Biến động giá vàng gần đây và triển vọng | Quốc tế

Bài viết của 《Tường thuật Tài chính Tinh Hoa》Vương Mào

Vào ngày 19 tháng 3 năm 2026, cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giữ nguyên lãi suất chuẩn và phát đi tín hiệu diều hâu, dự kiến giảm lãi suất trong năm giảm xuống còn 1 lần, đồng thời, giá vàng chịu áp lực trong ngắn hạn nhưng các lý luận hỗ trợ trung và dài hạn vẫn không thay đổi. Gần đây, giá vàng diễn biến kém khả quan, nguyên nhân là do trong bối cảnh bất ổn ở Trung Đông, thị trường hiện nay có xu hướng coi tài sản đô la Mỹ là nơi trú ẩn an toàn hơn là vàng.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ nguyên lãi suất theo dự đoán của thị trường

Vào sáng ngày 19 tháng 3 theo giờ Bắc Kinh, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ quyết định giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50% đến 3,75%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Biểu đồ điểm cho thấy, trong năm 2026, Mỹ chỉ giảm lãi suất một lần, nhưng có 7 thành viên dự kiến không giảm, còn năm 2027 sẽ giảm thêm một lần nữa.

Chủ tịch Fed Powell nhấn mạnh rằng, trước khi lạm phát có dấu hiệu cải thiện rõ rệt, sẽ không xem xét giảm lãi suất, thậm chí còn đề cập đến các cuộc thảo luận nội bộ về khả năng tăng lãi suất, tất nhiên, quan điểm này không phổ biến.

Phía Fed cũng cho biết, dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2026 đã được điều chỉnh lên 2,4%, dự báo lạm phát (PCE) tăng lên 2,7%. Lãi suất trung hạn trung tính đã được nâng từ 3,0% lên 3,1%, cho thấy môi trường lãi suất cao sẽ trở thành trạng thái bình thường.

Trong khi đó, Fed thừa nhận rằng, tác động của chiến tranh Iran đối với nền kinh tế còn rất nhiều bất định, nhưng cảnh báo rằng, lạm phát đang đối mặt với rủi ro tăng đáng kể, và tốc độ giảm lạm phát có thể chậm hơn so với dự kiến trước đó.

Triển vọng hiện tại của giá vàng và dự báo tương lai

Kể từ khi chiến tranh Iran bùng nổ, giá vàng gần đây diễn biến không khả quan, nguyên nhân là do trong bối cảnh bất ổn ở Trung Đông, thị trường hiện nay có xu hướng coi tài sản đô la Mỹ là nơi trú ẩn an toàn hơn là vàng, vì dầu thô hiện đang tăng mạnh, cần dùng đô la để mua dầu thô chứ không phải vàng. Thêm vào đó, trong giai đoạn căng thẳng địa chính trị gia tăng, Mỹ cũng muốn thể hiện một thái độ, đó là so với vàng, tài sản đô la Mỹ an toàn hơn và có tính thanh khoản cao hơn.

Sau khi kết quả cuộc họp FOMC được công bố, giá vàng giảm gần 4%, xuống dưới mức 5000 USD/ounce. Nguyên nhân là do việc trì hoãn giảm lãi suất đã đẩy mạnh đồng đô la và lợi suất trái phiếu Mỹ, làm tăng chi phí nắm giữ vàng, các nhà đầu tư chần chừ đã bán tháo do kỳ vọng giảm lãi suất không thành hiện thực, kỹ thuật phá vỡ hỗ trợ cũng làm gia tăng áp lực bán tháo.

Nếu chiến tranh Iran kéo dài đến quý II năm 2026, khả năng cao là điều này sẽ xảy ra. Trong khoảng thời gian này, giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực, nguyên nhân là do nền kinh tế Mỹ không quá nóng cũng không quá lạnh. Dự kiến, tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ giảm xuống còn 2% đến 2,5%, thấp hơn dự báo trước đó là 2,8%, và lạm phát có thể vẫn duy trì quanh mức 3% vào cuối năm 2026. Trong bối cảnh này, khả năng Fed giảm lãi suất rất thấp, điều này trực tiếp làm giảm một trong những yếu tố thúc đẩy tăng giá của vàng.

Nếu chiến tranh Iran kéo dài đến quý III năm nay hoặc cả năm, Mỹ có thể sẽ rơi vào tình trạng lạm phát cao đi kèm với tăng trưởng kinh tế trì trệ, và cuối cùng Fed có thể buộc phải bắt đầu giảm lãi suất. Ngân hàng Mỹ dự đoán rằng, giá vàng sẽ vượt qua mức 6000 USD/ounce, lên tới 6500 USD/ounce.

Cần lưu ý rằng, nếu lạm phát của Mỹ vẫn ở mức cao, thì lãi suất thực của Mỹ sẽ giảm, điều này không có lợi cho chỉ số đô la Mỹ, nhưng lại có lợi cho vàng.

Ngoài ra, các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn tiếp tục mua vàng, như Trung Quốc và nhiều quốc gia khác vẫn duy trì xu hướng tăng dự trữ vàng, điều này hỗ trợ nhu cầu vàng trung và dài hạn. Đồng thời, do đồng đô la Mỹ mất dần uy tín và xu hướng phi đô la hóa ngày càng rõ nét, giá trị của việc phân bổ vàng cũng sẽ ngày càng nổi bật hơn.

Biên tập | Vương Mào

Thẩm định | Tần Tịnh

Chủ biên | Lan Ngân Phàm