Lợi nhuận của Marvell: Nhận biết ý kiến ​​— Hướng dẫn dài hạn rõ ràng và đáng tin cậy, xứng đáng để đầu tư

Các Chỉ Số Chính của Morningstar cho Marvell Technology

• Định giá hợp lý

  : 130 USD

• Xếp hạng Morningstar

  : ★★★★★

• Xếp hạng Rào cản Kinh tế của Morningstar

  : Hẹp

• Xếp hạng Không chắc chắn của Morningstar

  : Cao

Nhận định của Chúng tôi về lợi nhuận của Marvell Technology

Marvell Technology MRVL báo cáo kết quả quý IV tài chính mạnh mẽ và dự báo triển vọng còn tốt hơn, nâng cao cho năm tài chính 2027 và 2028. Trong năm tài chính 2027 (dương lịch 2026), Marvell dự kiến doanh thu 11 tỷ USD (tăng 30%), tiếp theo là 15 tỷ USD trong năm tài chính 2028 (tăng 40%).

Tại sao điều này quan trọng: Marvell là một trong những bên hưởng lợi lớn từ chi tiêu mạnh mẽ cho trung tâm dữ liệu và AI với danh mục các chip kết nối và tính toán của mình. Chúng tôi nhận thấy công ty đa dạng hóa tốt qua các lĩnh vực mạng, quang học và chip AI tùy chỉnh (XPUs), chiếm thị phần và tăng trưởng nhanh trong trung hạn.

• Quản lý đã rõ ràng trong việc đưa ra hướng dẫn rõ ràng trong hai năm tới, và chúng tôi đánh giá cao tính đáng tin cậy của nó. Thị trường đã xôn xao trong suốt năm qua về Marvell và khả năng mất thị phần, nhưng chúng tôi tập trung vào kết quả mạnh mẽ và khả năng thực thi mà chúng tôi dự kiến sẽ tiếp tục.
• Marvell đang tăng trưởng nhanh (42% trong năm tài chính 2026) nhờ các xu hướng dài hạn trong chi tiêu trung tâm dữ liệu nhanh. Trong năm năm tới, chúng tôi dự kiến sẽ tiếp tục thâm nhập các khách hàng AI lớn như AWS và Microsoft, cùng với việc tăng nội dung quang học trong trung tâm dữ liệu.

Kết luận: Chúng tôi nâng mức định giá hợp lý cho Marvell có rào cản hẹp lên 130 USD, từ mức 120 USD, để phản ánh hướng dẫn tích cực trong hai năm tới vượt quá mô hình của chúng tôi mà chúng tôi tin là đáng tin cậy. Cổ phiếu đã tăng khoảng 15% sau giờ giao dịch, nhưng chúng tôi vẫn kỳ vọng có nhiều tiềm năng tăng giá cho nhà đầu tư từ đây.

• Định giá của chúng tôi cho thấy hệ số nhân 22 lần trên lợi nhuận năm tài chính 2028 (dương lịch 2027), trong khi thị trường ước tính 15 lần. Chúng tôi nhận thấy định giá thấp này của thị trường gợi ý tăng trưởng yếu sau hai năm tới, điều này trái ngược với quan điểm của chúng tôi rằng tăng trưởng chi tiêu trung tâm dữ liệu sẽ tiếp tục.
• Về những suy nghĩ của thị trường về việc mất thị phần của XPU của Marvell với AWS — chúng tôi nghĩ thị trường đang bỏ lỡ một động thái đa nguồn cung, và chúng tôi không dự đoán mất thị phần đáng kể từ đây. Hơn nữa, XPUs chỉ là một phần nhỏ trong danh mục của Marvell so với kinh doanh quang học, nơi công ty có vị thế cạnh tranh tốt nhất.