Viện Nghiên cứu Kinh tế Oxford: Việc giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài có thể khiến nền kinh tế Mỹ "rơi vào trì trệ"

Hỏi AI · Tại sao điểm giới hạn giá dầu lại đặt ở 140 USD mỗi thùng?

Nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ phải đối mặt với nhiều rủi ro. Ảnh: Heather Diehl/Getty Images

Khủng hoảng năng lượng toàn cầu do chiến tranh Iran đã gây ra biến động thị trường và đẩy giá dầu tăng lên mức cao nhất trong bốn năm. Khi xung đột leo thang, khả năng giải quyết nhanh chóng đang giảm đi, hy vọng nền kinh tế Mỹ có thể tự đứng vững ngày càng mờ nhạt.

Chiến tranh này thực tế đã phong tỏa Eo biển Hormuz — tuyến đường năng lượng quan trọng kết nối các quốc gia sản xuất dầu khí Vịnh Ba Tư với thị trường toàn cầu. Theo dữ liệu của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), việc phong tỏa đã làm gián đoạn khoảng 20 triệu thùng dầu thô vận chuyển qua eo biển mỗi ngày. IEA ước tính, xung đột này khiến nguồn cung toàn cầu giảm trung bình khoảng 8 triệu thùng mỗi ngày, trở thành cuộc khủng hoảng cung cấp dầu lớn nhất trong lịch sử. Ảnh hưởng này khiến giá dầu biến động mạnh. Giá dầu Brent chuẩn quốc tế trước chiến tranh khoảng 70 USD mỗi thùng, tuần trước đã từng gần chạm 120 USD, sau đó giảm về khoảng 90-100 USD.

Biến động giá dầu đã đẩy giá xăng tại Mỹ lên cao, nhưng có thể vẫn chưa đủ để gây ra suy thoái kinh tế nghiêm trọng như một số nhà kinh tế cảnh báo. Báo cáo của Viện Nghiên cứu Kinh tế Oxford (Oxford Economics) công bố thứ Sáu tuần trước cho biết, về dài hạn, mức giá hiện tại có thể ảnh hưởng rất nhỏ đến sản lượng kinh tế.

Tuy nhiên, nhận định này dựa trên giả thiết: trong vài tháng tới, giá dầu có thể giảm nhanh về mức trước chiến tranh. Thời gian phong tỏa Eo biển Hormuz càng kéo dài, giá dầu càng tăng cao, tốc độ suy thoái kinh tế toàn cầu, bao gồm cả Mỹ, sẽ càng nhanh.

_****

Điểm giới hạn của áp lực kinh tế

****_

Viện Nghiên cứu Kinh tế Oxford sử dụng quy tắc kinh nghiệm thông thường để ước lượng tác động của việc tăng giá dầu đối với kinh tế: nếu giá dầu tăng liên tục 10 USD (kéo dài khoảng hai tháng), do gia tăng lạm phát và giảm tăng trưởng kinh tế, sẽ làm giảm GDP 0,1%. Báo cáo cho biết, nếu giá dầu duy trì trung bình 100 USD trong hai tháng, tốc độ tăng trưởng GDP toàn cầu sẽ giảm vài phần trăm, nhưng vẫn có khả năng tránh được suy thoái.

Viện Nghiên cứu Kinh tế Oxford cho rằng, “điểm giới hạn” của kinh tế nằm ở chỗ liệu giá dầu có duy trì trung bình khoảng 140 USD trong vòng hai tháng hay không. Một khi đạt đến mức này, các tác động lan tỏa sẽ khó kiểm soát hơn, nhiều khu vực trên thế giới sẽ đối mặt với nguy cơ suy thoái.

Tác giả báo cáo viết: “Khu vực Euro, Anh và Nhật Bản sẽ trải qua suy thoái nhẹ, trong khi kinh tế Mỹ gần như tạm dừng, làn sóng sa thải sẽ đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao, đưa nền kinh tế đến gần bờ vực suy thoái.”

Khó khăn trong việc tính toán hậu quả của giá dầu cao là do ảnh hưởng của nó có hiệu ứng “nhân” theo cấp số nhân. Mức tăng giá dầu càng lớn, các phản ứng dây chuyền đối với nền kinh tế càng nhiều. Giá dầu và chi phí vận chuyển duy trì ở mức cao sẽ dần truyền sang lĩnh vực thực phẩm và hàng hóa khác, khiến lạm phát từ chủ yếu tập trung vào năng lượng và nhiên liệu chuyển thành vấn đề toàn diện. Nếu thị trường tin rằng giá dầu sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các ngân hàng trung ương khác sẽ có xu hướng thắt chặt chính sách lãi suất hơn, nhằm kiềm chế hoạt động kinh tế.

Yếu tố phức tạp cuối cùng là tâm lý. Báo cáo chỉ ra rằng, nếu giá dầu duy trì ở mức cao, kỳ vọng về giá cao của người tiêu dùng sẽ trở thành cố định, có thể dẫn đến “suy giảm tâm lý tập thể”. Ở Mỹ, nơi phụ thuộc nhiều vào ô tô, người tiêu dùng rất nhạy cảm với giá xăng, việc giá nhiên liệu tăng sẽ làm giảm thu nhập khả dụng của các hộ gia đình, cắt giảm chi tiêu ở các lĩnh vực khác, từ đó làm trầm trọng thêm sự chậm lại của nền kinh tế.

_****

Kết quả không chắc chắn

****_

Theo mô hình của Viện Nghiên cứu Kinh tế Oxford, trong tình huống xấu nhất, tỷ lệ lạm phát của Mỹ có thể từ mức 2,4% hiện tại tăng lên khoảng 5% vào quý II năm 2026, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2023. Mức lạm phát này có thể thúc đẩy Fed theo đuổi chính sách cứng rắn hơn, có khả năng tăng lãi suất trong năm nay. Dù Fed dự kiến giữ nguyên lãi suất trong tuần này, xung đột Iran cũng khiến nhiều dự báo cho rằng năm nay sẽ không giảm lãi suất.

Dù kịch bản giá dầu 140 USD mỗi thùng là một cảnh báo nghiêm trọng, Viện Nghiên cứu Kinh tế Oxford chỉ ra khả năng xảy ra của kịch bản này vẫn còn thấp. Các tác giả cho rằng, khả năng xảy ra cao hơn là giá dầu trung bình quanh mức 100 USD, phù hợp với phần lớn thời gian giá trong vài tuần qua. Xu hướng cuối cùng phụ thuộc nhiều vào thời điểm xung đột chấm dứt và khi nào Eo biển Hormuz trở lại an toàn, giúp xuất khẩu dầu khí của Vùng Vịnh phục hồi. Các quan chức chính phủ Trump gần đây cho biết, các hành động thù địch có thể còn kéo dài vài tuần nữa mới giảm bớt.

Thứ Hai, sau khi Mỹ công bố một loạt biện pháp tăng cung, giá dầu đã giảm trở lại. Các biện pháp này bao gồm tạm thời nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với xuất khẩu dầu của Nga, cho phép các tàu Iran rời khỏi Vịnh, và Tổng thống Trump kêu gọi các quốc gia khác hỗ trợ duy trì an toàn cho eo biển. Ngoài ra, việc phối hợp giải phóng 400 triệu thùng dự trữ dầu khẩn cấp toàn cầu của IEA cũng cung cấp một phần dự phòng hạn chế, giúp giảm bớt lo lắng của thị trường.

Tuy nhiên, trong suốt thời gian xung đột, giá dầu đã thích nghi với các biến động mạnh. Trong tuần thứ hai của xung đột, Trump đăng trên Truth Social rằng, để đạt được mục tiêu của Mỹ tại Iran, giá dầu cao là “một cái giá nhỏ phải trả”, sau đó giá dầu tăng 25% trong một đêm, gần chạm 120 USD mỗi thùng, nhưng cuối tuần đó đã giảm lại. (Fortune China)

Người dịch: Lưu Tiến Long

Trên trang WealthPlus, các độc giả đã đưa ra nhiều ý kiến sâu sắc và có chiều sâu về bài viết này. Cùng xem nhé. Và bạn cũng có thể tham gia, chia sẻ suy nghĩ của mình. Các chủ đề nóng khác hôm nay:

Xem các ý kiến nổi bật về “Giám đốc điều hành Goldman Sachs tiền nhiệm nói, chiến tranh Iran sẽ không kéo dài lâu”

Xem các ý kiến nổi bật về “Tại Iran, Trump không thua cũng không thắng”