Công nghệ Yuanjie lọt vào hàng ngũ cổ phiếu nghìn nhân dân tệ của A-shares, liệu hiệu suất duy trì có thể tiếp tục hỗ trợ định giá cao trong bối cảnh định giá cao hay không sẽ là yếu tố then chốt

Vào ngày 20 tháng 3, cổ phiếu của Yuanjie Technology (688498.SH) trong lĩnh vực CPO đã thể hiện ấn tượng, đã từng chạm mức tăng trần 20% trong phiên, giá cổ phiếu cao nhất đạt 1140 nhân dân tệ/cổ phiếu, vượt qua Cambrian (688256.SH) để trở thành cổ phiếu có giá cao thứ hai trên thị trường A, chỉ sau Moutai Quảng Đông (600519.SH), lần đầu tiên lọt vào danh sách “cổ phiếu nghìn tệ”. Khi kết thúc phiên, giá cổ phiếu của công ty là 1114,99 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 17,37%, tổng giá trị thị trường đạt 95,83 tỷ nhân dân tệ, tăng tổng cộng 767,02% so với một năm trước.

Công ty này thành lập vào năm 2013, chuyên về chip quang, kể từ khi niêm yết trên Sở Giao dịch Khoa học và Công nghệ (STAR Market) vào tháng 12 năm 2022, xu hướng giá cổ phiếu của công ty luôn thu hút sự chú ý của thị trường. Người kiểm soát chính và cổ đông lớn của công ty là Zhang Xingan, trực tiếp nắm giữ 12,29% cổ phần. Các hoạt động kinh doanh chính của công ty bao gồm nghiên cứu phát triển, thiết kế, sản xuất và bán các loại chip quang, sản phẩm được ứng dụng rộng rãi trong thị trường viễn thông, trung tâm dữ liệu và cảm biến laser trên ô tô. Tuy nhiên, không lâu sau khi niêm yết, Yuanjie Technology đã gặp phải hạn chế về hiệu suất, giá cổ phiếu dao động trong vùng trăm nhân dân tệ trong thời gian dài.

Dữ liệu tài chính cho thấy, năm 2023, doanh thu hoạt động của công ty giảm 48,96% so với cùng kỳ, còn 144 triệu nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ giảm 80,58% xuống còn 19,48 triệu nhân dân tệ; năm 2024, hiệu suất còn tồi tệ hơn, doanh thu tăng 74,63% lên 252 triệu nhân dân tệ, nhưng lợi nhuận ròng chuyển sang lỗ 6,1339 triệu nhân dân tệ. Điểm chuyển biến bắt đầu vào năm 2025, khi nhu cầu về sức mạnh tính toán AI toàn cầu bùng nổ, ngành chip quang đón nhận cơ hội phát triển, hiệu suất của Yuanjie Technology đã có sự đảo chiều.

Theo báo cáo nhanh về kết quả kinh doanh mới nhất, năm 2025, doanh thu của công ty đạt 601 triệu nhân dân tệ, tăng 138,5% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 191 triệu nhân dân tệ, chuyển từ lỗ sang có lãi. Công ty giải thích rằng, việc tăng tỷ trọng doanh thu từ các trung tâm dữ liệu, tối ưu hóa cấu trúc sản phẩm và mở rộng các sản phẩm có tỷ lệ lợi nhuận cao là những yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận. Công ty còn tham gia đầu tư cổ phần thông qua quỹ tư nhân, lợi nhuận từ các khoản đầu tư do giá trị định giá của các doanh nghiệp được đầu tư tăng lên cũng góp phần làm tăng hiệu suất.

Trong hoạt động tài chính, Yuanjie Technology liên tục có các động thái lớn. Ngày 9 tháng 2, công ty công bố đầu tư 1,251 tỷ nhân dân tệ để xây dựng dự án giai đoạn hai của chip bán dẫn quang điện truyền thông, tập trung vào lĩnh vực chip quang tốc độ cao; đồng thời bổ sung thêm 98,62 triệu nhân dân tệ vốn huy động vượt mức để phục vụ “Dự án công nghiệp hóa chip quang 50G”. Ngày 7 tháng 3, công ty tiếp tục thúc đẩy chiến lược quốc tế hóa, dự kiến phát hành cổ phần niêm yết ra nước ngoài và xin phép niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, nhằm xây dựng nền tảng hoạt động vốn xuyên biên giới.

Dù triển vọng tích cực, Yuanjie Technology vẫn đối mặt với nhiều thách thức. Hiện tại, tỷ lệ P/E (TTM) của công ty lên tới 501,93 lần, tỷ lệ giá trị sổ sách (PB) là 44,13 lần, vượt xa mức trung vị ngành cùng kỳ là 150,30 lần và 20,51 lần. Tính đến năm 2025, số dư tiền mặt của công ty là 933 triệu nhân dân tệ, trong khi kế hoạch đầu tư hàng tỷ nhân dân tệ vẫn cần nguồn vốn liên tục, tỷ lệ nợ trên tài sản chưa đến 10%, nhưng áp lực dòng tiền mặt không thể bỏ qua. Thị trường đang quan tâm liệu mức định giá cao này có thể được hấp thụ bởi hiệu suất tăng trưởng liên tục hay không, liệu cổ phiếu nghìn tệ có thể giữ vững vị thế hay không, vẫn còn cần thời gian để kiểm chứng.