Vai trò tr避风港 bị đặt câu hỏi Một tổ chức quản lý tài sản quy mô 600 tỷ USD lâu nay tránh né trái phiếu Mỹ

Đối với nhiều người, chiến lược này gần như không thể tưởng tượng nổi. Nhưng trong gần hai thập kỷ qua, một công ty quản lý tài sản của Bỉ với hơn 600 tỷ USD đã liên tục tránh khỏi trái phiếu chính phủ Mỹ.

Degroof Petercam Asset Management cho biết, trái phiếu Mỹ không đủ tiêu chuẩn để trở thành mục tiêu đầu tư của quỹ trái phiếu chính phủ bền vững hàng đầu của họ, vì Mỹ không đạt điểm cao trong các chỉ số về bình đẳng và dân chủ.

Tuy nhiên, cách tiếp cận ban đầu chỉ như một chiến lược nhỏ dành cho một quỹ duy nhất này gần đây đã mở rộng sang các lĩnh vực kinh doanh khác của DPAM. Và lần này, mối quan tâm không còn là vấn đề về tính bền vững nữa, mà là lo ngại về tổn thất đầu tư.

Giám đốc Phát triển Bền vững của DPAM, Ophelie Mortier, cho biết quyết định cắt giảm trái phiếu Mỹ trong danh mục đầu tư của công ty “phần lớn dựa trên các yếu tố định giá.”

Với 15 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực đầu tư bền vững, Mortier từ chối tiết lộ số lượng trái phiếu Mỹ mà công ty quản lý đã giảm bớt, lý do là để tuân thủ quy định. Tuy nhiên, bà cho biết, xét về mặt định giá, việc giảm bớt trái phiếu Mỹ có thể là một quyết định sáng suốt.

DPAM, công ty thuộc sở hữu lớn nhất của Ngân hàng Nông nghiệp Pháp, là nhà đầu tư Bắc Âu mới nhất bày tỏ lo ngại về trái phiếu Mỹ, khi các yếu tố từ lạm phát tài chính, thuế quan cho đến phong cách quản trị thất thường của Nhà Trắng đều đang ảnh hưởng đến thị trường.

Dù trong thị trường trái phiếu Mỹ trị giá khoảng 30 nghìn tỷ USD, những hành động như vậy có vẻ nhỏ bé, nhưng thỉnh thoảng chúng cũng đủ để thu hút sự chú ý của các quan chức cấp cao trong nội các Mỹ. Tháng 1 năm nay, một quỹ hưu trí của Đan Mạch ít người biết đến tên, AkademikerPension, đã gây ra biến động thị trường khi tuyên bố thoái toàn bộ danh mục trái phiếu Mỹ trị giá 100 triệu USD.

Thời điểm đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Scott Bessent, đang tham dự Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos, cố gắng giảm nhẹ sự kiện này. “Việc Đan Mạch đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ, giống như đất nước Đan Mạch vậy, không đáng kể,” ông nói với các phóng viên.

Giám đốc Đầu tư của AkademikerPension, Anders Schelde, đặt quyết định rút khỏi thị trường trái phiếu Mỹ trong bối cảnh chính sách của chính quyền Trump, và bổ sung rằng, hành động này chỉ nhằm vào trái phiếu Mỹ, không ảnh hưởng đến các tài sản Mỹ khác. Ông cũng cho biết quỹ này muốn ưu tiên đầu tư vào các tài sản châu Âu.

“Chúng tôi chưa từ bỏ đầu tư vào các thị trường Mỹ khác,” Schelde nói với Bloomberg. “Nhưng chúng tôi sẽ cố gắng chọn các mục tiêu đầu tư châu Âu thường xuyên hơn, đặc biệt là cổ phiếu — bao gồm cả cổ phiếu niêm yết và chưa niêm yết — cũng như các ngành then chốt như năng lượng, quốc phòng và tự chủ kỹ thuật số.”

Các nhà đầu tư tổ chức khác rút khỏi thị trường trái phiếu Mỹ còn có Quỹ hưu trí lớn nhất châu Âu, Stichting Pensioenfonds ABP, với quy mô quản lý khoảng 540 tỷ euro (622 tỷ USD). Tháng 1, quỹ này cho biết đã giảm gần 10 tỷ euro trái phiếu Mỹ trong năm ngoái, còn khoảng 19 tỷ euro.

Trong hầu hết các cuộc khủng hoảng tài chính, trái phiếu Mỹ luôn đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, có dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư châu Âu có thể đang xem xét lại quan điểm này.

Theo dữ liệu do Morningstar Direct tổng hợp cho Bloomberg, các quỹ trái phiếu chính phủ đăng ký tại châu Âu, tập trung vào chiến lược tính theo đô la Mỹ, đã ghi nhận dòng vốn rút ròng vào năm 2024 và 2025, lần đầu tiên kể từ năm 2013.