#创作者冲榜 Vàng giảm 525 USD trong một tuần, bạc lao dốc gần 16%, khả năng còn những đợt giảm lớn hơn đang đến gần

Khi chiến tranh Iran vẫn tiếp diễn và giá năng lượng duy trì ở mức cao, thị trường ngày càng lo ngại về việc áp lực lạm phát có thể tái bùng phát, buộc các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu phải tạm dừng các chu kỳ nới lỏng tiền tệ và chuyển sang thái độ chờ đợi lâu dài hơn.

Ảnh hưởng bởi điều này, giá vàng gần đây liên tục gặp phải những cú sụt giảm mạnh. Sau khi phá vỡ dưới mức trung bình động 50 ngày, một mức kỹ thuật quan trọng, tâm lý thị trường trở nên bi quan hơn. Nhiều nhà phân tích cảnh báo rằng nếu xung đột Trung Đông tiếp tục kéo dài và hạ tầng năng lượng bị thiệt hại thêm, giá vàng có thể đối mặt với những tổn thất trong ngắn hạn, với rủi ro giảm giá có thể mở rộng về phía thấp của khoảng 4.000 USD.

Giá vàng giảm 525 USD, phá vỡ mức kỹ thuật quan trọng, bạc lao dốc gần 16%

Khi chiến tranh Trung Đông không có dấu hiệu kết thúc rõ ràng, một số nhà phân tích cảnh báo rằng nhà đầu tư vàng có thể cần chuẩn bị cho những đợt giảm sâu hơn của thị trường. Nguyên nhân là do việc giá năng lượng tăng liên tục đang thổi bùng lại mối đe dọa lạm phát, điều này có thể buộc các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu phải chấm dứt các chính sách nới lỏng ban đầu và chuyển sang thái độ "để đó, quan sát và chờ đợi".

Thị trường vàng trong tuần này đã trải qua một đợt phá vỡ kỹ thuật rõ rệt. Khi giá vàng giảm xuống dưới mức trung bình động 50 ngày, nằm chút dưới 5.000 USD/oz, cấu trúc biểu đồ thị trường đã rõ ràng xấu đi. Kelvin Wong, nhà phân tích thị trường cấp cao tại OANDA, nói với Kitco News rằng đợt giảm phá vỡ vào thứ Tư và việc bán tháo kéo dài sau đó đã đưa thị trường vàng đến một điểm ngoặt quan trọng.

Ông chỉ ra rằng, xét về cấu trúc giá, đợt phục hồi 23% từ đáy ngày 2 tháng 2 năm 2026 ở mức 4.402 USD lên đỉnh ngày 2 tháng 3 ở mức 5.420 USD giờ đây trông giống như một "đợt phục hồi điều chỉnh", thậm chí có thể xem là một "phản ứng chết mèo" điển hình.

Điều này có nghĩa là, xu hướng tiếp theo của vàng có khả năng chuyển sang giảm kéo dài nhiều tuần do lực bán chủ đạo. Xét theo biểu đồ tuần, vàng đã giảm 525,56 USD trong tuần này, tương đương mức giảm 10,47%, đánh dấu mức giảm trong một tuần lớn nhất kể từ năm 1983. Từ khi chiến tranh bùng nổ, giá vàng đã mất hơn 14% tổng cộng. Các dữ liệu thị trường gần đây cho thấy, giá vàng đã từng giảm xuống dưới 4.500 USD, trong khi đỉnh cao trong năm này từng vượt trên 5.600 USD/oz.

Ngược lại, giá bạc còn giảm mạnh hơn. Trong tuần này, giá bạc dự kiến sẽ giảm 15,67%, đánh dấu mức giảm lớn nhất kể từ đợt tăng đỉnh hồi tháng 1 năm nay. Giá bạc giao ngay kết thúc ở mức 67,889 USD/oz, giảm 6,74% trong ngày!

Tình hình Trung Đông và eo biển Hormuz trở thành các biến số then chốt cho bước đi tiếp theo của vàng

Các nhà phân tích đồng thuận cho rằng, hướng đi tiếp theo của vàng hiện nay gần như hoàn toàn phụ thuộc vào diễn biến của tình hình Trung Đông và khả năng mở lại tuyến đường qua eo biển Hormuz, qua đó giảm bớt áp lực chuỗi cung ứng toàn cầu và giá năng lượng.

Nhà phân tích kim loại quý Bernard Dahdah trong báo cáo mới nhất cho biết, trong khi thị trường chờ đợi sự rõ ràng hơn về chiến tranh Iran, ông dự đoán giá vàng trong ngắn hạn có thể dao động trong khoảng 4.600 đến 4.700 USD, nhưng đồng thời cảnh báo rằng rủi ro giảm giá đang ngày càng gia tăng. Ông nhấn mạnh rằng, nếu tài sản năng lượng bị thiệt hại thêm và chiến tranh kéo dài hơn, kết quả cuối cùng có thể là giá vàng giảm về mức thấp của khoảng 4.000 USD/oz. Nguyên nhân là, trong kịch bản này, ngay cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng có thể buộc phải tăng lãi suất trở lại do giá năng lượng duy trì ở mức cao.

Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng điều này không có nghĩa là xu hướng dài hạn của vàng sẽ mãi yếu đi. Nếu thiệt hại đối với hạ tầng năng lượng là hạn chế và giá dầu nhanh chóng trở lại mức trước chiến tranh, các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể sẽ lại quan tâm mua vàng, từ đó đẩy giá vàng trở lại quỹ đạo dài hạn trên 5.000 USD/oz.

Tại sao vàng lại không thể hiện như một tài sản trú ẩn an toàn trong chiến tranh?

Dù vàng gần đây gặp phải những khó khăn rõ rệt, nhiều nhà phân tích vẫn giữ quan điểm lạc quan về triển vọng trung và dài hạn của nó. Ông Ole Hansen, trưởng chiến lược hàng hóa, cho biết, lý do chính khiến nhà đầu tư mua vàng đầu năm vẫn chưa thay đổi, vì kinh tế toàn cầu vẫn đối mặt với những bất ổn chưa từng có, các vấn đề bất ổn địa chính trị và mở rộng nợ chính phủ vẫn chưa được giải quyết.

Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng, thị trường hiện tại cần trải qua một vòng điều chỉnh tâm lý và vị thế. Nói cách khác, nhà đầu tư cần "hạ nhiệt" khỏi sự mê đắm, rồi sau đó mới có thể làm sống lại niềm đam mê với vàng. Đối với những người vẫn lạc quan về vàng, họ cần thấy bằng chứng rằng giai đoạn tồi tệ nhất đã qua, để có thêm tự tin quay trở lại thị trường. Các nhà phân tích cho rằng, lý do chính khiến vàng chưa thể thể hiện sức mạnh như một tài sản trú ẩn truyền thống trong môi trường chiến tranh chính là mối đe dọa lạm phát tái phát do giá năng lượng tăng cao.

Chìa khóa của thị trường hiện nay không còn chỉ là xung đột địa chính trị, mà còn là cách xung đột này truyền dẫn qua giá dầu đến lạm phát, lãi suất và chính sách tiền tệ.

Ngân hàng trung ương giữ thái độ thận trọng, thị trường đã nhanh chóng rút khỏi kỳ vọng cắt giảm lãi suất!

Trong tuần qua, hầu hết các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đều giữ nguyên lãi suất và cùng nhau bước vào trạng thái trung lập "chờ đợi và quan sát", để xem xung đột có ảnh hưởng như thế nào đến kỳ vọng lạm phát. Ông Haworth nhận định, 4 đến 6 tuần tới sẽ là khoảng thời gian quan trọng để các ngân hàng trung ương quan sát, đặc biệt khi các doanh nghiệp bắt đầu điều chỉnh dự toán ngân sách trước mùa hè, các nhà hoạch định chính sách sẽ rõ ràng hơn về việc liệu cú sốc năng lượng có ảnh hưởng thực chất đến quyết định kinh doanh và hành vi giá cả hay không.

Tuy nhiên, thị trường rõ ràng không còn kiên nhẫn như vậy. Các nhà đầu tư đã bắt đầu rút nhanh các kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Thu Lan Nguyen, trưởng bộ phận nghiên cứu ngoại hối và hàng hóa của Ngân hàng thương mại Đức, cho biết, ở Mỹ, thậm chí chưa có một lần cắt giảm lãi suất hoàn chỉnh nào trong năm đã được thị trường định giá đầy đủ. Vào cuối tháng 2, thị trường vẫn dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 2,5 lần. Bà nhấn mạnh rằng, sau các cuộc họp gần đây của Fed, kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã bị giảm sút thêm, chủ yếu do Chủ tịch Fed Powell liên tục nhấn mạnh rủi ro lạm phát và rõ ràng nói rằng, nếu các số liệu trong tương lai cho thấy lạm phát không thể trở lại mục tiêu trong trung hạn, thì việc nới lỏng tiền tệ thêm sẽ không còn nằm trong phạm vi xem xét.

Trong bối cảnh này, miễn là giá năng lượng tiếp tục tăng và đẩy lùi kỳ vọng lạm phát dài hạn, giá vàng rất có khả năng tiếp tục chịu áp lực giảm.

Thị trường dài hạn chưa chắc đã kết thúc đợt tăng giá của vàng, nhưng ngắn hạn cần xác nhận sự điều chỉnh

Dù việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chuyển sang lập trường hawkish thường gây áp lực lên vàng bằng cách đẩy lợi suất trái phiếu và đồng USD tăng, một số nhà phân tích vẫn tin rằng cơ hội dài hạn của vàng chưa biến mất. Ông Michael Brown, nhà phân tích cấp cao về thị trường, cho biết, nếu các ngân hàng trung ương quá tập trung vào lạm phát và tiếp tục thắt chặt chính sách trong bối cảnh suy thoái, điều này có thể là một sai lầm chính sách nghiêm trọng. Ông nhấn mạnh rằng, chính sách tiền tệ có tác dụng hạn chế đối với lạm phát do cung gây ra, và các ngân hàng trung ương thường chỉ có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế bằng cách giảm cầu.

Vì vậy, trong bối cảnh độ trễ và tác động kinh tế của xung đột Iran còn rất lớn, chiến lược "chờ đợi và quan sát" của các ngân hàng trung ương là cách tiếp cận hợp lý nhất. Nhưng nếu các ngân hàng trung ương cuối cùng phạm phải sai lầm "thắt chặt trong suy thoái", thì vàng vẫn có thể hoạt động tốt hơn trong dài hạn, vì nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các công cụ phòng ngừa rủi ro suy giảm kinh tế.

Brown nói rằng ông không nghĩ rằng đợt tăng giá của vàng đã kết thúc, nhưng ở giai đoạn này, thị trường cần trải qua một đợt điều chỉnh đủ mạnh trước khi có lý do để tự tin hơn vào chiến lược "mua vào khi giá thấp".