Dự báo lãi suất FED: tại sao thị trường hoàn toàn chắc chắn về việc tạm dừng vào tháng 1 năm 2026

Dự báo về lãi suất của Fed vào ngày 28 tháng 1 năm 2026 đã có một bước ngoặt quyết định. Xác suất giảm lãi suất giảm xuống còn 13,3%, trong khi phần lớn các nhà giao dịch trên thị trường — tới 86,7% — đã hoàn toàn chuẩn bị cho việc giữ nguyên lãi suất. Đây không chỉ là một cuộc khảo sát ý kiến mà còn là một chỉ số khách quan dựa trên phân tích các giao dịch thực tế.

Cách CMEGroup thể hiện kỳ vọng thực sự của thị trường

Dữ liệu tạo thành dự báo này đến từ FedWatch Tool của CMEGroup. Công cụ này hoạt động không qua khảo sát, mà qua phân tích các hợp đồng tương lai về lãi suất của Fed. Khi các nhà giao dịch ký kết các hợp đồng này, họ thực chất đang “bỏ phiếu bằng tiền” cho kỳ vọng của mình về quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Do đó, kỳ vọng của thị trường và giá hợp đồng tương lai phản ánh ý kiến tập thể của các thành viên thị trường — điều này có nghĩa là sai số là tối thiểu.

Xu hướng thay đổi đã diễn ra rất kịch tính. Ngay sau cuộc họp tháng 12 của Fed, xuất hiện hy vọng nhỏ nhoi về khả năng giảm lãi suất — xác suất khoảng 18%. Nhưng sau đó, các dữ liệu về tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ và các chỉ số chi tiêu tiêu dùng cho hàng hóa lâu bền đã hoàn toàn dập tắt hy vọng đó.

Dữ liệu về thất nghiệp đã hoàn toàn thay đổi kỳ vọng

Cú đánh cuối cùng vào kịch bản giảm lãi suất đến từ các số liệu mới về trợ cấp thất nghiệp. Thị trường đã nhận được tín hiệu không rõ ràng, nhưng nhìn chung tích cực về tình hình thị trường lao động Mỹ:

Số đơn xin trợ cấp lần đầu giảm xuống còn 214 nghìn, tốt hơn dự đoán trung bình là 224 nghìn. Trong khi đó, giá trị trước đó cũng là 224 nghìn. Việc giảm số đơn xin trợ cấp cho thấy thị trường lao động vững mạnh và tỷ lệ sa thải thấp.

Tổng số người nhận trợ cấp đạt 1,923 triệu người, so với 1,885 triệu của tuần trước. Điều nghịch lý là, số đơn xin trợ cấp lần đầu thể hiện sức mạnh, nhưng tổng số người thất nghiệp đã tăng trong tuần thứ hai liên tiếp. Bức tranh này cho thấy sự ổn định của thị trường lao động Mỹ với tốc độ tuyển dụng và sa thải thấp.

Đối với Fed, dữ liệu này có nghĩa là: không có áp lực lên nền kinh tế, lạm phát cần được xem xét cẩn thận, do đó, việc giữ nguyên lãi suất trong thời gian tới là hoàn toàn hợp lý.

Phản ứng của thị trường tiền mã hóa trước dự báo

Trước các dữ liệu kinh tế này, thị trường tiền mã hóa đã có phản ứng giảm xuống, tuy nhiên, đến thời điểm thông tin lan truyền, phần lớn mức giảm đã được phục hồi. Thị trường đang thích nghi với thực tế mới — khả năng giảm lãi suất ngày càng xa vời.

Kết luận chính là, các mức giá hiện tại đã phản ánh đầy đủ dự báo về lãi suất của Fed cho tháng 1: sẽ không có giảm. Thị trường chuyển sang trạng thái chờ đợi các tín hiệu tiếp theo về lạm phát và việc làm.