Chứng khoán USD không còn hấp dẫn! Mười phần trăm lợi nhuận từ đầu tư USD năm ngoái không đủ bù đắp thiệt hại do tỷ giá

Báo cáo Kinh tế Thời đại 21, phóng viên Tăng Diệu Hoa, thực tập sinh Hoàng Nguyệt

Trong vài tháng gần đây, nhân dân tệ đã tăng giá nhanh chóng, trong khi đồng đô la Mỹ mất giá so với nhân dân tệ, tỷ giá hối đoái USD/CNY liên tiếp vượt qua các ngưỡng 7 và 6.9 khiến các nhà đầu tư đã chuyển đổi sang USD trong đợt cao điểm năm ngoái cảm thấy hoang mang. Nhiều nhà đầu tư khi đó chọn đổi sang USD để gửi tiết kiệm hoặc đầu tư tài chính với lợi suất lên tới trên 4%, nhưng hiện nay do USD mất giá mạnh so với nhân dân tệ, không những toàn bộ lợi nhuận đã bị xóa sạch, mà khi quy đổi ra nhân dân tệ, vốn gốc còn có nguy cơ bị lỗ.

Một nhà đầu tư ở Giang Tô cho biết, năm ngoái anh đã vay hạn mức mua ngoại tệ của gia đình để đổi tổng cộng 150.000 USD gửi tiết kiệm bằng USD với lãi suất 4%. Lúc đó, tỷ giá mua ngoại tệ cao nhất là 7.3. Sau khi gửi tiết kiệm đến hạn, anh đã thực hiện quy đổi từng phần (tỷ giá quy đổi thấp nhất là 6.85), lỗ khoảng 10.000 nhân dân tệ. Một nhà đầu tư khác đã nhiều lần đổi vài vạn USD khi tỷ giá ở mức 7.24 và 7.31 để gửi tiết kiệm USD kỳ hạn, theo tỷ giá hiện tại đã lỗ hơn 10.000 nhân dân tệ, nhưng anh chưa quy đổi, dự định giữ lâu dài.

Trên các nền tảng mạng xã hội, nhiều nhà đầu tư đăng bài cho biết, năm ngoái họ đã mua ngoại tệ ở mức cao để gửi tiết kiệm USD hoặc mua các sản phẩm tài chính bằng USD, nhưng sau khi tỷ giá USD/CNY liên tục giảm xuống dưới 7 và 6.9, đã bắt đầu lỗ.

Dữ liệu Wind cho thấy, tính đến ngày 27 tháng 2, tỷ giá USD/CNY đã giảm xuống còn 6.8559, giảm 5.71% trong vòng 1 năm, so với đỉnh cao ngày 10 tháng 4 năm ngoái là 7.3518, mức giảm còn 6.75%.

Nếu đầu tư mua ngoại tệ ở mức cao, dù là gửi tiết kiệm USD kỳ hạn hay đầu tư tài chính bằng USD, lợi suất có thể khó bù đắp được thiệt hại do mất giá của USD so với nhân dân tệ. Dữ liệu của Tài chính Nán Tài cho thấy, cuối năm ngoái, các sản phẩm tài chính bằng USD còn tồn tại có lợi suất trung bình hàng năm là 3.63%, chỉ có 6 sản phẩm có lợi suất vượt quá 5%, còn 46 sản phẩm có lợi suất trên 4%, chiếm tỷ lệ 41.07%.

Giả sử, vào ngày 26 tháng 2 năm 2025, nhà đầu tư mua sản phẩm “Quỹ đầu tư ngoại hối tăng cường QDII của một ngân hàng” với tỷ giá USD/CNY là 7.2547. Anh dùng 362.700 nhân dân tệ đổi lấy 50.000 USD để mua sản phẩm này. Sau một năm, ngày 26 tháng 2 năm 2026, giá trị ròng của sản phẩm tăng 4.6% (tương đương lợi nhuận gần 4.6% trong 1 năm), giá trị thị trường của sản phẩm đạt 52.299,33 USD. Lợi nhuận có vẻ khả quan, nhưng lúc này tỷ giá USD/CNY đã về mức 6.8397. Nếu lúc đó anh rút tiền và đổi USD ra nhân dân tệ, chỉ có thể quy đổi ra khoảng 357.700 nhân dân tệ, chưa tính phí, đã lỗ khoảng 5.023 nhân dân tệ, tỷ lệ lỗ là 1.38%.

Tổng kết lại, khoản đầu tư này ban đầu có lãi, lợi suất 4.6%, nhưng do tỷ giá USD/CNY giảm 5.7%, thiệt hại từ tỷ giá đã xóa sạch lợi nhuận của khoản đầu tư bằng USD, đồng thời ảnh hưởng đến vốn gốc, khiến khi quy đổi ra nhân dân tệ, vốn gốc bị lỗ nhẹ.

Nếu muốn không bị lỗ khi quy đổi ra nhân dân tệ vào ngày 26 tháng 2 năm 2026, thì tổng số USD gốc cộng lợi nhuận cần đạt tới 53.033,76 USD (theo tỷ giá ngày đó có thể quy đổi ra 367.200 nhân dân tệ), tức là lợi suất đầu tư bằng USD phải đạt 6.07%. Trong khi đó, lợi suất cao nhất của các sản phẩm tài chính bằng USD năm ngoái là 5.43%, rõ ràng việc đạt lợi suất 6.07% qua mua các sản phẩm này khá khó khăn. Điều này đồng nghĩa với việc phần lớn nhà đầu tư đã đổi USD mua các sản phẩm tài chính bằng USD ở các mức tỷ giá tương tự năm ngoái có thể đang trong trạng thái lỗ.

Nhiều nhà đầu tư đầu cuối năm ngoái đã có thể đã lâm vào cảnh lỗ. Năm ngoái, tỷ giá USD/CNY giảm 4.24%, trong khi chỉ có 19 sản phẩm tài chính bằng USD có lợi suất vượt quá 4.24%, chiếm tỷ lệ 16.96%. Những nhà đầu tư còn lại, chiếm 83.04%, có thể đang đối mặt với áp lực vốn gốc bị mất do lợi nhuận bị tỷ giá xóa sạch.

Trừ khi nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao hơn, chọn các sản phẩm cổ phiếu Mỹ hoặc các sản phẩm liên quan có lợi suất cao, mới có khả năng bù đắp thiệt hại từ tỷ giá. Tuy nhiên, rủi ro đầu tư cũng sẽ lớn hơn. Tính đến ngày 26 tháng 2 năm 2026, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng gần 14% trong 1 năm, các chỉ số Nasdaq và S&P 500 lần lượt tăng 19.94% và 16%.

Một nhà đầu tư ở Phúc Kiến cho biết, anh đã mua ngoại tệ khi tỷ giá là 7.03, qua đó mua một hợp đồng liên kết đầu tư bằng USD, qua đó gián tiếp đầu tư vào quỹ phân phối lợi tức, hiện lợi suất gần 8%, chưa có lỗ. Anh dự định “giữ hơn 20 năm, để dành cho con”. Anh đánh giá cao giá trị đa dạng hóa của các tài sản bằng USD, không dùng để kiếm lời ngắn hạn mà xem như một phần trong phân bổ tài sản gia đình.

USD không còn hấp dẫn nữa?

Nhiều nhà đầu tư đã sở hữu tiền gửi hoặc sản phẩm tài chính bằng USD lo lắng về việc tỷ giá tiếp tục giảm, dẫn đến thiệt hại lớn hơn, đang phân vân có nên quy đổi ra nhân dân tệ hay không. Tin vui là, gần đây Ngân hàng Trung ương đã ra tay, giảm tỷ lệ dự trữ ngoại hối cho các giao dịch bán trước kỳ hạn từ 20% xuống còn 0%, điều này sẽ giảm chi phí mua ngoại tệ kỳ hạn của doanh nghiệp, đồng thời cũng gửi đi tín hiệu không mong muốn nhân dân tệ tăng giá quá nhanh. Bởi nếu nhân dân tệ tăng giá quá nhanh, các doanh nghiệp xuất khẩu có thể sẽ gặp khó khăn. Trong vài ngày gần đây, tỷ giá USD/CNY đã có sự phục hồi.

Những nhà đầu tư đã sở hữu các sản phẩm tài chính bằng USD cũng đừng quá vội vàng, có thể chờ đợi, quy đổi từng phần. Một số nhà đầu tư khác cho rằng đã đến lúc cần phân bổ tài sản bằng USD.

Với các nhà đầu tư phổ thông, do rủi ro tỷ giá quá lớn, trừ khi có nhu cầu cứng về USD (như học phí du học của con, trả nợ mua nhà ở nước ngoài, v.v.), thì Tài chính Nán Tài không khuyên các nhà đầu tư bình thường chỉ để mục đích đầu tư mà đổi nhân dân tệ sang USD để đầu tư. Hiện nay, chênh lệch lãi suất giữa nhân dân tệ và USD đang thu hẹp, sức hấp dẫn của các sản phẩm tài chính bằng USD cũng giảm đi.

Kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất từ tháng 9 năm 2024, lợi suất tiền gửi USD và các sản phẩm tài chính bằng USD đã giảm liên tục, phần lớn rơi vào khoảng 3-4%, kém hấp dẫn hơn trước. Dữ liệu của Tài chính Nán Tài cho thấy, trong tháng 1 năm nay, phần lớn các sản phẩm tài chính bằng USD có chuẩn hiệu suất từ 3% đến 4%, một số ít có chuẩn hiệu suất dưới 3%, chỉ có 5 sản phẩm có giới hạn chuẩn hiệu suất trên 4%, còn lại 98.37% các sản phẩm có giới hạn chuẩn hiệu suất dưới 4%.

Các sản phẩm quản lý tiền mặt bằng USD có lợi suất trên 4% vào đầu năm ngoái nay đã trung bình giảm xuống dưới 4%. Dữ liệu của Tài chính Nán Tài cho thấy, tính đến ngày 27 tháng 2, lợi suất trung bình 7 ngày hàng năm của các sản phẩm quản lý tiền mặt bằng USD trong vòng nửa năm gần đây là 3.56%.