Lạm phát PPI tháng 2 của Mỹ vượt xa kỳ vọng, hy vọng hạ lãi suất trong năm của Cục Dự trữ Liên bang bị tổn thương nặng nề

Ảnh hưởng của tăng chi phí dịch vụ AI đến dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang?

Tin tức của Caixin ngày 18 tháng 3 (biên tập viên Niu Zhanlin) Dữ liệu do Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố vào thứ Tư cho thấy, lạm phát bán buôn tháng 2 đã tăng lên mức cao nhất trong một năm, điều này cho thấy áp lực lạm phát đã tồn tại dai dẳng trước khi xảy ra chiến tranh Iran.

Dữ liệu cho thấy, chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ tháng 2 tăng 0,7% so với tháng trước, dự kiến là 0,3%, trước đó là 0,5%; so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng đạt 3,4%, cao nhất trong một năm, dự kiến là 2,9%.

Loại trừ các nhóm biến động lớn như thực phẩm và năng lượng, PPI lõi tăng 3,9% so với cùng kỳ, cao hơn dự kiến là 3,7% và mức trước là 3,6%; tăng 0,5% so với tháng trước, cũng vượt dự kiến là 0,3%, mức trước là 0,8%.

Sau khi báo cáo được công bố, các hợp đồng tương lai của ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh hơn, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng, vàng giảm xuống dưới mức 4900 USD. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai đã hoãn dự đoán về thời điểm cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất lần tới đến ít nhất tháng 12.

Trong mức tăng của PPI tháng 2, phần lớn xuất phát từ việc chi phí dịch vụ tăng 0,5%, điều này là điều mà Cục Dự trữ Liên bang không muốn thấy. Các nhà hoạch định chính sách chủ yếu đổ lỗi cho việc tăng đột biến lạm phát gần đây là do thuế quan, trong khi ảnh hưởng của thuế quan đối với dịch vụ vốn dĩ nên nhỏ hơn. Là một yếu tố chủ chốt đo lường chi phí dịch vụ trong PPI, phí quản lý danh mục đầu tư tháng 2 tăng 1%. Tương tự, giá dịch vụ môi giới chứng khoán, giao dịch, tư vấn đầu tư và các dịch vụ liên quan tăng nhanh 4,2%.

Trong tháng, giá hàng hóa tăng 1,1%, trong đó giá thực phẩm tăng 2,4%, năng lượng tăng 2,3%. Trong danh mục thực phẩm, giá rau tươi và khô tăng vọt 48,9%.

Vào thời điểm báo cáo được công bố, chiến tranh ở Trung Đông đang diễn ra ác liệt, khiến lo ngại về lạm phát tăng cao đột biến. Mỹ và Israel liên tục tấn công các mục tiêu trong Iran, dẫn đến giá năng lượng tăng vọt. Khi xung đột kéo dài, giá dầu vẫn duy trì quanh mức 100 USD mỗi thùng, tăng hơn 70% kể từ đầu năm đến nay.

Những dữ liệu này sẽ làm gia tăng lo ngại của thị trường về xu hướng tăng của lạm phát, vì nhiều nhà kinh tế cho rằng xung đột Trung Đông có thể đẩy giá cả lên cao hơn nữa. Ngoài việc giá năng lượng tăng, chiến tranh còn làm gián đoạn vận chuyển các mặt hàng khoáng sản quan trọng.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế thường không dựa hoàn toàn vào các chỉ số giá bán buôn để đánh giá xu hướng lạm phát. PPI đo lường lạm phát từ góc độ của nhà sản xuất, phản ánh tình hình giá của các mặt hàng mua vào trong quá trình sản xuất.

Tuy nhiên, một số dữ liệu trong báo cáo thứ Tư sẽ được kết hợp cùng các dữ liệu lạm phát khác để tính vào Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE), đây là chỉ số lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang đặc biệt coi trọng.

Dù thị trường lao động còn nhiều yếu ớt theo quan điểm của nhiều nhà kinh tế, và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) theo dõi kỹ hơn đã có dấu hiệu giảm, nhưng mức cao của dữ liệu PCE vẫn khiến Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng các đợt cắt giảm lãi suất. Trong tháng 1, sau khi loại trừ thực phẩm và năng lượng, PCE lõi tăng 3,1% so với cùng kỳ, trong khi CPI lõi cùng kỳ là 2,5%.

Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố quyết định về lãi suất vào lúc 2 giờ chiều theo giờ miền Đông Hoa Kỳ thứ Tư. Trước khi chiến tranh Iran bùng nổ vào cuối tháng trước, các nhà giao dịch thị trường đã dự đoán rằng lần thứ hai liên tiếp, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Nguy cơ xung đột sẽ giữ cho giá năng lượng ở mức cao và tăng áp lực chi phí doanh nghiệp, khiến các nhà giao dịch đã giảm dự đoán về khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.

Thông thường, các chỉ số lạm phát chính thức như CPI, PPI do Bộ Lao động công bố, hay PCE do Bộ Thương mại công bố, đều liên quan chặt chẽ và chủ yếu thu hút sự chú ý của các chuyên gia. Tuy nhiên, gần đây, những khác biệt nhỏ này trở nên đặc biệt quan trọng.

Một số nhà kinh tế cho rằng, trong thời gian chính phủ đóng cửa năm ngoái, CPI gặp vấn đề kỹ thuật trong xử lý dữ liệu thiếu, điều này sẽ dẫn đến việc giảm nhân tạo mức tăng so với cùng kỳ của chỉ số này trước tháng 4 năm nay.