Shenwan Hongiyuan: Không hạ lãi suất có thể là "đường đỏ" của Cục Dự trữ Liên bang

Người dân tài chính ngày 22 tháng 3 đưa tin, nghiên cứu của Shenwan Hongyuan cho rằng, kể từ cuối tháng 2, kể từ khi xảy ra xung đột địa chính trị ở Trung Đông, trung tâm giá dầu thô liên tục tăng cao, gây ra lo ngại về lạm phát đình trệ. Cuộc họp định kỳ của FOMC tháng 3 có lập trường thiên về hawkish, kích hoạt các giao dịch thắt chặt, thị trường bắt đầu đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất trong năm nay. Lập trường chính sách hawkish của Fed phù hợp với dự đoán, nhưng việc “không hạ lãi suất” vẫn là “đường dưới”, sau đó cần chú ý đến phản hồi tiêu cực của việc thắt chặt điều kiện tài chính. Việc không hạ lãi suất hoặc là “đường dưới” trong lập trường hawkish của Fed đến năm 2026 — việc tăng lãi suất là khả năng cực kỳ thấp. Điều này chủ yếu dựa trên: thứ nhất, các điều kiện hình thành “siêu lạm phát” kiểu những năm 70 chưa đủ; thứ hai, áp lực lạm phát ngắn hạn sẽ được kiềm chế thông qua các cơ chế như hiệu ứng thu nhập thực tế, hiệu ứng điều kiện tài chính, hiệu ứng của cải và kỳ vọng, từ đó tạo ra tính phản xạ đối với giá dầu và lạm phát.