Tám quỹ mới đi vào hoạt động, các công ty bảo hiểm đẩy nhanh việc mở rộng đầu tư vào cổ phần tư nhân

Phóng viên của界面新闻 | Feng Lijun

Từ đầu năm đến nay, hoạt động đầu tư cổ phần của các quỹ bảo hiểm liên tục diễn ra sôi động.

Theo thống kê chưa đầy đủ của phóng viên界面新闻 dựa trên thông tin công khai, kể từ năm 2026, các công ty bảo hiểm đã thành lập mới 8 quỹ đầu tư cổ phần, liên quan đến nhiều công ty bảo hiểm như Taikang Life, Great Wall Life, Dajia Life, v.v. Từ tháng 11 đến tháng 12 năm 2025, ít nhất có 7 quỹ đầu tư cổ phần mới thành lập có bóng dáng của nguồn vốn bảo hiểm, rõ ràng tốc độ tăng nhanh hơn so với trước.

“Có thể so sánh việc mua cổ phiếu/trái phiếu như ‘mua rau trong siêu thị’, còn đầu tư cổ phần tư nhân như ‘đi nông trại trồng trọt’. Các doanh nghiệp bảo hiểm làm đầu tư cổ phần tư nhân chính là dùng ‘thời gian đổi lấy không gian’ — hy sinh tính linh hoạt của vốn để đổi lấy lợi nhuận cao hơn trong tương lai và báo cáo tài chính ổn định hơn.” Giáo sư Vương Quốc Quân của Trường Kinh tế Thương mại Quốc tế chia sẻ với界面新闻, “Chỉ cần môi trường lãi suất thấp không thay đổi, các doanh nghiệp bảo hiểm vì sinh tồn và lợi nhuận sẽ tiếp tục tăng cường đầu tư vào lĩnh vực này.”

Các doanh nghiệp bảo hiểm liên tục thành lập quỹ đầu tư cổ phần

Từ đầu năm đến nay, nhiều doanh nghiệp bảo hiểm đã tham gia thành lập quỹ đầu tư cổ phần.

Công ty hợp danh đầu tư cổ phần Tianjin Lanqin (Limited Partnership) thành lập vào đầu tháng 2 năm 2026, người đại diện pháp luật là Gao Heping (Công ty Quản lý Doanh nghiệp Bắc Kinh), vốn điều lệ đạt 8.601 tỷ nhân dân tệ, phạm vi hoạt động chính gồm đầu tư cổ phần qua quỹ tư nhân, quản lý đầu tư, quản lý tài sản và các hoạt động liên quan.

Trong danh sách các đối tác, có 7 công ty bảo hiểm xuất hiện, gồm Taikang Life, Great Wall Life, AIA, Zhonghong Life, Zhongyi Life, China United Tai Metropolitan Life, Taikang Pension.

Ngoài ra, Công ty hợp danh đầu tư cổ phần Zhongbao Tóu Zhìxīng Ān (Giáo Hưng) và Zhongbao Tóu Yìdé (Suzhou) thành lập lần lượt vào ngày 26/2 và 5/3, phạm vi hoạt động đều là đầu tư cổ phần. Theo dữ liệu của Tianyancha, các đối tác của hai quỹ này là Zhongbao Tóu Tư (Công ty Đầu tư Trung Bảo) và Yong’an Property & Casualty Insurance; đối tác thứ hai còn có Zhonghui Life, với tỷ lệ góp vốn lần lượt là 1.4156% và 98.5844%.

Theo trang web của Zhongbao Tóu Tư, theo “Kế hoạch thành lập Quỹ Đầu tư Bảo hiểm Trung Quốc” của Chính phủ Trung Quốc, Zhongbao Tóu Tư đảm nhận vai trò nhà quản lý chung của Quỹ Đầu tư Bảo hiểm Trung Quốc, phụ trách việc thành lập, huy động vốn và quản lý quỹ, thành lập từ tháng 12 năm 2015. Các cổ đông của Zhongbao Tóu Tư gồm 46 công ty, trong đó có 27 công ty bảo hiểm, 15 công ty quản lý tài sản bảo hiểm và 4 tổ chức xã hội.

Chẳng bao lâu sau, ngày 13/3, Zhongbao Tóu Róng Xīn Yíng (Giáo Hưng) quỹ đầu tư cổ phần hợp danh cũng được thành lập, các đối tác đều là Zhongbao Tóu Tư và các công ty con của nó.

Ngoài ra, các quỹ như Guangdong Hua’an Huixing, Tianjin Chuji, Bắc Kinh Chengda Shuzhi, Hồi Trí Trường Tam Giác (Thượng Hải) cũng đều đã thành lập trong năm nay, liên quan đến các doanh nghiệp bảo hiểm như Hua’an Property & Casualty, Dajia Life, China Life, PICC.

Phóng viên界面 nhận thấy, quỹ đầu tư tư nhân do China Life tham gia thành lập tại Thượng Hải sẽ tập trung vào lĩnh vực công nghệ trí tuệ nhân tạo, đổi mới công nghiệp trong khu vực Trường Giang, đầu tư vào các tài sản cổ phần đang trong giai đoạn tăng trưởng, chủ yếu gồm các doanh nghiệp đổi mới công nghệ trong ba ngành dẫn đầu: trí tuệ nhân tạo, mạch tích hợp và dược sinh học.

Hoạt động thành lập quỹ đầu tư cổ phần của các doanh nghiệp bảo hiểm đã có xu hướng tăng rõ rệt từ cuối năm 2025. Vào tháng 11 và 12 năm 2025, đã có 7 quỹ đầu tư cổ phần mới thành lập như Giang Tinh Bình Tế, Zhongbao Tóu Zhìsōngruì (Giáo Hưng), liên quan đến các tổ chức bảo hiểm như Ping An Capital, Taibao Asset Management, PICC, China Life (Ping An Capital, Taibao Asset Management là các công ty quản lý tài sản bảo hiểm).

Rủi ro và cơ hội song hành

Việc các doanh nghiệp bảo hiểm tăng tốc tham gia thành lập quỹ đầu tư cổ phần phản ánh nhiệt huyết của các doanh nghiệp này đối với lĩnh vực đầu tư cổ phần, đồng thời cũng xuất phát từ sự hỗ trợ của chính sách.

Năm 2025, các văn bản chính sách như “Thông báo về điều chỉnh tỷ lệ quản lý tài sản quyền chọn của vốn bảo hiểm” đã phát đi tín hiệu khuyến khích nguồn vốn bảo hiểm tham gia đầu tư cổ phần.

“Chính phủ khuyến khích các doanh nghiệp bảo hiểm với ‘tiền dài hạn’ này hỗ trợ đổi mới công nghệ và kinh tế thực thể, chính sách đã mở ra nhiều cơ hội và ưu đãi,” Vương Quốc Quân chia sẻ với界面新闻.

“Cơ quan quản lý liên tục hướng dẫn dòng vốn dài hạn tham gia thị trường, đặc biệt khuyến khích các quỹ bảo hiểm nhân thọ tăng tỷ lệ phân bổ tài sản quyền chọn, nhằm hỗ trợ thị trường vốn ổn định, phục vụ kinh tế thực thể và thúc đẩy đổi mới công nghệ,” ông Wang Changtai, Giám đốc cao cấp xếp hạng các tổ chức bảo hiểm khu vực châu Á-Thái Bình Dương của Fitch Ratings, nói với界面新闻.

Trong bối cảnh lãi suất trung tâm giảm, việc các doanh nghiệp bảo hiểm tham gia đầu tư cổ phần tư nhân có thể nâng cao lợi nhuận đầu tư, tối ưu hóa cấu trúc tài sản, đồng thời phù hợp về mặt thời gian với kỳ hạn của bảo hiểm nhân thọ, giúp giảm thiểu tác động đến lợi nhuận kỳ hiện tại trong kế toán.

Wang Changtai phân tích, “Môi trường lãi suất thấp kéo dài đã thu hẹp không gian nâng cao lợi nhuận của các tài sản cố định truyền thống. Một số công ty bảo hiểm nhân thọ Trung Quốc dự định tăng cường phân bổ cổ phần và cổ phần tư nhân qua việc thành lập quỹ đầu tư cổ phần, nhằm tối ưu hóa cấu trúc lợi nhuận tài sản và phù hợp hơn với các khoản nợ dài hạn.”

“Nguồn vốn dồi dào, thị trường bảo hiểm phát triển nhanh, lợi nhuận đầu tư năm ngoái khá tốt, các công ty bảo hiểm tích lũy nhiều vốn có thể đầu tư, tìm kiếm lối thoát trong bối cảnh khan hiếm tài sản, và đầu tư cổ phần tư nhân có thể nâng cao lợi nhuận,” Vương Quốc Quân cũng có quan điểm tương tự, ông nói với界面新闻, “Tiền của các công ty bảo hiểm nhân thọ có thời gian dài, rất phù hợp với chu kỳ dài 5-10 năm của đầu tư cổ phần tư nhân.”

Tuy nhiên, việc các doanh nghiệp bảo hiểm tham gia đầu tư cổ phần tư nhân cũng tiềm ẩn rủi ro nhất định.

Một số chuyên gia trong ngành cho biết, các tài sản nền của quỹ cổ phần sau khi xuyên thủng sẽ phức tạp và phi tiêu chuẩn hơn so với các sản phẩm cố định, làm tăng khó khăn trong việc thẩm định, đánh giá, định giá và quản lý sau đầu tư của các tổ chức đầu tư. Ngoài ra, tính thanh khoản của các dự án cổ phần, đặc biệt là dự án cổ phần tư nhân, còn khá kém, gây ra thách thức mới trong quản lý thanh khoản của nguồn vốn bảo hiểm.

“Đầu tư cổ phần tư nhân thường có thời gian khóa dài, chiếm dụng vốn lâu, lộ trình thoái vốn và thời điểm thoái vốn không chắc chắn, tính thanh khoản chung khá yếu; so với đó, các khoản đầu tư trên thị trường thứ cấp có tính thanh khoản cao hơn, dễ dàng điều chỉnh danh mục nhanh và thực hiện cắt lỗ,” Wang Changtai nói với界面新闻. Đồng thời, việc định giá tài sản cổ phần tư nhân cập nhật ít thường xuyên hơn, nên ảnh hưởng ngắn hạn đến biến động trên sổ sách của các doanh nghiệp bảo hiểm thường nhỏ hơn.

Chủ tịch Ủy ban Quản lý và Chủ tịch Công ty Bảo hiểm An Sinh của ICBC, Wang Dufu, gần đây đã viết rằng, khi chiến lược đầu tư tăng trưởng đơn lẻ không còn đáp ứng được nhu cầu phức tạp của nguồn vốn bảo hiểm, chiến lược tham gia quỹ cổ phần tư nhân của nguồn vốn bảo hiểm sẽ tiếp tục được đổi mới và tối ưu hóa. Ví dụ, sử dụng giao dịch trên thị trường thứ cấp của cổ phần tư nhân để tối ưu hóa danh mục đầu tư, duy trì tính thanh khoản của vốn, và tìm kiếm cơ hội đầu tư chiết khấu.

Wang Dufu cho rằng, cùng với tốc độ toàn cầu hóa của các doanh nghiệp Trung Quốc và khả năng phân bổ tài sản toàn cầu của các tổ chức bảo hiểm được nâng cao, đầu tư xuyên biên giới của các quỹ bảo hiểm tư nhân sẽ trở thành hướng đổi mới dài hạn và liên tục. Trong tương lai, các quỹ bảo hiểm tư nhân sẽ linh hoạt hơn trong việc sử dụng chiến lược kết hợp “đầu tư cấp 1 + quỹ S (quỹ thị trường thứ cấp của cổ phần tư nhân) + phân bổ xuyên biên giới + tích hợp ESG (môi trường, xã hội và quản trị doanh nghiệp),” nhằm tìm kiếm cân bằng tối ưu giữa lợi nhuận vượt trội, phân tán rủi ro và duy trì tính thanh khoản.