Chức vụ cao của Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Nếu xung đột Trung Đông đẩy lạm phát tăng cao, Ngân hàng Trung ương có thể nâng lãi suất sớm hơn!

Giá năng lượng tăng vọt do chiến tranh Iran đang định hình lại kỳ vọng chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Nhiều quan chức ECB cảnh báo, nếu đà tăng giá năng lượng lan sang lạm phát tiêu dùng rộng rãi, ngân hàng sẽ hành động quyết đoán, thị trường kỳ vọng tăng lãi suất sẽ trở nên nóng hơn.

Thứ Ba, theo Bloomberg, ủy viên Hội đồng quản trị ECB, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Slovakia Peter Kazimir cho biết, thời điểm tăng lãi suất “có thể đến gần hơn nhiều so với dự đoán của nhiều người”, việc thảo luận giảm lãi suất “đã hoàn toàn bị loại bỏ”. Dữ liệu của Bloomberg cho thấy, hiện tại, xác suất tăng lãi suất trước tháng 6 của ECB đã được định giá ở mức 60%, xác suất tăng thêm trước cuối năm khoảng 35%.

Thống đốc Ngân hàng Liên bang Đức Joachim Nagel cùng ngày cho biết, nếu giá năng lượng tăng chuyển thành lạm phát giá tiêu dùng rộng rãi, ECB sẽ “hành động kịp thời và quyết đoán”. Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhấn mạnh, sẽ “thực hiện mọi biện pháp cần thiết” để kiểm soát lạm phát, không để xảy ra các cú sốc lạm phát từ 2022 đến 2023.

Kỳ vọng tăng lãi suất nóng lên, dự kiến giữ nguyên trong tuần tới

Phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Slovakia Peter Kazimir trở thành lời phát biểu cứng rắn nhất trong số các quan chức ECB lần này. Ông rõ ràng chỉ ra rằng, rủi ro lạm phát đã “nghiêng rõ về phía tăng”, và nhấn mạnh không cần chờ báo cáo dự báo hàng quý để bắt đầu tăng lãi suất, ông nói “không còn bất kỳ sự do dự nào trong việc tăng lãi suất mà không có dự báo mới”.

Dự kiến, ECB sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tuần tới và đưa ra nhiều phương án dự phòng về tăng trưởng và lộ trình lạm phát trong bối cảnh xung đột kéo dài. Theo dữ liệu của Reuters, thị trường tiền tệ hiện định giá xác suất nâng lãi suất chính sách lên 2% trước cuối năm cao hơn 50%.

Quan điểm các quan chức phân hóa

Dù kỳ vọng tăng lãi suất đang nóng lên, nội bộ ECB vẫn chưa thống nhất lập trường hawkish.

Thống đốc Ngân hàng Liên bang Đức Joachim Nagel ủng hộ “chiến lược chờ xem”, nhấn mạnh rằng tình hình hiện tại còn quá bất ổn để đánh giá chính xác tác động trung và dài hạn. Thống đốc Ngân hàng Pháp François Villeroy de Galhau rõ ràng nói, “Trong tình hình hiện tại, tôi cho rằng không nên tăng lãi suất ngay bây giờ”.

Phó Thống đốc ECB Luis de Guindos cho biết, ảnh hưởng của chiến tranh tới châu Âu phụ thuộc vào thời gian và mức độ căng thẳng, “Chúng ta cần giữ bình tĩnh, đừng phản ứng quá mức”. Thành viên Ủy ban Thực thi Piero Cipollone cũng nói, “Chưa thể đánh giá tác động của chiến tranh vào thời điểm này”.

Bài học lạm phát 2022 làm tăng cảnh giác

Các quan chức ECB đều so sánh tình hình hiện tại với cú sốc lạm phát do xung đột Nga-Ukraine năm 2022 gây ra. Lúc đó, ECB ban đầu coi lạm phát là tạm thời, phản ứng chậm chạp, rồi buộc phải tăng lãi suất mạnh.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Slovakia Kazimir cảnh báo, các doanh nghiệp còn nhớ rõ năm lạm phát, “sẽ nhanh chóng chuyển chi phí cho người tiêu dùng hơn năm 2022”, và người lao động cũng sẽ “yêu cầu tăng lương nhanh hơn trước”. Ông cho rằng kỳ vọng lạm phát đã bắt đầu tăng, là tín hiệu sớm cho thấy tác động lâu dài của cú sốc giá cả.

Dữ liệu của Reuters cho thấy, sau đỉnh cao năm 2022, lạm phát khu vực đồng euro đã dao động quanh mức 2% hơn một năm. Thống đốc Nagel của Ngân hàng Liên bang Đức nói, đợt biến động này “có khả năng chấm dứt các cuộc thảo luận gần đây về lạm phát thấp hơn mục tiêu”.

Lo ngại tăng trưởng và rủi ro tài chính song hành

Ủy viên Hội đồng quản trị ECB Kazimir cho biết, mặc dù còn nhiều bất định, ông vẫn “tương đối lạc quan” về tăng trưởng, và “không quá lo lắng” về nguy cơ stagflation. Tuy nhiên, ông cũng gửi cảnh báo rõ ràng tới các chính phủ: không nên dùng các biện pháp trợ cấp đắt đỏ để chống lại chi phí năng lượng cao, đặc biệt là khi một số quốc gia thành viên đã có tình hình tài chính yếu.

“Chắc chắn, các chính phủ sẽ đề xuất các biện pháp cứu trợ,” ông nói, “Tôi rất khuyên không nên làm như vậy, và khuyến khích chính phủ thực hiện các biện pháp chính xác, có thời hạn rõ ràng. Nhưng chưa từng có chuyện như vậy xảy ra trong quá khứ.”