Rủi ro tín dụng tư nhân: Tại sao lần này khác với năm 2008

Investing.com — Trong những tháng gần đây, mối lo ngại về tín dụng tư nhân đã gia tăng, nhưng Barclays cho rằng, mặc dù thị trường trở nên thận trọng hơn, rủi ro hiện tại không thể so sánh với cuộc khủng hoảng hệ thống năm 2008.

Nâng cấp lên InvestingPro để nhận tin tức chất lượng cao và những phân tích sâu sắc

Trong những năm gần đây, quy mô tín dụng tư nhân đã mở rộng nhanh chóng, đặc biệt tại Mỹ, gây ra lo ngại về tính minh bạch, tỷ lệ đòn bẩy và khả năng lan rộng ra thị trường công khai. Tuy nhiên, Barclays chỉ ra rằng, mặc dù các tiêu đề tin tức gây lo lắng, nhưng tác động lây nhiễm thực tế cho đến nay vẫn hạn chế, chênh lệch tín dụng vẫn còn thấp hơn nhiều so với thời kỳ khủng hoảng trước đây.

Một điểm khác biệt quan trọng so với năm 2008 là về quy mô và liên kết hệ thống. Tín dụng tư nhân vẫn chiếm tỷ trọng tương đối nhỏ trong hệ thống tài chính rộng lớn hơn, hạn chế khả năng gây ra bất ổn quy mô lớn. Barclays nhấn mạnh rằng, quy mô của nó cùng với mối liên hệ gián tiếp với các ngân hàng và công ty bảo hiểm có nghĩa là rủi ro phần lớn nằm trong khả năng kiểm soát, chứ không phải là rủi ro hệ thống.

Rủi ro nội bộ của các tổ chức tài chính truyền thống dường như cũng nằm trong phạm vi kiểm soát. Ước tính, các ngân hàng châu Âu có tiếp xúc trực tiếp với tín dụng tư nhân khoảng 1% trong sổ cho vay, trong khi tiếp xúc rộng hơn với các tổ chức tài chính phi ngân hàng thì phân tán hơn và thường bao gồm các tài sản có rủi ro thấp hơn.

Tương tự, các công ty bảo hiểm chỉ tăng nhẹ việc phân bổ vào tín dụng tư nhân, chủ yếu tập trung vào các tài sản có chất lượng cao hoặc các công cụ hỗ trợ tài sản, thay vì các sản phẩm đòn bẩy cao phức tạp đã làm tăng thiệt hại trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Một điểm khác biệt quan trọng nữa là về năng lực bảng cân đối kế toán. Hiện nay, các doanh nghiệp thường duy trì mức tiền mặt cao, tỷ lệ đòn bẩy hợp lý và khả năng trả nợ kiểm soát được, giảm thiểu khả năng vỡ nợ hàng loạt trừ khi xảy ra cú sốc vĩ mô lớn.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn không nhỏ. Barclays chỉ ra những lo ngại về tính minh bạch hạn chế, mức độ tập trung quá cao trong các lĩnh vực như phần mềm và các ngành khác, cũng như áp lực tái cấp vốn, đặc biệt khi các khoản đáo hạn lớn trong cuối thập kỷ này đang đến gần.

Ngoài ra còn tồn tại các rủi ro gián tiếp tiềm tàng, bao gồm nếu các nhà đầu tư cá nhân gặp thiệt hại, các ngân hàng và công ty quản lý tài sản có thể bị tổn hại về uy tín, và nếu nguồn vốn tín dụng tư nhân chậm lại, điều kiện tín dụng có thể thắt chặt hơn.

_ Bài viết được dịch bởi trí tuệ nhân tạo. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem điều khoản sử dụng của chúng tôi. _