Tại sao các quốc gia không thể tự in tiền mà phải vay nợ?

Câu hỏi này nghe có vẻ mâu thuẫn: nếu mỗi quốc gia đều có quyền in tiền riêng của mình, vậy tại sao lại phải vay nợ từ các quốc gia khác? Câu trả lời nằm ở tận gốc rễ của hệ thống tiền tệ quốc tế hiện đại và cách thế giới sắp xếp các hoạt động mua bán hàng hóa giữa các dân tộc.

Hãy tưởng tượng thế giới sau Thế chiến II như một ngôi làng lớn, nơi mỗi quốc gia giống như một gia đình chuyên môn hóa trong sản xuất. Gia đình Nga chuyên tạo công cụ lao động, gia đình Mỹ sản xuất hàng tiêu dùng, gia đình Trung chuyên may mặc, gia đình Đức chế tạo phụ tùng, gia đình Pháp sản xuất nước hoa, và gia đình Việt trồng lúa gạo. Mỗi gia đình muốn sống tốt, họ phải mua hàng từ gia đình khác—đó chính là hoạt động nhập khẩu.

Vấn đề phát sinh khi mọi người cần một phương tiện thanh toán chung. Vàng có thể là lựa chọn lý tưởng, nhưng quá nặng và khó chia lẻ. Vào năm 1944, sau Thế chiến II, hệ thống Bretton Woods ra đời, thiết lập đô la Mỹ làm tiền tệ quốc tế, được cam kết quy đổi với vàng. Người đàn ông tên Mỹ—vừa mạnh vừa giàu vừa đáng tin—công bố: “Từ nay các bạn cứ dùng tiền của tôi mà thanh toán, tiền này gọi là đô la Mỹ, nó liên quan đến vàng.”

Kể từ đó, mọi giao dịch quốc tế đều sử dụng đô la Mỹ làm thước đo.

Đô la Mỹ: Tiền tệ quốc tế và quyền lực ngoại tệ

Tại sao các quốc gia phải vay đô la thay vì in tiền của riêng mình? Lý do khá đơn giản nhưng sâu sắc: khi các quốc gia khác muốn bán hàng cho Mỹ hoặc các nước khác, họ sẽ không chấp nhận đồng tiền tự in ra của mình, mà chỉ nhận đô la Mỹ. Đó là bởi vì đô la được hỗ trợ bởi hộ gia đình mạnh nhất trong “ngôi làng”—Mỹ—và mọi người đều tin tưởng.

Có những loại tiền tệ khác như Euro hay Nhân dân tệ, nhưng chúng chỉ được chấp nhận trong phạm vi nhất định. Chỉ có đô la Mỹ được coi là “ngoại tệ phổ quát”, sử dụng rộng khắp trên toàn cầu để tích luỹ giá trị và thực hiện giao dịch quốc tế.

Nếu Việt Nam có 100 tỉ đô la Mỹ tích được từ xuất khẩu nhưng cần mua máy móc từ Đức, Việt Nam phải dùng đô la Mỹ để trả tiền. Nếu không có đô la, Việt Nam sẽ phải vay hoặc mua chịu, quy ra đô la Mỹ. Không quốc gia nào có thể tự in đô la Mỹ, chỉ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có quyền làm điều này.

Mỗi quốc gia có thể in tiền, nhưng không phải là đô la Mỹ

Mỗi quốc gia thực sự có quyền in tiền riêng, thông qua ngân hàng trung ương của mình. Tuy nhiên, khi muốn nhập khẩu hàng hóa từ nước ngoài, các nước này gặp một vấn đề cơ bản: những nhà cung cấp quốc tế không tin tưởng đồng tiền của các quốc gia nhỏ hơn.

Hãy xem xét một tình huống thực tế: nước A in ra 1 triệu tờ tiền, nhưng chỉ có 100.000 hộ gia đình cần sử dụng. Nếu nước A tiếp tục in thêm, mỗi tờ tiền sẽ mất giá. Giá cả trong nước sẽ tăng, nhưng tiền mặt trong tay dân chúng lại mất sức mua. Kết quả: lạm phát.

Nguyên tắc cơ bản này áp dụng cho mọi tiền tệ: giá trị của nó được xác định bởi cung và cầu. Khi cung vượt quá cầu, tiền mất giá. Khi cầu lớn hơn cung, tiền tăng giá. Một quốc gia phải tìm điểm cân bằng giữa hai yếu tố này, nếu không sẽ dẫn tới các hậu quả kinh tế tương tự Zimbabwe.

Cơ chế in tiền bừa bãi của Zimbabwe: Bài học về lạm phát

Tại sao mỗi quốc gia không thể chỉ đơn giản in tiền mà không cần vay nợ? Câu trả lời nằm ở một câu chuyện thực tế trong lịch sử gần đây: Zimbabwe dưới thời lãnh đạo Mugabe.

Năm 1980, khi Zimbabwe độc lập, đất nước này là một trong những nước giàu nhất ở châu Phi. Cơ cấu kinh tế đa dạng, công nghiệp phát triển, nông nghiệp hiệu quả. Tỷ giá: 1 đô la Mỹ = 0,678 đô la Zimbabwe. Những người từ các quốc gia khác muốn đến đây định cư vì sự thịnh vượng.

Nhưng vào cuối những năm 1990, khi các cựu chiến binh đòi trợ cấp hậu chiến, Mugabe—vị lãnh đạo có bằng thạc sĩ luật và quản trị công từ Anh—đã đưa ra quyết định: in thêm tiền. Ông tin rằng vấn đề kinh tế có thể giải quyết bằng cách in tiền.

Ban đầu, sau khi các cựu chiến binh nhận được tiền từ việc xây dựng cơ sở hạ tầng, họ bắt đầu mua sắm. Chị Việt (tượng trưng cho nông dân) muốn làm đẹp nên mua quần áo, sau đó mua ô tô. Vì cung không đủ, giá cả bắt đầu tăng gấp đôi. Người bán nhận ra tiền không còn giá trị, nên tăng giá để bù lại. Một vòng luẩn quẩn bắt đầu.

Mugabe tiếp tục in tiền, càng in càng nhiều, hy vọng mọi người sẽ có tiền để mua sắm. Nhưng kết quả lại ngược lại: lạm phát nổi vùng.

• Năm 1997: 1 đô la Mỹ = 10 đô la Zimbabwe
• Năm 2002: 1 đô la Mỹ = 1.000 đô la Zimbabwe
• Năm 2006: 1 đô la Mỹ = 500.000 đô la Zimbabwe
• Năm 2008: Tỷ lệ lạm phát lên tới 220.000%
• Năm 2009: Con số lạm phát đã vượt quá khả năng tính toán

Người dân Zimbabwe phải chở xe bò để mang tiền đi mua một ổ bánh mì. Đồng tiền của Zimbabwe thế hệ thứ tư cuối cùng được đổi lấy 1.000 tỉ đô la Zimbabwe thế hệ thứ ba.

Bài học từ Zimbabwe rõ ràng: mỗi quốc gia có thể in tiền, nhưng không thể in bừa bãi. Khi bạn in tiền không tương xứng với sản phẩm và dịch vụ thực tế trong nền kinh tế, kết quả sẽ là lạm phát nghiêm trọng.

Ngoại tệ dự trữ: Chỉ số sức khỏe kinh tế quốc gia

Để tồn tại trong hệ thống kinh tế toàn cầu, mỗi quốc gia cần tích luỹ ngoại tệ—đặc biệt là đô la Mỹ. Số lượng ngoại tệ mà một quốc gia nắm giữ được gọi là “dự trữ ngoại hối bằng đô la Mỹ”. Đây là chỉ số cực kỳ quan trọng, giống như tiền tiết kiệm trong tài khoản ngân hàng của một gia đình.

Quốc gia có thể kiếm ngoại tệ thông qua:

• Xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ: Bán hàng ra thế giới, thu về đô la
• Kiều hối: Người lao động ở nước ngoài gửi tiền về
• Đầu tư nước ngoài: Các nhà đầu tư nước ngoài đưa tiền vào

Khi Trung Quốc phải đối mặt với cuộc khủng hoảng tài chính Hồng Kông năm 1997, chính dự trữ ngoại hối khổng lồ của họ đã cứu rỗi được tình hình. Hiện nay, các quốc gia có dự trữ ngoại hối lớn nhất là:

• Trung Quốc: 3,5 nghìn tỉ đô la
• Nhật Bản: 1,4 ngàn tỉ đô la
• Thuỵ Sĩ: 1 ngàn tỉ đô la

Tại sao chỉ có Mỹ được phép in tiền “vô tội vạ”?

Nghe có vẻ bất công, nhưng sự thực là: chỉ Hoa Kỳ mới có khả năng in tiền vượt quá giới hạn bình thường mà không gặp hậu quả tàn khốc.

Tại sao? Vì đô la Mỹ được sử dụng trên toàn cầu, nên hậu quả của việc phát hành quá mức sẽ được toàn thế giới chia sẻ, chứ không chỉ Mỹ chịu hết.

Mỹ thực hiện ba bước để phát hành tiền:

1. In tiền: Cục Dự trữ Liên bang in tiền mệnh giá cao
2. Chi tiêu: Chính phủ Mỹ chi tiêu thông qua quốc phòng, xây dựng công cộng. Các công ti Mỹ nhận được tiền này rồi mua sắm trên toàn cầu, trả cho nước ngoài bằng đô la Mỹ
3. Lưu thông: Các tổ chức nước ngoài nhận được đô la Mỹ, rồi tiếp tục chi tiêu nó để mua hàng hóa, tạo thành một dòng chảy đô la

Cơ chế này được gọi là “chính sách nới lỏng định lượng”. Thông qua nó, Mỹ in ra tiền nhiều hơn so với hầu hết các nước khác mà không gặp lạm phát quá mức, vì chi phí lạm phát được chia sẻ với cả thế giới.

Tuy nhiên, thậm chí Mỹ cũng không thể in tiền mà không có giới hạn. Nếu Mỹ in quá nhiều, đô la sẽ mất giá nhanh chóng, gây lạm phát toàn cầu—điều này cũng sẽ gây hại cho chính Mỹ. Do vậy, Mỹ phải kiểm soát lượng tiền in ra trong một biên độ mà thế giới chấp nhận được.

Vòng luẩn quẩn nợ quốc tế

Mặc dù Mỹ nắm quyền in tiền cho toàn cầu sử dụng, nhưng chính Mỹ lại là quốc gia có nợ nần nhiều nhất. Đây là một nghịch lý lớn trong hệ thống kinh tế toàn cầu.

Quốc gia khác phải vay nợ vì họ cần ngoại tệ để nhập khẩu. Nếu không có đô la Mỹ, đất nước sẽ không thể mua hàng hóa cần thiết từ bên ngoài. Thậm chí, mỗi quốc gia phải luôn cân nhắc: in tiền riêng hay vay đô la Mỹ? Nếu in tiền riêng quá nhiều, sẽ dẫn đến lạm phát như Zimbabwe. Nếu vay đô la, sẽ phải chịu nợ ngoại.

Đó chính là lý do các quốc gia bị “mắc kẹt” trong nhu cầu phải có ngoại tệ dự trữ. Họ phải xuất khẩu, tích luỹ đô la Mỹ, rồi dùng nó để nhập khẩu. Nếu không, tự in tiền bừa bãi sẽ là đường dẫn tới Zimbabwe.

Tóm lại, mỗi quốc gia tuy có quyền in tiền, nhưng chỉ được in trong lượng phù hợp với sản phẩm kinh tế thực tế. Thế giới hiện đại đã chọn đô la Mỹ làm tiền tệ quốc tế, nên các quốc gia khác buộc phải vay hoặc kiếm ngoại tệ từ hoạt động xuất khẩu. Đó không phải là điều không công bằng, mà là kết quả của một hệ thống kinh tế toàn cầu mà mọi người đều chấp nhận để duy trì ổn định.