$100 Dầu và Xung đột ở Iran Chưa Đủ Để Làm Trật đường Ray Thị trường. Có Gì Có Thể Dừng Chỉ số S&P 500?

Nếu bạn muốn bằng chứng về khả năng chống chịu của thị trường chứng khoán Mỹ, hãy nhìn vào những gì đã xảy ra trong năm nay. Các nhà đầu tư đã thể hiện mối quan tâm cực độ về tác động của trí tuệ nhân tạo (AI) đối với nền kinh tế, thị trường lao động yếu đi, tăng trưởng chậm lại và cuộc xung đột kéo dài ở Iran, đã đẩy giá dầu vượt trên 100 USD mỗi thùng và khiến các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng về khả năng xảy ra lạm phát đình trệ.

Tuy nhiên, tính đến thời điểm này, chỉ số chuẩn rộng S&P 500 giảm nhẹ 2% trong năm (tính đến ngày đóng cửa 17 tháng 3). Đó là dù thị trường chứng khoán ở Nhật Bản, Ả Rập Saudi và Hàn Quốc, cùng nhiều nơi khác, đã có các đợt bán tháo lớn. Liệu có điều gì có thể ngăn cản S&P 500?

Điều gì giữ cho thị trường này luôn kiên cường

Các nhà đầu tư luôn phải nhớ rằng thị trường không cảm xúc, và tiền bạc không trung thành hay có đạo đức. Nó thường chảy đến nơi có thể mang lại lợi nhuận tốt nhất.

Nói vậy, tôi nghĩ phần lớn mọi người khá ngạc nhiên về khả năng chống chịu của S&P 500. Dù giá dầu đã tăng vọt, và Iran đã đóng eo biển Hormuz đối với một số tàu, qua đó một phần năm nguồn cung dầu thế giới chảy qua hàng ngày. Các tàu khác chỉ đơn giản là tránh qua lại khu vực này.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Cũng có báo cáo về việc các cơ sở hạ tầng dầu mỏ quan trọng bị thiệt hại ở Trung Đông, làm tăng thêm lo ngại. Giá dầu cao hơn có khả năng đẩy lạm phát lên cao hơn nữa, đặc biệt nếu cuộc xung đột ở Iran kéo dài. Thêm vào đó, dữ liệu gần đây cho thấy thị trường lao động Mỹ có thể đang yếu đi, làm dấy lên lo ngại về lạm phát đình trệ.

Vậy, làm thế nào thị trường Mỹ vẫn giữ được sự kiên cường như vậy? Chà, thị trường dường như chưa tin rằng cuộc xung đột này sẽ kéo dài và dẫn đến việc có quân đội trên mặt đất. Nếu trong vài tuần tới, cuộc xung đột phần nào được giải quyết, giá dầu cao có thể sẽ giảm trở lại.

Hơn nữa, cuộc xung đột đã thúc đẩy sự phục hồi của đồng đô la Mỹ, khi các nhà đầu tư một lần nữa đổ xô vào đồng tiền dự trữ toàn cầu như một nơi trú ẩn an toàn. Đồng đô la đã yếu đi, do các mức thuế của Tổng thống Donald Trump đã dẫn đến sự giảm đáng kể kể từ khi ông bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai. Một đồng đô la mạnh hơn thực sự có thể làm giảm lạm phát bằng cách làm cho hàng nhập khẩu rẻ hơn.

Mở rộng

Chỉ số S&P 500: ^GSPC

Chỉ số S&P 500

Thay đổi hôm nay

(-1.51%) $-100.01

Giá hiện tại

$6506.48

Các điểm dữ liệu chính

Khoảng dao động trong ngày

$6473.52 - $6594.66

Khoảng 52 tuần

$4835.04 - $7002.28

Khối lượng giao dịch

7 tỷ

Một yếu tố khác dường như giúp thị trường là các nhà phân tích trên Phố Wall liên tục nâng cao dự báo lợi nhuận cho S&P 500 trong năm nay và năm 2027. Ed Yardeni, một chiến lược gia thị trường nổi bật điều hành công ty của riêng mình, Yardeni Research, gần đây đã ghi nhận rằng lợi nhuận dự kiến tổng hợp trên mỗi cổ phiếu của các công ty trong S&P 500 đạt mức cao kỷ lục là 328,80 USD.

Tính đến thời điểm này, điều đó có nghĩa là S&P 500 đang giao dịch với hệ số lợi nhuận dự phóng khoảng 20,4, rẻ hơn so với mức giao dịch của chỉ số này đầu năm nay và năm ngoái.

Thị trường có đang quá ngây thơ?

Thị trường dự kiến phản ánh những gì sẽ xảy ra trong tương lai. Đó là lý do tại sao bạn thường thấy cổ phiếu giao dịch dựa trên dự báo lợi nhuận còn một hoặc nhiều năm nữa.

Trong khi thị trường có thể đúng trước khi các nhà đầu tư cá nhân nhận ra, cũng có khả năng thị trường đã tính toán sai và chưa phản ánh đúng một số sự kiện. Đó là nơi mọi thứ trở nên khó khăn, đặc biệt trong môi trường hiện tại. Thị trường đã định giá đúng cuộc xung đột ngắn hạn ở Iran chưa, hay đang quá ngây thơ khi cho rằng cuộc xung đột này sẽ không kéo dài?

Chỉ thời gian mới trả lời được, nhưng tôi nghĩ rằng nếu rõ ràng cuộc xung đột sẽ kéo dài hàng tháng, thị trường vẫn còn nhiều khả năng giảm sâu. Đó là lý do tại sao tôi không nghĩ các nhà đầu tư nên quá tự tin vào lúc này.

Tuy nhiên, cũng khó tin rằng Trump sẽ có đủ sự ủng hộ chính trị để kéo dài cuộc xung đột hoặc đưa quân vào mặt đất, ít nhất là nếu ông muốn Đảng Cộng hòa thắng trong cuộc bầu cử giữa kỳ. Trước khi xảy ra xung đột, đã rõ rằng một trong những ưu tiên hàng đầu — nếu không phải ưu tiên hàng đầu của người Mỹ — là khả năng chi trả. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, người Mỹ sẽ cảm nhận rõ rệt.

Hơn nữa, kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu, khả năng Đảng Dân chủ lấy lại Thượng viện đã tăng đáng kể lên 50%, theo Kalshi. Vì vậy, có thể hiểu tại sao thị trường tin rằng cuộc xung đột này sẽ không kéo dài lâu.

Tuy nhiên, nhiều người đã dự đoán sai về những gì Trump sẽ làm tiếp theo. Nếu Mỹ can thiệp ở Trung Đông có thể kết thúc nhanh chóng, tôi nghĩ thị trường có thể trở lại mức cao đã thấy đầu năm nay và thậm chí còn cao hơn nữa. Nhưng rủi ro lớn nhất là một cuộc xung đột kéo dài.

Các nhà đầu tư dài hạn không nên dựa quá nhiều vào các quyết định đầu tư dựa trên các sự kiện ngắn hạn, vì khó dự đoán tương lai.