Làn sóng tăng vốn của tài chính tiêu dùng, ai đang bị tụt lại

Nguồn: Báo Kinh doanh Bắc Kinh

Tác giả: Liu Sihong

Trong những tháng gần đây, các công ty tài chính tiêu dùng liên tục tăng vốn. Ngày 19 tháng 3, theo thống kê chưa đầy đủ của phóng viên Báo Kinh doanh Bắc Kinh, kể từ đầu năm, đã có nhiều tổ chức như Tài chính tiêu dùng Haier, Tài chính tiêu dùng Hồ Bắc, Tài chính tiêu dùng Jinmeixin, Tài chính tiêu dùng Bắc Ngân đã hoàn tất tăng vốn hoặc được cơ quan quản lý phê duyệt, vốn đăng ký đều tăng mạnh. Tuy nhiên, trong cuộc đua vốn này, cũng có những người tụt lại phía sau, tính đến nay vẫn còn 3 công ty tài chính tiêu dùng Tân Thương, Mông Thương, Thịnh Ngân chưa đạt yêu cầu vốn đăng ký 1 tỷ nhân dân tệ.

Trong ngành nhận định, trong hai năm gần đây, các chính sách quản lý chặt chẽ, cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt, chi phí vốn liên tục tăng đã khiến việc tăng vốn từ “tùy chọn” trở thành “bài bắt buộc”, về sau, các tổ chức hàng đầu sẽ đẩy nhanh mở rộng vốn, các tổ chức vừa và nhỏ cũng sẽ chạy đua để đạt các tiêu chuẩn hợp quy, khoảng cách về vốn sẽ tiếp tục thay đổi cục diện ngành và mô hình phát triển.

Liên tục tăng vốn, các yếu tố thúc đẩy đa chiều phía sau

Chưa đầy 100 ngày đầu năm, các tổ chức tài chính tiêu dùng liên tục thực hiện tăng vốn, nhịp độ bổ sung vốn ngày càng nhanh.

Gần đây, Tài chính tiêu dùng Haier đã được phê duyệt bởi cơ quan quản lý, vốn đăng ký mới vượt quá 10 tỷ nhân dân tệ, trở thành công ty tài chính tiêu dùng có giấy phép thứ tư hoàn tất tăng vốn sau Bắc Ngân tiêu dùng, Hồ Bắc tiêu dùng, Jinmeixin tiêu dùng vào năm 2026. Sau lần tăng vốn này, vốn đăng ký của Tài chính tiêu dùng Haier từ 2,09 tỷ lên khoảng 3,118 tỷ nhân dân tệ.

Sau lần tăng vốn này, Tập đoàn Haier vẫn giữ vị trí cổ đông lớn với tỷ lệ sở hữu 49%, đồng thời giới thiệu thêm 3 cổ đông mới là Công ty TNHH Quản lý Tài chính Công nghiệp Quảng Đông, Công ty TNHH Thương mại Hành lá Quảng Đông, Công ty TNHH Trí tuệ số Thượng Hải, tổng tỷ lệ sở hữu 16,81%, hình thành cấu trúc cổ phần đa dạng cùng các cổ đông ban đầu.

Xét về nền tảng cổ đông, Công ty TNHH Quản lý Tài chính Công nghiệp Quảng Đông là doanh nghiệp nhà nước quan trọng của thành phố Quảng Đông, Công ty TNHH Thương mại Hành lá Quảng Đông là công ty con toàn phần của Tập đoàn Quản lý Đầu tư Tài chính Nhà nước Quảng Đông, thuộc quận Lao Sơn, Quảng Đông, Thượng Hải Hải Thông Vân Tưởng là công ty công nghệ số, cổ đông chính là 聚合吧科技.

Việc tăng vốn của Tài chính tiêu dùng Haier được phê duyệt là hình ảnh thu nhỏ của sức mạnh vốn của ngành. Trong hai tháng qua, tin tức về tăng vốn của các công ty tài chính tiêu dùng liên tục xuất hiện.

Ví dụ, vào tháng 2 năm 2026, vốn đăng ký của Jinmeixin tiêu dùng đã tăng từ 500 triệu lên 1 tỷ nhân dân tệ, Tập đoàn Gome đã rút khỏi danh sách cổ đông. Sau tăng vốn và thay đổi cổ phần, Ngân hàng Thương mại Trách nhiệm hữu hạn Trung Quốc và Công ty Quản lý Tài chính Kim Nguyên Xiamen lần lượt nắm giữ 50% cổ phần Jinmeixin tiêu dùng.

Vào tháng 1 năm 2026, vốn đăng ký của Bắc Ngân tiêu dùng từ 850 triệu lên 1 tỷ nhân dân tệ. Sau tăng vốn, Ngân hàng Bắc Kinh nắm giữ 35,29%, Tài chính tiêu dùng Santander và Tập đoàn Lìshí lần lượt nắm giữ 20% và 15%.

Ngoài ra, Tài chính tiêu dùng Hồ Bắc cũng đã hoàn tất hai vòng tăng vốn lần lượt vào tháng 8 năm 2025 và tháng 1 năm 2026, vốn đăng ký từ 1,0058 tỷ lên 2,3089 tỷ nhân dân tệ. Sau tăng vốn, Ngân hàng Hồ Bắc và Trung tâm Dịch vụ Tài chính Doanh nghiệp Nhỏ và Vừa tỉnh Hồ Bắc là hai cổ đông lớn nhất, lần lượt nắm giữ 49,55% và 20,79%.

Chuyến tăng vốn dày đặc này không phải là ngẫu nhiên, đằng sau đó là sự thúc đẩy chung của nhiều yếu tố cốt lõi.

Chủ tịch thường trực Hội đồng Quản trị Hiệp hội Thúc đẩy Thương mại Dân tộc Trung Quốc, Chí Bội Nguyên, cho rằng, “Quy định Quản lý Công ty Tài chính Tiêu dùng” yêu cầu vốn thực nộp không thấp hơn 10 tỷ nhân dân tệ là yếu tố chính sách thúc đẩy các tổ chức vừa và nhỏ tăng vốn đợt này, Bắc Ngân tiêu dùng và Jinmeixin tiêu dùng đều đạt được mức này để vượt qua giới hạn quản lý. Việc Haier tiêu dùng bổ sung 10,28 tỷ nhân dân tệ không chỉ để đáp ứng yêu cầu quản lý, mà còn qua việc giới thiệu cổ đông là tài sản công của Quảng Đông và các cổ đông công nghệ số, phản ánh sự chuyển biến sâu sắc từ “bổ sung vốn đơn thuần” sang “hợp tác sinh thái, thúc đẩy lẫn nhau”.

Bên cạnh đó, cạnh tranh nội bộ trong ngành ngày càng gay gắt, chi phí vốn liên tục tăng cũng thúc đẩy các tổ chức bổ sung vốn để nâng cao khả năng chống rủi ro và giảm chi phí vay vốn.

Như Phó trưởng phòng Đầu tư Viện Phát triển Thành phố Trung Quốc, Yuan Shuai, chỉ ra, trong những năm gần đây, chi phí vốn liên tục tăng đã làm giảm khả năng sinh lời của các tổ chức tài chính tiêu dùng, việc bổ sung vốn giúp tối ưu hóa cấu trúc tài chính, giảm phụ thuộc vào vay ngoài, giảm áp lực tài chính. Trong quá trình này, logic phát triển ngành cũng chuyển từ “quy mô ưu tiên” sang “tuân thủ, chất lượng đặt lên hàng đầu”, các tổ chức từng dựa vào đòn bẩy cao để mở rộng nhanh chóng khó duy trì, mức độ đủ vốn trở thành chỉ số trung tâm để đánh giá khả năng vận hành ổn định của tổ chức, do đó, tăng vốn đã trở thành nhiệm vụ sinh tồn bắt buộc chứ không còn là chiến lược tùy chọn.

Vẫn còn những tổ chức tụt lại phía sau, khoảng cách vốn mở rộng tạo ra khoảng cách cạnh tranh

Trong xu thế tăng vốn của ngành, vẫn có một số công ty tài chính tiêu dùng còn tụt lại phía sau, thiếu hụt vốn có thể trở thành rào cản phát triển.

Phóng viên Báo Kinh doanh Bắc Kinh tổng hợp, tính đến nay, trong số 31 công ty tài chính tiêu dùng có giấy phép trên toàn quốc, Tân Thương tiêu dùng và Mông Thương tiêu dùng đều có vốn đăng ký 500 triệu nhân dân tệ, Thịnh Ngân tiêu dùng 300 triệu nhân dân tệ, cả 3 đều chưa đạt mức tối thiểu 1 tỷ nhân dân tệ theo quy định của cơ quan quản lý, vẫn còn khoảng cách về vốn.

Về kế hoạch tăng vốn và tiến độ thực hiện, phóng viên đã phỏng vấn 3 công ty này, nhưng đến thời điểm bài viết chưa nhận được phản hồi.

Các chuyên gia trong ngành cho rằng, việc đạt chuẩn về vốn hay không, có thể liên quan đến hoạt động, quản lý rủi ro và năng lực cạnh tranh của các tổ chức tài chính tiêu dùng.

“Vốn đủ mạnh như ‘đạn dược’ của các công ty tài chính tiêu dùng có giấy phép, liên quan trực tiếp đến hoạt động, quản lý rủi ro, ảnh hưởng đến quy mô kinh doanh và khả năng mở rộng công nghệ,” nghiên cứu viên cao cấp Su Xiaorui của Viện Nghiên cứu Phát triển Thành phố Trung Quốc nói.

Về mặt vận hành, việc tăng vốn đồng nghĩa với giới hạn cho vay mở rộng, khả năng chống rủi ro tăng lên, có đủ dự phòng để đối phó với áp lực nợ quá hạn. “Theo quy định của cơ quan quản lý, tỷ lệ đòn bẩy của các công ty tài chính tiêu dùng có thể đạt từ 6 đến 10 lần, vốn 1 tỷ có thể kích hoạt quy mô tín dụng từ 60 đến 100 tỷ, chi phí vốn cũng có khả năng giảm,” Chí Bội Nguyên nhận định. Sự khác biệt này sẽ thúc đẩy hiệu ứng Ma Thái trong ngành, các tổ chức hàng đầu dựa vào vốn và cảnh quan để chiếm lĩnh các lĩnh vực lợi nhuận cao, còn các tổ chức chưa đạt chuẩn chỉ có thể tập trung vào thị trường nội địa, đối mặt với áp lực điều chỉnh phù hợp và cạnh tranh thị trường.

Về mặt năng lực cạnh tranh, Yuan Shuai còn cho biết, các tổ chức đạt chuẩn về vốn dễ dàng hơn trong việc tiếp cận các kênh vay vốn chi phí thấp như vay liên ngân hàng, phát hành ABS, đồng thời có lợi thế trong hợp tác cảnh quan, độ tin cậy của thị trường và xếp hạng quản lý, còn các tổ chức chưa đạt chuẩn sẽ gặp khó khăn trong hợp tác, vay vốn và chi phí cao.

Hiệu ứng Ma Thái thúc đẩy các tổ chức vừa và nhỏ tìm cách phát triển khác biệt

Khi việc bổ sung vốn dần đi vào thực chất, các rào cản cạnh tranh cốt lõi của ngành tài chính tiêu dùng không còn chỉ dựa vào quy mô vốn đơn thuần, mà chuyển sang các năng lực cốt lõi hơn.

“Nước đi dựa vào mở rộng vốn đơn thuần đã qua rồi,” nhiều chuyên gia phân tích được phóng viên Báo Kinh doanh Bắc Kinh phỏng vấn cho rằng, sau khi hoàn tất bổ sung vốn, các tổ chức sẽ tập trung vào sâu hơn vào cảnh quan, vận hành tinh vi, năng lực quản lý rủi ro, trở thành các yếu tố cạnh tranh mới của ngành. Các tổ chức cần tập trung xây dựng cảnh quan tự vận hành, ứng dụng trí tuệ nhân tạo trong quản lý rủi ro, nâng cấp dịch vụ khách hàng, để xây dựng lợi thế cạnh tranh khác biệt.

Chịu trách nhiệm liên quan của Tài chính tiêu dùng Haier cho biết, sau khi tăng vốn, các cổ đông sẽ dựa vào lợi thế cốt lõi trong lĩnh vực tài nguyên công nghiệp, dịch vụ tài chính, công nghệ số để chia sẻ nguồn lực, hợp tác phát triển, công ty sẽ lấy việc tăng vốn làm cơ hội để duy trì phát triển chính, thúc đẩy sự hợp nhất giữa tài chính và ngành công nghiệp.

Yuan Shuai nhấn mạnh, trong tương lai, các tổ chức có cảnh quan tiêu dùng trực tiếp ổn định hoặc các kênh lưu lượng trực tuyến sẽ chiếm ưu thế, năng lực công nghệ tài chính sẽ trở thành yếu tố then chốt để nâng cao hiệu quả quản lý rủi ro và trải nghiệm khách hàng, ví dụ như sử dụng dữ liệu lớn và công nghệ AI để thực hiện quản lý rủi ro chính xác và đề xuất cá nhân hóa, rút ngắn thời gian phê duyệt vay, giảm tỷ lệ nợ xấu.

Xét về cấu trúc tương lai của ngành, “tập trung vào các đầu tàu, sâu vào trung tâm, dọn dẹp phần cuối” sẽ trở thành hình thái cuối cùng.

“Đối với các tổ chức tài chính tiêu dùng nhỏ và vừa chưa đạt chuẩn về vốn, con đường sinh tồn tối ưu nhất là thông qua góp vốn bổ sung của cổ đông, mời gọi nhà đầu tư ngành, để nhanh chóng đạt tiêu chuẩn hợp quy, tránh bị hạn chế hoạt động; thứ hai là tập trung vào các cảnh quan địa phương hoặc phân khúc hẹp, như phát triển dịch vụ tín dụng tiêu dùng nhỏ trong các huyện, dựa vào lợi thế nguồn lực vùng để xây dựng lợi thế cạnh tranh khác biệt; đồng thời, có thể hợp tác với các nền tảng có năng lực công nghệ số để cung cấp dịch vụ tài chính, vận hành nhẹ nhàng,” Yuan Shuai bổ sung.

Su Xiaorui cũng nói rằng, đối mặt với sự gia tăng của hiệu ứng Ma Thái, các công ty tài chính tiêu dùng nhỏ và vừa cần tránh đối đầu trực tiếp với các tổ chức hàng đầu, xác định rõ vị trí khác biệt, tập trung vào thị trường phân khúc, ví dụ như dựa vào nền tảng cổ đông, chuyên sâu vào các cảnh quan như điện tử gia dụng, giáo dục, vùng nông thôn, để cung cấp dịch vụ tài chính chuyên nghiệp, phù hợp hơn với từng nhóm khách hàng nhỏ.