Chifeng Gold kiếm hơn 3 tỷ mỗi năm, nhưng một công ty trăm tỷ lại phải "xả tay"?

Đăng nhập ứng dụng Sina Finance Tìm kiếm【信披】 để xem thêm các cấp đánh giá

Văn｜Radar Finance 彭程

Biên tập |孟帅

Sau nhiều năm chồng qua đời trở thành người kiểm soát thực sự của công ty niêm yết, người góa chồng có tài sản 130 tỷ, Lý Kim Dương, hiện đang muốn chuyển nhượng “đế chế vàng” trong tay cho người khác.

Theo thông báo của Chìfēng Huángjīn ngày 19 tháng 3, Lý Kim Dương cùng các bên liên quan đang lên kế hoạch chuyển nhượng cổ phần của công ty, có thể dẫn đến thay đổi người kiểm soát thực sự của công ty.

Thời điểm quay trở lại tháng 12 năm 2021, sáng lập Chìfēng Huángjīn, Triệu Mỹ Quang, qua đời vì bệnh. Theo di chúc, toàn bộ tài sản của ông được vợ là Lý Kim Dương thừa kế.

Tuy nhiên, sau khi trở thành người kiểm soát thực sự, Lý Kim Dương không xuất hiện trước công chúng, rõ ràng tuyên bố không tham gia quản lý hàng ngày của công ty, toàn lực ủng hộ đội ngũ quản lý do Chủ tịch Hội đồng quản trị Vương Kiến Hoa đứng đầu.

Dưới sự dẫn dắt của Vương Kiến Hoa, người từng giữ các vị trí chủ chốt tại Sơn Đông Vàng và Tử Kim Khoáng Nghiệp, Chìfēng Huángjīn vừa mới trình bày thành tích tốt nhất trong lịch sử.

Đến năm 2025, doanh thu của công ty vượt qua mốc 120 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng 40,03%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng vọt 74,7%, đạt mức cao mới 30,82 tỷ nhân dân tệ.

Tuy nhiên, sau những con số ấn tượng vẫn còn những mối lo ngại, năm 2025, sản lượng vàng cả năm của công ty là 14,4 tấn, chưa đạt mục tiêu 16 tấn đã đề ra trước đó.

Ngoài ra, do hiệu quả hoạt động và giá cổ phiếu của Chìfēng Huángjīn dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá vàng, công ty còn phải đối mặt với một loạt rủi ro và thách thức liên quan.

Giá trị thị trường gần 800 tỷ, Chìfēng Huángjīn có thể sẽ đổi chủ?

Theo thông báo của Chìfēng Huángjīn ngày 19 tháng 3, công ty đã nhận được thông báo từ cổ đông kiểm soát, người kiểm soát thực sự Lý Kim Dương vào tối ngày 18 tháng 3, cho biết đang lên kế hoạch chuyển nhượng cổ phần của công ty, có thể dẫn đến thay đổi người kiểm soát thực sự của công ty.

Vì các vấn đề trên vẫn đang trong quá trình đàm phán, còn nhiều bất định, để đảm bảo công khai minh bạch, bảo vệ lợi ích nhà đầu tư, tránh gây biến động bất thường về giá cổ phiếu, công ty đã xin phép Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải tạm ngừng giao dịch cổ phiếu Chìfēng Huángjīn từ sáng ngày 19 tháng 3, dự kiến thời gian tạm ngừng không quá 5 ngày giao dịch.

Chìfēng Huángjīn cho biết, trong thời gian tạm ngừng giao dịch, công ty sẽ dựa trên tiến trình của các vấn đề nêu trên để thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin theo quy định. Sau khi các vấn đề được xác nhận, công ty sẽ kịp thời phát hành thông báo liên quan và xin phép mở lại giao dịch cổ phiếu.

Cùng ngày, Chìfēng Huángjīn cũng công bố trên Sở Giao dịch Hồng Kông rằng cổ phiếu H của công ty sẽ tạm ngừng giao dịch bắt đầu từ 9 giờ sáng cùng ngày để chờ công bố về khả năng bán cổ phần của cổ đông lớn nhất.

Trước ngày tạm ngừng giao dịch, giá đóng cửa của cổ phiếu A của Chìfēng Huángjīn là 40,82 nhân dân tệ/cổ phiếu, giá trị thị trường đạt 775,75 tỷ nhân dân tệ.

Đáng chú ý, chỉ vài ngày trước khi tạm ngừng giao dịch, ngày 4 tháng 3, Chìfēng Huángjīn đã nhận được thông báo từ Lý Kim Dương về việc gia hạn mua lại cổ phần thế chấp qua hình thức mua lại cổ phiếu theo phương thức cầm cố.

Sau khi hoàn tất giao dịch gia hạn mua lại cổ phiếu thế chấp, Lý Kim Dương cùng các bên liên quan đã thế chấp lần lượt 27,78% và 17,82% cổ phần của mình, chiếm 2,78% và 0,48% tổng số cổ phần của công ty.

Theo thông báo của Chìfēng Huángjīn lúc đó, tính đến ngày 4 tháng 3 năm 2026, Lý Kim Dương trực tiếp sở hữu 190 triệu cổ phần của Chìfēng Huángjīn, chiếm 10,02% tổng số cổ phần; các bên liên quan là Hàn Phong Sáng Đầu tư nắm giữ khoảng 51,52 triệu cổ phần, chiếm 2,71%, tổng tỷ lệ sở hữu của hai bên là 12,73%.

Radar Finance nhận thấy, từ khi trở thành người kiểm soát thực sự của Chìfēng Huángjīn vào cuối năm 2021, Lý Kim Dương đã chuyển nhượng 3,09% cổ phần của công ty qua phương thức giao dịch khối lượng lớn từ ngày 30 tháng 12 năm 2021 đến ngày 31 tháng 3 năm 2022.

Tháng 3 năm 2022, Lý Kim Dương lại ký kết “Hợp đồng chuyển nhượng cổ phần” với Hòa Năng Quý Thành, dự định chuyển nhượng 5,77% cổ phần của công ty qua phương thức thỏa thuận.

Lý do đưa ra là để “thực hiện chiến lược tối ưu hóa cấu trúc cổ phần của công ty niêm yết, thu hút nhà đầu tư có năng lực; đồng thời huy động vốn để trả nợ”.

Sau đó, do không đáp ứng được điều kiện chuyển nhượng trong thời hạn quy định, hai bên đã thống nhất chấm dứt hợp đồng chuyển nhượng cổ phần vào tháng 11 năm 2022.

Góa phụ tỷ tỷ rút lui khỏi hậu trường, Vương Kiến Hoa nắm giữ “đế chế vàng”

Sự phát triển của Chìfēng Huángjīn không thể tách rời khỏi người sáng lập Triệu Mỹ Quang. Ông là đại gia khai khoáng nổi tiếng tại Cát Lâm, qua một thương vụ niêm yết qua hình thức “mượn cổ phiếu” vào cuối năm 2012, đã đưa Công ty TNHH Mỏ vàng Chìfēng Jílóng của ông vào “ST Bảo Long”.

Trong danh sách “Hạng mục giàu có nhất Trung Quốc 2021” của Viện nghiên cứu Hurun, Triệu Mỹ Quang và vợ là Lý Kim Dương đều nằm trong danh sách với tổng tài sản 88 tỷ nhân dân tệ.

Tuy nhiên, không may, cùng năm đó, Triệu Mỹ Quang qua đời vì bệnh ở tuổi 59. Theo di chúc, toàn bộ tài sản của ông đều do vợ là Lý Kim Dương thừa kế.

Chỉ trong một đêm, Lý Kim Dương, mới chưa đầy 40 tuổi, trở thành người kiểm soát thực sự của doanh nghiệp đang mở rộng quy mô này.

Tuy nhiên, khác với nhiều doanh nghiệp gia đình khác, sau khi Triệu Mỹ Quang qua đời, Lý Kim Dương rõ ràng tuyên bố không giữ chức vụ gì trong công ty.

Bà còn gửi thư cho hội đồng quản trị, cam kết sẽ phối hợp toàn diện với đội ngũ quản lý của công ty. Trong khi đó, Chủ tịch Hội đồng quản trị hiện tại của Chìfēng Huángjīn, Vương Kiến Hoa, chính là người mà Lý Kim Dương “giao phó đất nước”.

Radar Finance biết rằng, Vương Kiến Hoa có hồ sơ làm việc rất phong phú, từng giữ chức Tổng giám đốc, Bí thư Đảng ủy của Công ty Xuất nhập khẩu Lụa Hà Sơn Đông; Chủ tịch, Bí thư Đảng ủy của Tập đoàn Vàng Sơn Đông; Thành viên Hội đồng Quản trị, Tổng giám đốc của Tập đoàn Khai khoáng Tử Kim; Chủ tịch của Công ty Trách nhiệm hữu hạn Yên Bảo Bạch Dược.

Tháng 9 năm 2018, Vương Kiến Hoa gia nhập Chìfēng Huángjīn, giữ chức thành viên Hội đồng Quản trị; từ tháng 12 năm 2019 đến nay, giữ chức vụ Giám đốc điều hành, Chủ tịch Hội đồng Quản trị.

Trong thời gian làm việc tại Sơn Đông Vàng, Tử Kim Khoáng Nghiệp và Chìfēng Huángjīn, các nhóm khai thác và dự trữ của các mỏ đều đạt mức tăng trưởng đáng kể.

Đáng chú ý, tháng 11 năm 2020, Triệu Mỹ Quang đã chuyển nhượng 98,17 triệu cổ phần của Chìfēng Huángjīn cho Vương Kiến Hoa, tổng giá trị 1,669 tỷ nhân dân tệ.

Sự gia nhập của các chuyên gia giúp hoạt động của Chìfēng Huángjīn trở nên tập trung hơn. Chiến lược phát triển tổng thể của công ty cũng đã từ “dựa vào mỏ” chuyển sang “dựa vào vàng” từ năm 2019.

Theo báo cáo thường niên mới nhất của Chìfēng Huángjīn, tính đến cuối năm 2025, Vương Kiến Hoa trực tiếp nắm giữ khoảng 74,2 triệu cổ phần A của công ty, chiếm 3,9% tổng số cổ phần, là cổ đông cá nhân lớn thứ hai sau Lý Kim Dương.

Ngoài ra, năm 2025, Vương Kiến Hoa nhận tổng thưởng 6,494 triệu nhân dân tệ từ Chìfēng Huángjīn.

Trong danh sách “Hạng mục giàu có toàn cầu 2026” mới công bố vào đầu tháng 3, dù không giữ chức vụ điều hành tại Chìfēng Huángjīn, Lý Kim Dương hiện có tài sản đã tăng lên 130 tỷ nhân dân tệ.

Tianyancha cho biết, hiện tại Lý Kim Dương vẫn là người kiểm soát thực sự của Chìfēng Huángjīn, nhưng bà đang cố gắng rút lui khỏi vị trí này.

Kết quả kinh doanh đạt đỉnh cao mới, sản lượng vàng cả năm chưa đạt mục tiêu

Là một nhà sản xuất vàng quốc tế phát triển nhanh, Chìfēng Huángjīn tập trung sâu vào lĩnh vực khai thác vàng cốt lõi, mở rộng nhiều mỏ chất lượng cao trên toàn cầu, những năm gần đây liên tục đạt thành tích tăng trưởng.

Theo số liệu báo cáo tài chính, hiện tại chính là “thời điểm vàng” trong lịch sử của Chìfēng Huángjīn. Theo báo cáo mới nhất về năm 2025, công ty đạt doanh thu 126,39 tỷ nhân dân tệ, tăng 40% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 30,82 tỷ nhân dân tệ, tăng 74,7%.

Sự tăng trưởng này của Chìfēng Huángjīn rõ ràng có liên quan trực tiếp đến đợt bùng nổ thị trường vàng lịch sử năm ngoái.

Trong các thông báo dự kiến lợi nhuận trước đó, Chìfēng Huángjīn đã đề cập rằng, năm 2025, giá bán các sản phẩm vàng chính của công ty tăng khoảng 49% so với cùng kỳ, khả năng sinh lời của các mỏ trong nước và quốc tế được cải thiện rõ rệt.

Cùng với đó, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty đã tăng từ 3,268 tỷ nhân dân tệ năm 2024 lên 5,556 tỷ nhân dân tệ, tăng 69,97%.

Ngoài ra, cấu trúc tài chính của Chìfēng Huángjīn cũng được tối ưu hóa hơn nữa. Tính đến cuối năm 2025, tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của công ty là 33,91%, giảm 13,34 điểm phần trăm so với đầu năm; dư nợ có lãi là khoảng 8,78 tỷ nhân dân tệ, giảm 67,45% so với đầu năm.

Tuy nhiên, sau những con số ấn tượng, vẫn còn những mối lo ngại. Trong báo cáo nửa năm 2025, Chìfēng Huángjīn đã điều chỉnh mục tiêu sản lượng vàng năm 2025 từ 16,7 tấn xuống còn 16 tấn, và khi trao đổi với nhà đầu tư, công ty vẫn tự tin hoàn thành mục tiêu này.

Nhưng trong dự báo kết quả kinh doanh năm 2026 công bố tháng 1, sản lượng vàng thực tế của công ty chỉ đạt 14,4 tấn, mới hoàn thành 90% mục tiêu.

Radar Finance nhận thấy, theo kế hoạch cổ phần hóa nhân viên giai đoạn 3, nếu đạt điều kiện giải phóng theo quy định (điều kiện giải phóng là “tăng trưởng sản lượng vàng năm 2025 so với cùng kỳ trên 5% (bao gồm 5%)”), các đối tượng tham gia có thể nộp đơn giải phóng tối đa toàn bộ cổ phần được cấp vào ngày 24 tháng 2 năm 2026.

Tuy nhiên, trong báo cáo thường niên, Chìfēng Huángjīn cho biết, sản lượng vàng năm 2025 tăng trưởng dưới 5%, không đáp ứng điều kiện giải phóng, nên năm nay chưa ghi nhận chi phí liên quan đến phần cổ phần thanh toán dựa trên quyền lợi.

Công ty cũng công bố mục tiêu sản lượng vàng năm 2026 là 14,7 tấn, đồng thời dự kiến sản lượng đồng điện phân là 11.000 tấn. Công ty sẽ tập trung thực hiện các nhiệm vụ trọng tâm trong năm, đảm bảo an toàn sản xuất, tăng sản lượng, dự trữ và nâng cao chất lượng, hiệu quả.

Chìfēng Huángjīn cho biết, năm 2026 cũng là năm then chốt để chuẩn bị cho chiến lược mới, tạo nền tảng cho việc tăng sản lượng trong giai đoạn 2028-2030.

Ngoài ra, hiệu quả hoạt động của Chìfēng Huángjīn còn phụ thuộc nhiều vào biến động giá vàng, điều này cũng mang lại rủi ro trong vận hành và định giá của công ty.

Theo Huaxia Times, ngày 19 tháng 3, do ảnh hưởng của quyết định chính sách tiền tệ mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, thị trường kim loại màu trên toàn cầu giảm mạnh. Các cổ phiếu ngành kim loại màu của A-shares cũng giảm mạnh, dòng vốn chính rút khỏi, các công ty như Tử Kim Khoáng Nghiệp, Giang Tây Đồng đều giảm giá, các cổ phiếu kim loại quý giảm trung bình 6-8%.

Tính đến 11:09 ngày 20 tháng 3, thị trường kim loại màu của A-shares có xu hướng dừng giảm, tăng nhẹ, phân hóa nội bộ, chỉ số CSI Shenwan ngành kim loại màu là 9476.66 điểm, tăng 0.14%.

Chuyên gia phân tích cho rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ nguyên lãi suất liên tục, phát đi tín hiệu hawkish, kỳ vọng hạ lãi suất giảm rõ rệt, cộng thêm các yếu tố địa chính trị làm giảm kỳ vọng rủi ro, dòng vốn quốc tế rút lui chờ đợi, ngành kim loại màu chịu áp lực chung. Thị trường ngành kim loại màu trong năm nay có xu hướng tăng rồi giảm, phân hóa mạnh nội bộ, tâm lý ngắn hạn chuyển sang thận trọng.

Chuyên gia này còn nhận định, mặc dù các lý luận về mua vàng dài hạn, phi đô la hóa và các chính sách liên quan chưa thay đổi, nhưng tâm lý rủi ro hiện tại chi phối chính, các kim loại quý và kim loại công nghiệp vẫn đối mặt với áp lực điều chỉnh tạm thời.

Radar Finance nhận thấy, trong báo cáo tài chính, Chìfēng Huángjīn cũng nhấn mạnh rằng, giá các sản phẩm vàng, đồng điện phân chịu ảnh hưởng lớn của cung cầu toàn cầu, chính trị địa lý, chính sách tiền tệ, lạm phát và tỷ giá, có biên độ dao động lớn, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận và dòng tiền ổn định của công ty; đồng thời, chi phí năng lượng, vật tư tăng cũng làm giảm biên lợi nhuận.

Để ứng phó, công ty đề ra các biện pháp: kiên trì kiểm soát chi phí, nâng cao hiệu quả quy mô, công nghệ, mở rộng sản xuất, mua sắm tập trung, cải tiến thông minh, tối ưu quản lý để kiểm soát chi phí đơn vị; sử dụng hợp lý các công cụ tài chính như phòng hộ để quản lý rủi ro biến động giá hàng hóa, tăng cường tính ổn định và kiểm soát hiệu quả hoạt động.

Vì khả năng kiểm soát của Chìfēng Huángjīn trong tương lai có thể thay đổi, điều này cũng làm tăng thêm những bất định cho sự phát triển tiếp theo của công ty.

Con tàu “đế chế vàng” của Chìfēng Huángjīn trong hành trình tương lai sẽ đi về đâu? Radar Finance sẽ tiếp tục theo dõi.