Dưới làn sóng đầu tư đa dạng, cấu hình quỹ công khai bước vào giai đoạn mới

Giao dịch cổ phiếu A gần đây có sự điều chỉnh, cộng thêm môi trường lãi suất thấp khiến nhu cầu đầu tư ổn định của người dân tăng cao, làn sóng đa dạng hóa phân bổ quỹ công mở đã bắt đầu nổi lên. FOF, nhóm tư vấn quỹ hợp tác như một phương tiện trung tâm, đang từ việc kết hợp truyền thống giữa cổ phiếu và trái phiếu tiến tới phân bổ toàn cầu đa tài sản, đa khu vực, đa loại hình, trở thành công cụ quan trọng để dòng vốn tìm kiếm lợi nhuận ổn định.

Từ việc đẩy mạnh tiếp nhận vốn đầu tư từ kênh phân phối, đến việc sử dụng công cụ định lượng để nâng cao quyết định đầu tư, rồi đến dịch vụ tư vấn cá nhân hóa, đa dạng hóa phân bổ đang phá vỡ giới hạn đầu tư truyền thống, thúc đẩy ngành quỹ công mở nhanh chóng bước vào giai đoạn phát triển mới “tăng cường phân bổ, nâng cao trải nghiệm” chất lượng cao.

Phân bổ đa dạng đang phát triển mạnh mẽ

Các loại tài sản phân bổ đa dạng của quỹ công mở đang trở thành lựa chọn quan trọng của dòng vốn. Ngày càng nhiều nhà đầu tư phổ thông chuyển từ đầu tư vào một mục tiêu đơn lẻ sang phân bổ đa dạng, góp phần bổ sung vốn thực chất vào lĩnh vực đầu tư đa dạng của quỹ công mở.

Dữ liệu từ Tianshang Toupiao cho thấy, quy mô FOFi cuối năm 2025 sẽ vượt 2000 tỷ nhân dân tệ, tăng 66% so với cuối năm 2024. Tính đến ngày 16 tháng 3, trong năm nay đã có khoảng 20 sản phẩm FOFi có quy mô huy động lần đầu trên 10 tỷ nhân dân tệ, phân bổ đa tài sản đã trở thành xu hướng mới của thị trường. Nhiều nhà quản lý quỹ đa dạng cũng tiết lộ, quy mô sản phẩm do họ quản lý đã tăng trưởng ổn định kể từ khi thành lập, khi thị trường có biến động lớn, số nhà đầu tư có ý định rút vốn chưa tăng lên nhiều.

Môi trường thị trường phức tạp và biến động chính là “chiến trường lợi thế” của chiến lược phân bổ đa dạng. Ông Zou Zhuoyu, Giám đốc Nghiên cứu Định lượng của Viện Nghiên cứu Quỹ Yingmi, cho biết, sự biến động gia tăng của thị trường toàn cầu không nhất thiết kéo giảm hiệu quả của các danh mục liên quan, thậm chí còn có thể làm nổi bật lợi thế phân tán rủi ro của phân bổ đa dạng.

Lấy ví dụ, nhóm tư vấn phân bổ đa dạng của Trung Âu Wealth: Tháng 1 năm nay, tâm lý rủi ro toàn cầu ấm lên, họ đã phân bổ vào các tài sản tăng trưởng công nghệ; đồng thời, khi biến động tạm thời của các kim loại màu làm tăng độ biến động, họ đã tăng cường phân bổ vào hóa chất và các nguồn tài nguyên khác. Tháng 2, khi thanh khoản ngắn hạn thắt chặt, các tài sản kim loại bước vào giai đoạn điều chỉnh, họ đã sử dụng kỳ hạn trái phiếu trung hạn để phòng hộ tài sản, giảm tỷ lệ cổ phiếu nước ngoài, tăng phân bổ vào cổ phiếu A, H và các tài sản cổ tức, đồng thời tối ưu hóa phân bổ hàng hóa.

“Năm ngoái mua ETF còn kiếm được nhiều, năm nay rõ ràng khó hơn nhiều,” bà Chen, người có gần mười năm kinh nghiệm đầu tư, chia sẻ. Sau đợt tăng trưởng thị trường trước đó, hiện bà muốn “bảo toàn thành quả”. Trong năm nay, bà đã chuyển một phần vốn khỏi ETF, có thể sẽ xem xét mua các quỹ FOFi hoặc nhóm tư vấn quỹ phân bổ đa dạng.

Ngành quỹ công mở đón nhận xu hướng mới

Việc đón nhận phân bổ đa dạng đang trở thành xu hướng mới của ngành quỹ công mở. Đây không chỉ là lựa chọn của dòng vốn dưới tác động của biến động thị trường, mà còn là kết quả tất yếu của sự thay đổi thời đại và nâng cấp ngành.

“Gần đây, các sản phẩm ‘hiện tượng’ của FOFi xuất hiện liên tục, điều này nhờ vào sự phối hợp chặt chẽ với nhiều ngân hàng lớn,” ông Yan Lu, Trưởng bộ phận Đầu tư FOFi của Quỹ Hua Fu, cho biết. Hiện nay, dòng vốn khó tìm các sản phẩm có lợi nhuận hàng năm cao, nên sẽ thiên về các tài sản ổn định có rủi ro tương đối cao hơn. Trong những năm gần đây, ý tưởng phân bổ đa dạng của FOFi đã được nhiều tổ chức và cá nhân đầu tư công nhận, việc bán hàng cũng trở nên sôi động dễ hiểu.

Từ góc độ đầu tư lặp lại, phân bổ đa dạng cũng phù hợp với xu hướng tiến hóa của ngành. Ông Yan Lu nói, lấy ví dụ, FOFi đã bước vào giai đoạn 3.0: “Giai đoạn 1.0 của FOFi tập trung vào lựa chọn quỹ, chủ yếu dựa vào ‘chuyên gia chọn quỹ’ làm điểm bán hàng; giai đoạn 2.0 chuyển sang phân bổ các loại tài sản chính, kết hợp lựa chọn quỹ và phân bổ cổ phiếu trái phiếu; còn giai đoạn 3.0 hiện tại, trọng tâm đầu tư đã nâng cấp thành phân bổ toàn diện đa tài sản, đa khu vực, đa loại hình, và ngày càng thành thạo trong việc sử dụng mô hình hệ thống hóa, định lượng để thực thi chiến lược phân bổ tài sản lớn.”

“Mô hình phân bổ đa tài sản có thể trở thành xu hướng chủ đạo của đầu tư FOFi trong tương lai,” ông Yan Lu nói. Hiện nhiều FOFi còn tập trung vào lĩnh vực ‘thu nhập cố định+’, nếu phạm vi đầu tư của FOFi không bao gồm các sản phẩm QDII, hàng hóa, thì lợi thế so sánh của các quỹ này sẽ bị giảm rõ rệt. Để phát huy lợi thế riêng, FOFi cần phát huy điểm mạnh, tránh điểm yếu, tích cực phân bổ đa dạng tài sản.

Hỗ trợ phát triển chất lượng cao của ngành

Năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc ban hành “Kế hoạch hành động thúc đẩy phát triển chất lượng cao của quỹ công mở,” đề ra mục tiêu chuyển đổi từ trọng quy mô sang trọng lợi nhuận nhà đầu tư. Sự phổ biến của phân bổ đa dạng chính là phù hợp với xu hướng phát triển ngành “tăng trải nghiệm”.

Trong bối cảnh này, việc sử dụng công cụ định lượng để nâng cao năng lực, trở thành chất xúc tác thúc đẩy nhanh quá trình phát triển phân bổ đa dạng của quỹ công mở. Ông Yan Lu nhấn mạnh, để quỹ FOFi trở thành loại hình đầu tư dài hạn, bền vững, cần xây dựng hệ thống đầu tư khoa học, chuẩn mực, cố gắng khắc phục điểm yếu của con người. Phải tăng cường kỷ luật và tính khoa học trong đầu tư, giảm thiểu tính ngẫu nhiên của kết quả, không quá phụ thuộc vào một tài sản hay quản lý quỹ duy nhất.

“Xem từ thị trường phát triển ở nước ngoài, có nhiều ví dụ như chiến lược All Weather của Bridgewater. Chủ yếu dựa vào tài sản nội địa Mỹ, phân bổ cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, dựa trên hệ thống đầu tư có thể sao chép được. Ngay cả khi nhân sự thay đổi, hệ thống đầu tư này vẫn có khả năng duy trì lâu dài,” ông nói. Hiện nay, ngày càng nhiều nhân viên nghiên cứu và đầu tư FOFi trong nước cũng có nền tảng về toán học, định lượng, phân bổ tài sản.

Dịch vụ tùy chỉnh cũng mở rộng không gian phát triển của phân bổ đa dạng. Ông Zou Zhuoyu giới thiệu, nền tảng Yingmi Fund “Chậm lại” đã ra mắt dịch vụ đề xuất tùy chỉnh từ tháng 6 năm 2024, qua phân bổ các loại tài sản lớn, cung cấp chiến lược tư vấn phù hợp nhu cầu nhà đầu tư, nhằm thực hiện “mỗi người một vẻ”.

“Phần lớn các dịch vụ tùy chỉnh phân bổ đa dạng dành cho khách hàng cao cấp trước đây nay có thể mở rộng qua dịch vụ trực tuyến, phục vụ đại đa số người dùng,” ông Zou Zhuoyu nói. So với sản phẩm đơn lẻ, phân bổ tùy chỉnh có thể phù hợp chính xác hơn với nhu cầu khách hàng. Tuy nhiên, để làm tốt phân bổ đa dạng tùy chỉnh, điều then chốt là kiểm soát rủi ro, nâng cao trải nghiệm khách hàng, dựa trên mô hình định lượng kiểm soát rủi ro và điều chỉnh linh hoạt, nhằm phù hợp chính xác mục tiêu lợi nhuận và khả năng chịu rủi ro của từng nhóm khách hàng.

Tuy nhiên, một số chuyên gia trong ngành quỹ công mở cho rằng, hiện tại, đầu tư phân bổ đa dạng trong nước vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu: “Nhiều quỹ, nhóm tư vấn dù gắn mác ‘phân bổ đa dạng’, nhưng thực tế chỉ xem vàng, quỹ nước ngoài như ‘đồ trang trí’, chưa thực sự đạt đến mức phân bổ đa dạng đúng nghĩa. Chìa khóa của phân bổ đa dạng không phải là đơn thuần đưa vào các loại tài sản khác nhau, mà là làm rõ và tối ưu mối liên hệ, mối tương quan và phòng hộ giữa các tài sản đó. Chỉ khi hiểu rõ logic nền tảng và quản lý tốt các mối liên hệ này, mới có thể nâng cao tỷ trọng phân bổ vàng, QDII, và các sản phẩm khác, thực hiện đa dạng hóa lợi nhuận và phân tán rủi ro hiệu quả.”

Trước cơ hội phát triển của phân bổ đa dạng trong ngành quỹ công mở, các chuyên gia cho rằng, chỉ có thể nắm bắt thời cơ bằng năng lực chuyên môn, duy trì thành tích dài hạn để củng cố niềm tin của nhà đầu tư, thì phân bổ đa dạng mới thực sự có thể đáp ứng yêu cầu tăng trưởng ổn định của của cải người dân, trở thành công cụ quan trọng trong việc thực hiện tài chính toàn diện và nâng cao chất lượng phát triển của ngành quỹ công mở.