Nvidia và Advanced Micro Devices Đã Phát Cảnh Báo $711 Tỷ Đô la cho Wall Street Mà Các Nhà Đầu Tư AI Không Thể Phớt Lờ

Sự ra đời và phổ biến của internet bắt đầu thay đổi quỹ đạo tăng trưởng của các doanh nghiệp hơn ba thập kỷ trước. Kể từ đó, các nhà đầu tư đã chờ đợi (một cách không kiên nhẫn) bước nhảy công nghệ tiếp theo. Trong khi nhiều xu hướng được thổi phồng khác theo sau internet, bao gồm công nghệ nano, in 3D và công nghệ blockchain, thì trí tuệ nhân tạo (AI) mới thực sự nổi bật.

Các nhà phân tích tại PwC tin rằng trí tuệ nhân tạo có thể đóng góp thêm 15,7 nghìn tỷ USD vào nền kinh tế toàn cầu vào năm 2030. Nếu ước tính này thậm chí chỉ gần đúng, điều đó giải thích tại sao cổ phiếu của các ông lớn xử lý đồ họa (GPU) Nvidia (NVDA 3.17%) và Advanced Micro Devices (AMD 1.94%), thường gọi là “AMD,” đã tăng vọt. Kể từ đầu năm 2023, cổ phiếu Nvidia và AMD đã tăng lần lượt 1.140% và 208%.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Nhưng trong khi kết quả hoạt động của bộ đôi năng động này xác nhận sự phấn khích của các nhà đầu tư, phản ứng ngay lập tức của Phố Wall đối với kết quả quý của họ không gì khác ngoài một cảnh báo trị giá 711 tỷ USD mà các nhà đầu tư AI không thể bỏ qua.

Nvidia và AMD đã xây dựng nền tảng vững chắc như những ông lớn GPU

Tuy nhiên, trước khi đi sâu vào chi tiết của cảnh báo này, các nhà đầu tư cần hiểu cách Nvidia và AMD trở thành hai trong số những công ty quan trọng nhất trong lĩnh vực AI.

Phần lớn sự ồn ào xung quanh các ông lớn này bắt nguồn từ GPU của họ. Trong khi cả hai công ty đều có các dòng sản phẩm khác, nhiều trong số đó có lợi nhuận/thành công, thì sự chú ý của các nhà đầu tư tập trung vào sự tăng trưởng của GPU của họ — tức là bộ não điều khiển quyết định trong tích tắc, các giải pháp AI sinh tạo, và huấn luyện mô hình ngôn ngữ lớn trong các trung tâm dữ liệu tăng tốc AI.

GPU của Nvidia đã giữ vị trí gần như độc quyền trong thị phần trung tâm dữ liệu doanh nghiệp trong nhiều năm. Một số thế hệ GPU của họ, bao gồm Hopper, Blackwell và Blackwell Ultra, vượt trội hơn các đối thủ bên ngoài, bao gồm AMD, về khả năng tính toán.

Để làm rõ hơn, rất khó để AMD hoặc bất kỳ đối thủ nước ngoài nào khác rút ngắn khoảng cách trong thời gian ngắn sắp tới. CEO Jensen Huang của Nvidia đang dẫn đầu một chu trình đổi mới mạnh mẽ, dự kiến sẽ giới thiệu một chip AI tiên tiến mới mỗi năm. GPU Vera Rubin sẽ thay thế Blackwell Ultra khi ra mắt vào nửa cuối năm 2026.

Mở rộng

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Thay đổi hôm nay

(-1.94%) $-3.99

Giá hiện tại

$201.28

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$328 tỷ

Phạm vi trong ngày

$198.29 - $206.24

Phạm vi 52 tuần

$76.48 - $267.08

Khối lượng giao dịch

1.2 triệu

Trung bình khối lượng

36 triệu

Biên lợi nhuận gộp

45.99%

Mặc dù dòng GPU Instinct của AMD chưa thể bắt kịp Nvidia trong một quãng ngắn, nhưng các chip của họ vẫn rất có giá trị. Chúng rẻ hơn phần cứng của Nvidia và có thể cung cấp thời gian chờ đợi ngắn hơn. Lợi thế đi đầu trong lĩnh vực AI không chỉ dựa vào khả năng tính toán, và AMD hoàn toàn có thể tận dụng điều này.

Trong năm tài chính gần nhất, Nvidia báo cáo doanh thu toàn bộ năm của phân khúc trung tâm dữ liệu là 193,7 tỷ USD (tăng 68%), trong khi AMD ghi nhận doanh thu 16,6 tỷ USD (tăng 32%) từ hoạt động trung tâm dữ liệu của họ.

Cũng đáng chú ý là tình trạng khan hiếm GPU đã đóng vai trò then chốt trong thành công của cả hai công ty. Với nhu cầu hạ tầng AI dường như không thể thỏa mãn, Nvidia và AMD đã có thể nâng giá các GPU tiên tiến nhất của họ. Giá cao hơn đã chuyển thành biên lợi nhuận gộp hấp dẫn hơn cho cả hai công ty.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Các nhà đầu tư không thể bỏ qua cảnh báo AI trị giá 711 tỷ USD

Trong khi danh sách dài các điều tích cực đã xảy ra với Nvidia và AMD, lịch sử đã cảnh báo từ lâu rằng một sự đảo chiều vận may sắp tới. Cho đến gần đây, tiền lệ lịch sử rõ ràng là gió chiều thuận cho những người hoài nghi. Nhưng có một trở ngại mới, cụ thể hơn đối với các nhà đầu tư AI, quá lớn để bỏ qua.

Khi Nvidia công bố kết quả hoạt động quý IV tài chính sau giờ đóng cửa ngày 25 tháng 2, giá cổ phiếu của họ nhanh chóng tăng lên mức cao nhất là 203,10 USD trong giao dịch sau giờ làm việc. Hai ngày sau, tính đến giờ đóng cửa ngày 27 tháng 2, cổ phiếu Nvidia đã giảm xuống còn 177,19 USD. Từ đỉnh đến đáy, Nvidia đã mất khoảng 630 tỷ USD giá trị thị trường sau báo cáo quý.

Nhưng không chỉ riêng Nvidia. Từ giờ đóng cửa ngày 3 tháng 2, khi AMD công bố kết quả quý IV tài chính, đến giờ giao dịch ngày 5 tháng 2, cổ phiếu AMD đã giảm từ 242,11 USD xuống còn 192,50 USD. Sự giảm này đã xóa đi khoảng 81 tỷ USD vốn hóa thị trường.

Tổng cộng, Nvidia và AMD đã mất 711 tỷ USD giá trị thị trường trong chưa đầy 48 giờ sau khi công bố kết quả hoạt động quý IV và cả năm của họ. Thông điệp rõ ràng: kỳ vọng của các nhà đầu tư về AI quá cao.

Lịch sử cho thấy rằng mỗi công nghệ thay đổi cuộc chơi trong 30 năm qua đều phải vượt qua một sự kiện bong bóng vỡ trong giai đoạn đầu. Mặc dù không có quy luật, lý do hay cảnh báo nào về thời điểm thị trường dừng lại, thì điểm chung của mọi xu hướng lớn tiếp theo là các nhà đầu tư thường đánh giá quá cao việc chấp nhận và tối ưu hóa sáng kiến đó.

Mở rộng

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Thay đổi hôm nay

(-3.17%) $-5.66

Giá hiện tại

$172.90

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$4.2 nghìn tỷ

Phạm vi trong ngày

$171.73 - $178.11

Phạm vi 52 tuần

$86.62 - $212.19

Khối lượng giao dịch

6.5 triệu

Trung bình khối lượng

174 triệu

Biên lợi nhuận gộp

71.07%

Lợi tức cổ tức

0.02%

Trí tuệ nhân tạo không gặp vấn đề về chấp nhận. Kết quả hoạt động của Nvidia và AMD rõ ràng cho thấy các doanh nghiệp sẽ chi tiêu nhiều hơn nữa nếu nhà sản xuất chip hàng đầu thế giới Taiwan Semiconductor Manufacturing có thể mở rộng thêm công suất hàng tháng của mình.

Tuy nhiên, kỳ vọng các doanh nghiệp tối ưu hóa các giải pháp AI để tối đa hóa doanh thu và lợi nhuận là một nhiệm vụ khó trong thời gian ngắn. Các công ty công khai đã mất hơn nửa thập kỷ để hiểu rõ các khía cạnh của internet nhằm tối đa hóa tiềm năng của nó. Có thể sẽ mất nhiều năm nữa để các công ty khai thác hết tiềm năng thực sự của AI.

Tuy nhiên, điều này cho thấy lịch sử đang lặp lại và các nhà đầu tư đã đánh giá quá cao khả năng tối ưu hóa sớm các giải pháp AI. Nếu đúng như vậy, một bong bóng AI cuối cùng sẽ hình thành và vỡ, kéo theo các cổ phiếu phần cứng AI nổi bật nhất của Phố Wall xuống theo.

Nvidia và AMD cũng có thể đối mặt với cạnh tranh nội bộ. Nhiều khách hàng lớn nhất của họ theo doanh số ròng đang tự phát triển GPU để sử dụng trong trung tâm dữ liệu của chính họ. Mặc dù các chip này không cùng cấp với phần cứng của Nvidia và AMD, nhưng chúng sẽ rẻ hơn đáng kể và dễ tiếp cận hơn. Đây là một kịch bản có thể dập tắt tình trạng khan hiếm GPU đã thúc đẩy sức mạnh định giá và biên lợi nhuận cao của Nvidia và AMD.

Nếu cổ phiếu Nvidia và AMD không thể tiếp tục tăng trưởng sau doanh số quý kỷ lục, điều đó nên cảnh báo Phố Wall rằng kỳ vọng của các nhà đầu tư có thể không thể đạt được.