Những tác động bên ngoài chưa kết thúc! Tuần tới, chờ đợi tín hiệu ổn định của thị trường A!

Hỏi AI · Tình hình Trung Đông leo thang gây bất ngờ thúc đẩy chỉ số创业板指?

Tuần này, thị trường thể hiện rõ đặc điểm phân hóa cấu trúc trong bối cảnh đấu tranh giữa tác động bên ngoài và hỗ trợ nội tại. Các chỉ số chính biến động trái chiều nhau, chỉ số Shanghai giảm 3,38% trong tuần, mất mốc 4000 điểm, chỉ số sáng tạo 科创50 giảm 4,03%, trong khi chỉ số创业板指 lại tăng 1,26% ngược xu hướng, có lúc lập đỉnh mới trong 4 năm. Giá trị giao dịch trung bình hàng ngày của cổ phiếu A trong tuần đạt 2,21 nghìn tỷ nhân dân tệ, giảm 287,2 tỷ so với tuần trước.

Rủi ro địa chính trị trở thành yếu tố chính kìm hãm tâm lý rủi ro của thị trường trong tuần này. Tình hình Trung Đông liên tục leo thang trong tuần qua, ngày 18 tháng 3, nhiều cơ sở năng lượng của Saudi Arabia, Qatar, UAE bị tấn công, gây thiệt hại ở mức độ khác nhau, làm rung chuyển mạnh thị trường năng lượng quốc tế. Giá dầu Brent kỳ hạn từng vượt qua 112 USD mỗi thùng, giá xăng trung bình của Mỹ tăng hơn 20% so với 1 tháng trước.

Trong khi đó, ngày 19 tháng 3, cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ nguyên lãi suất cơ bản, biểu đồ điểm dự báo chỉ ra chỉ giảm lãi suất một lần trong năm, số quan chức ủng hộ “không giảm lãi suất” tăng từ 4 lên 7 người. Thông báo của Fed lần đầu đề cập rõ ràng rằng “ảnh hưởng của tình hình Trung Đông đến nền kinh tế Mỹ còn chưa rõ ràng”. Phản ứng này đã thúc đẩy thị trường đặt cược vào khả năng không giảm lãi suất trong năm, gây áp lực định giá đối với các cổ phiếu tăng trưởng công nghệ có định giá cao.

Tuy nhiên, thị trường nội địa thể hiện sự kiên cường về chính sách và cơ hội cấu trúc rõ rệt. Ban chấp hành Ngân hàng Trung ương họp mở rộng, nhấn mạnh tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ phù hợp, duy trì ổn định thị trường tài chính. Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán gặp gỡ đại diện các tổ chức đầu tư, lấy ý kiến về cải cách phía đầu tư và tăng cường tính ổn định nội tại của thị trường vốn. Dữ liệu của Bộ Tài chính cho thấy, trong 1-2 tháng đầu năm, thuế giao dịch chứng khoán tăng 1,1 lần so cùng kỳ, phần nào phản ánh sự sôi động của thị trường.

Trong phân hóa cấu trúc, chỉ số创业板指 nổi bật với sức mạnh đáng chú ý. Chỉ số này tuần này tăng 1,26% ngược xu hướng, chủ yếu nhờ các cổ phiếu trọng điểm trong lĩnh vực năng lượng mới như CATL, Sunlight Power, EVE Lithium. Các ngành thiết bị quang điện năng lượng mặt trời hoạt động sôi động, như First Solar mới đây tăng hơn 85% từ đầu tháng 3, Guosheng Technology tăng hơn 61%. Điều này liên quan chặt chẽ đến bối cảnh gián đoạn nguồn cung dầu mỏ Trung Đông, nổi bật vấn đề an ninh năng lượng, các năng lượng tự chủ, kiểm soát được ngày càng được ưa chuộng. Theo dòng vốn, ngành thiết bị điện lực trong tuần nhận hơn 202 tỷ nhân dân tệ vốn ròng, ngành viễn thông nhận hơn 148 tỷ, ngành dịch vụ công nhận hơn 142 tỷ, cho thấy dòng tiền đang tập trung vào các lĩnh vực năng lượng mới và dịch vụ công có tính tăng trưởng và phòng thủ.

Về hiệu suất ngành, ngành viễn thông dẫn đầu với mức tăng 2,10% trong tuần, ngành ngân hàng tăng nhẹ 0,36%. Sức mạnh của ngành viễn thông được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố: nhu cầu năng lực AI liên tục cao, xây dựng trung tâm dữ liệu tăng tốc; quy hoạch “15 năm” rõ ràng xây dựng các cơ sở gió ngoài khơi tại Bột Hải, Hoàng Hải, Đông Hải, Nam Hải, nhu cầu hỗ trợ viễn thông gió ngoài khơi tăng; tiến trình nghiên cứu công nghệ 6G vượt dự kiến, các công ty liên quan trong chuỗi ngành hưởng lợi. Ngành ngân hàng ít giảm hơn chủ yếu nhờ đặc tính phòng thủ của tài sản cổ tức cao, trong giai đoạn rủi ro thị trường tăng, các ngân hàng với dòng tiền ổn định và khả năng chi trả cổ tức cao trở thành lựa chọn tránh rủi ro của dòng tiền.

Ngược lại, các ngành chu kỳ chịu áp lực điều chỉnh lớn. Ngành kim loại màu giảm 11,82% trong tuần, hóa chất cơ bản giảm 10,53%, thép giảm 10,29%, trở thành nhóm điều chỉnh mạnh nhất tuần này. Nguyên nhân gồm nhiều yếu tố: phát biểu hawkish của Fed làm giảm kỳ vọng giá hàng hóa cơ bản, lo ngại tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại làm giảm nhu cầu kim loại công nghiệp, tình hình Trung Đông đẩy giá năng lượng tăng cao, gây áp lực lên lợi nhuận các doanh nghiệp hóa chất. Thị trường nguyên vật liệu Hồng Kông cũng giảm 11,26%, đồng bộ với các ngành chu kỳ của A-share.

Triển vọng thị trường trong ngắn hạn và trung dài hạn cần phân biệt rõ.

Trong ngắn hạn, thị trường có thể tiếp tục dao động trong bối cảnh rối loạn bên ngoài. Rủi ro địa chính trị vẫn là yếu tố gây nhiễu chính trong ngắn hạn, các cú sốc này chủ yếu ảnh hưởng tâm lý, nếu tình hình không leo thang thêm, thị trường thường ổn định và hồi phục trong vòng 1-2 tuần, thời gian phục hồi tối đa trung bình khoảng 20 ngày. Tuy nhiên, niềm tin thị trường và động lực dòng tiền vẫn cần được nâng cao, nếu thị trường không thể nhanh chóng phục hồi, khả năng tiếp tục kiểm tra các mức hỗ trợ phía dưới sẽ cao hơn.

Về kỹ thuật, chỉ số Shanghai đã phá mốc 4000 điểm, cần theo dõi xem có thể lấy lại vị trí này hay không trong ngắn hạn. Do cuối quý, dòng tiền có thể có biến động nhất định, nhà đầu tư nên kiểm soát tỷ trọng, chờ tín hiệu thị trường ấm lên, đồng thời theo dõi sát tình hình Trung Đông và chính sách trong nước.

Về trung dài hạn, khi việc điều chỉnh định giá cơ bản gần như hoàn tất, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ trở thành yếu tố then chốt cho diễn biến của A-shares trong giai đoạn tới. Khả năng thực hiện lợi nhuận đang thay thế các yếu tố chủ đề nóng, trở thành tiêu chuẩn chính trong lựa chọn cổ phiếu. Quỹ đạo định giá lại tài sản Trung Quốc trong trung và dài hạn không bị ảnh hưởng bởi các tác động bên ngoài, sự tái cấu trúc trật tự quốc tế và xu hướng đổi mới công nghiệp trong nước là động lực chính cho sự phục hồi của thị trường A.

Trong phân bổ ngành, các lĩnh vực có quyền định giá và lợi thế cạnh tranh của Trung Quốc như hóa chất, kim loại màu, thiết bị điện, năng lượng mới, cùng các lĩnh vực hạ tầng AI như viễn thông, mô-đun quang học, có triển vọng lợi nhuận rõ ràng, trở thành điểm chú ý hiện nay. Ở thị trường Hồng Kông, có thể tập trung vào các cổ phiếu công nghệ hàng đầu, dược phẩm sáng tạo và các cổ phiếu trả cổ tức cao.

Với nhà đầu tư, trong ngắn hạn nên thận trọng, ưu tiên phòng thủ, tránh mua đuổi theo đà tăng quá mức; trung dài hạn, có thể dựa trên khả năng thực hiện lợi nhuận và xu hướng ngành để tìm kiếm cơ hội đầu tư trong các lĩnh vực chất lượng, điều chỉnh phù hợp.

Lưu ý: Thị trường có rủi ro, đầu tư thận trọng. Nội dung bài viết dựa trên thông tin công khai, không phải là lời khuyên đầu tư.