Netease phủ nhận "AI sa thải toàn bộ nhân viên ngoài thầu", Ding Lei vẫy cao lá cờ AI trị giá 310 tỷ

Bài viết | Radar Finance 彭程

Biên tập | Meng Shuai

Gần đây, thông tin “NetEase dự định dùng AI để sa thải toàn bộ nhân viên gia công” đã thu hút sự chú ý rộng rãi của công chúng, một lần nữa đưa tập đoàn internet lâu đời này vào tầm ngắm của công chúng.

Về vấn đề này, phía NetEase đã làm rõ rằng, những biến động nhân sự gần đây chỉ là điều chỉnh hoạt động bình thường và thay thế nhân viên của một số dự án, thuộc phần quản lý vận hành hàng ngày của doanh nghiệp, không ảnh hưởng đến hoạt động bình thường của toàn công ty và các lĩnh vực kinh doanh.

Dù NetEase đã nhanh chóng phủ nhận tin đồn, nhưng không thể phủ nhận rằng, công nghệ AI đang tràn ngập các ngành nghề với sức mạnh vượt bậc, mang lại những biến đổi và cơ hội chưa từng có, đồng thời cũng tạo áp lực tổ chức cho nhiều doanh nghiệp game, trong đó có NetEase.

Đáng chú ý là, trong Bảng xếp hạng Giàu có Toàn cầu Hurun 2026 được công bố đầu tháng 3, sáng lập viên Ding Lei của NetEase xếp thứ năm trong danh sách những tỷ phú Trung Quốc với khối tài sản 3100 tỷ nhân dân tệ.

Tuy nhiên, số liệu tài chính mới nhất của NetEase lại hé lộ bức tranh về hiệu suất công ty trong ngắn hạn bị áp lực. Quý IV năm ngoái, lợi nhuận ròng của công ty giảm gần 30% so với cùng kỳ. Trước và sau khi công bố báo cáo tài chính, các ngân hàng đầu tư quốc tế như Goldman Sachs, UBS đã lần lượt hạ mục tiêu giá hoặc dự báo lợi nhuận.

Ding Lei cho biết, trong tương lai, các lĩnh vực kinh doanh của NetEase sẽ tiếp tục tập trung vào việc tạo ra sản phẩm chất lượng cao. Thông qua xây dựng hệ sinh thái nhân tài sáng tạo, thúc đẩy hợp tác toàn cầu, tiến bước vững chắc trong xây dựng năng lực ứng dụng AI, từ đó liên tục nâng cao sức sống của game, cung cấp trải nghiệm sản phẩm mới lạ, tạo ra giá trị lớn hơn cho người chơi toàn cầu và cổ đông.

Phủ nhận tin đồn “sa thải toàn bộ nhân viên gia công”: Điều chỉnh nhân sự bình thường, tối ưu hóa

Nguyên nhân gây ra vụ việc này bắt nguồn từ các hình ảnh chát lan truyền rộng rãi trên mạng xã hội.

Theo Red Star News, các đoạn chat liên quan được truyền tải trên mạng cho rằng, NetEase đã thử nghiệm thành công các chức năng như viết mã bằng AI, làm mỹ thuật, kiểm thử, và dự định dùng AI để thay thế các vị trí gia công, dự kiến trong tháng 4 sẽ cắt giảm 30-40%, tháng 5 sẽ cắt giảm 80% hoặc toàn bộ nhân viên gia công.

Thông tin này nhanh chóng lan truyền trên mạng, gây tranh luận rộng rãi, phía NetEase đã làm rõ vào ngày 18 tháng 3.

NetEase khẳng định, tin đồn này là không đúng sự thật, “Hiện tại, do điều chỉnh dự án, công ty có sự thay thế nhân sự, nhưng đây là quá trình điều chỉnh và tối ưu hóa nhân sự bình thường”.

Theo báo cáo của 21st Century Business Herald, NetEase cho biết, các biến động nhân sự gần đây chỉ là điều chỉnh hoạt động bình thường của một số dự án, thuộc phần quản lý vận hành hàng ngày của doanh nghiệp, không ảnh hưởng đến hoạt động chung của công ty và các lĩnh vực kinh doanh.

Cũng theo Red Star News, từ các nguồn liên quan, NetEase có kế hoạch điều chỉnh một số vị trí kỹ năng cơ bản, nhưng không có ý định dùng AI để thay thế toàn bộ các vị trí gia công.

Tập đoàn Tianyancha cho biết, NetEase được thành lập bởi Ding Lei vào năm 1997 tại Quảng Châu, niêm yết lần lượt trên thị trường chứng khoán Mỹ năm 2000 và Hồng Kông năm 2020.

Năm 2001, NetEase chính thức thành lập bộ phận trò chơi trực tuyến, nhóm giải trí tương tác là nhóm game lớn nhất của NetEase, sau hơn 20 năm phát triển đã ra mắt các IP chủ đạo như “Tiểu Thuyết Mộng Mơ”, “Tiểu Thuyết Đại Thoại”, “Yin Yang Shi” và nhiều sản phẩm hot khác.

Dù NetEase đã phủ nhận tin đồn “dùng AI để sa thải toàn bộ nhân viên gia công”, nhưng sự bùng nổ của công nghệ AI đang định hình lại cục diện giàu có toàn cầu, điều này là không thể phủ nhận.

Trong Báo cáo Giàu có Toàn cầu Hurun 2026 mới đây, có 114 tỷ phú USD đến từ các công ty AI, trong đó 46 người mới xuất hiện trong danh sách, AI đang trở thành nguồn tạo ra các tỷ phú mới nhiều nhất.

Đáng chú ý, là nhà sáng lập và người kiểm soát thực tế của NetEase, tài sản cá nhân của Ding Lei cũng luôn nằm trong top các doanh nhân hàng đầu Trung Quốc theo biến động giá trị công ty.

Trong danh sách Giàu có Toàn cầu Hurun năm nay, Ding Lei xếp thứ năm trong danh sách tỷ phú Trung Quốc với khối tài sản 3100 tỷ nhân dân tệ, sau Zhang Yiming, Zhong Shanshan, Ma Huateng, Zeng Yuqun, tăng 33% so với năm trước.

Do ảnh hưởng của chi phí hoạt động và lỗ đầu tư, hiệu suất quý IV bị áp lực ngắn hạn

Dù tài sản cá nhân của Ding Lei rất lớn, nhưng số liệu tài chính gần đây của NetEase lại cho thấy công ty đang đối mặt với áp lực ngắn hạn về hiệu suất.

Theo báo cáo tài chính mới nhất của NetEase, quý IV năm ngoái, doanh thu đạt 27.5 tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 3% so với cùng kỳ.

Về lợi nhuận, dù lợi nhuận gộp của NetEase trong quý này tăng 8.7% lên 17.7 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ lợi nhuận gộp cũng từ 61% của cùng kỳ năm trước lên khoảng 64%, nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty lại giảm mạnh 28.8% xuống 6.24 tỷ nhân dân tệ.

Trong đó, lĩnh vực cốt lõi của NetEase — game và dịch vụ gia tăng liên quan đạt doanh thu 22 tỷ nhân dân tệ, tăng 3.4% so với cùng kỳ, nhưng thấp hơn dự báo của các nhà phân tích là 23.42 tỷ.

Theo Economic Observer, mặc dù các sản phẩm dài hạn như “Tiểu Thuyết Mộng Mơ”, “Nhân Vật Thứ Năm” vẫn ổn định, các game mới như “Yến Vân Thập Lục Âm” và “Chiến Thần Marvel” đã góp phần tăng trưởng, nhưng thị trường cho rằng khả năng sinh lời chưa đạt kỳ vọng tích cực. Một số tổ chức dự báo, trong nửa đầu năm 2026, tốc độ ra mắt sản phẩm mới chậm lại, làm gia tăng lo ngại về đà tăng trưởng.

Phân tích sâu về nguyên nhân giảm sút của hiệu suất quý IV năm ngoái của NetEase, chi phí hoạt động tăng đã ăn mòn lợi nhuận.

Trong quý này, chi phí hoạt động của NetEase là 9.9 tỷ nhân dân tệ, giảm so với quý trước là 10.2 tỷ và cùng kỳ năm ngoái là 10.5 tỷ, chủ yếu do giảm chi phí chia sẻ doanh thu, trong khi đó, chi phí bản quyền game và chia sẻ doanh thu giảm so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, chi phí hoạt động của NetEase lại tăng 10.9% lên 9.4 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu do tăng mạnh chi tiêu marketing trong lĩnh vực game trực tuyến. Trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt, chi phí mua lượng người chơi đã trở thành vấn đề chung.

Ngoài ra, quý IV năm ngoái, NetEase xác nhận khoản lỗ quyền lợi và lỗ tỷ giá tổng cộng khoảng 2.2 tỷ nhân dân tệ, trong khi cùng kỳ năm trước ghi nhận khoảng 1 tỷ, điều này cũng ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận ròng của công ty.

Xét cả năm, NetEase dự kiến đạt doanh thu 1126 tỷ nhân dân tệ, tăng 6.96%, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty là 33.76 tỷ, tăng 13.68%.

Trong báo cáo tài chính mới công bố, NetEase còn nhiều lần đề cập đến AI. Công ty cho biết, sau nhiều năm tập trung và đầu tư, họ đã đạt được sự sâu rộng trong ứng dụng AI, tích hợp toàn diện vào quá trình phát triển game và đổi mới gameplay, bao gồm các khâu từ mỹ thuật, thiết kế, lập trình, hoạt hình đến đảm bảo chất lượng.

NetEase nhấn mạnh, các biện pháp này không chỉ nâng cao đáng kể năng lực sản xuất quy mô lớn của công ty mà còn đảm bảo các gameplay gốc AI đa dạng được triển khai ổn định trong nhiều sản phẩm chủ đạo.

Nhiều tổ chức điều chỉnh mục tiêu giá, AI có thể mang lại áp lực tổ chức

Gần đây, nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế đã điều chỉnh dự báo lợi nhuận và mục tiêu giá của NetEase.

Trước khi công bố báo cáo tài chính này, Goldman Sachs trong báo cáo đầu tháng 2 đã chỉ ra rằng, áp lực giá cổ phiếu của NetEase có thể bắt nguồn từ việc thị trường lo ngại về tốc độ tăng trưởng doanh thu game chậm lại, biên lợi nhuận trong quý IV năm 2025 và quý I năm 2026 chịu áp lực cao do nền tảng lợi nhuận cơ sở cao, cùng với những lo ngại về tác động tiềm năng của công cụ sáng tạo game AI Genie 3/AI.

Goldman Sachs đã nhẹ nhàng hạ dự báo doanh thu của NetEase trong giai đoạn 2025-2027 khoảng 1% để phản ánh xu hướng chuyển dịch về cuối năm nay và năm sau; đồng thời hạ dự báo lợi nhuận trong cùng giai đoạn khoảng 3% do biên lợi nhuận mở rộng chậm lại trong nền tảng lợi nhuận cao.

Tuy nhiên, Goldman Sachs vẫn duy trì xếp hạng “Mua” cho NetEase, mục tiêu giá Hồng Kông từ 266 xuống còn 264 HKD, mục tiêu giá Mỹ từ 170 xuống còn 169 USD.

Sau khi công bố báo cáo, Morgan Stanley đã phát hành báo cáo phân tích, cho biết doanh thu quý IV năm 2025 của NetEase chỉ tăng 3% so với cùng kỳ, đạt 27.5 tỷ nhân dân tệ, trong đó doanh thu game trực tuyến tăng 4% lên 21.3 tỷ, thấp hơn dự báo của ngân hàng này là 6%. Nguyên nhân là tốc độ ghi nhận doanh thu chậm hơn dự kiến.

Ngân hàng này ước tính, tổng doanh thu game tăng 10% hàng năm, là mức tăng trưởng rất lành mạnh. Doanh thu trì hoãn (deferred revenue) tăng 34% lên 20.5 tỷ, liên tục đạt đỉnh mới. Lợi nhuận ròng theo chuẩn không GAAP giảm 27% xuống còn 7.1 tỷ, thấp hơn dự báo của ngân hàng này 25%.

UBS trong báo cáo phân tích cho biết, doanh thu và lợi nhuận hoạt động quý IV năm 2025 của NetEase thấp hơn dự kiến thị trường 5%, lợi nhuận ròng điều chỉnh thấp hơn 23% do thua lỗ đầu tư.

Ngân hàng này cho rằng, mặc dù hiệu suất có vẻ yếu, nhưng đã được bù đắp bởi ba yếu tố tích cực: tăng trưởng mạnh của doanh thu trì hoãn 34%, kế hoạch niêm yết kép đang tiến triển, và quan điểm tích cực của ban quản lý về ứng dụng AI.

UBS đã nhẹ nhàng hạ mục tiêu giá cổ phiếu Mỹ của NetEase từ 185 USD xuống còn 180 USD, và mục tiêu giá Hồng Kông tương ứng xuống còn 280.8 HKD, dự kiến P/E năm 2026 là 21 lần, duy trì xếp hạng “Mua”.

Ngoài áp lực ngắn hạn về hiệu suất, tác động của công nghệ AI đối với cấu trúc tổ chức cũng thu hút sự chú ý lớn. Dù NetEase phủ nhận tin đồn “dùng AI để sa thải toàn bộ nhân viên gia công”, nhưng họ cho biết “bên trong công ty có sự thay thế nhân sự do điều chỉnh dự án”.

Kết hợp với nội dung trong báo cáo của Goldman Sachs về “tác động tiềm năng của Genie 3/AI game sáng tạo”, cùng với thực tế trong Bảng xếp hạng Giàu có Toàn cầu Hurun 2026 cho thấy AI đang trở thành động lực lớn nhất tạo ra của cải hiện nay, các tập đoàn game truyền thống có thể đang đối mặt với áp lực tổ chức do quá trình đổi mới công nghệ.

Đáng chú ý, một số chuyên gia trong ngành cho rằng, các tin đồn này có nhiều lỗ hổng về logic. Dù công nghệ AI phát triển trong những năm gần đây đã nâng cao hiệu quả một số công việc nền tảng, nhưng các vị trí gia công như hỗ trợ kỹ thuật, mỹ thuật gia công, kiểm duyệt vận hành, hậu cần hành chính vẫn liên quan đến các nhiệm vụ phức tạp và đòi hỏi cảm xúc con người, hiện tại chưa thể hoàn toàn bị AI thay thế.

Việc “dùng AI để tiếp quản và sa thải toàn bộ nhân viên gia công” không chỉ phóng đại khả năng ứng dụng của AI hiện tại, mà còn đi ngược lại quy luật vận hành thực tế của các doanh nghiệp internet lớn.

Trong bối cảnh công nghệ AI không ngừng tiến bộ, NetEase sẽ còn thể hiện như thế nào trong tương lai? Radar Finance sẽ tiếp tục theo dõi.