[红包]Lưu trữ năng lượng bắt đầu tăng từ đáy, lưu trữ hộ gia đình kiếm được狂7 xu mỗi Wh, đơn hàng lưu trữ lớn tăng 50%!

Tuần trước nhấn mạnh về lưu trữ năng lượng ở mức thấp, đến thứ Sáu tuần này đã đạt được mức cao mới! [淘股吧]

Hiện tại, lưu trữ năng lượng không chỉ có sự thúc đẩy ngắn hạn từ việc nâng cấp năng lượng Trung Đông, mà còn có sự thúc đẩy dài hạn từ tình trạng thiếu điện toàn cầu + trung tâm dữ liệu AI kết hợp lưu trữ, cùng với mức định giá thấp của ngành lưu trữ năng lượng hiện tại và tỷ suất lợi nhuận cực cao, trong tương lai sẽ có nhiều vốn hơn để thúc đẩy giá cổ phiếu ngành này tăng trưởng!

Nhịp độ giao dịch lưu trữ năng lượng: Trong ngắn hạn chú trọng vào lưu trữ hộ gia đình, trung dài hạn chú trọng vào các hệ thống lưu trữ lớn!!

一、Lưu trữ năng lượng ngành có giá trị và hiệu suất cao nổi bật

1、Trung bình PE của các công ty biến áp qua các năm：

2、PE của một số công ty biến áp cốt lõi hiện tại：

3、PE của các công ty lưu trữ năng lượng cốt lõi hiện tại：

Tổng kết： Trong bối cảnh thiếu điện toàn cầu, các công ty biến áp của Bắc Mỹ có giá trị 40-50 lần PE, trong khi các công ty lưu trữ năng lượng chỉ có khoảng vài chục lần PE, tỷ suất lợi nhuận rõ ràng vượt trội.

二、Yếu tố áp lực về nguyên liệu giảm bớt

Giá hợp đồng tương lai của lithium carbonate sau hai lần đột phá lên 190.000 nhân dân tệ vào cuối tháng 1 và cuối tháng 2 năm 2026 đã giảm trở lại, hình thành hai đỉnh, giảm bớt áp lực đối với hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp trung và hạ nguồn;

1、Giá hiện tại và xu hướng ngắn hạn (tháng 3–4)

Tính đến ngày 20 tháng 3 năm 2026, giá hợp đồng giao ngay lithium carbonate cho pin khoảng 150.000 nhân dân tệ / tấn, hợp đồng chính tháng là 143.9 nghìn nhân dân tệ / tấn, đã giảm rõ rệt so với đỉnh tháng 2 là 189 nghìn nhân dân tệ / tấn.
Nguyên nhân giảm: Tăng lượng nhập kho lithium từ nước ngoài, các nhà luyện kim trong nước tăng tốc sản xuất trở lại, nguồn cung liên tục dồi dào; tốc độ tăng trưởng xe mới chậm lại, mua hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn thận trọng, tâm lý chờ đợi; dòng tiền hợp đồng tương lai thiên về giảm giá, hiệu ứng tranh giành xuất khẩu giảm bớt.
Nhận định ngắn hạn: Tháng 3–4 dự kiến dao động yếu, giá hợp đồng giao ngay có khả năng duy trì trong khoảng 14–16 nghìn nhân dân tệ / tấn, phản ứng phục hồi yếu, vẫn còn không gian giảm.

2、Xu hướng trung hạn (quý 2– cuối năm)

Bắt đầu từ quý 2: Mùa cao điểm xe mới ở nước ngoài đến, thị trường có khả năng trở lại trạng thái cân bằng chặt chẽ, trung tâm giá dần nâng lên đến 16–17 nghìn nhân dân tệ / tấn.
Cục diện cả năm: Phía dưới có nguồn cung chi phí cao (khoảng 10 nghìn nhân dân tệ / tấn) hỗ trợ, phía trên có nhu cầu hạ nguồn kiên cường hạn chế, tổng thể dự kiến sẽ dao động cao thấp, ít khả năng tăng mạnh hoặc giảm mạnh.
Dự báo giá lithium carbonate toàn diện: Trung tâm giá trong năm 2026 khoảng 150–170 nghìn nhân dân tệ / tấn, phạm vi dao động 120–170 nghìn nhân dân tệ / tấn.

三、Nhu cầu lưu trữ năng lượng toàn cầu tăng trưởng cao

Dự kiến trong năm 2026, công suất lắp đặt lưu trữ năng lượng toàn cầu tăng khoảng 70%, đạt trên 470GWh; năm 2027 dự kiến tăng gần 40%.

Xem xét sau khi chính sách số 136 của Trung Quốc thúc đẩy chuyển dịch lưu trữ năng lượng theo hướng thị trường hóa, loại bỏ chính sách bắt buộc phối hợp lưu trữ, nhiều tỉnh thành trong nước dự kiến sẽ thực thi cơ chế giá điện công suất, nâng cao tính kinh tế của lưu trữ năng lượng, dự kiến tốc độ tăng trưởng lắp đặt mới trong nước sẽ có bước chuyển đổi, các hệ thống lưu trữ lớn trong nước dự kiến duy trì tăng trưởng nhanh, nhu cầu lưu trữ thương mại có thể giảm tốc do ảnh hưởng của điều chỉnh chính sách;

Thị trường Mỹ do không chắc chắn về trợ cấp IRA cộng với chính sách thuế quan, ban đầu tốc độ lắp đặt hệ thống lưu trữ lớn có thể chậm lại, nhưng dưới tác động của nhu cầu AI vẫn duy trì tăng trưởng dương, lưu trữ hộ gia đình dự kiến sẽ phát huy nhu cầu khi chuyển tiếp NEM 3.0 của Mỹ; thị trường châu Âu tiếp tục hoàn thiện khả năng kinh tế của lưu trữ, nhiều quốc gia cung cấp trợ cấp phù hợp, hệ thống lưu trữ lớn dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng, nhu cầu lưu trữ hộ gia đình có thể ấm lên do giá điện mặt trời giảm.

Ngoài ra, khi lãi suất toàn cầu giảm, lợi suất các tài sản dựa vào vay vốn như hệ thống lưu trữ lớn và lưu trữ thương mại dự kiến sẽ cải thiện hơn nữa, có khả năng thúc đẩy nhu cầu năm tới tăng dựa trên các dự báo trên.

四、Phân tích thị trường lưu trữ năng lượng Trung Quốc, Mỹ, châu Âu

1、Thị trường lưu trữ năng lượng Trung Quốc：

1）Nâng cao vị thế chiến lược：Ngày 6 tháng 3 năm 2026, Ủy ban Phát triển và C reform đã đưa lưu trữ năng lượng mới vào danh sách sáu ngành công nghiệp mới nổi trọng điểm, trước đó chỉ là thành phần của hệ thống điện mới, việc đưa vào danh sách “trụ cột” lần đầu tiên đề cập.
2）Chính sách giá điện công suất được thực thi：Chính sách giá điện công suất cấp quốc gia sẽ đối xử bình đẳng giữa lưu trữ năng lượng mới, nhiệt điện, than đá, thủy điện tích nước, tạo nền tảng cho các doanh nghiệp nhà nước và tư nhân lớn đầu tư vào lưu trữ năng lượng (năm 2025 chủ yếu là đầu tư của các doanh nghiệp địa phương và tư nhân).
3）Nâng cao tính kinh tế của dự án：Sau khi có chính sách giá điện công suất, phần lớn các dự án lưu trữ năng lượng trong nước có IRR vốn đầu tư trên 6%, chênh lệch giá điện hiện tại có xu hướng mở rộng.
4）Tăng mạnh số lượng đấu thầu：Trong nửa cuối năm 2025, các dự án EPC lưu trữ năng lượng trong nước đạt 200GWh, dự kiến trong nửa đầu năm 2026 ít nhất 100GWh; tháng 1 năm 2026, số lượng đấu thầu tăng 50% so với cùng kỳ, tháng 2 cũng tăng mạnh, hỗ trợ dự kiến lắp đặt 300GWh trong năm 2026.

2、Thị trường Mỹ：

1）Nhu cầu mới do thiếu điện AI thúc đẩy：Bảy tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ ký cam kết tự cung cấp điện, các trung tâm dữ liệu mới cần có khả năng phát điện; trong bối cảnh thiếu hụt động cơ đốt trong (năng lực sản xuất năm 2028 đủ), và chậm trễ trong cải tạo lưới điện, lưu trữ năng lượng trở thành giải pháp then chốt cho điều chỉnh đỉnh và phối hợp cung cấp điện giữa năng lượng mặt trời, năng lượng lưu trữ và nhiên liệu đốt.
2）Nhu cầu lưu trữ trung tâm dữ liệu：Dự kiến trong năm 2026, công suất lắp đặt lưu trữ trung tâm dữ liệu của Mỹ khoảng 10–20GWh, các chuyên gia ngành và hướng dẫn của các công ty niêm yết có thể đạt 30GWh; một số dự án dự kiến sử dụng mô hình “1GW ảo + 5GW năng lượng mặt trời + 5GW lưu trữ + 20GWh lưu trữ”, có thể xuất hiện các ví dụ điển hình trong năm 2026.
3）Chỉ số dự báo tích cực：Cuối năm 2025, các dự án lưu trữ đang xây dựng của Mỹ đạt 16GWh (tăng 27% so với cùng kỳ), quy mô lắp đặt năng lượng mặt trời trên mặt đất đạt 30GW (tăng 40% so với cùng kỳ); năm 2028, trợ cấp năng lượng mặt trời sẽ giảm, thúc đẩy việc mở rộng lắp đặt năng lượng mặt trời mặt đất của Mỹ, từ đó thúc đẩy nhu cầu lưu trữ.

3、Thị trường châu Âu：

1）Yếu tố thúc đẩy nhu cầu lưu trữ hộ gia đình：

① Tiếp nối trợ cấp：Ngày 1 tháng 4 bắt đầu đăng ký trợ cấp tại Anh, nối tiếp chính sách giảm trợ cấp của Úc; các quốc gia như Hungary, Romania, Bulgaria đã có trợ cấp, Ba Lan và các quốc gia khác tiếp tục mở rộng trợ cấp.
② Chính sách bắt buộc phối hợp lưu trữ：Cuối tháng 2 năm 2026, Đức sửa đổi dự thảo Luật Năng lượng Tái tạo, chấm dứt giá cố định cho điện mặt trời mái nhà, tỷ lệ lưới điện giảm xuống dưới 50%, gián tiếp bắt buộc lưu trữ, tỷ lệ lưu trữ hộ gia đình sẽ tăng lên.
③ Thúc đẩy giá điện âm：Tháng 2 năm 2026, Pháp lần đầu tiên xuất hiện giá điện âm, dựa trên kinh nghiệm của Tây Ban Nha và các quốc gia Đông Âu, sẽ thúc đẩy nhu cầu lưu trữ.
④ Nhu cầu an ninh năng lượng：Xung đột Nga-Ukraine và tình hình tại Biển Đỏ tăng cường ý thức tự chủ năng lượng của châu Âu, nhu cầu không bị ảnh hưởng bởi tiến trình chiến tranh ngắn hạn.

2）Nhu cầu hệ thống lưu trữ lớn cao và sôi động：SunPower, Chint Power, KSTAR, E-Ro Energy và các nhà sản xuất khác trong năm 2026 đã xuất kho hệ thống lưu trữ lớn tại châu Âu rõ rệt;
Sau khi tỷ lệ thâm nhập của năng lượng gió và năng lượng mặt trời vượt quá 20% vào năm 2023, nhu cầu hệ thống lưu trữ lớn bắt đầu thể hiện rõ, các dự án bị trì hoãn trước đó bắt đầu tập trung giải phóng.

五、Công ty lưu trữ năng lượng có độ linh hoạt cao

1. Cập nhật theo dõi các mục tiêu hệ thống lưu trữ lớn：

1）×× Power：Là một trong những công ty lưu trữ năng lượng mới nổi của Bắc Mỹ, được nhiều người chú ý, có đội ngũ bán hàng hơn 100 người tại Mỹ (bao gồm phát triển các kịch bản mới cho trung tâm dữ liệu), xuất khẩu hệ thống năng lượng mặt đất thứ hai trong nước (1GW vào năm 2025), dự kiến tăng trưởng nhanh trong năm 2026; hợp tác sâu với các doanh nghiệp Hàn Quốc (thị phần biến tần năng lượng mặt trời Hàn Quốc gần 50%), có thể nhập khẩu pin Hàn Quốc hoặc gia công để vào thị trường Mỹ; tỷ lệ chi phí bán hàng có thể giảm (chi phí bán hàng + quản lý cao hơn các đối thủ 10 điểm phần trăm). Dự kiến lợi nhuận năm 2026 khoảng 520 triệu nhân dân tệ (tương đương PE 20 lần), lợi nhuận trung hạn có thể đạt 900-1000 triệu nhân dân tệ, mục tiêu vốn hóa 20 tỷ nhân dân tệ.

2）××××：Dẫn đầu trong ngành tích hợp lưu trữ năng lượng trong nước, lợi thế phát triển dự án rõ ràng, tỷ lệ lợi nhuận gộp khoảng 18%; dự kiến cung cấp 50GWh cho các doanh nghiệp nhà nước trong nước trong năm 2026, xuất khẩu ra nước ngoài từ 2GWh năm 2025 tăng lên 10GWh; có đội ngũ 40 người tại Mỹ, dự kiến sẽ triển khai dự án trung tâm dữ liệu trong quý 2. Lợi nhuận dự kiến năm 2026 khoảng 2.3 tỷ nhân dân tệ (hoặc vượt 2.5 tỷ), định giá PE hiện tại là 21 lần, mục tiêu vốn hóa 70 tỷ nhân dân tệ (tương đương PE 20-30 lần, dư địa 45%).

2. Cập nhật theo dõi các mục tiêu lưu trữ hộ gia đình：

1）××××：Nguồn cung pin nhỏ cho lưu trữ hộ gia đình cứng nhắc (Ruipu, EVE, Penghui chiếm 20%-30% thị phần, không mở rộng sản xuất trong những năm gần đây, từ nửa cuối năm 2025 đã hoạt động đầy đủ), các đơn hàng gấp rút mang lại khả năng tăng giá vượt mức (hiện lợi nhuận mỗi Wh là 3-4 xu, có thể tăng thêm 2-3 xu); các đơn hàng gấp của hệ thống lưu trữ lớn trong nước chiếm 40%, của lưu trữ hộ gia đình chiếm 30% hoặc vượt quá, có khả năng tăng giá vượt mức. Lợi nhuận dự kiến năm 2026 khoảng 1.6 tỷ nhân dân tệ, dư địa tăng lớn.
2）×× Energy：Hiệu quả hoạt động của lưu trữ hộ gia đình rõ ràng, đầu tư chi phí cao trong giai đoạn trước, doanh thu năm 2025 đạt 4 tỷ nhân dân tệ, cân bằng lợi nhuận, doanh thu năm 2026 dự kiến 7.5–8 tỷ, phần tăng thêm chủ yếu đóng góp lợi nhuận; tiến độ hệ thống lưu trữ lớn nhanh, dự kiến xuất kho 2GWh trong năm 2026 (doanh thu 1-1.5 tỷ), đội ngũ R&D 1100 người (xếp hạng hàng đầu ngành). Lợi nhuận dự kiến năm 2026 khoảng 940 triệu nhân dân tệ, định giá PE hiện tại là 19 lần, cộng thêm 3 tỷ tiền mặt, dư địa mục tiêu khoảng 50%.

3）×× Shares：Thị trường đa dạng (Ukraine + châu Âu chiếm 40%-50%, châu Á 40%, Úc và các thị trường khác chiếm 10%), hưởng lợi từ việc mở rộng quy mô ở các thị trường toàn cầu; sản lượng hàng tháng tại Ukraine là 20-30 nghìn bộ (chiếm 20% lượng xuất hàng tháng), Anh hưởng lợi từ Sunsynk (thị phần 30%) với 600 nghìn hộ gia đình nhu cầu (có thể đóng góp 400-500 triệu lợi nhuận trong nửa cuối năm), doanh thu tại Úc từ 300 triệu đến 1.5 tỷ nhân dân tệ (đóng góp 200 triệu lợi nhuận + tăng trưởng), các thị trường Trung Đông, Đông Nam Á tăng trưởng nhanh. Sản phẩm lưu trữ thương mại dự kiến trong năm 2026 xuất kho hơn 20 nghìn bộ (mỗi bộ 170-180 nghìn nhân dân tệ, doanh thu 3 tỷ trở lên, lợi nhuận mỗi bộ 40 nghìn, đóng góp 700-800 triệu lợi nhuận); trong quý 1 năm 2026, dự kiến sản xuất 300 nghìn bộ (tăng gấp đôi so với cùng kỳ), lợi nhuận dự kiến 1.1 tỷ nhân dân tệ (tăng 50% so với cùng kỳ, tăng 20% so với quý trước), lợi nhuận cả năm có thể vượt 5 tỷ nhân dân tệ (lợi nhuận hàng năm 3 tháng đạt 6 tỷ+).

Các công ty trọng điểm trên đều chưa thể công khai, các bạn quan tâm vui lòng gia nhập O để cùng trao đổi!