Mười tổ chức lớn bình luận thị trường: Xung đột địa chính trị kéo dài, những ngành nào của thị trường chứng khoán Trung Quốc sẽ tiếp tục hưởng lợi?

Tuần này, chỉ số Shanghai giảm 3.38%, Shenzhen giảm 2.90%, Chỉ số Chuangye tăng 1.26%. Tuần tới, thị trường A-share sẽ diễn biến như thế nào? Chúng tôi tổng hợp các chiến lược đầu tư mới nhất từ các tổ chức lớn để các nhà đầu tư tham khảo.

Chiến lược Zhejiang Shang: A-shares đang tích luỹ, sẽ tiến xa hơn nữa Đề xuất nắm bắt bốn hướng chính

Triển vọng thị trường sau, chỉ số Shanghai có thể dần ổn định trở lại sau giữa tháng 3, một số chỉ số tăng trưởng có thể ổn định vào cuối tháng 4. Nhìn theo quý, “quá trình tăng chậm mang tính hệ thống” vẫn tiếp diễn, dự kiến từ nửa sau quý 2 đến quý 3 năm 2026, Shanghai có thể thử thách ngưỡng 5178-2440, nằm trong phân vị 0.809. Về phong cách đầu tư, ưu thế thuộc về các cổ phiếu trung và lớn, cân bằng giữa tăng trưởng và giá trị. Ý tưởng phân bổ ngành là “kết hợp năng lượng cũ và mới, tiêu dùng chu kỳ làm tăng giá trị”, đề xuất nắm bắt bốn hướng chính: các doanh nghiệp năng lượng mới mạnh mẽ, trong bối cảnh giao dịch HALO, các ngành truyền thống có khả năng định giá lại, mở rộng nội bộ các mặt hàng chu kỳ và phân khúc tiêu dùng. Về chủ đề, AI đang định hình lại nền tảng giá trị, chú ý đến các cơ hội mới trong giao dịch “HALO” và xuất khẩu Token.

Chiến lược Galaxy: Không gian giảm của A-shares hạn chế, thị trường tập trung vào các tài sản phòng thủ

Thời gian và diễn biến của xung đột địa chính trị vẫn còn nhiều bất định, các biến động đối với tài sản rủi ro toàn cầu trong ngắn hạn khó có thể giảm bớt, dự kiến thị trường toàn cầu sẽ tiếp tục có đặc điểm biến động cao. Tuy nhiên, dựa trên lý luận chủ đạo của chúng tôi, không gian giảm của A-shares tương đối hạn chế, thị trường có khả năng cao sẽ phân hóa và xoay vòng theo cấu trúc để tiêu hóa áp lực bên ngoài. Về cấu trúc, thị trường tập trung vào các yếu tố lạm phát, biến động giá dầu dưới xung đột địa chính trị vẫn là biến số chính ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường ngắn hạn. Về phân bổ, thị trường hướng tới các tài sản phòng thủ, chú ý đến tài chính, tiện ích, vận tải.

Chiến lược Guangfa: Bỏ qua mối quan hệ Mỹ-Iran và giá dầu cao, ngành nào có thể duy trì mức độ sôi động cao độc lập trong tương lai?

Hiện tại, các chuỗi AI toàn cầu như truyền thông quang đã có độ rõ ràng dự báo đến năm 2027, vẫn là hướng tăng trưởng chắc chắn, cũng là vị trí chính của các tổ chức hiện nay. Tuy nhiên, liên quan đến biến động của chiến tranh Trung Đông hiện tại (giá dầu → môi trường lãi suất Mỹ → AI Mỹ → chuỗi cung ứng trong nước), biến động ngắn hạn vẫn khó kiểm soát. Hiện tại, tìm kiếm các ngành có thể duy trì mức độ sôi động cao độc lập trong tương lai, nếu xu hướng sôi động này ít liên quan đến địa chính trị và giá dầu cao, thì bất kể tình hình Mỹ-Iran trong giai đoạn tới diễn biến thế nào, các ngành này vẫn có lợi thế trong phân bổ. Từ góc độ kiểm soát biến động danh mục và phòng hộ, chúng tôi đề xuất ngoài các năng lực tính toán ở nước ngoài, tiếp tục phân bổ hai hướng β có nền tảng cơ bản đang tăng trưởng, ít bị ảnh hưởng bởi giá dầu: chuỗi lưu trữ năng lượng (biến tần/chuỗi pin lithium), chuỗi AIDC nội địa (đặc biệt là chuỗi Byte).

Chiến lược Zhongtai: Xung đột địa chính trị kéo dài, các ngành nào của A-shares sẽ tiếp tục hưởng lợi?

Nhìn từ góc độ chu kỳ dài hơn, bất ổn chính trị địa phương có thể đã chuyển từ tác động từng đợt sang xu hướng cấu trúc. Một mặt, trung tâm nhu cầu nguyên vật liệu tăng cao, kim loại màu trong ngành quốc phòng, năng lượng và sản xuất sẽ được hỗ trợ tăng trưởng; mặt khác, nhu cầu sản xuất thiết bị trung gian cũng tăng theo, các ngành như máy xây dựng, thiết bị điện dự kiến hưởng lợi từ tái cấu trúc hạ tầng và năng lực sản xuất toàn cầu. Đối với Trung Quốc, nhờ hệ thống công nghiệp hoàn chỉnh và lợi thế về chi phí, trong đợt tái bố trí sản xuất toàn cầu này, vẫn có khả năng cạnh tranh xuất khẩu mạnh mẽ, trung tâm nhu cầu ngoại của các ngành liên quan dự kiến sẽ tăng lên.

Chiến lược Huajin: A-shares duy trì xu hướng dao động ngắn hạn, đề xuất phân bổ cân đối

Hiện tại, A-shares vẫn còn sức mạnh nhờ chính sách, cơ bản và thanh khoản, duy trì xu hướng dao động trong ngắn hạn, đề xuất phân bổ cân đối các ngành công nghệ hiệu quả, một số ngành chu kỳ và ngành có giá trị thấp. Thứ nhất, các ngành có xu hướng tích cực như điện mới (AI điện, lưu trữ năng lượng), truyền thông (phần cứng AI), điện tử (bán dẫn, phần cứng AI), kim loại màu, hóa chất, quốc phòng (vũ trụ thương mại), y dược; thứ hai, các ngành có giá trị thấp như than đá, điện lực, ngân hàng.

CITIC Construction Investment: Ổn định nội bộ, bên ngoài lo lắng! Cơ hội cấu trúc vẫn là trung tâm! Nắm bắt hai chủ đạo chính là thúc đẩy chính sách và đảm bảo hiệu quả kinh doanh!

Tổng thể, chúng tôi cho rằng, tuần tới, A-shares có khả năng dao động trong phạm vi, phân hóa theo cấu trúc, chỉ số sẽ quanh mốc 4000 điểm, liên tục đấu tranh. Các dự đoán về rút ngắn dòng tiền toàn cầu do phát biểu hawkish của Fed sẽ thắt chặt thanh khoản toàn cầu, trong khi nền kinh tế nội địa ấm lên và chính sách hỗ trợ liên tục tạo ra sự cân bằng giữa yếu tố tích cực và tiêu cực, thị trường khó có xu hướng rõ ràng theo chiều nào. Cơ hội theo cấu trúc vẫn là trung tâm phân bổ, cần chú ý đến hai chủ đạo chính: thúc đẩy chính sách và hiệu quả kinh doanh.

Chiến lược Xingzheng: Tác động từ bên ngoài dần giảm, tập trung vào cơ hội tăng trưởng rõ ràng

Gần đây, thị trường đã điều chỉnh phần lớn các kỳ vọng bi quan đã được phản ánh, còn có khả năng tồn tại các “kỳ vọng khác biệt” lớn hơn, tạo cơ hội phục hồi sau điều chỉnh. Khi các tác động bên ngoài dần giảm, thị trường nội địa tập trung hơn vào tăng trưởng. Đối với các ngành công nghệ tăng trưởng và chuỗi xuất khẩu, sau khi đã định giá thấp do rủi ro địa chính trị và thắt chặt thanh khoản trước đó, các ngành này có khả năng trở thành các hướng rõ ràng, dựa trên xu hướng độc lập và cơ bản ít bị ảnh hưởng bởi giá dầu, giúp hiệu quả kinh doanh trở thành hướng xác định của thị trường, nhiều ngành hiệu quả cao sẽ thể hiện tốt hơn.

CICC: Mâu thuẫn và dự đoán về xung đột Trung Đông, quay về điểm xuất phát, quyết định sẽ rõ ràng sau tháng 4

Diễn biến của xung đột Iran có độ phân kỳ lớn về kỳ vọng và tác động, phía sau các dự đoán này có ba vấn đề cốt lõi chưa thể xác minh, khó có câu trả lời: thứ nhất, sau khi xung đột giảm cường độ, khả năng phục hồi của các tuyến hàng hải đến mức nào; thứ hai, Fed quan tâm nhiều hơn đến các chỉ số lạm phát hay thực tế về việc làm; thứ ba, Trung Quốc đối mặt với tác động chi phí hay cơ hội chuyển đơn hàng chuỗi cung ứng. Những vấn đề này có thể chỉ rõ ràng hơn vào tháng 4. Sự phục hồi rộng hơn của PPI và truyền dẫn giá, cùng khả năng phục hồi lợi nhuận doanh nghiệp, mới là hướng có thể tạo ra kỳ vọng khác biệt và không gian trong năm nay, quyết định sẽ dựa vào tháng 4.

Guojin Strategy: Chờ đợi mây mù tan biến, định giá lại giá trị ngành sản xuất Trung Quốc

Chủ nghĩa về sự trỗi dậy của tài sản vật chất toàn cầu vẫn chưa kết thúc, cần tháo gỡ mây mù của USD để thấy rõ bản chất thế giới. Chúng tôi đề xuất: thứ nhất, trong bối cảnh bất ổn toàn cầu, an ninh năng lượng trở nên đặc biệt quan trọng, năm nay, năng lượng sơ cấp mạnh hơn năng lượng thứ cấp, ưu tiên dầu thô, vận chuyển dầu, than, đồng, nhôm, vàng, cao su; thứ hai, ngành sản xuất Trung Quốc là trụ đỡ toàn cầu, chỉ là dòng chảy vật chất chậm hơn dòng tài chính, chờ đợi sự định giá lại — thiết bị điện, năng lượng mới, máy móc, hóa chất; thứ ba, khi các yếu tố cản trở đảo chiều, tìm kiếm cơ hội cấu trúc trong tiêu dùng — du lịch, khu du lịch, gia vị lên men, bia và các loại rượu khác, dược phẩm thương mại, y học thẩm mỹ.

Chiến lược khai thác: Tổng kết các đợt tác động từ nước ngoài, cơ hội phục hồi của A-shares rất lớn

Sau tuần thứ ba của xung đột Trung Đông, cường độ và phạm vi lan tỏa rõ rệt, đã chuyển từ tấn công đơn lẻ sang rủi ro đa chiều bao gồm cơ sở năng lượng, vận tải hàng hải và cấu trúc chính trị khu vực. Khi đối phó với tác động ngắn hạn, phân bổ “nên giữ yên hơn là động”; khi các tác động kéo dài, phạm vi ảnh hưởng khó xác định, ưu tiên “giảm tỷ lệ, kiểm soát rủi ro”. Chỉ số có khả năng cao sẽ phục hồi về mức trước khi bị tác động, do đó, ngay cả khi có sự leo thang ngoài dự kiến, cũng có thể xem như quản lý vị thế, giữ tiền mặt để hưởng lợi từ phần chênh lệch, có thể dần tăng tỷ lệ cổ phần.

(Nguồn: Trung tâm Nghiên cứu Đông Phương Tài Chính)