Quy mô tiền gửi liên ngân hàng kỳ hạn cao lãi suất giảm mạnh

Hỏi AI · Tại sao quy định mới về quản lý lại nhắm vào việc giảm quy mô tiền gửi liên ngân hàng có lãi cao?

Phóng viên Trần Chiết

Từ ngày 16 tháng 3, công việc của Vương Thư trở nên bận rộn hơn.

Là một quản lý đầu tư phụ trách nhiều sản phẩm tài chính quản lý tiền mặt tại công ty tài chính ngân hàng, cô đang theo dõi chặt chẽ các cơ hội đầu tư vào trái phiếu ngắn hạn, trái phiếu trung hạn AAA, và các chứng chỉ tiền gửi liên ngân hàng kỳ hạn 1-3 tháng.

Chỉ cần là các loại hình đầu tư cố định có thể thay thế tiền gửi liên ngân hàng không kỳ hạn, và lợi suất tương đương, cô đều không bỏ lỡ.

Phía sau đó là quy mô tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất trên 1,40% sắp phải đối mặt với việc thu hẹp lớn, dẫn đến các sản phẩm tài chính quản lý tiền tệ gặp áp lực giảm lợi nhuận.

Kể từ tháng 3, một “quy định mới” về việc tăng cường quản lý tự giác về lãi suất tiền gửi liên ngân hàng đã gây chú ý trong ngành ngân hàng. Một số ngân hàng tham gia vào cuộc họp cơ chế tự điều chỉnh định giá lãi suất thị trường bị yêu cầu kiểm soát tỷ lệ quy mô tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao hơn chính sách lãi suất mua lại ngược 7 ngày 1,40% vào cuối quý trong khoảng 10%–20%.

Nhóm ngân hàng của Chứng khoán Khai Nguyên đã phát hành báo cáo cho biết, trong nửa đầu năm ngoái, tổng quy mô tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao hơn 1,40% của các ngân hàng niêm yết là khoảng 11,69 nghìn tỷ nhân dân tệ, chiếm 44,44% tổng quy mô tiền gửi liên ngân hàng. “Nếu thực hiện theo quy định mới này, các ngân hàng cần giảm ít nhất 5 nghìn tỷ nhân dân tệ tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao.” Tề Quân tiết lộ. Là người phụ trách bộ phận liên ngân hàng của một ngân hàng cổ phần, anh thẳng thắn nói rằng quy mô tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao của ngân hàng mình đã vượt quá 20%.

Tại sao cơ quan quản lý lại “ra tay” với tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao? Đằng sau đó là những cân nhắc sâu xa gì?

Dự phòng từ sớm

Dưới tác động của quy định mới, các ngân hàng đã nhanh chóng hành động.

Để đáp ứng yêu cầu của quy định mới, Tề Quân đã thực hiện nhiều biện pháp giảm quy mô, bao gồm tạm dừng phát hành các sản phẩm tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao mới, và thương lượng với một số tổ chức phi ngân hàng để điều chỉnh giảm lãi suất tiền gửi liên ngân hàng xuống dưới 1,40%.

Tề Quân tiết lộ, bộ phận tài chính của ngân hàng anh rất tích cực trong việc này. Trước đó, họ đã phàn nàn rằng, năm ngoái, lãi suất trả cho tiền gửi liên ngân hàng đạt 2,025%, làm giảm lợi nhuận ròng của ngân hàng khoảng 4 điểm cơ bản. Nếu để tình trạng này tiếp diễn, lợi nhuận ròng của ngân hàng năm nay rất có khả năng sẽ rơi xuống dưới 1,40%, thấp hơn mức trung bình của ngành.

Dữ liệu từ Tổng cục Giám sát Tài chính Quốc gia cho thấy, lợi nhuận ròng của các ngân hàng thương mại trong quý IV năm ngoái đã giảm xuống còn 1,42%.

Theo nhiều nguồn tin, nếu quy mô tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao giảm rõ rệt, các ngân hàng lớn nhà nước và ngân hàng cổ phần sẽ là những người hưởng lợi lớn nhất.

Chứng khoán Khai Nguyên ước tính, vào nửa đầu năm 2025, quy mô tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao của các ngân hàng lớn nhà nước và ngân hàng cổ phần lần lượt là 7,82 nghìn tỷ và 3,44 nghìn tỷ nhân dân tệ, chiếm lần lượt 66,95% và 29,45% toàn ngành. Nếu tỷ lệ tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao giảm xuống dưới 10%, tổng chi phí vốn của các ngân hàng lớn nhà nước và ngân hàng cổ phần sẽ giảm lần lượt 0,75 điểm cơ bản và 0,98 điểm cơ bản, lợi nhuận ròng sẽ tăng lần lượt 0,69 điểm cơ bản và 0,95 điểm cơ bản.

Dù được hưởng lợi rõ rệt, một số ngân hàng cổ phần vẫn đang chuẩn bị phòng ngừa rủi ro, chuẩn bị đối phó với thiếu hụt vốn từ phía nợ do mất đi lượng tiền gửi có lãi cao.

Là người phụ trách kinh doanh tiền gửi tại chi nhánh ngân hàng cổ phần ở Thượng Hải, Zhao Yongqing mới đây đã bắt đầu nghĩ cách tăng cường thu hút tiền gửi thông thường để đối phó với khả năng mất đi lượng tiền gửi liên ngân hàng có lãi cao.

“Chúng tôi dự đoán nội bộ rằng, nếu lượng tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao giảm xuống dưới 1,40% trong số lượng lớn, trong tình huống cực đoan, có thể mất hơn 3 tỷ nhân dân tệ tiền gửi liên ngân hàng, cần thiết phải có các khoản tiền gửi thông thường để bù đắp thiếu hụt.” Anh nói. Từ ngày 16 tháng 3, Zhao Yongqing đã bắt đầu thảo luận với nhiều chi nhánh trong khu vực, dựa trên đặc điểm khách hàng khác nhau, để triển khai các hoạt động khuyến mãi như “gửi tiền tặng dầu ăn” và “khách hàng mới gửi tiền trực tuyến được thưởng thêm 2–5 điểm cơ bản lãi suất”, nhằm thu hút nhiều tiền gửi của cư dân hơn. Ngoài ra, các quản lý khách hàng doanh nghiệp của chi nhánh còn phải thường xuyên đến các tòa nhà thương mại và khu công nghiệp, giới thiệu các dịch vụ tài chính như chi trả lương, thanh toán thương mại, quản lý tiền mặt, nhằm mở rộng lượng tiền gửi của doanh nghiệp.

Để khuyến khích nhân viên chi nhánh tích cực hành động, Zhao Yongqing đang thuyết phục lãnh đạo chi nhánh cấp trên thưởng thêm cho những nhân viên có thành tích xuất sắc.

Trong quá trình phỏng vấn, anh cũng thừa nhận có thể “lo xa quá mức”. Ngày 18 tháng 3, sau khi trao đổi với trưởng bộ phận liên ngân hàng của chi nhánh, anh nhận thấy khả năng mất đi lượng tiền gửi liên ngân hàng là thấp hơn dự kiến, bởi vì lãi suất chứng chỉ tiền gửi của các ngân hàng quốc doanh lớn và ngân hàng cổ phần kỳ hạn 1 năm không vượt quá 1,55%, không chênh lệch nhiều so với mức trung bình của tiền gửi liên ngân hàng (1,40%), các tổ chức tài chính phi ngân hàng ít có động lực chuyển đổi.

Thêm vào đó, với việc Ngân hàng Trung ương liên tục bơm tiền qua các công cụ như mua lại đảo ngược, MLF (cơ chế cho vay trung hạn), để cung cấp lượng lớn vốn trung dài hạn với chi phí thấp, bộ phận liên ngân hàng của ngân hàng này dự định sẽ huy động thêm vốn trên thị trường cho vay vốn, nhằm phần nào bù đắp thiếu hụt vốn từ phía nợ.

Nhóm phân tích của Chứng khoán Xingye ước tính, quy định mới dự kiến sẽ không gây ra thiếu hụt lớn về vốn phía nợ của các ngân hàng.

“Chúng tôi vẫn cần chuẩn bị từ sớm.” Zhao Yongqing nói với phóng viên. Cuối năm ngoái, sau khi lãi suất tiền gửi kỳ hạn 1 năm giảm xuống còn 0,95%, từ đầu năm nay, nhiều chi nhánh phản ánh lượng tiền gửi mới của doanh nghiệp và cá nhân giảm rõ rệt, trong khi lượng tiền gửi đáo hạn chảy vào thị trường chứng khoán và các sản phẩm tài chính. Do đó, việc tăng cường hoạt động marketing để “đối phó” với hai chiều mất đi của tiền gửi liên ngân hàng và tiền gửi thông thường vẫn là cần thiết.

“Chữa bệnh” của cơ quan quản lý

Tại sao cơ quan quản lý lại chú ý đến tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao?

Quy định mới này, dường như là một “bổ sung vá víu” dựa trên khung tự điều chỉnh về tiền gửi liên ngân hàng phi ngân hàng đến cuối năm 2024, nhưng ý đồ sâu xa hơn là nâng cao hiệu quả truyền dẫn chính sách lãi suất tiền tệ, hướng dẫn lãi suất tiền gửi và vay vốn giảm xuống.

Khác với việc huy động vốn từ các tổ chức phi tài chính như doanh nghiệp, cá nhân, tiền gửi liên ngân hàng phi ngân hàng là các khoản tiền các ngân hàng thương mại huy động từ các tổ chức tài chính liên ngành khác như chứng khoán, bảo hiểm, tín thác, ngoài ngân hàng.

Từ năm ngoái, tốc độ tăng trưởng tiền gửi liên ngân hàng phi ngân hàng luôn vượt quá tốc độ của tiền gửi cá nhân và doanh nghiệp. Theo số liệu của Ngân hàng Trung ương, tính đến cuối tháng 1 năm nay, dư nợ tiền gửi liên ngân hàng phi ngân hàng đạt 36,3 nghìn tỷ nhân dân tệ, chiếm 10,80% tổng tiền gửi trong nước của các tổ chức tài chính.

Nguyên nhân chính gồm ba điểm: Thứ nhất, sau khi ban hành “Thông báo về việc tối ưu hóa quản lý tự điều chỉnh lãi suất tiền gửi liên ngân hàng phi ngân hàng” vào tháng 11 năm 2024, đã xảy ra sự mất mát lớn về tiền gửi liên ngân hàng phi ngân hàng khoảng 3 nghìn tỷ nhân dân tệ, làm cho cơ sở dữ liệu đầu năm 2025 thấp hơn nhiều; Thứ hai, dưới tác động của xu hướng giảm lãi suất, lượng lớn tiền gửi của cư dân và doanh nghiệp chuyển sang các sản phẩm tài chính ngân hàng hoặc đầu tư trực tiếp vào thị trường chứng khoán, làm tăng đáng kể lượng tiền gửi của các tổ chức phi ngân hàng, gián tiếp đẩy quy mô tiền gửi liên ngân hàng phi ngân hàng tăng lên; Thứ ba, lãi suất tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao hơn đã thu hút dòng vốn của các tổ chức tài chính phi ngân hàng đổ vào, nhằm tìm kiếm lợi nhuận không rủi ro cao hơn.

Tuy nhiên, lãi suất cao cũng làm tăng chi phí huy động vốn của các ngân hàng.

Trong 3 quý đầu năm 2025, trung bình, lãi suất trả cho tiền gửi của ngân hàng của Tề Quân là 1,47%, nhưng do lãi suất tiền gửi liên ngân hàng cao hơn 1,40%, anh dự đoán rằng, năm ngoái, trung bình lãi suất trả của các tổ chức liên ngành và tài chính khác gửi tiền là khoảng 2,025%.

Anh cho rằng, “đây cũng là một trong những lý do chính khiến quy định mới ra đời. Nó sẽ giảm chi phí huy động vốn phía nợ của ngân hàng, từ đó giảm áp lực giảm lợi nhuận ròng.”

Thực tế, quy định mới cũng đã “vá víu” cho cơ chế tự điều chỉnh lãi suất tiền gửi liên ngân hàng.

Tháng 11 năm 2024, cơ chế tự điều chỉnh định giá lãi suất thị trường đã ban hành “Thông báo về việc tối ưu hóa quản lý tự điều chỉnh lãi suất tiền gửi liên ngân hàng phi ngân hàng”, đưa tiền gửi liên ngân hàng phi ngân hàng vào khung tự điều chỉnh, và đề ra ba biện pháp cụ thể: Thứ nhất, lãi suất tham khảo của tiền gửi liên ngân hàng của các tổ chức phi ngân hàng là lãi suất mua lại ngược 7 ngày; Thứ hai, nếu ngân hàng và tổ chức phi ngân hàng thỏa thuận rút trước hạn các khoản tiền gửi có kỳ hạn, thì lãi suất rút trước hạn không được cao hơn lãi suất dự trữ bắt buộc vượt mức.

Trong thực tế, nhiều khoản tiền gửi liên ngân hàng vẫn có lãi suất vượt quá 1,40% của lãi suất mua lại ngược 7 ngày. Đằng sau đó là các ngân hàng đã tìm ra một số “kẽ hở” trong thao tác.

Đánh giá theo cơ chế thẩm định phòng ngừa toàn diện (MPA), lãi suất tiền gửi liên ngân hàng phi ngân hàng có thể được đánh giá theo phương pháp trung bình có trọng số. Trong cơ chế này, một số ngân hàng đã kết hợp các mức lãi suất cao thấp để đảm bảo tổng lãi suất trung bình không vượt quá 1,40%, đồng thời tiếp tục mở rộng các khoản tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao, nhằm thu hút thêm vốn để bù đắp thiếu hụt vốn từ phía nợ.

Trong nửa đầu năm ngoái, do người dân trả trước khoản vay mua nhà, dòng tiền gửi liên tục chảy vào các sản phẩm tài chính và thị trường chứng khoán, cùng với việc các doanh nghiệp tăng cường rút vốn để vận hành, ngân hàng của Tề Quân đã chịu áp lực lớn về mất mát các khoản tiền gửi thông thường. Vì vậy, ngân hàng này đã nhanh chóng đẩy mạnh phát hành các khoản tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao để bù đắp thiếu hụt vốn từ phía nợ. Trong đó, đã phát hành hơn 300 tỷ nhân dân tệ tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất trên 1,40%, chiếm khoảng 30% tổng quy mô phát hành trong kỳ. Qua tính toán theo lãi suất trung bình, lãi suất trung bình của các khoản tiền gửi liên ngân hàng này thấp hơn 1,40%.

Ngoài ra, Tề Quân còn nhận thấy một số ngân hàng sẽ vay mượn trên thị trường liên ngân hàng với lãi suất 1,40%, rồi chuyển sang mua các khoản tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao để kiếm chênh lệch. Hoạt động này, gọi là “chuyển vòng” vốn, gây ảnh hưởng đến hiệu quả dòng vốn chảy vào thực thể kinh tế, cũng thu hút sự chú ý của cơ quan quản lý.

“Trước đây, các cơ quan quản lý chủ yếu tập trung vào việc kiểm soát giá của tiền gửi liên ngân hàng. Lần này, quy định mới tập trung vào giảm quy mô, khiến thị trường có phần bất ngờ.” Tề Quân thừa nhận.

Nhóm phân tích của Chứng khoán Trung ương Bưu (China Post Securities) cho biết, quy định mới mở rộng từ quản lý giá sang hạn chế quy mô, trọng tâm là thu hẹp không gian giữ lại của các khoản tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao, nâng cao hiệu quả truyền dẫn chính sách lãi suất đến phía nợ của ngân hàng, đồng thời kiềm chế hoạt động chuyển vòng dòng vốn, giảm chi phí vốn phía nợ của ngân hàng, giúp giảm áp lực giảm lợi nhuận ròng.

Áp lực lợi nhuận

Trước sự giảm rõ rệt quy mô tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao, Vương Thư nhiều lần thổ lộ trong phỏng vấn rằng “tương lai phân bổ tài sản sẽ càng khó khăn hơn”.

Để đảm bảo lợi nhuận thực tế của các sản phẩm tài chính quản lý tiền mặt luôn vượt trội so với chuẩn so sánh hiệu quả, cô đều dành ít nhất 20% tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao cho từng sản phẩm.

Các chuẩn so sánh hiệu quả của các sản phẩm này đều dựa trên lãi suất tiền gửi thông báo 7 ngày của Ngân hàng Trung ương (hiện là 1,35%). Chỉ cần cô phân bổ một tỷ lệ nhất định các khoản tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao (trung bình khoảng 1,55%), là có thể nâng lợi nhuận tổng thể của danh mục đầu tư lên mức 1,37%.

Cô tiết lộ, nhiều quản lý đầu tư của các công ty tài chính phụ thuộc vào cách làm này để “tăng cao” lợi nhuận sản phẩm, khiến tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao trở thành một trong những hướng đầu tư quan trọng của các sản phẩm tài chính tiền tệ.

Chuyên gia phân tích cố định của Ngân hàng Quốc Thịnh (Guosheng Securities), Yang Yewei, dự đoán, đến cuối năm 2025, quy mô tiền gửi liên ngân hàng của các công ty tài chính phụ trách bởi ngân hàng sẽ đạt 10,1 nghìn tỷ nhân dân tệ, chiếm khoảng 30% tổng quy mô tiền gửi liên ngân hàng. Ngoài ra, quy mô tiền gửi liên ngân hàng của quỹ tiền tệ và các công ty bảo hiểm cũng lần lượt đạt 4,9 nghìn tỷ và 3 nghìn tỷ nhân dân tệ, tổng cộng chiếm hơn 50%. Tuy nhiên, khi quy mô tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao bị giảm rõ rệt, các sản phẩm quản lý tài sản liên quan sẽ đối mặt với áp lực giảm lợi nhuận.

Chuyên gia phân tích ngành ngân hàng của Chứng khoán Khai Nguyên, Liu Chengxiang, cho rằng, nếu lãi suất tiền gửi liên ngân hàng của các công ty tài chính phụ trách ngân hàng và quỹ mở giảm từ 1,60% xuống 1,40%, lợi nhuận của các sản phẩm tài chính liên quan sẽ giảm trung bình 1,47 điểm cơ bản. Trong đó, lợi nhuận của các sản phẩm tài chính tiền tệ và quỹ tiền tệ sẽ giảm lần lượt 2,56 điểm cơ bản và 3 điểm cơ bản, do các sản phẩm này yêu cầu tính thanh khoản cao, tỷ lệ tiền gửi liên ngân hàng trong danh mục lớn, nên ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động rõ rệt hơn.

Vương Thư đã cảm nhận rõ áp lực giảm lợi nhuận của các sản phẩm tài chính quản lý tiền mặt. Từ ngày 16 tháng 3, cô nhận được thông báo từ nhiều ngân hàng tạm dừng phát hành các sản phẩm tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao. Ngoài ra, hai ngân hàng còn liên hệ với cô, dự định thương lượng để giảm lãi suất của một số khoản tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao xuống dưới 1,40%. Cô ước tính sơ bộ, điều này sẽ làm lợi nhuận trung bình của các sản phẩm tài chính quản lý tiền mặt do cô phụ trách giảm khoảng 2,3 điểm cơ bản, có thể thấp hơn chuẩn so sánh hiệu quả của sản phẩm (1,35%).

Trong ba ngày qua, cô bắt đầu tìm kiếm các loại hình đầu tư thay thế, bao gồm trái phiếu ngắn hạn có xếp hạng cao, trái phiếu trung hạn AAA, chứng chỉ tiền gửi ngắn hạn, nhằm duy trì lợi nhuận của sản phẩm quanh mức 1,37%.

Tuy nhiên, việc tìm ra các tài sản thay thế phù hợp không dễ dàng. Ảnh hưởng của quy định mới khiến thị trường kỳ vọng lãi suất trung tâm của thị trường tiền tệ cũng sẽ giảm theo, ví dụ như lãi suất tiền gửi liên ngân hàng chung dự kiến giảm khoảng 10 điểm cơ bản, kéo theo lãi suất chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu ngắn hạn cũng giảm tương ứng.

Ngày 19 tháng 3, Vương Thư phát hiện một số chứng chỉ tiền gửi kỳ hạn 1 năm của các ngân hàng cổ phần đã giảm xuống dưới 1,50%, trái phiếu trung hạn AAA cũng giảm xuống dưới 1,55%, có thể không đủ để thay thế khoản tiền gửi liên ngân hàng có lãi suất cao ban đầu của cô (lãi suất 1,55%).

Vì vậy, cô dự định điều chỉnh chuẩn so sánh hiệu quả của sản phẩm để “giảm bớt áp lực đạt lợi nhuận”, bằng cách thay đổi chuẩn so sánh lợi nhuận của các sản phẩm tài chính quản lý tiền mặt thành “70% dựa trên lãi suất thông báo 7 ngày của Ngân hàng Trung ương + 30% lãi suất tiền gửi liên ngân hàng của các ngân hàng”.

Trong tuần qua, Vương Thư nhận thấy nhiều tổ chức đã dự cảm được áp lực giảm lợi nhuận của các sản phẩm tài chính quản lý tiền mặt, bắt đầu rút vốn khỏi các sản phẩm này.

Theo cô, để giải quyết tình hình hiện tại, các ngân hàng cần tiếp tục giảm lãi suất tiền gửi, giữ chênh lệch lợi nhuận giữa các sản phẩm tài chính quản lý tiền mặt và tiền gửi kỳ hạn 1 năm khoảng 40 điểm cơ bản, nhằm duy trì sức hấp dẫn của các sản phẩm tiền gửi ngắn hạn này.

(Theo yêu cầu của người phỏng vấn, tên thật của Tề Quân trong bài viết là giả danh)