CITIC Securities: Lôgic trung dài hạn của vàng chưa bị phá vỡ

Chứng khoán CITIC cho biết, kể từ tháng 8 năm 2025, giao dịch mua vàng trở nên đông đúc, thị trường gần như đồng thuận mua vàng. Trước đó, CITIC đã đưa ra dự đoán về giá vàng: ngắn hạn tăng giá, thậm chí trong quý 1 năm 2026, vàng sẽ đạt đỉnh cảm xúc. Trong ngắn hạn và trung hạn, dự đoán giảm giá, lý do là sự trỗi dậy của các ngành công nghiệp đen sẽ theo sau việc Fed thu hẹp chính sách tiền tệ, làm tổn hại đến định giá thanh khoản của giá vàng. Trong trung và dài hạn, dự đoán tăng giá dựa trên việc vị thế của đồng USD bị suy yếu, trong đó chúng tôi đặc biệt chú ý đến sự yếu đi của trụ cột công nghệ trong ba trụ cột của USD. Trong dài hạn, lý do là cuộc chơi giữa các cường quốc dần lắng xuống, vị thế quốc tế của nhân dân tệ nổi bật lên, điều này sẽ dẫn đến một cấu trúc định giá hệ thống mới cho vàng. Nhìn lại xu hướng giá vàng hiện tại, sự trỗi dậy của dầu mỏ bắt nguồn từ chiến tranh Mỹ-Iran đến sớm hơn dự kiến, không phải do mô hình nội tại của Mỹ với tam giác không thể xảy ra, cuối cùng là do chính sách tài chính thúc đẩy giá dầu trở lại.