Giá lợn giảm + Áp lực hiệu suất kinh doanh Ngành nuôi lợn sâu sắc hơn

Chuyên đề: Ảnh hưởng từ bên ngoài không làm thay đổi nền tảng ổn định của thị trường, xu hướng tích cực dài hạn của tài sản Trung Quốc vẫn vững chắc

            Các chuyên mục nổi bật
            
            Danh mục cổ phiếu yêu thích
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm thị trường
Dòng vốn
Giao dịch mô phỏng
        

        Phiên bản dành cho khách hàng

Từ tháng 3, thị trường lợn trong nước tiếp tục chịu ảnh hưởng tiêu cực ngày càng rõ rệt: Một mặt, do cung vượt cầu và nhu cầu yếu, giá lợn đã giảm xuống dưới mốc 11 nhân dân tệ/kg, gần mức thấp lịch sử năm 2018; mặt khác, chi phí thức ăn chăn nuôi của các doanh nghiệp vẫn liên tục tăng do giá đậu tương và ngô, toàn ngành đã rơi vào trạng thái lỗ sâu.

Đối mặt với tình hình thị trường ảm đạm kéo dài, các chính sách bắt đầu phát tín hiệu hỗ trợ, từ việc điều chỉnh mục tiêu dự trữ heo nái sinh sản, yêu cầu các doanh nghiệp lớn giảm lượng xuất chuồng hàng năm, đến siết chặt hỗ trợ tài chính mở rộng trang trại chăn nuôi, thúc đẩy bảo hiểm lợn chính xác, xây dựng hệ thống hỗ trợ toàn diện đang dần hình thành.

Giá lợn tiếp tục giảm

Ngành công nghiệp rơi vào lỗ toàn diện

Dữ liệu từ Trung Quốc Chăn nuôi Lợn cho thấy, tính đến ngày 19 tháng 3, giá lợn ngoại ba nguyên tại toàn quốc giảm xuống còn 10.26 nhân dân tệ/kg, lập mức thấp mới trong năm, mức giảm lớn nhất trong năm gần 23%, so với cùng kỳ giảm hơn 30%. Mức giá này không chỉ phá vỡ chi phí sản xuất của ngành mà còn gần mức thấp lịch sử năm 2018.

Nhìn lại xu hướng lịch sử, giá lợn thấp nhất trong vòng mười năm gần đây là 9.92 nhân dân tệ/kg vào quý 2 năm 2018, hiện tại giá chỉ còn cách mức thấp lịch sử khoảng 0.3 nhân dân tệ/kg, “lời phòng ngự tâm lý” của ngành đang chịu thử thách lớn.

“Hiện tại, ngành chăn nuôi lợn đang trong trạng thái lỗ toàn diện.” Ông Zhu Di, nhà nghiên cứu thị trường lợn của GF Futures, cho biết, theo mô hình tự nuôi tự bán, ngành bắt đầu lỗ từ cuối tháng 9 năm 2025, tháng 1 năm 2026 từng tạm thời có lãi, nhưng sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, giá thị trường giảm nhanh, toàn ngành đã rơi vào giai đoạn mất dòng tiền.

Thị trường lợn con cũng trong tình trạng ảm đạm. Dữ liệu giám sát của Bộ Nông nghiệp và Nông thôn ngày 18 tháng 3 cho thấy, trong tuần thứ 2 của tháng 3, giá lợn con tại 25 tỉnh thành giảm, trung bình giảm 2% so với tuần trước, so với cùng kỳ giảm 27.1%.

Thị trường hợp đồng tương lai cũng phản ánh kỳ vọng bi quan của thị trường: Hợp đồng chính của lợn 2605 đã giảm trong 4 ngày giao dịch liên tiếp, tính đến ngày 19 tháng 3, giá đóng cửa hợp đồng chính là 10,335 nhân dân tệ/tấn, giảm hơn 7% so với ngày 13 tháng 3, mức thấp nhất kể từ khi hợp đồng này ra mắt, thấp nhất là 10,250 nhân dân tệ/tấn.

Ngược lại với việc giá lợn liên tục xuống đáy là chi phí thức ăn vẫn tiếp tục tăng. Thống kê cho thấy, giá đậu tương chủ lực trong năm tăng 11%, ngô tăng gần 8% trong nửa năm qua. Ông Zhu Di cho biết, giá đậu tương và ngô gần đây có xu hướng mạnh, liên tục tăng trong hai tháng gần đây, đẩy chi phí chăn nuôi lên cao hơn nữa, khiến lợi nhuận chăn nuôi ngày càng xấu đi.

Các doanh nghiệp chăn nuôi niêm yết “tăng lượng, giảm giá”

Hiệu quả kinh doanh quý I chịu áp lực

Việc giá lợn liên tục giảm đã trực tiếp phản ánh trong số liệu bán hàng của các doanh nghiệp chăn nuôi niêm yết.

Theo thống kê, 19 doanh nghiệp chăn nuôi niêm yết công bố báo cáo bán hàng từ tháng 1 đến tháng 2, tổng số lợn xuất chuồng trong kỳ là 30.43 triệu con, tăng 9.9% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, doanh thu bán hàng của các doanh nghiệp đều giảm.

Trong đó, doanh nghiệp hàng đầu là Muyuan đã xuất chuồng 11.61 triệu con trong 2 tháng đầu năm, doanh thu tháng 1 và tháng 2 giảm lần lượt 11.93% và 23.98% so với cùng kỳ, nguyên nhân chính là giá bán lợn thương phẩm giảm mạnh. Wens Food tháng 2 đạt doanh thu 3.956 tỷ nhân dân tệ, giảm 15.58% và 15.79% so với cùng kỳ và tháng trước, mức doanh thu thấp nhất kể từ năm 2025. New Hope tháng 2 giảm 7.42%. Tangrenshen từ tháng 1 đến tháng 2 tiêu thụ 874.6 nghìn con lợn, tăng 1.99% so với cùng kỳ, nhưng doanh thu giảm 22.74%.

Đối mặt với mùa đông ngành, các doanh nghiệp lớn đều đưa ra “kế sách vượt qua mùa đông”.

Wens Food gần đây khi trao đổi với các nhà đầu tư tổ chức cho biết: “Công ty đã trải qua hơn 40 năm phát triển, tích lũy nhiều kinh nghiệm vượt qua các chu kỳ, đã chuẩn bị tâm lý cho giá lợn tiếp tục thấp. Đồng thời, chi phí chăn nuôi lợn và gà hiện nằm trong nhóm cao nhất ngành, là nền tảng để vượt qua chu kỳ.” Công ty cho biết, tỷ lệ nợ cuối năm 2025 đã giảm còn khoảng 50%, dự kiến năm 2026 sẽ giảm xuống còn 48%. Quan trọng hơn, hoạt động chăn nuôi gà của công ty vẫn duy trì lợi nhuận hợp lý, góp phần tạo dòng tiền ổn định.

Còn Muyuan thì giữ thái độ “không cược vào chu kỳ, không đoán định giá, dựa vào chi phí và quản lý để vượt qua chu kỳ”. Công ty tiết lộ, hiện tại dự trữ tiền mặt đủ lớn, còn có hàng trăm tỷ nhân dân tệ tín dụng chưa sử dụng, tình hình tài chính khá an toàn. Trong tương lai, lợi nhuận của công ty sẽ dựa trên khả năng duy trì quy mô chăn nuôi hiện tại và mở rộng quy mô giết mổ, nâng cao lợi nhuận.

Chính sách phát tín hiệu “hỗ trợ”

Thời điểm thị trường chuyển biến khi nào?

Trong bối cảnh ngành rơi vào lỗ sâu, các chính sách bắt đầu phát đi tín hiệu mạnh mẽ về việc hỗ trợ.

Đầu tháng 3, Bộ Nông nghiệp và Nông thôn phối hợp với Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia triệu tập cuộc họp đặc biệt với 7 doanh nghiệp chăn nuôi lợn lớn, đề xuất tăng cường kiểm soát năng lực sản xuất lợn, mục tiêu dự trữ heo nái sinh sản có thể sẽ giảm xuống còn khoảng 36.5 triệu con, đồng thời xây dựng hệ thống đăng ký, tăng trách nhiệm của các doanh nghiệp trong kiểm soát năng lực sản xuất. Ngoài ra, siết chặt việc sử dụng vốn vay ngân hàng, rõ ràng không hỗ trợ mở rộng trang trại chăn nuôi, nhằm nâng cao chất lượng và hiệu quả. Gần đây, lĩnh vực bảo hiểm cũng được thúc đẩy, hướng tới chính xác trong bảo hiểm và bồi thường thiệt hại lợn.

Ngày 19 tháng 3, các cơ quan liên quan tiếp tục tổ chức họp, yêu cầu các doanh nghiệp thực hiện cam kết giảm sản lượng, dựa trên việc giảm heo nái sinh sản để giảm lượng xuất chuồng hàng năm.

Xem lại quá trình điều chỉnh chính sách, ngày 1 tháng 3 năm 2024, Bộ Nông nghiệp và Nông thôn ban hành “Kế hoạch điều chỉnh năng lực sản xuất lợn (sửa đổi 2024)”, mục tiêu duy trì số lượng heo nái sinh sản bình thường toàn quốc là 39 triệu con, giảm so với mức 41 triệu ban đầu. Đến cuối năm 2025, tổng số heo nái sinh sản đạt 39.61 triệu con.

Dựa trên quy luật “số lượng heo nái sinh sản ảnh hưởng đến xuất chuồng lợn sau khoảng 10 tháng”, kết hợp các yếu tố hiện tại, một số tổ chức dự đoán, đến quý 3 năm 2026, giá lợn có thể bắt đầu hồi phục, dự báo trung bình giá lợn năm 2026 khoảng 13 nhân dân tệ/kg, trong đó nửa đầu năm khoảng 12.2 nhân dân tệ/kg, nửa cuối sẽ tăng trở lại 14 nhân dân tệ/kg.

Tuy nhiên, các doanh nghiệp chăn nuôi niêm yết đều tỏ ra thận trọng về khả năng đảo chiều của chu kỳ. Một lãnh đạo của một doanh nghiệp lớn trong nước cho biết, tốc độ giảm tồn kho của ngành chậm hơn dự kiến, cộng thêm chi phí thức ăn tăng cao, đẩy chi phí chăn nuôi lên cao hơn nữa, khiến lợi nhuận doanh nghiệp bị thu hẹp thêm.

“Thị trường có kỳ vọng tích cực, nhưng tín hiệu đảo chiều vẫn chưa rõ ràng, chỉ có thể theo dõi và đánh giá tiếp.” Lãnh đạo một doanh nghiệp chăn nuôi nói, “Thực sự đảo chiều phải chờ đến khi năng lực sản xuất thực sự giảm rõ ràng, hiện ngành vẫn đang trong giai đoạn tích lũy chu kỳ.”

（Nguồn: Báo Chứng khoán Thượng Hải）