Dương Đức Long: Dữ liệu kinh tế quốc dân của Trung Quốc trong tháng 1-2 đã rõ rệt cải thiện, trong tương lai, chính sách có khả năng sẽ được thúc đẩy mạnh hơn nữa

Hôm nay, Tổng cục Thống kê đã công bố dữ liệu hoạt động kinh tế quốc dân trong tháng 1-2 năm 2026. Là năm mở đầu của kế hoạch “15 năm lần thứ 5”, năm nay các chỉ số kinh tế chính đều có sự phục hồi rõ rệt, thể hiện một khởi đầu tốt đẹp và xuất hiện nhiều điểm sáng tích cực.

Về sản xuất công nghiệp, hoạt động tăng tốc, ngành chế tạo thiết bị và ngành công nghiệp công nghệ cao phát triển tốt. Trong tháng 1-2, giá trị gia tăng công nghiệp của các doanh nghiệp quy mô lớn cả nước tăng 6,3% so với cùng kỳ năm trước, tốc độ tăng nhanh hơn 1,1 điểm phần trăm so với tháng 12 năm trước. Tính theo tháng, giá trị gia tăng công nghiệp của các doanh nghiệp quy mô lớn tháng 2 tăng 0,83%.

Về dịch vụ, đạt tốc độ tăng trưởng khá nhanh, ngành dịch vụ hiện đại phát triển nhanh chóng. Trong tháng 1-2, chỉ số sản xuất ngành dịch vụ của cả nước tăng 5,2% so với cùng kỳ, nhanh hơn 0,2 điểm phần trăm so với tháng 12 năm trước.

Trong lĩnh vực tiêu dùng, tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa xã hội rõ rệt tăng tốc. Trong tháng 1-2, tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa xã hội tăng 2,8% so với cùng kỳ, nhanh hơn 1,9 điểm phần trăm so với tháng 12 năm trước. Tính theo tháng, tháng 2 tăng 0,81%. Sự phục hồi này một mặt nhờ kỳ nghỉ Tết kéo dài hơn 1-2 ngày so với năm ngoái, thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng; mặt khác, Tết năm nay muộn hơn, thời tiết phía Bắc ấm hơn, thuận lợi cho đi lại và tiêu dùng của người dân. Đáng chú ý, doanh thu bán lẻ hàng hóa tại thành phố tăng 2,7% so với cùng kỳ, tại nông thôn tăng 3,2%, tốc độ tăng ở nông thôn rõ rệt hơn thành phố. Điều này phản ánh sự gia tăng người trở về quê thúc đẩy sức sống tiêu dùng nông thôn, đồng thời, quy mô tiêu dùng nông thôn còn thấp, cũng góp phần nâng cao tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ.

Về đầu tư tài sản cố định, tốc độ tăng đã chuyển từ âm sang dương. Trong tháng 1-2, đầu tư tài sản cố định của cả nước tăng 1,8% so với cùng kỳ, trong khi cả năm trước giảm 3,8%. Sau khi loại trừ đầu tư phát triển bất động sản, tốc độ tăng đầu tư tài sản cố định cả nước đạt 5,2%. Trong đó, đầu tư tư nhân giảm 2,6% so với cùng kỳ, mức giảm thu hẹp 4,8 điểm phần trăm so với cả năm trước; sau khi loại trừ đầu tư phát triển bất động sản, đầu tư tư nhân tăng 1%.

Về xuất nhập khẩu hàng hóa, đạt tốc độ tăng nhanh, cấu trúc thương mại tiếp tục được tối ưu hóa. Trong tháng 1-2, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu hàng hóa tăng 18,3% so với cùng kỳ, nhanh hơn 13,4 điểm phần trăm so với tháng 12 năm trước. Trong đó, xuất khẩu tăng 19,2%, nhập khẩu tăng 17,1%. Trong bối cảnh tình hình quốc tế phức tạp, thương mại xuất nhập khẩu của Trung Quốc thể hiện sự bền bỉ, sản phẩm xuất khẩu có sức cạnh tranh nổi bật, đặc biệt là xuất khẩu các sản phẩm điện tử, máy móc tăng 24,3%.

Về giá cả, có sự cải thiện rõ rệt. Trong tháng 1-2, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,8% so với cùng kỳ, tốc độ tăng mở rộng (trong đó tháng 1 tăng 0,2%, tháng 2 tăng 1,3%). Chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm 1,2% so với cùng kỳ, mức giảm thu hẹp.

Nhìn chung, trong tháng 1-2, các chỉ số kinh tế chính đều có sự phục hồi rõ rệt, kinh tế quốc dân khởi đầu thuận lợi. Tuy nhiên, cũng cần nhận thức rõ rằng, ảnh hưởng của biến động môi trường bên ngoài ngày càng sâu sắc, rủi ro địa chính trị liên tục gia tăng, trong nước vẫn còn tồn tại những vấn đề cũ và thách thức mới trong quá trình phát triển và chuyển đổi kinh tế. Trong thời gian tới, sẽ tiếp tục tăng cường các chính sách ổn định tăng trưởng kinh tế, giữ vững phương châm ổn định và tiến bộ, thực hiện các chính sách vĩ mô tích cực hơn, phù hợp với điều kiện địa phương để phát triển năng lực sản xuất mới, tập trung ổn định việc làm, doanh nghiệp, thị trường và kỳ vọng, thúc đẩy kinh tế đạt được sự nâng cao chất lượng hiệu quả và tăng trưởng hợp lý về quy mô.

Năm nay, dưới sự hỗ trợ liên tục của chính sách ổn định tăng trưởng, kinh tế sẽ có sự cải thiện toàn diện. Báo cáo công tác của Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP trong năm 2026 từ 4,5% đến 5%, mục tiêu CPI khoảng 2%, phù hợp với tình hình hoạt động kinh tế hiện tại, cũng là mục tiêu có thể đạt được qua nỗ lực. Sự ổn định của kinh tế và dữ liệu cải thiện sẽ giúp nâng cao niềm tin của các nhà đầu tư hơn nữa.

Quay trở lại thị trường cổ phiếu A, tháng 3 dự kiến sẽ đón nhận đợt tăng trưởng mùa xuân sau khi khởi đầu năm mới, nhưng do ảnh hưởng của xung đột quy mô lớn bất ngờ ở Trung Đông, nhịp độ thị trường bị gián đoạn. Sau khi Mỹ tấn công Iran, Iran phản công mạnh mẽ, gần như phong tỏa hoàn toàn eo biển Hormuz. Eo biển này chiếm khoảng 20% vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, khiến giá dầu quốc tế tăng vọt lên 119 USD/thùng (trước chiến tranh khoảng 73 USD/thùng). Giá dầu tăng mạnh đẩy lạm phát kỳ vọng lên cao, thị trường dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất trong năm bị trì hoãn đáng kể, thậm chí có dự đoán không giảm lãi suất trong năm. Điều này gây tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán toàn cầu.

Ảnh hưởng bởi đó, tháng 3, thị trường chứng khoán Trung Quốc (A-shares) biến động mạnh, phần lớn cổ phiếu điều chỉnh, chỉ một số ngành như dầu khí, hóa chất tăng mạnh. Khi chiến tranh dịu đi, các ngành này cũng điều chỉnh rõ rệt. Giá vàng quốc tế trước đó đã liên tục tăng và vượt qua mốc 5000 USD/oz, tích lũy nhiều lợi nhuận. Cuộc xung đột này đáng lý phải thúc đẩy tâm lý trú ẩn an toàn, đẩy giá vàng tăng, nhưng do mức tăng trước đó quá lớn, kỳ vọng lạm phát lại tái xuất hiện và dự đoán Fed giảm lãi suất bị hoãn lại, giá vàng đã tăng rồi giảm trở lại, không duy trì đà tăng. Hiện tại, Tổng thống Mỹ Trump đã phát tín hiệu có thể chấm dứt chiến tranh sớm, Iran và Israel cũng thể hiện ý định giảm leo thang, khả năng mở rộng chiến tranh là không lớn. Do đó, giai đoạn hoảng loạn nhất đã qua, thị trường dự kiến sẽ dần trở lại quy luật vận hành của chính nó. Ảnh hưởng của xung đột Trung Đông lần này chỉ là tác động ngắn hạn, không chấm dứt đợt tăng trưởng chậm dài hạn của thị trường. Đợt tăng trưởng này có nền tảng sâu sắc, bao gồm sự hỗ trợ mạnh mẽ của chính sách đối với sự phát triển của thị trường vốn.

Trong kỳ họp Quốc hội toàn quốc năm nay, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc Wu Qing cho biết sẽ tiếp tục thúc đẩy cải cách thị trường vốn, mở rộng hỗ trợ doanh nghiệp đổi mới sáng tạo trên thị trường chứng khoán, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp đổi mới sáng tạo công nghệ lên sàn, hỗ trợ phát triển năng lực sản xuất mới. Kỳ họp đã thông qua kế hoạch “15 năm lần thứ 5”, năm nay là năm mở đầu, các lĩnh vực công nghệ trọng điểm được ưu tiên hỗ trợ — bao gồm trí tuệ nhân tạo, robot humanoid, chip bán dẫn, trí tuệ nhân tạo, thuật toán tính toán, pin thể rắn, hàng không thương mại, phản ứng hạt nhân kiểm soát, công nghệ lượng tử — cùng các ngành công nghiệp tương lai liên quan, vẫn sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường vốn. Dù gần đây cổ phiếu ngành tài nguyên tăng giá khiến dòng vốn tạm thời chảy vào lĩnh vực này, các cổ phiếu công nghệ từng điều chỉnh lớn, nhưng sau khi thị trường ổn định trở lại, các hướng đổi mới sáng tạo công nghệ này vẫn sẽ là trục tăng trưởng chính, xu hướng tăng giá cổ phiếu công nghệ sẽ tiếp tục.

Kể từ khi các mô hình lớn như DeepSeek ra đời, Trung Quốc đã đạt được nhiều đột phá trong lĩnh vực chip cao cấp, mô hình lớn, robot humanoid và các lĩnh vực trí tuệ nhân tạo có thân thể, nâng cao nhận thức của thị trường toàn cầu về năng lực công nghệ của Trung Quốc, hoàn toàn thay đổi các dự đoán bi quan trước đó. Hai năm trước, khi tôi tham dự Đại hội cổ đông của Buffett tại Mỹ và thăm các tập đoàn công nghệ lớn như Apple, Google, Nvidia ở Silicon Valley, ChatGPT mới ra mắt và nhanh chóng vượt mốc 100 triệu người dùng, trong khi Trung Quốc lúc đó không thể tham gia thử nghiệm, nhiều người lo lắng rằng trong thời đại phát triển AI, nếu các mô hình lớn chậm tiến bộ, Trung Quốc có thể bị Mỹ bỏ lại phía sau 10 năm. Mỹ cố gắng hạn chế xuất khẩu chip cao cấp và mô hình lớn, nhằm làm chậm sự phát triển AI của Trung Quốc trong 10 năm. Hiện tại, âm mưu này đã thất bại. Sau khi các sản phẩm như DeepSeek ra đời, nhận thức của các nhà đầu tư toàn cầu về các mô hình lớn của Trung Quốc đã hoàn toàn thay đổi. Phát triển của Trung Quốc trong lĩnh vực chip cao cấp và mô hình lớn vượt xa dự đoán của nhiều nhà đầu tư nước ngoài. Năm ngoái, khi tôi trao đổi với các lãnh đạo Nvidia, họ nói rằng các mô hình lớn của Trung Quốc không hề thua kém Mỹ, thậm chí do theo mô hình mã nguồn mở, chi phí sử dụng của doanh nghiệp thấp hơn và dễ dàng hơn trong việc tích hợp. Gần đây, dữ liệu cho thấy tỷ lệ sử dụng các mô hình lớn của Trung Quốc đã chiếm hơn 60% toàn cầu, tỷ lệ này còn sẽ tiếp tục tăng trong tương lai.

Trong lĩnh vực ứng dụng AI, lợi thế của Trung Quốc còn rõ nét hơn. Một trong những cảnh tượng tốt nhất của AI+ trong tiêu dùng chính là robot humanoid. Trong đêm Giao thừa của CCTV năm nay, bốn công ty robot đã trình diễn các sản phẩm của mình, xuyên suốt các tiết mục hài, biểu diễn võ thuật và video ngắn, gây ấn tượng mạnh. Có người đùa rằng đạo diễn đêm Giao thừa “đầy ắp robot”. Tuy nhiên, sau Tết, ngành robot chưa tăng mạnh như dự kiến, nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi về việc các màn trình diễn robot hiện nay còn nhiều yếu tố biểu diễn, chương trình đã được cài đặt sẵn, để robot tự làm việc thực sự cần đột phá về công nghệ. Hiện tại, robot được giao hàng chủ yếu dùng trong nhà máy, trung tâm thương mại, khách sạn, còn để thực sự đi vào từng gia đình cần có “bộ não” thông minh hơn. Thách thức chính là bộ não trí tuệ, trong khi các phần cứng như cân bằng nhỏ, tay linh hoạt đã khá trưởng thành. Tôi tin rằng, tiến bộ công nghệ không thể ngăn cản, sau khi dòng vốn đổ vào nhiều, các giới hạn về “bộ não” thông minh sẽ dần được phá vỡ.

Như Bill Gates đã nói, mọi người thường đánh giá quá cao hiệu quả ngắn hạn của công nghệ mới, nhưng lại đánh giá thấp ảnh hưởng lâu dài của nó. Robot humanoid cũng vậy: kỳ vọng ngắn hạn quá cao dễ dẫn đến thất vọng, nhưng không gian phát triển dài hạn lại rất lớn, hiện tại lại bị đánh giá thấp. Tôi tin tưởng mạnh mẽ vào hướng phát triển của robot humanoid, cho rằng nó sẽ trở thành ngành công nghiệp lớn thứ tư của Trung Quốc sau điện gia dụng, điện thoại di động, ô tô năng lượng mới.

(Tác giả là Kinh tế trưởng Quỹ Quanh Hải Kaiyuan, Quản lý quỹ)