Chủ tịch Fed Jerome Powell Vừa Liên Kết AI với Lạm Phát. Đây là Playbook Đầu Tư của Bạn.

Ứng cử viên của Tổng thống Trump để trở thành Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, Kevin Warsh, đã viết trong The Wall Street Journal năm ngoái rằng trí tuệ nhân tạo (AI) “sẽ là một lực lượng giảm lạm phát đáng kể, tăng năng suất và củng cố khả năng cạnh tranh của Mỹ.” Người mà Warsh muốn thay thế có quan điểm khác, ít nhất là trong thời điểm này.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã phát biểu trong một cuộc họp báo tuần trước, “Trong ngắn hạn, những gì đang xảy ra là chúng ta đang xây dựng các trung tâm dữ liệu ở khắp mọi nơi, và điều đó thực sự gây áp lực lên tất cả các loại hàng hóa và dịch vụ liên quan đến việc xây dựng những thứ này.” Ông bổ sung, “Vì vậy, điều đó thực sự có thể đẩy lạm phát lên.”

Nếu Powell đúng, các nhà đầu tư có lẽ cần chuyển hướng tập trung vào các chiến lược giả định AI sẽ là một yếu tố gây lạm phát và lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến. Những chiến lược đó là gì? Dưới đây là sách hướng dẫn đầu tư của bạn về AI và lạm phát.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell trả lời câu hỏi của các phóng viên tại cuộc họp báo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ngày 17 tháng 9 năm 2025. Ảnh chính thức của Cục Dự trữ Liên bang.

Tập trung vào cổ phiếu có khả năng định giá

Khi lạm phát cao, các công ty về cơ bản có hai lựa chọn. Họ có thể hấp thụ chi phí cao hơn. Hoặc họ có thể chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng. Cả hai đều có nhược điểm.

Hấp thụ chi phí cao hơn làm giảm biên lợi nhuận và lợi nhuận. Khi lợi nhuận giảm, giá cổ phiếu cũng sẽ giảm, sớm hay muộn. Có hai điểm bất lợi tiềm năng khi chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng. Thứ nhất, không phải công ty nào cũng có thể làm được điều đó — đặc biệt là những công ty có điều khoản hợp đồng không cho phép tăng giá. Thứ hai, việc tăng giá thường dẫn đến giảm nhu cầu, điều này có thể ảnh hưởng đến doanh số và lợi nhuận (và cuối cùng là giá cổ phiếu).

Tuy nhiên, các công ty có khả năng định giá có thể chuyển chi phí cao hơn mà không ảnh hưởng tiêu cực đáng kể đến hoạt động kinh doanh của họ. Họ là những cổ phiếu chống lạm phát tốt nhất trên thị trường.

Cổ phiếu nào phù hợp? Freeport-McMoRan (FCX 2.85%) có thể là một lựa chọn tốt. Công ty đã sản xuất 3,4 tỷ pound đồng trong năm ngoái. Đồng là thành phần quan trọng cho dây điện trong các trung tâm dữ liệu AI. Freeport-McMoRan ước tính có thể tăng sản lượng đồng khoảng 60% vào năm 2030. Cổ phiếu khai khoáng này dự kiến sẽ là một trong những người chiến thắng lớn trong vài năm tới.

Mở rộng

NYSE: FCX

Freeport-McMoRan

Thay đổi hôm nay

(-2.85%) $-1.53

Giá hiện tại

$52.09

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$75B

Phạm vi trong ngày

$51.51 - $53.92

Phạm vi 52 tuần

$27.47 - $69.75

Khối lượng giao dịch

25M

Trung bình khối lượng

20M

Biên lợi nhuận gộp

25.19%

Lợi suất cổ tức

0.57%

Mua các nút thắt cổ chai AI lớn nhất

Một cách thông minh để nâng cao chiến lược mua cổ phiếu có khả năng định giá là tập trung vào các nút thắt cổ chai lớn nhất của AI. Sự bùng nổ trong mở rộng hạ tầng AI trong vài năm qua thật ấn tượng. Tuy nhiên, sự tăng trưởng của các trung tâm dữ liệu AI gần như chắc chắn sẽ cao hơn nhiều nếu không phải do hạn chế về nguồn cung chip nhớ và điện năng.

Chip nhớ, đặc biệt là bộ nhớ băng thông cao (HBM), đã có nhu cầu chưa từng có. Và nhu cầu này đang vượt xa nguồn cung. Đối với các nhà đầu tư Mỹ, Micron Technology (MU 4.89%) có thể là cách hấp dẫn để hưởng lợi từ sự mất cân bằng này.

Micron là một trong ba nhà cung cấp HBM lớn nhất, cùng với Samsung Electronics và SK Hynix. Đây là thành viên duy nhất trong nhóm có trụ sở tại Mỹ. Micron đã bán hết nguồn cung HBM của mình cho năm 2026 cách đây 6 tháng. Ban lãnh đạo xác nhận trong cuộc gọi báo cáo lợi nhuận quý gần đây rằng họ chỉ có thể đáp ứng một nửa đến hai phần ba nhu cầu của một số khách hàng chính. Mặc dù Micron là cổ phiếu theo chu kỳ, nhưng không có dấu hiệu kết thúc cho chu kỳ tích cực vượt trội của công ty.

Mở rộng

NASDAQ: MU

Micron Technology

Thay đổi hôm nay

(-4.89%) $-21.74

Giá hiện tại

$422.53

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$476B

Phạm vi trong ngày

$415.38 - $449.05

Phạm vi 52 tuần

$61.54 - $471.34

Khối lượng giao dịch

2.3M

Trung bình khối lượng

36M

Biên lợi nhuận gộp

58.54%

Lợi suất cổ tức

0.11%

Các ông lớn công nghệ cũng đang gặp khó khăn trong việc đảm bảo đủ điện để vận hành các trung tâm dữ liệu AI của họ. Các mô hình AI nổi tiếng là tiêu thụ nhiều năng lượng. Sau nhiều thập kỷ trì trệ, thậm chí đã có sự phục hưng năng lượng hạt nhân do nhu cầu năng lượng để vận hành hệ thống AI.

Constellation Energy (CEG 11.18%) là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ xu hướng này. Sau khi sáp nhập với Calpine đầu năm nay, Constellation trở thành nhà sản xuất điện tư nhân lớn nhất thế giới. Nó cũng là công ty năng lượng hạt nhân lớn nhất tại Mỹ.

Mở rộng

NASDAQ: CEG

Constellation Energy

Thay đổi hôm nay

(-11.18%) $-35.38

Giá hiện tại

$281.09

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$102B

Phạm vi trong ngày

$277.87 - $316.47

Phạm vi 52 tuần

$161.35 - $412.70

Khối lượng giao dịch

257K

Trung bình khối lượng

3.6M

Biên lợi nhuận gộp

17.35%

Lợi suất cổ tức

0.56%

Phòng ngừa rủi ro

Nếu ai có thể hiểu rõ các yếu tố góp phần vào lạm phát cao, đó chính là Jerome Powell. Khi ông nói rằng các trung tâm dữ liệu đang thúc đẩy giá cả tăng, tôi tin ông. Đầu tư vào các cổ phiếu hưởng lợi từ xu hướng này, như Freeport-McMoRan, Micron và Constellation Energy, có thể là một bước đi thông minh.

Chắc chắn, các cổ phiếu AI (bao gồm các ông lớn như Nvidia (NVDA 3.17%) và công ty mẹ của Google Alphabet (GOOG 2.27%) (GOOGL 2.01%)) vẫn có thể — và tôi nghi ngờ sẽ — là những người chiến thắng lớn. Nhưng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu thương vụ AI sinh lợi nhất trong vài năm tới là cổ phiếu của một công ty chưa từng viết một dòng mã AI nào.