Nợ Mỹ lần đầu vượt 39 triệu tỷ, cuộc khủng hoảng nợ lại sắp tới

Kể từ khi chiến tranh giữa Mỹ và Iran bùng nổ, tốc độ tăng trưởng của nợ Mỹ đã ngày càng nhanh hơn, tính đến thời điểm hiện tại, quy mô trái phiếu chính phủ Mỹ đã chính thức vượt mốc 39 nghìn tỷ USD.

Cuộc xung đột Mỹ-Iran này ảnh hưởng lớn như thế nào đến nợ và tài chính của Mỹ, liệu khủng hoảng nợ có đang lại gần? Các vốn toàn cầu sẽ chọn cách nào khi đối mặt với rủi ro này?

Trái phiếu Mỹ vượt 39 nghìn tỷ USD

Theo số liệu mới nhất do Bộ Tài chính Mỹ công bố, tính đến ngày 18 tháng 3, quy mô trái phiếu chính phủ Mỹ đã chính thức vượt mốc 39 nghìn tỷ USD.

Từ mức 38 nghìn tỷ USD lên 39 nghìn tỷ USD, lần này chỉ mất 146 ngày.

Kể từ năm 2020, khoản nợ này như một con ngựa hoang không kiểm soát, tăng gần 7 nghìn tỷ USD chỉ trong vòng một thời gian ngắn. Theo đà này, đến năm 2026, vượt mốc 40 nghìn tỷ USD là điều chắc chắn.

Hiện tại, Mỹ cần vay 3,9 USD để thúc đẩy 1 USD tăng trưởng kinh tế. Mô hình “vay nợ để kéo dài sự sống” này đã lệch khỏi quỹ đạo phát triển kinh tế bình thường, bong bóng nợ ngày càng lớn và có thể vỡ bất cứ lúc nào.

Moody’s năm ngoái đã cảnh báo thị trường tài chính toàn cầu, hạ xếp hạng tín dụng chủ quyền của Mỹ từ Aaa xuống Aa1, lý do là tài chính của Mỹ liên tục xấu đi, việc vay nợ đã trở thành thói quen không thể dừng lại.

Hiện nay, nhiều người dự đoán rằng, khi chiến tranh Mỹ-Iran kéo dài, tốc độ vay nợ của Bộ Tài chính Mỹ sẽ còn tăng thêm.

Kể từ tháng 3, Mỹ đã tăng cường đầu tư vào chiến trường Iran, theo số liệu của Nhà Trắng, tính đến ngày 15 tháng 3, đã chi 120 tỷ USD.

Và số tiền 120 tỷ USD này chỉ là “một phần nhỏ của tảng băng chìm”, chưa tính đến chi phí triển khai trước chiến tranh, bổ sung đạn dược, bảo trì trang thiết bị, hậu cần cho binh sĩ, các khoản chi phí gián tiếp khác chưa kể.

Trường Kinh doanh Wharton ước tính, nếu chiến tranh kéo dài thêm hai tháng nữa, tổng chi phí tối thiểu sẽ là 40 tỷ USD, có thể lên tới 95 tỷ USD, điều này chắc chắn sẽ thêm gánh nặng nợ cho ngân sách Mỹ vốn đã căng thẳng.

Sự không chắc chắn của chiến tranh cộng với việc nợ Mỹ tiếp tục phình to đã trực tiếp phá vỡ tâm lý lạc quan của thị trường.

Theo tờ Financial Times, các nhà đầu tư đang chuyển hướng nhanh nhất sang giữ tiền mặt, toàn cầu bắt đầu “rút lui lớn”.

Điều này chính là nguyên nhân trực tiếp khiến chỉ số USD gần đây tăng mạnh.

Do thiếu hụt thanh khoản, ngày càng nhiều người cần giữ tiền mặt bằng USD, dẫn đến hiện tượng khan hiếm USD trên thị trường tiền tệ quốc tế.

Dữ liệu của China Economic Net cho thấy, tháng 12 năm 2025, các nhà đầu tư toàn cầu đã giảm tổng cộng 88,4 tỷ USD trái phiếu Mỹ, trong đó Nhật Bản giảm 17,2 tỷ USD, Anh giảm 23 tỷ USD, Trung Quốc cũng giảm 4 tỷ USD, thậm chí các nền kinh tế lớn châu Âu cũng bắt đầu theo xu hướng này.

Việc giảm nắm giữ tập thể này không phải vì hoảng loạn, mà là sự đánh giá hợp lý về tình hình tài chính của Mỹ, cuối cùng ai cũng không muốn cầm một đống nợ có thể mất giá bất cứ lúc nào.

Quan trọng hơn, chi phí lãi vay trái phiếu Mỹ đã lên đến mức phi lý.

Trong năm tài chính 2025, chi phí lãi vay trái phiếu Mỹ sẽ đạt 1,4 nghìn tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua chi tiêu an sinh xã hội và quốc phòng, tương đương 5,3% GDP Mỹ. Vay mượn thì phải trả lãi, Mỹ hiện đã gần không chịu nổi lãi nữa, chỉ còn cách in tiền tiếp tục và vay nợ, dẫn đến vòng luẩn quẩn tiêu cực.

Lý do Mỹ dám vay nợ một cách vô tư như vậy về bản chất là dựa vào quyền bá chủ của USD, nghĩ rằng có thể giải quyết mọi thứ bằng cách in tiền.

Nhưng nợ không thể kéo dài mãi mãi, khi nợ Hy Lạp mất kiểm soát, kinh tế giảm 25% trong vòng 5 năm, thu nhập quốc dân và lương hưu giảm 25%, tỷ lệ thất nghiệp lên tới 25%, tỷ lệ thất nghiệp của thanh niên gần 60%, cuộc sống của người dân vô cùng khốn khó.

Có thể có người nghĩ rằng, khủng hoảng nợ Mỹ còn xa lắm, nhưng thực tế không phải vậy, dòng chảy vốn toàn cầu ảnh hưởng lẫn nhau, nó sẽ tác động đến tỷ giá hối đoái, thị trường chứng khoán, tiền trong tay chúng ta có thể sẽ bị mất giá âm thầm do USD mất giá.

Khủng hoảng trái phiếu Mỹ không đơn thuần là vấn đề nợ, mà là phản ứng của hệ thống quyền lực Mỹ.

Trong thời gian dài, Mỹ dựa vào vay nợ để duy trì sự thịnh vượng, dựa vào chiến tranh để chuyển giao mâu thuẫn, coi trái phiếu Mỹ như “đồng tiền cứng toàn cầu”, để cả thế giới phải trả giá cho sự hoang phí của mình.

Nhưng hiện nay, các quốc gia đang thúc đẩy nhanh quá trình đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, tỷ lệ dự trữ vàng chính thức toàn cầu đạt mức cao nhất kể từ năm 2000, xu hướng “phi đô la hóa” ngày càng rõ nét, vị trí “đáy tàu” của trái phiếu Mỹ đang bị chính nó từng bước xói mòn.

Với nợ Mỹ chồng chất, các mâu thuẫn thế giới trong tương lai sẽ ngày càng nhiều hơn, xung đột địa chính trị cũng sẽ gay gắt hơn. Mỹ đang dao động giữa suy thoái kinh tế và lạm phát phi mã, hoặc không nâng trần nợ, rơi vào khủng hoảng; hoặc tiếp tục vay nợ, để lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát. Tình cảnh tiến thoái lưỡng nan này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến cấu trúc kinh tế toàn cầu.

Nhìn lại con số 39 nghìn tỷ này không phải là một con số lạnh lùng, mà là tín hiệu của việc thay đổi trật tự kinh tế toàn cầu.

Tác giả khẳng định: Quan điểm cá nhân, chỉ mang tính tham khảo