Lợi nhuận mạnh mẽ chưa đủ để thúc đẩy cổ phiếu vượt qua AI, lo ngại về tín dụng

Joel Leon

Thứ Tư, ngày 25 tháng 2 năm 2026 lúc 19:30 GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

^GSPC

+0.77%

IBM

+2.67%

WMT

+0.75%

OWL

+2.78%

(Bloomberg) — Nước Mỹ doanh nghiệp vừa trải qua một trong những mùa báo cáo lợi nhuận mạnh nhất trong những năm gần đây, nhưng nhìn vào thị trường chứng khoán, bạn sẽ không nghĩ vậy.

Các công ty trong S&P 500 (^GSPC) đã tăng lợi nhuận 13% trong quý IV, cao hơn gần sáu điểm phần trăm so với dự kiến. Họ cũng thể hiện sự lạc quan về năm tới. Số lượng các công ty trong Chỉ số Russell 3000 nâng hướng dẫn dự báo vượt xa số giảm xuống — mức cao nhất kể từ sau các cuộc suy thoái hoặc sau cải cách thuế năm 2018, theo dữ liệu của Jefferies Financial Group Inc.

Phần lớn đọc từ Bloomberg

Các tòa nhà "Graffiti Towers" phá sản của LA tìm được người mua với giá 470 triệu đô la

Chuyên gia bảo hiểm đánh giá an toàn của xe tự lái

Oslo xây dựng lại Quận Chính phủ với trọng tâm mới: Mở rộng

Tuy nhiên, trong sáu tuần kể từ báo cáo của JPMorgan Chase & Co. và Walmart Inc., chỉ số S&P 500 giảm 1,7% — xếp hạng là mức giảm tồi tệ nhất trong 10 quý qua về lợi nhuận.

Một phần của vấn đề xuất phát từ vị trí của cổ phiếu khi lợi nhuận bắt đầu — về cơ bản ở mức kỷ lục nhờ vào các cược vào trí tuệ nhân tạo và dấu hiệu tiêu dùng vững chắc. Tuy nhiên, điều đáng lo ngại hơn là sự hỗn loạn của sự không chắc chắn đã làm mất phương hướng các nhà đầu tư trong những tuần gần đây.

Giao dịch AI đồng loạt, nơi mọi thứ đều tăng vọt, đã biến thành cuộc săn tìm người chiến thắng và người thua cuộc trước khi chuyển sang gọi là “giao dịch sợ hãi” — một việc định giá lại nhanh các ngành công nghiệp được cho là dễ bị tổn thương bởi các ứng dụng của công nghệ này.

Đồng thời, khả năng Mỹ xâm lược Iran và tác động của nó đến thị trường năng lượng toàn cầu đã buộc một số nhà đầu tư chuyển sang các khoản đầu tư an toàn hơn. Sự cố tại Blue Owl Capital Inc. (OWL) cũng đã làm dấy lên lo ngại về các công ty tín dụng tư nhân.

“Có thể chúng ta đang trong thời kỳ mua tin đồn, bán tin tức, nơi đợt tăng trưởng mạnh mẽ của AI/Magnificent Seven trong ba năm qua đã đẩy kỳ vọng lên cao đến mức sốt rét,” Michael Bailey, giám đốc nghiên cứu tại Fulton Breakefield Broenniman, nói về sự không phù hợp giữa thành công lợi nhuận và biến động thị trường. “Nói cách khác, một quý ‘vượt và nâng cao dự báo’ giờ đây đã trở thành điều kiện bắt buộc, chứ không còn là lý do để ăn mừng.”

NYSE - Trích dẫn trễ • USD

(OWL)

Theo dõi    



  Xem chi tiết trích dẫn   

10.73 +0.29 (+2.78%)

Đóng cửa: ngày 24 tháng 2 lúc 16:00:02 EST

Biểu đồ nâng cao

Kết quả đã ổn định nhưng sự không chắc chắn về các yếu tố như AI và tín dụng tư nhân đã “làm giảm” các mức định giá mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho các ngành như phần mềm và fintech, theo Sameer Samana, trưởng bộ phận cổ phiếu toàn cầu và tài sản thực tại Wells Fargo Investment Institute.

Điều này đã khiến S&P 500 “đi ngang,” ông nói. Và trong khi các ngành khác, bao gồm công nghiệp và năng lượng, đã có mức định giá cao hơn nhờ vào sự chắc chắn hơn và kết quả vững chắc, Samana lưu ý rằng các lĩnh vực này không chiếm tỷ trọng lớn như các ngành khác.

Tiếp tục câu chuyện  

Lo ngại về sự gián đoạn do AI đã rõ ràng vào thứ Hai, khi một báo cáo tiêu cực từ một công ty ít được biết đến tên Citrini Research — cùng với cảnh báo của Nassim Taleb — đã gây ra một cơn sóng trong “giao dịch sợ hãi.” Công ty IBM đã là nạn nhân của đợt bán tháo này, ghi nhận mức giảm tồi tệ nhất trong hơn 25 năm.

“Các nhà đầu tư lo lắng về tác động tương lai của AI, dù là từ chi tiêu của các nhà cung cấp siêu quy mô hay khả năng gây gián đoạn cho các công ty phần mềm và hơn thế nữa,” ông Tom Hancock của GMO nói. “Tất cả những điều đó chưa thể hiện rõ trong kết quả quý này (và có thể sẽ không trong năm nay), vì vậy đã có sự tách biệt giữa lợi nhuận cổ phiếu và các yếu tố cơ bản hiện tại.”

Sự không chắc chắn về thuế quan cũng là một yếu tố mà các nhà đầu tư cần xem xét. Việc Tòa án Tối cao bác bỏ các mức thuế toàn cầu của Tổng thống Donald Trump đã khiến thị trường vui mừng, nhưng lời hứa áp đặt các khoản thu mới vào nhập khẩu đã làm giảm bớt sự hưng phấn đó.

Tuy nhiên, bất chấp các yếu tố khác nhau mà các nhà giao dịch phải xem xét, vẫn có niềm tin rằng các nền tảng của Nước Mỹ doanh nghiệp cuối cùng sẽ chiến thắng. Các nhà giao dịch có thể chỉ cần chờ đợi một chút nữa.

“Thời gian là cần thiết để các nhà đầu tư hiểu rõ phạm vi và tốc độ của sự gián đoạn do AI gây ra,” Samana giải thích, thêm rằng cuối cùng họ sẽ đồng thuận với quan điểm của ông rằng mọi thứ “ổn định về mặt kinh tế và còn nhiều đỉnh cao phía trước.”

Bailey đồng tình, lưu ý rằng một đợt tăng mạnh khác của S&P 500 có thể đang chờ đợi nếu các điều kiện phù hợp.

“Nếu các công ty có thể đạt được các dự báo tăng trưởng nóng bỏng cho năm 2026 và tâm lý vẫn giữ nguyên như hiện tại, chúng ta có thể chứng kiến một hiệu suất thị trường ấn tượng khác, với S&P tăng 10-15% trong năm nay,” Bailey nói.

Các bài viết phổ biến nhất từ Bloomberg Businessweek

Người Mỹ không thể bỏ bữa steak, bất chấp giá cả

Phán quyết về thuế của Tòa án Tối cao là một món quà bí mật cho Trump

Tình yêu Ube của Mỹ đang gây căng thẳng nguồn cung ở Philippines

Tóm tắt ngành truyền hình: Sáp nhập và xác nhận

Jerome Powell đang bảo vệ Fed khỏi Trump

©2026 Bloomberg L.P.

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin