Tiếp nối "Thần chứng khoán"! Abel chào đón bài thi lớn trong Thư gửi cổ đông hàng năm của Berkshire(BRK.A.US)

Berkshire Hathaway (BRK.A.US) của tân CEO Greg Abel, người kế nhiệm vị tỷ phú nổi tiếng Warren Buffett, đang đối mặt với nhiều thử thách. Thứ Bảy tuần này, Phố Wall sẽ chứng kiến cách ông xử lý một vấn đề đặc trưng của Berkshire: bức thư cổ đông hàng năm đầy kỳ vọng.

Ông Buffett, 95 tuổi, đã từ chức CEO vào đầu năm, chấm dứt sự nghiệp kéo dài sáu thập kỷ. Trong suốt thời gian đó, ông đã biến một công ty dệt may gần như phá sản thành một tập đoàn trị giá hơn 1 nghìn tỷ USD, sở hữu nhiều công ty bảo hiểm, đường sắt BNSF và hàng chục doanh nghiệp năng lượng, công nghiệp và bán lẻ. Trong khi vẫn giữ chức Chủ tịch, ông Buffett đã tuyên bố vào tháng 11 năm ngoái rằng ông sẽ “không còn phát biểu nữa” vì Abel đã tiếp quản công ty.

Buffett khó có thể bị bắt chước, và Abel, 63 tuổi, cũng sẽ không trở thành bản sao của ông.

Dù là cùng đối mặt với các câu hỏi tại Đại hội cổ đông hàng năm tổ chức tại Omaha, Nebraska, hay trong bức thư về bền vững môi trường năm 2022 — do Buffett yêu cầu ông viết — Abel khi giao tiếp với các nhà đầu tư, thường tập trung nhiều hơn vào các chi tiết vận hành cụ thể của các hoạt động của Berkshire.

Có thể thư của ông cũng sẽ như vậy, dù có thể không hoa mỹ như bài phát biểu hàng năm đầy kỳ vọng của Buffett. Thư này là cơ hội để thể hiện hướng phát triển tương lai của Berkshire Hathaway — thậm chí có thể sẽ dần giảm lượng dự trữ tiền mặt lên tới 3817 tỷ USD. “Warren Buffett được xem như Mark Twain của lĩnh vực viết thư cổ đông,” ông Evan Ponder nói. Ponder là sáng lập công ty Quan hệ nhà đầu tư Triunfo Partners, đồng thời giảng dạy tại Trường Khoa học Truyền thông và Báo chí Annenberg của Đại học Nam California. “Trong Berkshire, Abel luôn là người khó tiếp cận. Thư cổ đông hàng năm là cơ hội tuyệt vời để ông xác lập phong cách, giọng điệu và chiến lược cá nhân.”

Abel gia nhập Berkshire từ năm 2000, đã giữ chức Phó Chủ tịch trong tám năm qua, phụ trách giám sát hàng chục doanh nghiệp phi bảo hiểm.

Mọi người đều cho rằng ông hiểu rõ sâu sắc về Berkshire và cam kết truyền tải văn hóa doanh nghiệp của công ty. “Uy tín của ban lãnh đạo luôn là phần quan trọng trong chiến lược của Berkshire,” Giáo sư Greg Miller, chuyên ngành Truyền thông Tài chính tại Trường Kinh doanh Ross của Đại học Michigan, nói. “Danh tiếng của Buffett đã mang lại uy tín cho các hoạt động và quyết định của công ty. Abel cần tiếp nhận và duy trì truyền thống này.”

Hiệu suất cổ phiếu tụt hậu

Kết quả kinh doanh quý IV và cả năm của Berkshire sẽ được công bố cùng với thư của Abel. Lợi nhuận hoạt động cả năm 2025 dự kiến sẽ gần mức kỷ lục 47,44 tỷ USD đã đạt được một năm trước đó.

Tuy nhiên, kể từ ngày 3 tháng 5 năm ngoái, khi Buffett tuyên bố kế hoạch từ chức, giá cổ phiếu Berkshire đã giảm 8%, trong khi chỉ số S&P 500 tăng 22%.

Các nhà phân tích lâu nay cho rằng việc tích trữ tiền mặt sẽ làm trì trệ hiệu suất. Berkshire đã bán ròng cổ phiếu trong 12 quý liên tiếp và không thực hiện mua lại cổ phiếu trong 5 quý liên tiếp. Giá cổ phiếu hiện khoảng 1,5 lần giá trị sổ sách.

Berkshire chưa phản hồi yêu cầu bình luận ngay lập tức.

Không có lời phát biểu nào của các CEO khác — kể cả Jamie Dimon của JPM và Larry Fink của BlackRock — có thể được phân tích kỹ lưỡng như thư của Buffett. Từ năm 1978, ông đã gửi tất cả các bức thư này và đều được lưu trữ trên website của công ty.

Buffett thường dùng giọng điệu thân thiện, dễ gần. Năm 2008, ông từng viết về hành vi quá mức trong tài chính dẫn đến sụp đổ thị trường bất động sản Mỹ: “Chỉ khi dòng nước rút, bạn mới biết ai đang bơi trần truồng.”

Dù vậy, dù chủ yếu mô tả Berkshire, Abel vẫn có thể hướng mắt đi nơi khác. “Thư của Buffett không chỉ liên quan đến hoạt động của Berkshire, mà còn phản ánh cách ông nhìn thế giới. Người ta muốn biết Greg Abel nhìn thế giới ra sao,” Miller nói. “Ông ấy phải cẩn trọng trong việc cân bằng giữa giữ gìn truyền thống và xác lập vị thế riêng.”

Berkshire còn nhiều bí ẩn chưa được giải đáp

Thư của Abel có thể sẽ giúp làm rõ một số câu hỏi còn bỏ ngỏ.

Trong đó có ông Ajit Jain, Phó Chủ tịch 74 tuổi, người Buffett gọi là “người không thể thay thế” hàng đầu. Sau nhiều thập kỷ điều hành các hoạt động bảo hiểm của Berkshire, thời hạn giữ chức của ông vẫn là vấn đề được quan tâm.

Hiện tại, Berkshire chưa chính thức bổ nhiệm Giám đốc Đầu tư mới để thay Buffett. Trước đó, Buffett tự quản lý danh mục đầu tư cổ phiếu trị giá khoảng 300 tỷ USD của công ty. Trong số các ứng viên tiềm năng, Ted Weschler, người đã giúp quản lý danh mục này, có khả năng đảm nhận vị trí; đồng thời, Greg Abel cũng được xem là ứng viên tiềm năng, thậm chí có khả năng hai người cùng giữ chức Giám đốc Đầu tư.

Trong khi đó, các phương án giảm tiền mặt bao gồm việc khôi phục mua lại cổ phiếu hoặc trả cổ tức lần đầu tiên kể từ năm 1967. “Greg sẽ nắm bắt cơ hội — đó là đặc trưng của Berkshire,” ông Steven Check, nhà đầu tư lâu năm của Berkshire tại Check Capital Management, Costa Mesa, California, nói.

Ponder cho rằng Abel nên tận dụng thư này để thể hiện sự kiên định với các giá trị của Buffett, một phương pháp tập trung vào giá trị dài hạn cho cổ đông, và các chiến lược đầu tư ông có thể thực hiện trong thập kỷ tới.

Điều này có nghĩa ông không chỉ là người chỉ huy mới của Berkshire trên sân khấu. “Theo Buffett giống như bắt bóng từ Tom Brady,” ông McRee, quản lý danh mục của Gabelli Funds tại Le Roy, New York, nói, đề cập đến cựu quarterback bóng bầu dục. “Miễn là Abel có thể giao tiếp hiệu quả và cung cấp phản hồi rõ ràng, minh bạch về hoạt động, ông ấy sẽ làm rất tốt trong việc xây dựng niềm tin của cổ đông.”