25 nhà môi giới được cấp phép vào thị trường Tài chính carbon tăng tốc

Bài viết trích từ Tạp chí Chứng khoán Trung Quốc

● Phóng viên Zheng Cuiying

Trong bối cảnh sự thúc đẩy chung của chính sách hướng dẫn, mở rộng thị trường và chuyển đổi ngành nghề, kể từ tháng 3, các công ty chứng khoán đã tăng tốc trong việc tham gia vào lĩnh vực tài chính carbon. Tám công ty chứng khoán gồm Longjiang Securities, Guojin Securities, Shanxi Securities, Guoxin Securities và các công ty khác đã được phê duyệt tham gia giao dịch quyền phát thải carbon, nâng tổng số công ty chứng khoán được phép tham gia thị trường này lên 25.

Hiện nay, thị trường carbon của Trung Quốc đã trở thành thị trường lớn nhất toàn cầu về phạm vi bao phủ phát thải, nhưng vẫn còn thiếu thanh khoản là điểm đau của thị trường. Việc các công ty chứng khoán tham gia dự kiến sẽ nâng cao hiệu quả định giá và năng lực thị trường của thị trường carbon Trung Quốc. Shanxi Securities và Guoxin Securities cho biết sẽ tiếp tục khám phá dịch vụ tài chính, kết hợp với thị trường carbon để thực hiện các “bài viết lớn” về tài chính.

Tăng tốc tham gia của các công ty chứng khoán

Trong những năm gần đây, Trung Quốc đã cấp phép cho 18 công ty chứng khoán tham gia giao dịch quyền phát thải carbon. Gần đây, giấy phép giao dịch quyền phát thải carbon của các công ty chứng khoán đã được mở rộng tập trung. Vào đầu tháng 3, 7 công ty chứng khoán lần lượt công bố đã được phê duyệt tham gia giao dịch quyền phát thải carbon, nâng tổng số công ty có giấy phép lên 25. Các công ty chứng khoán được phỏng vấn cho biết xu hướng này là kết quả của sự thúc đẩy chung từ chính sách, nhu cầu thị trường và chuyển đổi ngành nghề.

Về chính sách, chiến lược “song carbon” (carbon kép) tiếp tục được thúc đẩy, xây dựng thị trường carbon bước vào giai đoạn tăng tốc. Người phụ trách của Guotai Haitong cho biết, chính sách quản lý tài chính rõ ràng đã xác định giao dịch quyền phát thải carbon là một công cụ quan trọng của tài chính xanh, Ủy ban Chứng khoán và các cơ quan quản lý khác đã chuyển từ “thử nghiệm thận trọng” sang “mở rộng có trật tự” đối với việc tham gia của các công ty chứng khoán vào thị trường này.

Chẳng hạn, Nghị quyết về việc thực hiện “Năm bài viết lớn của thị trường vốn” do Ủy ban Chứng khoán ban hành năm 2025 đã liệt kê giao dịch quyền phát thải carbon là một trong các kịch bản trung tâm của tài chính xanh, tạo điều kiện cho các công ty chứng khoán hợp pháp tham gia thị trường. Cùng năm, Bộ Trung ương và Bộ Tài chính công bố “Ý kiến về thúc đẩy chuyển đổi xanh và giảm phát thải carbon toàn quốc, tăng cường xây dựng thị trường carbon quốc gia”. Ý kiến này đề xuất mở rộng các chủ thể giao dịch thị trường carbon, thúc đẩy các tổ chức tài chính tham gia một cách thận trọng. Năm 2024, việc ban hành “Quy định tạm thời về quản lý giao dịch quyền phát thải carbon” cũng đã củng cố nền tảng hệ thống cho các công ty chứng khoán tham gia giao dịch quyền phát thải carbon.

Về mặt thị trường, người phụ trách của Guoxin Securities cho biết, mặc dù thị trường carbon toàn quốc đã trở thành thị trường lớn nhất thế giới về phạm vi bao phủ phát thải, nhưng thiếu thanh khoản vẫn là điểm cần giải quyết cấp bách. Dữ liệu cho thấy, tính đến cuối năm 2025, tổng khối lượng giao dịch quyền phát thải carbon đạt 865 triệu tấn, tổng giá trị giao dịch đạt 57,663 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh so với năm trước, nhưng thị trường chủ yếu do các doanh nghiệp kiểm soát phát thải làm chủ đạo, tồn tại các vấn đề như tập trung giao dịch cao, thanh khoản không đều, tỷ lệ vòng quay thấp hơn nhiều so với các thị trường trưởng thành. Các công ty chứng khoán cần phát huy vai trò trung gian chuyên nghiệp để nâng cao năng lực thị trường, hoàn thiện cơ chế phát hiện giá.

Về ngành nghề, tăng trưởng các dịch vụ truyền thống của các công ty chứng khoán đang gặp áp lực, tài chính xanh trở thành lĩnh vực phát triển khác biệt. “Tài chính carbon, là lĩnh vực trọng điểm được chính sách quốc gia hỗ trợ, đã mở ra kênh đầu tư mới cho hoạt động tự doanh của các công ty chứng khoán, làm phong phú các chiều của phân bổ tài sản, trở thành công cụ quan trọng để các công ty chứng khoán tối ưu hóa cấu trúc hoạt động và tạo ra các đường cong tăng trưởng mới,” người phụ trách của Guoxin Securities nhận định. Việc mở rộng giấy phép không chỉ là dấu hiệu cho thấy thị trường carbon đã trưởng thành, mà còn thể hiện quyết tâm của thị trường vốn trong việc phục vụ chuyển đổi xanh và giảm phát thải.

Về nội dung giao dịch và sản phẩm, nhiều công ty chứng khoán có giấy phép cho biết hiện chủ yếu thực hiện giao dịch bằng vốn tự có tại các điểm thử nghiệm địa phương và thị trường tự nguyện giảm phát toàn quốc, chủ yếu qua các hình thức giao dịch giao ngay và tài trợ. Giao dịch giao ngay là hình thức giao dịch cơ bản, các loại sản phẩm chủ yếu gồm quyền phát thải carbon và lượng giảm phát thỏa thuận tự nguyện quốc gia (CCER); giao dịch tài trợ chủ yếu thông qua hình thức mua lại carbon, nhằm cung cấp thanh khoản cho các doanh nghiệp kiểm soát phát thải. Do hạn chế về xây dựng thị trường và tiến độ mở cửa, các công ty chứng khoán chưa thể trực tiếp tham gia hệ thống giao dịch giao ngay cốt lõi của thị trường carbon toàn quốc. Ngoài ra, các cơ quan quản lý cũng đề ra các yêu cầu cụ thể về tính hợp pháp, kiểm soát rủi ro và công khai thông tin đối với các công ty chứng khoán tham gia thị trường carbon.

Phát huy lợi thế chuyên môn

Các nhân viên của các công ty chứng khoán cho biết, việc mở cửa cho các công ty chứng khoán tham gia giao dịch quyền phát thải carbon có ý nghĩa quan trọng đối với việc thực hiện mục tiêu “song carbon”, giúp nâng cao thanh khoản và hiệu quả định giá của thị trường. Là các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp, các công ty chứng khoán có thể cung cấp vốn và chiến lược giao dịch, cân bằng cung cầu thị trường, thúc đẩy định giá hợp lý quyền phát thải carbon, tránh biến động giá quá mức. Ngoài ra, các công ty chứng khoán còn thiết kế các công cụ tài chính carbon, hướng dòng vốn vào các dự án giảm phát thải thấp, giảm chi phí giảm phát thải cho doanh nghiệp, thúc đẩy công nghệ xanh đi vào thực tiễn.

Người phụ trách của Guoxin Securities cho biết, hiện các công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ mua lại carbon cho các doanh nghiệp kiểm soát phát thải, giúp chuyển đổi các tài sản carbon còn dư thừa của doanh nghiệp thành vốn phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh, mở rộng kênh huy động vốn cho chuyển đổi xanh của doanh nghiệp. Đồng thời, các công ty chứng khoán có hệ thống kiểm soát nội bộ, quản lý rủi ro và công khai thông tin hoàn chỉnh, có thể thúc đẩy các chủ thể tham gia thị trường thực hiện giao dịch theo quy chuẩn, nâng cao hiệu quả vận hành và uy tín của thị trường carbon.

Hiện tại, các công ty chứng khoán đã được phê duyệt đang tích cực thúc đẩy công việc giao dịch thị trường carbon. Là tổ chức mới nhận được giấy phép, người phụ trách của Shanxi Securities cho biết, công ty đang trong giai đoạn chuẩn bị tích cực cho hoạt động giao dịch quyền phát thải carbon. Shanxi, một tỉnh năng lượng lớn, có nhiều kịch bản giảm phát thải và nhu cầu doanh nghiệp phong phú. Công ty sẽ dựa vào lợi thế địa phương, bắt đầu bằng các hoạt động tự doanh ổn định, làm quen với quy tắc thị trường, đồng thời tích cực kết nối với các doanh nghiệp kiểm soát phát thải trong tỉnh để hiểu rõ nhu cầu phòng hộ rủi ro và tái cấu trúc tài sản, tạo nền tảng cho các dịch vụ sâu hơn sau này.

Người phụ trách của Guoxin Securities cho biết, sẽ tuân thủ nguyên tắc “hợp lý, ổn định, phục vụ thực thể, từng bước tiến hành” để triển khai hoạt động giao dịch carbon một cách có trật tự; ban đầu dự kiến tham gia một cách thận trọng vào bốn thị trường thử nghiệm địa phương của Bắc Kinh, Hồ Bắc, Quảng Châu, Thượng Hải, theo chính sách tham gia thị trường carbon toàn quốc, mở rộng phạm vi tham gia khi thích hợp; dựa trên giao dịch quyền phát thải và CCER giao ngay, từng bước mở rộng các hoạt động tài trợ như mua lại carbon, đồng thời tăng cường xây dựng năng lực chuyên môn.

Trước đó, Guotai Haitong đã được phép tham gia giao dịch quyền phát thải carbon, người phụ trách của công ty cho biết, kể từ năm 2014, công ty đã liên tục phát triển thị trường carbon, tính đến cuối năm 2025, tổng khối lượng giao dịch gần 100 triệu tấn, đứng trong số các nhà dẫn đầu tại nhiều điểm thử nghiệm, trong tương lai sẽ tiếp tục phát huy khả năng định giá và kinh nghiệm giao dịch, tích cực chuẩn bị tham gia thị trường carbon toàn quốc.

Kích hoạt hệ sinh thái tài chính xanh

Là một phần quan trọng của tài chính xanh, các sản phẩm tài chính carbon liên tục đổi mới, các tổ chức trong nước đã thực hiện nhiều thử nghiệm đa dạng, gồm bốn loại chính: thứ nhất, chứng khoán hóa tài sản carbon, phát hành ABS dựa trên quyền phát thải carbon; thứ hai, các sản phẩm phái sinh carbon, khám phá các công cụ như hợp đồng tương lai, quyền chọn carbon để quản lý rủi ro; thứ ba, trái phiếu trung hòa carbon, khuyến khích doanh nghiệp giảm phát thải; thứ tư, các sản phẩm hỗ trợ giảm phát thải nhỏ lẻ, phát triển công cụ hỗ trợ giảm phát thải cho doanh nghiệp nhỏ và vừa, mở rộng phạm vi bao phủ.

Liên quan đến thị trường carbon, các công ty chứng khoán tiếp tục khám phá sáng tạo, ra mắt các sản phẩm và dịch vụ tài chính carbon.

Tháng 3 năm 2025, Guotai Haitong đã cung cấp hỗ trợ toàn diện cho dự án điện năng lượng mặt trời của Dunhuang First Voyage Energy Saving New Energy Co., Ltd., từ việc đăng ký CCER đến giao dịch, giúp khách hàng thu về hơn 30 triệu nhân dân tệ. Trong lĩnh vực tài chính carbon, Guotai Haitong đã hình thành các mô hình giao dịch như mua lại lượng giảm phát thải, hoán đổi quyền phát thải và lượng giảm phát thải, mua bán theo hợp đồng, và đã hoàn thành nhiều dự án tiêu biểu. Người phụ trách của công ty cho biết, trong tương lai, công ty sẽ tiếp tục đa dạng hóa hệ thống sản phẩm tài chính carbon, khám phá các công cụ như mua lại carbon, hợp đồng kỳ hạn carbon khi được phép của cơ quan quản lý.

Guoxin Securities cho biết, công ty sẽ lấy việc được phép tham gia giao dịch quyền phát thải làm cơ hội, tập trung vào việc phục vụ nhu cầu chuyển đổi xanh của các doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp thực thể, thúc đẩy tiến trình thực thi các hoạt động giao dịch carbon và đổi mới các sản phẩm tài chính carbon, kết hợp sâu sắc các nguyên lý ESG với dịch vụ tài chính carbon, xây dựng hệ thống dịch vụ tích hợp “giao dịch carbon + tư vấn ESG + tài chính xanh”.

Shanxi Securities cho biết, công ty sẽ sử dụng giấy phép giao dịch carbon để thiết kế các giải pháp tổng thể “tài sản carbon + tài chính”, chuyển đổi hành vi giảm phát thải của doanh nghiệp thành lợi thế về chi phí huy động vốn thực tế. Đồng thời, trong lĩnh vực tài chính số, công ty sẽ khám phá việc sử dụng dữ liệu lớn và công nghệ blockchain để theo dõi dấu chân carbon, nâng cao hiệu quả xác nhận quyền sở hữu tài sản carbon và minh bạch giao dịch, cung cấp các tài sản nền tảng và kịch bản ứng dụng mới cho tài chính hỗ trợ phổ cập và tài chính hưu trí, như hỗ trợ cải tạo tiết kiệm năng lượng cho doanh nghiệp nhỏ và vừa, phát triển các sản phẩm quản lý tài sản theo chủ đề xanh và thấp carbon.

Các công ty chứng khoán đề xuất, trong tương lai cần nâng cao hơn nữa tính thanh khoản của thị trường carbon, kích hoạt năng lực thị trường, mở cửa có trật tự các giao dịch giao ngay toàn quốc, đồng thời đa dạng hóa các loại sản phẩm và công cụ giao dịch.

Guotai Haitong cho biết, dựa trên kinh nghiệm tích lũy qua nhiều năm tham gia thử nghiệm thị trường carbon, công ty đã khám phá ra một mô hình dịch vụ tài chính carbon trưởng thành, mong đợi thị trường carbon toàn quốc có thể mở cửa có trật tự cho các tổ chức tài chính để phục vụ tốt hơn nhu cầu của doanh nghiệp thực thể. Shanxi Securities đề xuất, có thể sớm đưa vào các hợp đồng tương lai, quyền chọn carbon tiêu chuẩn hóa để các công ty chứng khoán có thể sử dụng nhiều công cụ hơn trong quản lý rủi ro và đổi mới sản phẩm, từ đó thu hút nhiều nhà đầu tư hơn tham gia.

Người phụ trách của Guoxin Securities cho biết, các công ty chứng khoán còn có thể cung cấp dịch vụ bao gồm giao dịch quyền phát thải, định giá tài sản carbon, hỗ trợ tài chính, kiểm soát rủi ro, tư vấn ESG, thiết kế các giải pháp giảm phát thải, giúp doanh nghiệp tối ưu hóa chiến lược quản lý tài sản carbon; đồng thời cung cấp dịch vụ phát triển tài sản carbon, đăng ký dự án CCER, thúc đẩy các dự án giảm phát thải thực hiện, làm phong phú nguồn cung của thị trường carbon.

Tài chính carbon, là lĩnh vực trọng điểm được chính sách quốc gia hỗ trợ, đã mở ra kênh đầu tư mới cho hoạt động tự doanh của các công ty chứng khoán, làm phong phú các chiều của phân bổ tài sản, trở thành công cụ quan trọng để các công ty chứng khoán tối ưu hóa cấu trúc hoạt động và tạo ra các đường cong tăng trưởng mới.