Giá dầu tăng mạnh, giá vàng giảm sâu, tại sao giá dầu và giá vàng lại đi ngược chiều?

Hỏi AI · Làm thế nào để Trung Đông chống lại sức ép của đồng USD đối với giá dầu?

Chỉ số USD vượt 100, dưới ảnh hưởng của đồng USD mạnh, cùng với giá dầu và vàng thể hiện mối quan hệ nghịch đảo với chỉ số USD, dự kiến sẽ có xu hướng điều chỉnh giảm. Tuy nhiên, từ diễn biến thị trường gần đây, dường như có một số hiện tượng bất thường.

Vào thời điểm chỉ số USD vượt 100, giá dầu vẫn tiếp tục tăng mạnh, thậm chí có xu hướng thử thách mức 100 USD lần nữa. Trong khi đó, giá vàng lại thể hiện dấu hiệu suy yếu, mất mốc 5000 USD và tiến gần tới 4800 USD, dự báo có khả năng quay trở lại thị trường gấu.

Theo định nghĩa về thị trường gấu kỹ thuật, khi giá giảm hơn 20% so với đỉnh gần nhất, đó là thị trường gấu kỹ thuật.

Đến cuối tháng 1 năm 2026, giá vàng quốc tế đạt đỉnh lịch sử 5626 USD, sau đó bắt đầu dao động ở mức cao. Theo mức giảm 20%, mức 4501 USD là ngưỡng phân định giữa thị trường bò và gấu của vàng quốc tế. Khi nào giá vàng quốc tế thực sự phá vỡ mức 4501 USD, đó mới là thị trường gấu kỹ thuật thực sự.

Trong bối cảnh đồng USD mạnh, giá vàng giảm là phù hợp với dự đoán của thị trường. Như đã biết, vàng là tài sản thay thế của USD, khi USD mạnh lên, nhà đầu tư thường ưu tiên giữ USD hơn, khiến sức hút của vàng giảm đi. Quan trọng nhất, trước đó giá vàng đã tăng quá mạnh, tồn tại áp lực chốt lời lớn, cộng thêm vàng là tài sản không sinh lời, nên khi đồng USD mạnh trở lại, vàng tự nhiên sẽ bị bán tháo.

Trong các điều kiện bình thường, vàng và dầu đều có mối quan hệ nghịch đảo với USD. Tuy nhiên, trong thực tế, mối quan hệ nghịch đảo giữa vàng và USD thường ổn định hơn, còn dầu dù cũng có mối liên hệ nghịch đảo với USD, nhưng trong một số trường hợp hiếm hoi, vẫn có thể xuất hiện ngoại lệ.

Từ tháng 3 năm nay, giá dầu quốc tế liên tục tăng, có lúc gần chạm mức 120 USD. Dù đồng USD có dấu hiệu mạnh lên, nhưng các yếu tố ảnh hưởng đến xu hướng giá dầu không chỉ là chỉ số USD, mà còn chịu tác động của tình hình địa chính trị, cung cầu và chu kỳ kinh tế toàn cầu.

Trong bối cảnh căng thẳng liên tục tại Trung Đông, cùng với việc eo biển Hormuz liên tục bị “ngắt dòng”, đẩy giá dầu duy trì ở mức cao. Đồng thời, nhiều quốc gia sản xuất dầu tuyên bố giảm sản lượng, làm mất cân đối cung cầu năng lượng toàn cầu, thúc đẩy giá dầu tiếp tục tăng.

Khi USD bước vào chu kỳ tăng giá mới, tác động đối với vàng sẽ rõ rệt hơn, các thị trường mới nổi cũng sẽ chịu áp lực nhất định. Đối với giá dầu, yếu tố then chốt nằm ở cấu trúc cung cầu, khi năng lượng toàn cầu rơi vào tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng, mối quan hệ giữa dầu và USD sẽ trở nên yếu hơn.

Trong ngắn hạn, giá dầu vẫn duy trì ở mức cao, tình hình cung cầu năng lượng toàn cầu khó có thể được cải thiện rõ rệt. Trong trung hạn, khả năng giá dầu giảm phụ thuộc vào tình hình Trung Đông và sự giảm căng thẳng tại eo biển Hormuz. Khi tuyến đường vận chuyển năng lượng toàn cầu thông suốt, tình trạng thiếu hụt năng lượng sẽ được giảm thiểu, đó mới là điểm chuyển biến thực sự của giá dầu quốc tế.

“一鲸落，万物生” (một cá voi rơi, muôn loài sinh sôi) đề cập đến mối quan hệ giữa chỉ số USD và giá trị của các tài sản khác. Tuy nhiên, khi chỉ số USD bước vào chu kỳ tăng mới, đa số tài sản toàn cầu sẽ chịu ảnh hưởng hoặc ít hoặc nhiều, hệ thống định giá của các tài sản chính cũng sẽ bị tác động.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tuyên bố giữ nguyên lãi suất, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Điều quan trọng là, dữ liệu lạm phát hiện tại của Mỹ vẫn chưa phản ánh rõ tác động thực sự của giá dầu cao đối với lạm phát Mỹ. Nếu trong vài tháng tới, giá dầu quốc tế duy trì mức cao, dự kiến áp lực lạm phát của Mỹ sẽ tăng trở lại, khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay gần như bị khóa chặt, và kỳ vọng chính sách tiền tệ toàn cầu cũng có thể thay đổi.

Năm 2026, đối với thị trường toàn cầu, thách thức có thể lớn hơn cơ hội. Trong bối cảnh đồng USD mạnh, giá dầu cao, năm 2026 có thể đối mặt với các rủi ro như lạm phát tăng, kỳ vọng nới lỏng tiền tệ thu hẹp, giá các tài sản chính giảm. Đối với nhà đầu tư, ý thức quản lý rủi ro cần nâng cao rõ rệt, chiến lược bull market của năm 2024, 2025 có thể không phù hợp để áp dụng cho thị trường đầu tư năm 2026.

Tác giả tuyên bố: Quan điểm cá nhân, chỉ mang tính tham khảo