Các công ty quỹ "đua nhau trồng" ETF chủ đề nông sản

□Phóng viên Zhang Lingzhi

Gần đây, các công ty quỹ đã khơi mào một làn sóng mở rộng trong lĩnh vực ETF chủ đề nông sản. Huaxia Fund, Guotai Fund, Taikang Fund, Boshi Fund và nhiều công ty khác đã đồng loạt nộp đơn xin thành lập ETF ngành lương thực quốc chứng; trong khi đó, Ping An Fund, Dongcai Fund, E Fund và các quỹ khác tập trung vào lĩnh vực chăn nuôi gia súc, gia cầm, đã có 13 ETF và quỹ chỉ số liên quan đến chăn nuôi gia súc, gia cầm được đăng ký trong năm nay.

Cùng lúc đó, nhiều sản phẩm như ETF ngành chăn nuôi gia súc của Huishan Tianfu và ETF ngành thủy sản của JingShun ChangCheng đã lần lượt thành lập với quy mô huy động vốn đáng kể.

Sau sự tập trung này là sự cộng hưởng của nhiều lý do khác nhau: các công ty quỹ thoát khỏi các lĩnh vực nóng “cạnh tranh nội bộ”, chuyển sang các lĩnh vực phân khúc như lương thực, chăn nuôi thủy sản để phát triển khác biệt; xung đột địa chính trị đẩy giá dầu tăng, truyền dẫn qua nhiều kênh đến giá nông sản; chuỗi ngành chăn nuôi đang ở đáy chu kỳ, việc giảm công suất sản xuất tăng tốc mang lại cơ hội mở rộng phía bên trái. Tuy nhiên, dưới làn sóng này, các tổ chức cũng cảnh báo về rủi ro, xu hướng giá dầu còn nhiều không chắc chắn, khả năng giảm công suất chăn nuôi lợn chưa đạt kỳ vọng, nhà đầu tư cần nhìn nhận một cách lý trí.

Các ETF chủ đề nông sản đăng ký liên tục

Gần đây, các công ty quỹ đã đồng loạt đăng ký các ETF chủ đề lương thực, chăn nuôi gia súc, gia cầm. Trang web của Ủy ban Chứng khoán cho thấy, ngày 13 tháng 3, Huaxia Fund và Guotai Fund đã cùng nộp đơn xin thành lập ETF ngành lương thực quốc chứng; ngày 11 tháng 3, Taikang Fund và Boshi Fund cũng đã đăng ký các sản phẩm tương tự.

Các ETF liên quan đến chăn nuôi gia súc, gia cầm và quỹ chỉ số cũng rất sôi động. Ngày 12 tháng 3, Ping An Fund đã nộp đơn xin thành lập ETF liên kết mở rộng ngành chăn nuôi gia súc, ngày 11 tháng 3, Dongcai Fund cũng đã đăng ký quỹ chỉ số ngành chăn nuôi gia súc, gia cầm. Trong năm nay, đã có 13 ETF và quỹ chỉ số liên quan đến chăn nuôi gia súc, gia cầm được đăng ký.

Về phía phát hành, nhiều ETF liên quan đến chăn nuôi gia súc, gia cầm, thủy sản thu hút sự quan tâm của dòng vốn. Ngày 11 tháng 3, ETF ngành chăn nuôi gia súc của Huishan Tianfu đã chính thức thành lập, quy mô phát hành đạt 426 triệu nhân dân tệ; cùng ngày, ETF ngành thủy sản của JingShun ChangCheng cũng tuyên bố thành lập, quy mô phát hành đạt 781 triệu nhân dân tệ. Gần đây, còn có ba quỹ chủ đề nông sản lần lượt bắt đầu mở bán, gồm ETF ngành chăn nuôi gia súc của Huatai Bairui, ETF toàn chỉ số nông thủy sản của Nanfang, và ETF ngành chăn nuôi gia súc của Guangfa.

Lý do mở rộng đa dạng

Các công ty quỹ tập trung mở rộng các ETF liên quan đến lương thực, chăn nuôi gia súc, gia cầm một mặt là để thực hiện chiến lược phân khúc khác biệt. Ông Yu Li, trưởng bộ phận đầu tư định lượng của Xin Yuan Fund, cho biết, khác với việc đăng ký dồn dập các sản phẩm nóng năm ngoái, năm nay, các ý tưởng về mở rộng ETF đã có ba thay đổi: mở rộng về phạm vi sang các lĩnh vực ít phổ biến hơn như thực phẩm, lương thực, thủy sản; đi sâu hơn vào các ngành phân khúc; tập trung hơn vào chủ đề đầu tư, giới hạn tỷ trọng cổ phiếu lớn hơn.

Mặt khác, việc các công ty quỹ mở rộng các ETF liên quan đến nông sản còn dựa trên dự đoán về tình hình địa chính trị và xu hướng thị trường.

Ông Wang Xiang, quản lý quỹ ETF dầu khí của Boshi, cho biết, sau năm 2000 đã xuất hiện ba đợt liên kết giữa giá dầu và nông sản, như ngô, dầu béo, đậu tương có mức tương quan trên 75%. Đợt tăng giá dầu này kỳ vọng sẽ cải thiện lợi nhuận phía sản xuất và truyền dẫn lên phía trên của chuỗi ngành.

Chị Jing, nhà phân tích của JiangHai Securities, cho biết, giá dầu thô tăng truyền dẫn đến giá nông sản qua nhiều kênh: về nhu cầu thay thế, từ năm 2014, hơn 40% ethanol của Mỹ dùng để sản xuất nhiên liệu ethanol, Brazil có tỷ lệ pha ethanol trong xăng đạt 30%, giá dầu tăng trực tiếp thúc đẩy nhu cầu ethanol nhiên liệu và dầu béo liên quan, từ đó đẩy giá các nông sản như ngô, mía đường lên. Về chi phí nguyên vật liệu nông nghiệp, bất ổn địa chính trị sẽ kích thích giá phân đạm, phân kali, glyphosate và các loại thuốc trừ sâu khác tăng, ảnh hưởng đến giá nông sản. Về chi phí vận chuyển logistics, tắc nghẽn vận tải sẽ làm tăng chi phí logistics, đẩy giá các sản phẩm liên quan lên.

Rủi ro và cơ hội song hành

Nếu xung đột địa chính trị là yếu tố thúc đẩy bên ngoài, thì đáy chu kỳ của chuỗi ngành chăn nuôi lại cung cấp nền tảng nội tại cho các tổ chức mở rộng đầu tư.

Nhóm nghiên cứu nông nghiệp của Huatai Securities cho biết, ngành chăn nuôi lợn đang bước vào giai đoạn thua lỗ về dòng tiền, trọng lượng xuất chuồng liên tục tăng, phản ánh áp lực tồn kho vẫn chưa được giải phóng hoàn toàn, giá lợn đang ở mức đáy khá bền vững. Khi dòng tiền ngành tiếp tục tiêu hao, khả năng giảm công suất sẽ còn tăng tốc. Nhìn lại xu hướng giảm công suất năm 2023, giá cổ phiếu ngành thường bắt đầu từ hai giai đoạn: giá lợn giảm nhanh do giảm giá lợn, hoặc giá lợn lỗ, sau đó giá lợn con giảm nhanh. Trong giai đoạn đầu của quá trình giảm công suất, việc giá lợn giảm quá dự kiến là yếu tố thúc đẩy chính của thị trường, và hiện tại, vị trí của ngành còn khá thấp.

Dưới sự cộng hưởng của nhiều lý do, nhiệt huyết với lĩnh vực nông sản vẫn tiếp tục tăng cao, nhưng nhà đầu tư cần nhận thức rõ các rủi ro. Một quản lý quỹ khuyên rằng, xu hướng giá dầu còn nhiều bất định, nếu xung đột địa chính trị dịu đi, có thể làm giảm lý do đầu tư vào các ngành liên quan. Quá trình giảm công suất chăn nuôi lợn có thể không đạt kỳ vọng, nếu giá lợn phục hồi quá sớm, các doanh nghiệp chăn nuôi có thể trì hoãn giảm công suất. Khả năng thực hiện lợi nhuận của các công ty niêm yết cũng còn nhiều yếu tố chưa chắc chắn.