Baidu công bố "bảng thành tích" thương mại hóa AI: doanh thu từ dịch vụ AI chiếm 43%, từ đầu tư công nghệ chuyển sang hiện thực hóa giá trị

Vào năm 2026, làn sóng đầu tư vào AI vẫn tiếp tục sôi động. Theo thống kê, các tập đoàn công nghệ lớn như Google, Microsoft, Meta, Amazon dự kiến sẽ đầu tư tổng cộng vượt 630 tỷ USD trong năm nay, dòng vốn không ngừng chảy vào đào tạo mô hình lớn, tích hợp sức mạnh tính toán và mở rộng hạ tầng. Tuy nhiên, trọng tâm của thị trường đang chuyển dịch: AI sẽ bao giờ có thể tự tạo ra lợi nhuận, bắt đầu thực sự kiếm tiền?

Là một trong những nhà tiên phong trong nước tuyên bố “Toàn lực AI”, Baidu đã ghi nhận câu trả lời của mình trong báo cáo tài chính. Trong báo cáo tài chính quý 4 năm 2025 và cả năm, công ty lần đầu tiết lộ doanh thu từ hoạt động AI chiếm 43% tổng doanh thu các hoạt động chung của Baidu, vượt xa kỳ vọng của thị trường, quý 4 đạt tổng doanh thu 32.7 tỷ nhân dân tệ. Tổng doanh thu cả năm 2025 đạt 129.1 tỷ nhân dân tệ, trong đó doanh thu từ hoạt động AI đóng góp 40 tỷ nhân dân tệ.

Việc lần đầu công khai tỷ lệ doanh thu từ AI cho thấy Baidu đang đưa các chiến lược AI vốn trước đây chủ yếu dựa vào đầu tư R&D và xây dựng năng lực vào một khung quản lý và tài chính rõ ràng hơn. Trước đây, AI thường được xem như là chiến lược dự báo và nền tảng công nghệ. Giờ đây, nó đã chuyển thành một lĩnh vực doanh thu có thể tính toán độc lập, theo dõi liên tục. Các hoạt động liên quan đến AI không chỉ đạt tăng trưởng đáng kể mà còn chiếm vị trí trung tâm hơn trong cấu trúc tổng thể của Baidu.

Thông qua báo cáo tài chính, tiến trình thương mại hóa AI của Baidu bắt đầu có dữ liệu xác thực. Khi nhìn nhận rõ hiệu quả chuyển đổi của AI, các nhà đầu tư sẽ nhận ra: logic tăng trưởng của Baidu đang có sự thay đổi sâu sắc, và câu chuyện về giá trị của công ty cũng bước vào một chu kỳ mới dựa trên việc thực thi AI.

Phát triển toàn diện, không chỉ bùng nổ tại một điểm: Đường cong tăng trưởng AI mới của Baidu

Phân tích sâu về đường cong tăng trưởng AI của Baidu cho thấy, động lực không đến từ một điểm bùng nổ đơn lẻ của một hoạt động nào đó, mà là sự phối hợp của nhiều tuyến như B2B, B2C, tự lái xe. Trọng tâm của chiến lược này nằm ở hiệu ứng đòn bẩy từ việc tái sử dụng công nghệ. Một khoản đầu tư R&D có thể liên tục tạo ra giá trị trong nhiều kịch bản, thúc đẩy sự hợp tác tăng trưởng của các lĩnh vực, đồng thời giảm thiểu chi phí biên, cuối cùng hình thành mô hình kinh doanh vòng tròn tích cực.

Báo cáo mới nhất cho thấy, dịch vụ đám mây AI của Baidu tiếp tục tăng trưởng, doanh thu cả năm 2025 tăng 34% so với cùng kỳ. Trong đó, doanh thu từ dịch vụ thuê bao hạ tầng tính toán hiệu suất cao của AI trong quý 4 tăng 143% so với cùng kỳ, tốc độ tăng trưởng còn nhanh hơn so với quý 3 là 128%. Thống kê các dự án trúng thầu liên quan đến mô hình lớn của các nhà cung cấp đám mây hàng đầu Trung Quốc cho thấy, Baidu Cloud đã dẫn đầu về số lượng dự án trúng thầu và giá trị trúng thầu trong năm 2025, liên tiếp hai năm giữ vị trí số một.

Về thị phần, theo báo cáo của tổ chức nghiên cứu thị trường CCID Consulting, nửa đầu năm 2025, thị trường dịch vụ đám mây AI toàn diện của Trung Quốc đạt quy mô 28,09 tỷ nhân dân tệ, Baidu Cloud với khả năng toàn diện từ hạ tầng AI, hạ tầng agent đến ứng dụng thông minh chiếm 40,2% thị phần, đứng đầu thị trường.

Thị trường B2B chú trọng vào khả năng ứng dụng công nghệ, và khả năng toàn diện chính là yếu tố cốt lõi. Một trong những lợi thế lớn của Baidu chính là chip Kunlun tự phát triển. Tháng 11 năm ngoái, Baidu Cloud ra mắt thế hệ mới của chip Kunlun và siêu nút tính toán Tianchi, đồng thời tuyên bố trong vòng 5 năm tới sẽ liên tục ra mắt các sản phẩm mới của Kunlun. Từ khi thiết kế kiến trúc, Kunlun đã hướng tới các kịch bản AI, cung cấp khả năng tính toán ổn định, hiệu suất cao quy mô lớn, đồng thời tương thích với các mô hình và framework phổ biến, giúp doanh nghiệp triển khai và ứng dụng nhanh hơn với chi phí tích hợp thấp hơn.

Trong bối cảnh công nghệ liên tục tiến bộ và thị trường biến đổi nhanh, các doanh nghiệp thực sự cần không chỉ một chip hoặc mô hình đơn lẻ, mà là một hệ thống khả thi, bền vững để vận hành. Ví dụ, “Famous” – siêu trí tuệ tự tiến hóa thương mại của Baidu ra mắt năm ngoái, sử dụng khả năng suy luận của mô hình ngôn ngữ lớn và công nghệ tìm kiếm tiến hóa quy mô lớn, mô phỏng quá trình tiến hóa của sinh giới hàng trăm triệu năm chỉ trong vài ngày hoặc vài giờ, giúp tìm ra các giải pháp tối ưu toàn cục mà trước đây con người chưa từng chạm tới, đồng thời tự động cập nhật theo điều kiện thay đổi để đưa ra các phương án tối ưu động. Trong tháng đầu ra mắt, đã có hơn 2000 doanh nghiệp đăng ký thử nghiệm, bao phủ các lĩnh vực logistics, sản xuất, AI4S, giúp khách hàng ngành nghề khám phá các giải pháp tối ưu toàn cục một cách hiệu quả.

Trong thị trường C của các tập đoàn lớn cạnh tranh, doanh thu ứng dụng AI của Baidu trong năm 2025 vượt 10 tỷ nhân dân tệ. Trợ lý Wenxin của Baidu có hơn 202 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, đã hình thành ba cổng AI siêu lớn trong nước cùng với Doubao và Qianwen. Nhờ lợi thế mô hình và cảnh quan tìm kiếm tự nhiên, Wenxin đã thực hiện cuộc cách mạng sâu sắc trong tìm kiếm và AI, trở thành một trợ lý đa năng tích hợp suy nghĩ sâu, đa phương thức tương tác và dịch vụ toàn cảnh.

Cuộc chiến trong thị trường người dùng cuối không còn chỉ dựa vào số lượng người dùng hoạt động hàng tháng, mà còn ở chỗ người dùng có sẵn lòng trả tiền cho năng suất AI thực tế hay không, hoàn thiện vòng khép kín từ quy mô người dùng đến giá trị thương mại. Nền tảng xây dựng ứng dụng không mã của Baidu Cloud, “秒哒” đã nâng cấp lên phiên bản 2.0, có thể thực hiện “toàn bộ ứng dụng toàn diện, tạo ra chỉ trong một cú nhấp” và “phát triển và phân phối một cửa”, giúp người dùng phổ thông tạo ra các ứng dụng sản xuất. Sau 8 tháng ra mắt, nền tảng đã tạo ra hơn 500.000 ứng dụng thương mại, tăng trung bình hơn 150% mỗi ngày. Trong đó, các ứng dụng có backend chiếm một nửa, phủ sóng hơn 200 lĩnh vực như giáo dục, thương mại, sáng tạo nội dung, dịch vụ doanh nghiệp, tạo ra giá trị kinh tế và hiệu quả hơn 5 tỷ nhân dân tệ.

Khi khám phá AGI ngày càng sâu, AI vật lý (Physical AI) nhanh chóng từ phòng thí nghiệm bước ra thị trường, trở thành lĩnh vực trọng điểm cạnh tranh của các tập đoàn công nghệ toàn cầu. Baidu đã có sự chuẩn bị sâu rộng trong lĩnh vực này, nền tảng dịch vụ di chuyển tự lái Radish Run là ví dụ rõ nét nhất về ứng dụng thực tế của AI vật lý, đang mở ra không gian tăng trưởng mới cho công ty. Báo cáo tài chính cho thấy, trong quý 4, Radish Run đã phục vụ hơn 3.4 triệu chuyến đi tự lái toàn cầu, tăng hơn 200% so với cùng kỳ, với đỉnh điểm hơn 300.000 chuyến mỗi tuần.

Hiện tại, tổng quãng đường tự lái của Radish Run đã vượt 300 triệu km, trong đó quãng đường tự lái hoàn toàn không người lái hơn 190 triệu km. Nền tảng này cũng đang mở rộng nhanh chóng ra nhiều thị trường quốc tế, tính đến tháng 2 năm 2026, Radish Run đã cung cấp hơn 20 triệu chuyến đi toàn cầu, có mặt tại 26 thành phố, bao gồm Dubai, Abu Dhabi.

Ngày 17 tháng 1, Radish Run và AutoGo chính thức khai trương vận hành thương mại toàn tự lái tại Abu Dhabi, cho phép cư dân và du khách địa phương gọi xe Radish Run tự lái hoàn toàn qua ứng dụng AutoGo. Đây là lần đầu tiên dịch vụ tự lái toàn phần của Trung Quốc được giới thiệu ra thị trường quốc tế, đánh dấu bước tiến quan trọng trong quá trình thương mại hóa và quốc tế hóa công nghệ tự lái của Trung Quốc.

Từ xác minh công nghệ đến vận hành quy mô lớn, từ thị trường trong nước đến quốc tế, Radish Run đang mang giải pháp di chuyển thông minh “Made in China” đến nhiều thành phố trên toàn cầu.

Năm mới, chiến lược dồn dập, Baidu thể hiện sức mạnh bằng các chiến thuật phối hợp

Trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán vừa qua, ngành công nghệ Trung Quốc đã diễn ra một cuộc chiến mở đầu năm mới dựa trên AI. Tết Nguyên đán, lễ hội có mức độ cảm xúc cao nhất của người Trung Quốc, nay đã trở thành sân khấu chính để các tập đoàn lớn thể hiện năng lực AI. Lượng truy cập trở thành cổng vào, tương tác là bộ khuếch đại, chuyển đổi thương mại là điểm cuối. Phía sau các màn trình diễn công nghệ là cuộc cạnh tranh về trí tuệ người dùng và khả năng thương mại hóa.

Là người mở màn cho cuộc chiến Tết, Baidu APP với trợ lý Wenxin đã khơi mào “chiến dịch sớm”. Từ ngày 26 tháng 1 đến 12 tháng 3, người dùng tương tác với trợ lý Wenxin trong Baidu APP có cơ hội chia sẻ 5 tỷ nhân dân tệ trong các phong bao lì xì, đây là hoạt động lì xì Tết đầu tiên của Trung Quốc mà người dùng có thể tham gia. Khác biệt với các đối thủ, Wenxin trợ lý liên kết chặt chẽ việc nhận lì xì với khả năng cốt lõi của AI. Các chuyên gia phân tích cho rằng, lợi thế khác biệt của Wenxin nằm ở việc tích hợp trong Baidu APP, có khả năng chuyển đổi liền mạch giữa các cảnh, có lượng truy cập tự nhiên, giúp người dùng dễ dàng chuyển đổi từ tìm kiếm sang sử dụng AI mà không cảm thấy gián đoạn. Theo thông báo chính thức, kể từ khi hoạt động lì xì Tết bắt đầu, MAU của Wenxin tăng gấp 4 lần so với cùng kỳ.

Song song đó, Baidu cũng liên tục có các động thái trên thị trường vốn. Ngày 5 tháng 2, Baidu công bố đã ủy quyền kế hoạch mua lại cổ phần mới, có thể mua lại không quá 50 tỷ USD cổ phiếu của công ty, thời hạn đến ngày 31 tháng 12 năm 2028. Baidu cho biết, với lượng tiền mặt lớn và khả năng quản lý tài chính vững chắc, công ty sẽ chủ động thực hiện các chính sách chia sẻ lợi ích cho cổ đông, tạo ra và liên tục nâng cao giá trị dài hạn cho cổ đông.

Điều đáng chú ý là quy mô mua lại cổ phiếu 50 tỷ USD gần bằng 10% giá trị thị trường hiện tại của Baidu. So sánh ngang, tỷ lệ này khá cao. Các tập đoàn công nghệ có dòng tiền mạnh như Apple, Alphabet (mẹ của Google) thường mua lại cổ phiếu với quy mô khoảng 2-4% giá trị thị trường hàng năm. Ngay cả Meta, mức cao nhất trong lịch sử, cũng chỉ khoảng 5%.

Trong bối cảnh đó, việc mua lại cổ phiếu gần 10% giá trị thị trường là một “hành động phi truyền thống” khá hiếm gặp. Ý nghĩa của nó không chỉ nâng cao lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu mà còn gửi đi một thông điệp về thái độ của thị trường về vốn: giá cổ phiếu hiện chưa phản ánh đầy đủ giá trị nội tại của công ty. Xét về hiệu quả phân bổ vốn, quy mô mua lại này thường phản ánh khả năng còn ít nhất 10% dư địa để phục hồi giá cổ phiếu.

Ngoài ra, về chính sách cổ tức, Ban giám đốc Baidu dự kiến sẽ công bố lần đầu tiên trả cổ tức vào năm 2026, nhằm nâng cao lợi ích cho cổ đông. Các quyết định về cổ tức trong tương lai, thời điểm và số tiền sẽ do ban giám đốc quyết định dựa trên hiệu quả tài chính, nhu cầu vốn, tình hình thị trường và các yếu tố khác.

Trong bối cảnh vẫn đang đầu tư mạnh vào AI, việc bắt đầu chia cổ tức đã mang ý nghĩa tín hiệu nhất định. Thông điệp này thường thể hiện công ty tự tin vào khả năng phát triển kinh doanh và dòng tiền trong tương lai, không chỉ để trang trải các khoản đầu tư R&D và vốn cố định liên tục, mà còn có thể duy trì dòng tiền tự do ổn định.

Theo kinh nghiệm lịch sử, các công ty công nghệ bắt đầu trả cổ tức thường là dấu hiệu chuyển đổi giai đoạn phát triển, và có thể là bước khởi đầu cho việc định giá lại giá trị. Ví dụ, Microsoft lần đầu trả cổ tức vào năm 2003, sau đó tăng cường lợi ích cổ đông bằng “cổ tức + mua lại”, giúp giá trị thị trường từ khoảng 250 tỷ USD lên gần 3 nghìn tỷ USD như hiện nay, trở thành chuẩn mực trong việc đánh giá lại giá trị các công ty công nghệ.

Ngoài việc phát đi tín hiệu tích cực về lợi ích cổ đông, đầu năm mới, thị trường còn chú ý đến thông tin Baidu sẽ tách riêng Kunlun Core để niêm yết độc lập. Ngày 2 tháng 1, Baidu công bố, công ty con không toàn quyền sở hữu Kunlun Core đã nộp hồ sơ niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, dự kiến niêm yết và giao dịch độc lập trên sàn chính của Hồng Kông.

Động thái này không chỉ kỳ vọng thúc đẩy giá trị tiềm năng của ngành chip AI, nâng cao độ minh bạch trong định giá khả năng công nghệ và tiềm năng dài hạn của họ, mà còn mở ra không gian mới cho việc tái cấu trúc toàn bộ hệ thống định giá của Baidu. Khi cấu trúc hoạt động ngày càng đa dạng, các nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ phương pháp định giá dựa trên PE sang phương pháp định giá theo phân đoạn, nhằm khai thác giá trị nội tại của từng lĩnh vực kinh doanh một cách tinh vi hơn.

Trong bối cảnh đó, các tổ chức nghiên cứu đã nâng dự báo định giá của Baidu, gần 20 tổ chức đã điều chỉnh mục tiêu giá. Trong đó, Benchmark nâng mục tiêu lên 215 USD, xem việc tách Kunlun Core là yếu tố thúc đẩy chính, cập nhật mô hình định giá theo phân đoạn, bao gồm cả giá trị của Kunlun Core chưa phản ánh trong các ước tính trước đó. Benchmark cho rằng, Baidu là một trong những cổ phiếu có khả năng tăng trưởng vượt dự kiến cao nhất trong năm tài chính 2026. Ngân hàng Morgan Stanley cũng nâng mục tiêu giá của Baidu tháng 12 lên 200 USD, nhấn mạnh rằng Baidu đang chuyển đổi các khoản đầu tư dài hạn vào AI thành động lực tăng trưởng bền vững hơn.

Khi AI thực sự đi vào báo cáo tài chính, hệ thống định giá của Baidu cũng sẽ được định hình lại. Công ty không còn chỉ dựa vào cổng tìm kiếm như một nền tảng internet nữa, mà trở thành một tập đoàn công nghệ dựa trên AI, thực hiện quy mô hóa doanh thu trong nhiều kịch bản. Đằng sau đó là khả năng toàn diện của Baidu trong AI đã tạo ra vòng khép kín “công nghệ – thương mại”. AI từ chỗ tiêu tốn chi phí, chuyển thành trung tâm sinh lợi. Khi đầu tư công nghệ có thể chuyển thành doanh thu thực tế từ doanh nghiệp và người dùng trả phí, thay vì dựa vào lợi thế lưu lượng hoặc trợ cấp ngắn hạn, mô hình định giá của Baidu sẽ chuyển từ “câu chuyện” sang “tài chính”.

Năm 2026 có thể chính là điểm phân rẽ này. Nhìn từ góc độ thời gian mới, câu chuyện của Baidu không còn là về sự đảo chiều hay phục hồi, mà là về một công ty tin vào tư duy dài hạn, cách họ định nghĩa lại vị trí của mình tại thời điểm then chốt của thời đại.