TREE nóng lên, Ngân hàng Zhaohang, Ngân hàng Jianhang, Ngân hàng Zhonghang - ai giỏi hơn trong việc tùy chỉnh FOF?

Hỏi AI · Làm thế nào để tùy chỉnh FOF của ngân hàng thay đổi trải nghiệm đầu tư?

Phóng viên Tân Khoa của Báo Kinh tế Thế kỷ 21, Thực tập sinh Trịnh Đường

Kể từ đầu năm 2026, thị trường FOF đã hoàn toàn bùng nổ — tổng quy mô toàn thị trường đã vượt qua 3000 tỷ, gần như gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó kế hoạch TREE Trường Vĩnh của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quảng Châu (招商银行) được xem là “đầu tàu”. Các ngân hàng như Ngân hàng Xây dựng (建行), Ngân hàng Trung Quốc (中行) cũng đã bắt kịp và ra mắt các dịch vụ tương tự. Một làn sóng phát hành FOF tùy chỉnh do các ngân hàng hàng đầu dẫn dắt, phối hợp với các công ty quỹ dường như đã bắt đầu.

Vậy dịch vụ phân bổ tài sản tiêu biểu của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quảng Châu – “Kế hoạch TREE Trường Vĩnh” – về bản chất là gì? Mục tiêu lợi nhuận trên 3,5%, 4,5% hoặc thậm chí trên 8% có thể đạt được hay không? Dịch vụ phân bổ tài sản nào thể hiện tốt hơn?

Dịch vụ phân bổ tài sản của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quảng Châu, đại diện bởi TREE, không phải là một sản phẩm đơn lẻ tạo thành “bom tấn”, mà là một hệ thống các phương án phân bổ tài sản có hệ thống. Điểm khác biệt cốt lõi so với FOF truyền thống có thể tóm gọn là từ mô hình “bán hàng đơn lẻ” của các quản lý tài chính ngân hàng, chuyển sang cung cấp các gói sản phẩm dựa trên việc sàng lọc và phân loại.

Từ “Chọn quỹ” đến “Chọn gói”

Lấy ví dụ là TREE, phân bổ tài sản được đơn giản hóa thành bốn “gói” rõ ràng về đặc điểm rủi ro và lợi nhuận, giúp nhà đầu tư dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và kỳ vọng lợi nhuận của mình để “đối chiếu” phù hợp.

Tất cả các quỹ FOF nằm trong kế hoạch TREE Trường Vĩnh đều phải phân thành bốn mức dựa trên giới hạn tỷ lệ cổ phần vốn chủ sở hữu, mỗi mức có mục tiêu rõ ràng về thành tích và mức tối đa rút lui: ví dụ, “An Vững Vĩnh” có tỷ lệ cổ phần ≤15%, mục tiêu lợi nhuận hàng năm ≥3,5%, mức rút lui tối đa là 2% hoặc thấp hơn. “Ổn Định Vĩnh” có tỷ lệ cổ phần ≤25%, mục tiêu lợi nhuận hàng năm ≥4,5%, mức rút lui tối đa là 3,5%. Khi giới hạn tỷ lệ cổ phần được nới lỏng, mục tiêu lợi nhuận tăng lên, giới hạn rút lui tối đa cũng được mở rộng.

Điều này tương đương với việc Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quảng Châu dựa trên nhu cầu của khách hàng, đã ngược lại tùy chỉnh bốn “gói” cho các công ty quỹ, các quỹ FOF được chọn phải vận hành theo các mục tiêu rủi ro-lợi nhuận tương ứng.

Logic “tùy chỉnh ngược” này chính là điểm khác biệt cốt lõi so với FOF truyền thống.

FOF truyền thống phần lớn do các công ty quỹ tự phát hành, chiến lược chủ yếu dựa trên phân bổ cổ phiếu và trái phiếu đơn giản. Trong khi đó, FOF tùy chỉnh của ngân hàng nhấn mạnh phân bổ đa tài sản, các tài sản cơ sở bao gồm cổ phiếu trong và ngoài nước, trái phiếu, vàng, REITs, QDII và các loại đa dạng khác, nhằm đạt được phân tán rủi ro thực sự qua các danh mục tài sản có độ tương quan thấp.

Hơn nữa, kênh ngân hàng, với vị thế mạnh hơn, có thể giám sát các công ty quỹ thực hiện đúng các mục tiêu lợi nhuận và rủi ro đã đề ra.

So sánh các “gói” do các ngân hàng đưa ra

Thực tế, năm 2024, Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quảng Châu đã ra mắt “Kế hoạch TREE Trường Vĩnh”, gần đây do liên tục tạo ra các “quỹ bom tấn” nên đã thu hút sự chú ý. Trong năm nay, các ngân hàng như Ngân hàng Xây dựng, Ngân hàng Trung Quốc cũng đã ra mắt các dịch vụ tương tự, so sánh chi tiết xem trong bảng dưới đây:

So sánh giữa Kế hoạch TREE Trường Vĩnh của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quảng Châu, FOF Long Vĩnh của Ngân hàng Xây dựng, Dịch vụ phân bổ tài sản Huệ Đầu tư của Ngân hàng Trung Quốc

Nhìn chung, các dịch vụ này đều cung cấp 4 phương án phân bổ tài sản phù hợp với các mức độ rủi ro khác nhau, tương đương 4 “gói” tùy chỉnh. Trong đó, Kế hoạch TREE Trường Vĩnh và FOF Long Vĩnh đều đã ghi rõ mục tiêu lợi nhuận và giới hạn rút lui tối đa của từng “gói”, đồng thời đề xuất các quỹ FOF phù hợp để nhà đầu tư lựa chọn.

Tuy nhiên, do các sản phẩm vẫn đang trong quá trình ra mắt, FOF Long Vĩnh của Ngân hàng Xây dựng chưa công bố mục tiêu lợi nhuận và giới hạn rút lui của ETF-FOF và toàn cầu đầu tư-FOF.

Dịch vụ Huệ Đầu tư của Ngân hàng Trung Quốc vẫn đang hoàn thiện, theo nhận định của các chuyên gia, sẽ dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro của nhà đầu tư để đề xuất các quỹ phù hợp trong mục “Lựa chọn ưu tiên”. Nhân viên chăm sóc khách hàng của ngân hàng cho biết, “Lựa chọn ưu tiên” được nâng cấp từ module “Tổ hợp thông minh”, dựa trên phân tích thị trường, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, hệ thống tự động đánh giá để cung cấp các sản phẩm quỹ FOF được chọn lọc kỹ lưỡng.

(Giao diện của “Lựa chọn ưu tiên” của Ngân hàng Trung Quốc phù hợp với từng mức độ rủi ro của nhà đầu tư)

Hiệu quả của “gói” như thế nào?

Vậy các quỹ nằm trong “gói” thể hiện ra sao?

Trước tiên, so sánh giữa hai dịch vụ có đặc điểm rủi ro-lợi nhuận gần nhau là Kế hoạch TREE Trường Vĩnh “An Vững Vĩnh” của Ngân hàng Quảng Châu và “FOF Đa tài sản thấp biến động” của Ngân hàng Xây dựng, trong vòng một năm qua, các quỹ tiêu biểu của “An Vững Vĩnh” đều đạt được mức lợi nhuận hàng năm và mức rút lui tối đa gần như đúng yêu cầu. Quỹ “Hua An Ying Rui Ổn Định Ưu Tiên” (华安盈瑞稳健优选) giữ trung bình 6 tháng, lợi nhuận gần đây đạt 5.49%, mức rút lui tối đa trong năm là 1.26%, cao hơn một chút so với yêu cầu.

Hiệu suất của một số quỹ được đề xuất trong “An Vững Vĩnh” của Kế hoạch TREE Quảng Châu

Vì Ngân hàng Xây dựng mới ra mắt FOF Long Vĩnh trong năm nay, chỉ có thể tham khảo hiệu suất lịch sử của một số quỹ tiêu biểu. Tính đến ngày 16 tháng 3, quỹ “Hua Xia Ju An Ưu Tiên 3 Tháng” lợi nhuận gần nhất 1 năm là 2.83%, thấp hơn mục tiêu 3%. Tuy nhiên, khả năng đạt mục tiêu trong tương lai còn phải xem xét.

Hiệu suất của một số quỹ trong “FOF Đa tài sản thấp biến động” của Ngân hàng Xây dựng

Xét các quỹ có mức lợi nhuận và rủi ro gần nhau là “An Tịnh Vĩnh” của Ngân hàng Quảng Châu và “Trung Thấp Biến Động - Đa tài sản” của Ngân hàng Xây dựng, quỹ “Yifangda Ruyi An Cheng 6 Tháng” lợi nhuận trong 1 năm gần đây là 6.82%, mức rút lui tối đa trong năm là 1.52%, phù hợp với yêu cầu của “An Tịnh Vĩnh”.

Hiệu suất của các quỹ được đề xuất trong “An Tịnh Vĩnh” của Kế hoạch TREE Quảng Châu

Vì dịch vụ của Ngân hàng Xây dựng mới ra mắt, chỉ có thể dựa trên hiệu suất lịch sử của các quỹ trước khi đưa vào danh mục. Trong đó, “Yinhua Huafeng 3 Tháng” và “Hua Xia Ju Jia Ưu Tiên 3 Tháng” đều gần đạt yêu cầu của “Đa tài sản thấp biến động”. Quỹ “CITIC Fu Ze An Tai” lợi nhuận trong 1 năm là 7.19%, mức rút lui tối đa là 5.54%, vượt quá mục tiêu 3%, nhưng lợi nhuận cao hơn. Khả năng kiểm soát rủi ro trong tương lai còn phải xem xét.

Hiệu suất của các quỹ trong “Đa tài sản thấp biến động” của Ngân hàng Xây dựng

Ngoài ra, các quỹ do Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quảng Châu đề xuất cũng chưa đạt 100%, ví dụ như “Fu Guo Ying He Zhen Xuan 3 Tháng” của “An Xin Ying” lợi nhuận trong 1 năm chưa vượt qua chuẩn so sánh, ngày 17 tháng 3, lợi nhuận 1 năm là 6.44%, thấp hơn chuẩn 8.06%.

Về việc có điều chỉnh các quỹ trong “gói” trong tương lai hay không, nhân viên chăm sóc khách hàng của Ngân hàng Quảng Châu cho biết có thể sẽ điều chỉnh theo thị trường. Nhân viên Ngân hàng Xây dựng nói rằng hệ thống sẽ tự động sàng lọc và thay đổi định kỳ.

Lời nhắc đầu tư: Suy nghĩ tỉnh táo giữa cơn sốt

Dưới cơn sốt, có một số điểm cần lưu ý:

Thứ nhất, mục tiêu của “gói” dịch vụ phân bổ tài sản của ngân hàng không nhất thiết có thể đạt được, thậm chí không đảm bảo vốn. Trong năm qua, thị trường chứng khoán và vàng đều có hiệu suất tốt, giúp một số quỹ FOF đạt mục tiêu. Nhưng nếu thị trường biến động lớn, khả năng lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng và rủi ro cao hơn sẽ tăng lên.

Thứ hai, cần dự phòng về thanh khoản từ sớm. Các quỹ trong danh mục chủ yếu là các quỹ có thời hạn tối thiểu 3 hoặc 6 tháng, sau khi mua mới có thể rút lui sau thời gian quy định. Ngân hàng còn ghi rõ thời hạn đề xuất giữ, ví dụ “An Vững Vĩnh” đề xuất giữ 6 tháng, “Ổn Định Vĩnh” và “An Tâm Vĩnh” đề xuất giữ trên 1 năm. “An Yên Vĩnh” khuyên giữ lâu dài.

Thứ ba, dịch vụ phân bổ tài sản của ngân hàng không tính phí, nhưng cần chú ý rằng các quỹ FOF có thể có “phí kép”, tức là quỹ FOF sẽ thu phí quản lý, phí lưu ký và các phí thông thường khác. Đồng thời, nhà đầu tư còn phải gián tiếp gánh các khoản phí của các quỹ cơ sở trong danh mục.

Thứ tư, các đề xuất của ngân hàng chỉ mang tính tham khảo. Nhà đầu tư cần dựa trên nhu cầu của chính mình để lựa chọn các quỹ phù hợp nhất.

Lời tuyên bố đặc biệt: Các sản phẩm được liệt kê trong bài chỉ dựa trên thông tin công khai của thị trường, nhằm cung cấp tham khảo về loại hình sản phẩm, giúp nhà đầu tư hiểu rõ đặc điểm của các sản phẩm này, không phải là lời khuyên đầu tư hay đề xuất giao dịch dưới bất kỳ hình thức nào. Đầu tư có rủi ro, nhà đầu tư cần tự đánh giá khả năng tài chính, chịu đựng rủi ro của bản thân để tự quyết định có tham gia đầu tư các sản phẩm liên quan hay không. Trong trường hợp có thiệt hại phát sinh do dựa trên thông tin trong bài, tác giả và đơn vị phát hành không chịu trách nhiệm.