Guangfa Securities: Spring Travel Catalyst Drives Demand Release, Civil Aviation Operations and Pricing Both Rise

Đầu tư chứng khoán chỉ cần xem báo cáo phân tích của các nhà phân tích Kim Kỳ Lân, đáng tin cậy, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện, giúp bạn khai thác các cơ hội chủ đề tiềm năng!

Công ty chứng khoán Phát Đạt phát hành báo cáo cho biết, nhờ yếu tố kỳ nghỉ Tết Nguyên đán tháng 2 thúc đẩy, cung cầu ngành hàng không dân dụng đều tăng mạnh, tỷ lệ khách chỗ đạt mức cao. Về giá vé, theo dữ liệu giá của Flight Master, trung bình giá vé nội địa hạng phổ thông trong tháng 2 đạt 987,1 nhân dân tệ (đã gồm thuế), tăng 21,9% so với năm 2025 và tăng 8,3% so với năm 2019. Gần đây, do ảnh hưởng của xung đột địa chính trị, giá dầu ngắn hạn tăng nhanh, áp lực chi phí tăng lên, nhưng xu hướng mở rộng miễn thị thực và phục hồi các tuyến bay vẫn không thay đổi. Trong đó, giá vé các tuyến châu Âu gần đây bị ảnh hưởng bởi các trung tâm trung Đông, nhu cầu tăng mạnh đã thúc đẩy tổng lượng và giá các chuyến bay Trung - Âu tăng đồng bộ, phần nào bù đắp áp lực tăng giá dầu.

Các quan điểm chính của Công ty chứng khoán Phát Đạt như sau:

Nhờ yếu tố kỳ nghỉ Tết Nguyên đán tháng 2 thúc đẩy, cung cầu ngành hàng không dân dụng đều tăng mạnh, tỷ lệ khách chỗ đạt mức cao

Theo các báo cáo hoạt động chính của 6 hãng hàng không niêm yết trong tháng 2, tổng cung và tổng cầu của 6 hãng này đều tăng lần lượt 12,9% và 15,2% so với cùng kỳ (dữ liệu của China National Aviation Corporation tính theo phương pháp hợp nhất của hãng hàng không Sơn Đông, tương tự các số liệu sau đây), đạt khoảng 125,2% và 127,3% so với cùng kỳ năm 2019; tỷ lệ khách chỗ trung bình tăng 1,7 điểm phần trăm lên 86,8%, cao hơn 1,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2019.

Xét theo tuyến bay: cung và cầu nội địa tăng lần lượt 11,4% và 12,4% so với cùng kỳ, tương đương khoảng 130,6% và 132,3% so với cùng kỳ năm 2019; tỷ lệ khách chỗ tăng 0,7 điểm phần trăm lên 88,2%, cao hơn 1,1 điểm phần trăm so với năm 2019. Tuyến quốc tế cung và cầu tăng lần lượt 16,5% và 22,6%, khoảng 115,8% và 117,9% so với cùng kỳ năm 2019; tỷ lệ khách chỗ tăng 4,2 điểm phần trăm lên 83,6%, cao hơn 1,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2019. Các tuyến khu vực cung và cầu tăng lần lượt 19,5% và 28,8%; tỷ lệ khách chỗ tăng 5,9 điểm phần trăm lên 81,8%, cao hơn 0,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2019.

Hiệu suất các hãng hàng không phân hóa, Spring Airlines và China Eastern dẫn đầu về tỷ lệ khách chỗ

Theo các báo cáo hoạt động chính của 3 hãng hàng không lớn trong tháng 2, cung cầu của 3 hãng này đều tăng lần lượt 13,7% và 15,8% so với cùng kỳ, tiếp tục phục hồi. Trong đó, cung và cầu nội địa đã phục hồi đến mức 134,5% và 137,4% so với cùng kỳ năm 2019. Tỷ lệ khách chỗ của China Eastern liên tục dẫn đầu, trong tháng 2, tỷ lệ khách chỗ nội địa/quốc tế/khu vực lần lượt giảm -0,1/4,6/4,8 điểm phần trăm, còn 87,8%/84,1%/85,6%, so với cùng kỳ năm 2019, cải thiện lần lượt 2,3/1,4/5,4 điểm phần trăm, đứng vị trí dẫn đầu trong 3 hãng lớn.

Theo các báo cáo hoạt động chính của 3 hãng hàng không tư nhân trong tháng 2, Spring Airlines, Juneyao Airlines và Hainan Airlines đều tăng cung cầu so với cùng kỳ, lần lượt 9,9%/12,8%. Trong đó, tổng cung và cầu nội địa của 2 hãng này đều tăng lần lượt 11,3%/12,6%, còn tổng cung và cầu quốc tế tăng lần lượt 5,0% và 13,1%. Cụ thể, tổng cung và cầu của Juneyao Airlines đã phục hồi đến mức 149,1% và 150,1% so với cùng kỳ năm 2019; Spring Airlines đạt mức 177,9% và 176,9%.

Giá vé tăng so với cùng kỳ, mùa bay Spring Airlines rút ngắn tổng thời gian bay, cấu trúc cung cầu ngành duy trì xu hướng tích cực dài hạn

Theo dữ liệu của Cục Hàng không dân dụng, tổng số chuyến bay dự kiến của mùa đông xuân 26 (bao gồm cả khách và hàng hóa của các hãng nội địa và quốc tế) giảm 1,9% so với cùng kỳ; trong đó, tổng số chuyến bay của các hãng nội địa (bao gồm cả khách và hàng hóa của các chuyến bay nội địa, quốc tế và khu vực) giảm 1,3%, còn các hãng quốc tế giảm 8,0%.

Theo dữ liệu giá của Flight Master, trung bình giá vé nội địa hạng phổ thông trong tháng 2 đạt 987,1 nhân dân tệ (đã gồm thuế), tăng 21,9% so với năm 2025 và tăng 8,3% so với năm 2019. Gần đây, do ảnh hưởng của xung đột địa chính trị, giá dầu ngắn hạn tăng nhanh, áp lực chi phí tăng lên, nhưng xu hướng mở rộng miễn thị thực và phục hồi các tuyến bay vẫn tiếp tục. Trong đó, giá tuyến châu Âu gần đây bị ảnh hưởng bởi các trung tâm trung Đông, nhu cầu tăng mạnh đã thúc đẩy tổng lượng và giá các chuyến bay Trung - Âu tăng đồng bộ, phần nào bù đắp áp lực tăng giá dầu. Từ tổng thể, dựa trên lợi ích của tuyến châu Âu và thực trạng lợi nhuận hoạt động trong nước, đề xuất quan tâm đến các hãng như Spring Airlines (601021.SH), Juneyao Airlines (603885.SH), Air China (601111.SH, 00753), HNA Holding (600221.SH), và Huaxia Airlines (002928.SZ).

Rủi ro cần chú ý

Chính sách thuế quan còn nhiều bất định, kinh tế suy thoái, tai nạn an toàn, giá dầu tăng đột biến và các yếu tố khác.