu hướng thị trường và ngành công nghiệp, chủ động điều chỉnh điểm yếu của cấu trúc “chủ yếu trái phiếu”. Việc phát triển các sản phẩm khởi xướng không chỉ thể hiện niềm tin của công ty vào các lĩnh vực dài hạn, mà còn xây dựng hệ thống sản phẩm cho quy mô mở rộng sau này. Quy mô huy động trong ngắn hạn còn hạn chế, chính là lựa chọn hợp lý của thị trường và công ty trong bước đi ổn định ban đầu.

Cải cách hệ thống nghiên cứu đầu tư là trung tâm của quá trình chuyển đổi của Quỹ Nhuận Hòa. Công ty kiên trì theo đuổi nguyên tắc đầu tư dài hạn, liên tục củng cố đội ngũ nghiên cứu cổ phần, hoàn thiện hệ thống đánh giá và thúc đẩy, tập trung sâu vào các lĩnh vực chiến lược chất lượng cao. Kinh doanh trái phiếu, với thành tích lâu dài đứng đầu ngành, là “đệm khí” của quy mô quản lý tài sản; trong khi đó, hoạt động cổ phần từ việc phân bổ ngành, đào tạo quản lý quỹ, kiểm soát rủi ro đều được đẩy mạnh, các quản lý quỹ trẻ phát triển nhanh qua thực tiễn, hiệu quả hợp tác nghiên cứu đầu tư ngày càng nâng cao. Từ năm 2026 trở đi, nhiều sản phẩm cổ phần của công ty đã có giá trị ròng tăng đều, hiệu quả cải cách nghiên cứu đầu tư dần rõ nét. Đồng thời, công ty cũng tăng cường xây dựng hệ thống kiểm soát tuân thủ, sử dụng công nghệ số để nâng cao khả năng kiểm soát rủi ro, đảm bảo hoạt động đầu tư minh bạch, tuân thủ toàn diện, bảo vệ an toàn tài sản nhà đầu tư.

Ngành quỹ mở hiện nay đã bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao “người mạnh thì mạnh mãi, kẻ thắng thì thắng mãi”, các công ty quỹ nhỏ và trung bình chỉ có thể vượt qua bằng con đường đặc trưng, khác biệt và chuyên nghiệp. Con đường chuyển đổi của Quỹ Nhuận Hòa phù hợp chính xác với xu hướng phát triển ngành: dựa vào nền tảng nhà nước, tận dụng lợi thế trái phiếu, đẩy mạnh đổi mới cổ phần, tập trung vào các lĩnh vực được nhà nước hỗ trợ như công nghệ, thấp carbon, y tế, xây dựng hệ thống sản phẩm “ổn định trái phiếu, tiến bộ cổ phần”; dựa trên tối ưu quản trị, nâng cấp nhân lực, ứng dụng công nghệ, xây dựng cơ chế vận hành tuân thủ, hiệu quả, thị trường hóa. So với việc mù quáng mở rộng quy mô, công ty chú trọng hơn vào chất lượng thành tích, trải nghiệm lợi nhuận của khách hàng và phát triển bền vững lâu dài, chính là nền tảng cốt lõi để các quỹ lâu đời vượt qua chu kỳ.

Việc các lãnh đạo kỳ cựu sau 19 năm rời đi không chỉ là kết thúc một hành trình, mà còn mở ra một chặng đường mới. Các điều chỉnh về quản lý, tối ưu cổ phần, đổi mới sản phẩm và cải cách nghiên cứu đầu tư của Quỹ Nhuận Hòa không phải là phản ứng bị động trước khó khăn, mà là chiến lược chủ động đón nhận thay đổi, tập trung vào giá trị dài hạn. Những dao động quy mô và thử thách về hiệu quả trong giai đoạn này là tất yếu trong quá trình chuyển đổi, còn các lợi thế cốt lõi như năng lực nhà nước, quản trị hoàn thiện, chiến lược rõ ràng sẽ tiếp tục thúc đẩy công ty vượt qua khó khăn, mở ra cơ hội mới.

Là một quỹ mở lâu năm với 21 năm lịch sử, Quỹ Nhuận Hòa đã trải qua thử thách của chu kỳ ngành, tích lũy kinh nghiệm vận hành sâu sắc và nền tảng khách hàng vững chắc. Dưới sự dẫn dắt của đội ngũ quản lý mới, công ty sẽ giữ vững tôn chỉ “được giao phó, thay mặt người quản lý tài sản”, dựa trên nền tảng vận hành ổn định, lấy đổi mới phát triển làm động lực, không ngừng nâng cao năng lực nghiên cứu đầu tư, tối ưu hóa cấu trúc sản phẩm, tăng cường dịch vụ khách hàng, cố gắng mang lại lợi nhuận ổn định dài hạn cho nhà đầu tư. Chúng tôi tin rằng, quỹ mở đã trải qua nhiều biến đổi này nhất định sẽ dựa vào năng lực nhà nước và tự đổi mới để tìm ra con đường phát triển đặc trưng, mở ra chương mới về phát triển chất lượng cao.