Giá cổ phiếu vượt "vua lạnh", chỉ đứng sau Moutai Guizhou, cổ phiếu thứ tám trên sàn A với giá trên 1.000 nhân dân tệ ra đời, tại sao lại là Yuanjie Technology?

A股 lại một lần nữa chứng kiến lịch sử—ngày 20 tháng 3, cổ phiếu có sức hút trong lĩnh vực CPO (đóng gói quang học chung) nguồn Jieke Technology (SH688498) đã tăng mạnh ngay từ phiên mở cửa, trong phiên đạt mức trần 20%, giá cổ phiếu cao nhất lên tới 1140 nhân dân tệ, vượt qua ngưỡng nghìn nhân dân tệ, trở thành cổ phiếu nghìn nhân dân tệ thứ tám của A-shares và là cổ phiếu nghìn nhân dân tệ thứ hai trên thị trường STAR.

Gần cuối phiên, giá cổ phiếu của Jieke Technology có phần giảm nhẹ, cuối cùng đóng cửa ở mức 1114,99 nhân dân tệ, tăng 17,37%, tổng giá trị thị trường đạt 95,831 tỷ nhân dân tệ, vượt qua cổ phiếu Cambrian, vươn lên vị trí thứ hai về giá trị thị trường trong A-shares, chỉ sau giá cổ phiếu của Mã Tài Quảng Châu.

Vào tháng 8 năm ngoái, cùng thuộc thị trường STAR, Cambrian từng có thời điểm vượt qua Mã Tài Quảng Châu về giá cổ phiếu, được gọi là “Vua Đông Cung”. Trong vòng chưa đầy nửa năm, giá cổ phiếu Cambrian liên tục điều chỉnh, dù chưa phá vỡ ngưỡng nghìn nhân dân tệ, nhưng đã hoàn toàn bị lu mờ bởi sự nổi bật của tân binh Jieke Technology.

Giá cổ phiếu Jieke Technology vượt nghìn nhân dân tệ, Thị trường Hối (沪股通) trở thành động lực chính?

Tại sao Jieke Technology có thể trở thành người dẫn đầu mới của thị trường STAR? Có ba lý do chính: Thứ nhất, nó chính xác bắt kịp xu hướng sức mạnh tính toán của AI (trí tuệ nhân tạo); Thứ hai, hiệu quả kinh doanh của nó tăng mạnh; Thứ ba, nó nhận được sự ưu ái của dòng vốn.

Theo dữ liệu, hoạt động chính của Jieke Technology là nghiên cứu, thiết kế, sản xuất và bán các chip quang học, đã xây dựng hệ thống quy trình toàn diện gồm thiết kế chip, sản xuất wafer, gia công chip và kiểm tra.

Nhu cầu về sức mạnh tính toán của AI bùng nổ, trong đó chip quang học trở thành thành phần cốt lõi của hạ tầng tính toán, trở thành lĩnh vực nóng. Tại hội nghị GTC 2026 của Nvidia, chip Feynman lần đầu tiên đưa công nghệ truyền thông quang học vào liên kết giữa các chip, thúc đẩy nhu cầu về chip quang học tăng vọt.

Từ năm ngoái, Jieke Technology đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể trong thị trường trung tâm dữ liệu AI, đặc biệt là các chip laser CW công suất lớn cần cho giải pháp quang silicon.

Theo dữ liệu của Tonghuashun, năm 2024, hiệu quả kinh doanh của Jieke Technology vẫn còn lỗ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là -613,39 triệu nhân dân tệ; nhưng bước sang năm 2025, dưới tác động của AI, doanh số bán các sản phẩm nguồn sáng quang CW trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu của Jieke Technology tăng mạnh, thúc đẩy hiệu quả kinh doanh tăng trưởng đáng kể.

Báo cáo quý III năm 2025 của Jieke Technology cho thấy, trong 3 quý đầu năm, công ty đạt tổng doanh thu 383 triệu nhân dân tệ, tăng 115,09% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 106 triệu nhân dân tệ, tăng 19348,65%; lợi nhuận ròng sau điều chỉnh phi hoạt động là 97 triệu nhân dân tệ, tăng 2322,60%. Tỷ lệ lợi nhuận gộp trong 3 quý đầu năm là 54,76%, trong quý III là 61,62%.

Sau khi công bố báo cáo quý III, Pacific Securities nhận định rằng, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của Jieke Technology trong quý III rất mạnh mẽ, “đạt mức tăng trưởng vượt kỳ vọng”.

Ngoài ra, thông báo mới nhất của Jieke Technology cho biết, trong năm 2025, doanh thu dự kiến đạt 601 triệu nhân dân tệ, tăng 138,50% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 191 triệu nhân dân tệ, chuyển từ lỗ sang lãi so với năm trước; lợi nhuận ròng sau điều chỉnh phi hoạt động là 163 triệu nhân dân tệ, khả năng sinh lời được cải thiện rõ rệt. Điều này có nghĩa là, quý IV năm 2025, công ty vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng cao.

Chính xác bắt kịp xu hướng, hiệu quả kinh doanh tăng vọt, dòng vốn tự nhiên ưu ái hơn. Theo dữ liệu của bảng xếp hạng giao dịch sau giờ mở cửa ngày 20 tháng 3, Thị trường Thượng Hải (沪股通) trở thành động lực chính giúp giá cổ phiếu Jieke Technology vượt qua ngưỡng nghìn nhân dân tệ. Trong ngày, Thị trường Thượng Hải mua vào 1,236 tỷ nhân dân tệ, bán ra 663 triệu nhân dân tệ, tổng giá trị mua ròng đạt 570 triệu nhân dân tệ.

Xem lại hệ thống cổ phiếu nghìn nhân dân tệ của A-shares: Sự thăng trầm của bảy biểu tượng và bài học

Đối với các nhà đầu tư, điều họ quan tâm nhất là sau khi Jieke Technology trở thành cổ phiếu nghìn nhân dân tệ thứ tám của A-shares, liệu đó chỉ là hiện tượng nhất thời hay là một điểm khởi đầu mới?

Trước đó, trong lịch sử A-shares đã có bảy cổ phiếu từng vượt qua hoặc vẫn duy trì mức nghìn nhân dân tệ, gồm Trung An Khoa (中安科), Mã Tài Quảng Châu (贵州茅台), Yun Sai Zhi Lian (云赛智联), Cambrian (寒武纪), Stone Technology (石头科技), Hòa Mại (禾迈股份), Aimeike (爱美客).

Trước đây, Trung An Khoa và Yun Sai Zhi Lian đều là hai cổ phiếu thuộc nhóm “cổ phiếu cũ” là Feile Audio (飞乐音响) và Vacuum Electronics (真空电子), đều đạt đỉnh cao vào năm 1992, sau đó do tách cổ phiếu, giá cổ phiếu giảm mạnh. Ngoại trừ hai cổ phiếu này do thời điểm vượt nghìn nhân dân tệ quá sớm và bối cảnh lịch sử khác xa hiện tại, trước khi Cambrian vượt qua ngưỡng nghìn nhân dân tệ vào năm 2025, các cổ phiếu nghìn nhân dân tệ gần đây chủ yếu tập trung trong khoảng 2021-2022, tiêu biểu là Mã Tài Quảng Châu, Stone Technology, Aimeike, bao gồm các lĩnh vực tiêu dùng, sản xuất cao cấp, y tế thẩm mỹ, gắn liền với các xu hướng ngành công nghiệp thời đại, sau đó hiệu suất phân hóa rõ rệt.

Trong đó, Mã Tài Quảng Châu là cổ phiếu duy nhất duy trì vững vàng trên nghìn nhân dân tệ trong thời gian dài, nhờ vào thương hiệu mạnh, lợi nhuận ổn định và dòng tiền vững chắc, trở thành ví dụ điển hình của đầu tư giá trị.

Stone Technology nhờ sự phát triển của lĩnh vực nhà thông minh, được gọi là “Mã Tài Quét nhà”, năm 2021 giá cổ phiếu gần 1500 nhân dân tệ, vốn hóa gần nghìn tỷ nhân dân tệ, nhưng sau đó rơi vào tình trạng “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận”, vốn hóa giảm mạnh so đỉnh cao.

Aimeike, dẫn đầu trong lĩnh vực thẩm mỹ y tế, năm 2021 giá cổ phiếu vượt nghìn nhân dân tệ, nhưng do thay đổi trong ý thức tiêu dùng của người dân và cạnh tranh ngành ngày càng gay gắt, hiệu quả kinh doanh của Aimeike không còn như xưa. Theo tóm tắt báo cáo thường niên 2025 của Aimeike, trong năm 2025, công ty đạt doanh thu khoảng 2,453 tỷ nhân dân tệ, giảm 18,94% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 1,291 tỷ nhân dân tệ, giảm 34,05%. Đây là lần đầu tiên kể từ khi niêm yết, doanh thu và lợi nhuận ròng hàng năm đều giảm, cổ phiếu của họ giảm gần 80% so với đỉnh cao lịch sử.

Sự thăng trầm của hai cổ phiếu này cho thấy, ngay cả trong lĩnh vực có mức độ sôi động cao, nếu khả năng sinh lời của doanh nghiệp không thể duy trì hoặc ngành có chu kỳ biến động, giá cổ phiếu cao cũng khó giữ vững.

Hòa Mại hưởng lợi từ cơn sốt ngành lưu trữ năng lượng mặt trời năm 2022, cổ phiếu tăng lên gần nghìn nhân dân tệ, nhưng sau đó do ảnh hưởng của chu kỳ ngành, hiệu quả kinh doanh chuyển sang lỗ, giá cổ phiếu giảm mạnh.

Tổng thể, “nghìn nhân dân tệ” chỉ là một nhãn mác giá cả. Thành tựu của mỗi cổ phiếu nghìn nhân dân tệ đều dựa vào các xu hướng ngành, nhưng khi xu hướng đó qua đi hoặc công nghệ thay đổi, giá cổ phiếu có thể dao động, cần đặc biệt chú ý đến năng lực cạnh tranh cốt lõi của doanh nghiệp, khả năng duy trì hiệu quả kinh doanh và mức định giá hợp lý.

Điều đáng chú ý là, khi đối mặt với đà tăng giá cổ phiếu, Jieke Technology đã phát hành cảnh báo rủi ro. Công ty chỉ rõ, từ ngày 18 đến ngày 20 tháng 3, giá đóng cửa của cổ phiếu tăng lệch giá trị trung bình trong 3 ngày liên tiếp vượt quá 30%, cấu thành biến động bất thường. Hiệu quả hoạt động của công ty chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như kinh tế vĩ mô, xu hướng phát triển của thị trường phía dưới, năng lực cạnh tranh sản phẩm của công ty, mức độ công nhận của khách hàng, có tính không chắc chắn nhất định. Trong tương lai, nếu cấu trúc sản phẩm của công ty không thể tiếp tục tối ưu, nhu cầu và giá chip quang thay đổi lớn, cạnh tranh thị trường gay gắt hơn, hoặc độ tập trung khách hàng cao, sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của công ty, và khả năng duy trì mức lợi nhuận gộp hiện tại cũng sẽ bị đe dọa.