Khi dầu mỏ biến thành "vàng"

28 tháng 2, kể từ khi đợt xung đột Trung Đông này bùng phát, tình hình chiến sự vẫn trong trạng thái leo thang, trong khi thị trường liên tục cập nhật các dự báo về thời gian kéo dài và tác động của xung đột, phân phối xác suất đang mở rộng từ “ảnh hưởng ngắn hạn” sang “dao động trung hạn”.

Nói chung, trong môi trường lạm phát đình trệ, đặc tính phòng tránh rủi ro cộng với chống lạm phát giúp các kim loại quý như vàng có hiệu suất khá tốt, nhưng đợt này, hiệu suất của vàng thậm chí còn kém hơn phần lớn các tài sản rủi ro khác. Bài viết này thảo luận về logic và tính tất yếu của sự lệch lạc này trong một số phạm vi nhất định. Vàng có thể đã trở thành “chim sẻ trong mỏ than” dưới xu hướng áp lực dòng tiền toàn cầu, thiếu hụt vật tư, thậm chí ở các quốc gia Vịnh và thị trường mới nổi trong đợt này, với xu hướng này còn có thể lan rộng ra toàn cầu. Trong ngắn hạn, xu hướng này phần lớn phụ thuộc vào mức độ căng thẳng của tình hình Trung Đông. Tuy nhiên, về trung và dài hạn, chúng tôi duy trì khuyến nghị phân bổ vàng và các tài sản khan hiếm khác để đối phó với uy tín của tiền pháp định. Đồng thời, dù xung đột Mỹ-Israel-Iran trong ngắn hạn thúc đẩy tâm lý phòng thủ, về trung và dài hạn, nó sẽ tiếp tục củng cố lý luận về việc mở rộng chi tiêu toàn cầu, tăng mạnh lượng vật tư tiêu hao.